碳化硅材料优势与应用前景 - 碳化硅作为第三代宽禁带半导体材料，具有耐高温、耐高压和高频特性，性能显著优于传统硅基器件，已广泛应用于新能源汽车、光伏储能和5G通信等领域 [1] - 随着AI算力指数级增长，碳化硅成为破解高功耗芯片散热难题的核心材料，支撑数据中心能效升级，产业链上游及技术领先企业将长期受益 [1] AI算力爆发与散热解决方案 - AI芯片功耗持续突破上限：英伟达H100 GPU功耗达700W，下一代Rubin处理器预计突破1000W [2] - 传统硅中介层热导率仅150W/mK，热膨胀系数4.2ppm/℃，导致散热效率低下，引发芯片性能降频和可靠性下降 [2] - 碳化硅热导率达490W/mK（为硅的3倍以上），热膨胀系数4.3ppm/℃，与芯片材料高度契合，保障封装稳定性 [4] - 采用SiC中介层后，H100芯片工作温度从95℃降至75℃，散热成本降低30%，芯片寿命延长2倍，互连距离缩短50%，数据传输速度提升20% [4] 技术发展时间线 - 2025-2026年第一代Rubin GPU仍沿用硅中介层，台积电同步推进SiC封装工艺研发 [6] - 2027年起SiC中介层正式导入CoWoS封装，初期产能预计满足10%的高端GPU需求 [6] 数据中心能源体系升级 - AI服务器电力消耗将增长近100倍，传统54V供电架构无法支撑G瓦级AI算力负载 [7] - 英伟达计划2027年全面量产800V高压直流数据中心架构，采用SiC器件后铜材使用量减少45% [7] - 每10MW规模数据中心年均节电120万度，电费节省超10万美元，显著提升能源利用效率 [7] 碳化硅在数据中心的具体应用 - 服务器电源采用碳化硅MOSFET和二极管，使数据中心功耗降低20%以上 [8] - 不间断电源采用碳化硅器件支持更高功率密度和转换效率，提高AI服务器稳定性 [8] - 高压直流供电采用碳化硅功率器件支持400V-1000V电压，减少转换损耗 [8] - GPU/TPU电源管理采用碳化硅功率器件降低开关损耗，减少热量积累，提高计算性能 [8] - 电压调节模块采用碳化硅MOSFET提高功率转换效率，使AI推理和训练更稳定 [8] - 液冷/风冷系统采用碳化硅器件优化冷却系统能耗 [8] - 储能系统采用碳化硅器件提升BMS和PCS电能管理效率 [8] - 边缘计算设备采用碳化硅电源模块提高功率密度和能效 [8] - 5G基站供电采用碳化硅功率半导体优化AI推理计算能力 [8] - 超级计算机采用碳化硅器件降低开关损耗，提高整体能效 [8] 碳化硅产业链价值分布 - 上游材料环节技术壁垒最高，衬底占器件总成本47%，外延片占比23% [11] 国内碳化硅衬底技术发展 - 国内碳化硅衬底市场正经历6英寸主导→8英寸替代→12英寸探索的技术跃迁 [12] - 6英寸衬底2024年占衬底总出货量70%以上，价格从2022年5000元/片降至2024年2500-2800元/片 [12] - 8英寸衬底国内70%以上车规级MOSFET采用该规格，2024年车规领域需求占8英寸衬底应用60% [12] - 12英寸衬底可适配AI数据中心与新能源汽车下一代平台，比亚迪规划2028年推出基于12英寸衬底的SiC-IGBT模块，目标实现续航提升10%、充电速度加快20% [12] 天岳先进竞争力分析 - 天岳先进国内市占率超50%（稳居第一），全球市占率22.8%（位列第二） [12] - 导电型衬底国内市占率超60%，8英寸及以上产品占主导地位，上海临港基地2024年实现30万片/年8英寸导电型衬底产能 [12] - 半绝缘型衬底国内市占率约40%，主要应用于5G基站与军工雷达，12英寸高纯半绝缘衬底已用于Meta雷鸟X3 Pro AR眼镜 [12] - 2024年11月发布业界首款12英寸碳化硅衬底产品，良率较国内同行高15%，成本低30%，已获梅赛德斯-奔驰、亿航智能等企业订单 [12] 天科合达市场地位与资本动态 - 天科合达2025年国内导电型衬底6英寸市场占比70%（稳居第一），全球市占率17.3% [13] - 8英寸衬底成本仅为国际水平40%，6英寸产品价格较进口低30%-50% [13] - 与华为数字能源、阳光电源合作开发光伏逆变器方案，占国内光伏市场45%份额 [13] - 天富能源直接持有天科合达9.09%股份，大股东天富集团持股11.62%，市场猜测天科合达或借壳天富能源上市 [13] - 2025年8月底天富能源原董事长与原总经理同步辞职，引发为借壳铺路的市场预期 [13] - 若借壳成功，天富能源市值预期达400亿元以上，天科合达2025年目标衬底产能88万片 [14] 晶盛机电技术突破与产能布局 - 晶盛机电实现碳化硅切割、减薄、抛光全链条核心设备国产化替代，支撑衬底加工成本降低30% [16] - 国内主流衬底厂商均采用其SiC单晶炉，8英寸设备交付量占国内新增产能70% [16] - 子公司浙江晶瑞SuperSiC于2025年5月研发出12英寸导电型碳化硅晶体（直径309mm），位错密度达国际主流水平（TSD<10个/cm²，BPD<300个/cm²） [16] - 宁夏56亿元8英寸衬底项目开工，建成后形成60万片/年产能，目标2026年Q2达产 [16] - 被纳入国家大基金三期重点名单，获超20亿元定向投资，用于12英寸设备研发与产能扩张 [16]

半导体行业 - 中芯国际盘中放量大涨近10%创下历史新高 股价首破120元[1] - 科创半导体ETF大涨2.64%[1] - 中芯国际据正在测试中国首款国产DUV光刻机 采用浸没式技术[1] - 英伟达为中国市场定制的人工智能芯片RTX6000D未获大公司青睐[1] - 腾讯已和多家芯片厂商合作适配人形机器人[1] 机器人行业 - 机器人概念延续火热 机器人ETF上涨1.85%[1] - 机器人ETF自9月5日至今涨超14%[1] - 马斯克称下周将召开关于擎天柱机器人的会议[1] - 机器人ETF年内净流入118.33亿元 最新规模198.98亿元[2] - 机器人ETF权重股包含汇川技术 绿的谐波和石头科技等龙头企业[2] 半导体设备与材料 - 科创半导体ETF聚焦半导体国产替代设备+材料[1] - 成份股涵盖中微公司（刻蚀设备） 拓荆科技（薄膜沉积设备） 华海清科（CMP设备） 沪硅产业（300mm硅片） 天岳先进（碳化硅衬底）[1]

港股市场表现及驱动因素 - 中广核矿业涨超6% 美国能源部长表示考虑扩大战略铀储备 浙商证券研报指出铀价向上修复可期 [1] - 云锋金融跌超18% 公司拟折让约16.8%先旧后新配股 净筹资约11.5亿港元 [1] - 协鑫科技涨超2% 拟折让约8.73%配股净筹53.92亿元 用于推进多晶硅产能结构性调整 [1] - 狮腾控股再涨超6% 公司与潜在卖方签署投资意向书 拟收购人工智能及区块链领军企业拓展数字金融领域 [1] - 药捷安康-B再涨超53% 被调入港股通标的名单 入通后累计上涨近10倍 北水近两日累计加仓超3亿港元 [1] - 安踏体育涨超2% 首八个月体育用品社零快速增长 公司销售增长呈边际改善迹象 [1] - 顺丰同城涨超5% 以"SoFast"品牌正式登陆澳门 境外业务布局取得重要突破 [1] - 上海复旦再涨超6% 摩根士丹利研究报告指公司对供应链中断已做好充分准备 需求方面影响有限 [2] - 天岳先进涨超1% 获纳入港股通 碳化硅有望迎新增量市场 [2] - 维立志博-B涨超10% 核心产品LBL-024黑色素瘤试验近日完成首例用药 [2] 美股市场表现及驱动因素 - 特斯拉涨3.56% 德国工厂因销售数据理想上调第三和第四季度生产计划 [3] - 英伟达跌0.04% 因违反反垄断法遭市场监管总局依法决定实施进一步调查 [3] - 禾赛涨4.31% 与美国领先头部Robotaxi公司深化合作 签订价值超过四千万美元激光雷达订单 [3] - 小鹏汽车涨2.20% 与奥地利麦格纳斯太尔工厂达成深度合作 正式启动欧洲本地化生产进程 [3] - 蔚来涨4.34% 宣布NIO Day 2025将于9月20日举办 全新ES8将正式上市 [3] - 苹果涨1.12% 摩根大通报告显示iPhone 17系列上市首周全球市场需求超越去年同期iPhone 16系列 [3] - 房多多跌9.17% 国家统计局公布8月各线城市商品住宅销售价格环比下降 [3] - 阿里巴巴涨1.92% 2025云栖大会将于9月24日-26日在杭州召开 [4] - 阿斯麦涨6.56% 以13亿欧元(约合15亿美元)投资法国人工智能初创企业Mistral AI并获得11%股份成为最大股东 [4] - 哔哩哔哩涨6.40% 策略竞技卡牌新游《三国：百将牌》开启预约 10月将开启首轮公开测试 [4] - 甲骨文涨3.41% 管理层披露云基础设施(OCI)营收将踏上陡峭增长曲线 [4]

股价表现 - 港股天岳先进(02631 HK)股价上涨5 17%至62港元[2] - 成交额达2 7亿港元[2]

股价表现 - 天岳先进股价上涨5.17%至62港元 成交额达2.7亿港元 [1] 港股通纳入 - 上交所和深交所将天岳先进调入港股通标的证券名单 自9月15日起生效 [1] 碳化硅技术应用 - 英伟达计划在新一代Rubin处理器中将CoWoS先进封装的中间基板材料由硅替换为碳化硅 [1] - 碳化硅晶体具有优异导热性能 在散热要求更高的环境中具有应用潜力 可能用于中介层和散热基板环节 [1] - 东方证券建议关注天岳先进等碳化硅相关厂商 [1] 公司产品应用 - 天岳先进的碳化硅衬底可广泛应用于功率半导体器件 射频半导体器件 光波导 TF-SAW滤波器 散热部件等下游产品 [1] - 主要应用行业包括电动汽车 光伏及储能系统 电力电网 轨道交通 通信 AI眼镜 智能手机 半导体激光等 [1] - 碳化硅衬底经客户制成电力电子器件 最终应用于电动汽车 AI数据中心及光伏系统等多领域终端产品 [1]

全球半导体设备市场表现 - 25Q2全球半导体设备出货金额达330.7亿美元，同比增长24% [1][2] - 25Q2销售额环比增长3%，受先进逻辑制程、HBM相关DRAM应用及亚洲地区出货量增加推动 [2] - 2024年全球半导体设备市场销售额达创纪录的1170亿美元，2025年上半年营收超650亿美元 [2] 中国大陆半导体设备市场地位 - 25Q2中国大陆半导体设备销售额达113.6亿美元，同比下滑2%，环比增长11% [1][2] - 中国大陆以34.4%份额稳居全球第一大半导体设备市场 [1][2] Micro LED技术发展与商业化 - Micro LED芯片市场产值预估于2029年提升至4.61亿美元 [1][3] - Micro LED正逐步于电视、智能手表、车用显示等领域实现商业化，每项指标产品问世象征技术突破 [1][3] - 2023年三星推出140寸Micro LED电视，2025年Garmin Fenix8Pro智能手表导入该技术，Sony Honda Afeela计划年底推出30寸车用显示 [3] - Micro LED凭借高亮度、高对比度优势获新创智能眼镜品牌采用，未来将在近眼显示装置逐步崭露头角 [3] Micro LED技术挑战与优势 - 市场对Micro LED的高功耗与高单价接受度仍是一大考验，短期内难以和成本具优势的OLED竞争 [3] - Micro LED能满足运动手表在户外环境对屏幕亮度的极致需求，具备高度整合感测元件的潜力 [3] 电子半导体行业展望与投资建议 - 电子半导体行业2025年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏 [1][4] - 建议关注半导体设计领域超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股 [4] - AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯(688332.SH)和炬芯科技(688049.SH) [4] - 模拟芯片建议关注美芯晟(688458.SH)和南芯科技(688484.SH) [4] - 驱动芯片建议关注峰岹科技(688279.SH)和新相微(688593.SH) [4] - 半导体关键材料聚焦国产替代逻辑，建议关注电子材料平台型龙头企业彤程新材(603650.SH)、鼎龙股份(300054.SZ)、安集科技(688019.SH)等 [4] - 碳化硅产业链建议关注天岳先进(688234.SH,02631) [4]

股价表现与交易情况 - 天岳先进股价上涨5.17%至62港元 成交额达2.7亿港元 [1] 港股通纳入与生效时间 - 上交所及深交所将天岳先进调入港股通标的证券名单 自9月15日起生效 [1] 半导体行业技术趋势 - 英伟达计划在Rubin处理器中将CoWoS先进封装的中间基板材料由硅替换为碳化硅 [1] - 碳化硅晶体因优异导热性能 在散热要求高的环境中具应用潜力 可能用于中介层及散热基板环节 [1] 公司产品应用领域 - 天岳先进碳化硅衬底可应用于功率半导体器件、射频半导体器件、光波导、TF-SAW滤波器及散热部件 [1] - 产品最终应用于电动汽车、AI数据中心、光伏系统、储能系统、电力电网、轨道交通、通信、AI眼镜及智能手机等领域 [1]

逸豪新材股东减持 - 股东赣州逸源股权投资基金合伙企业计划减持不超过165.5万股，占公司总股本1.00%，减持原因为自身资金需求，减持期间为2025年10月14日至2026年1月12日 [1] 复星医药药品注册批准 - 控股子公司锦州奥鸿药业枸橼酸伏维西利胶囊新增适应症获国家药监局批准，用于HR阳性、HER2阴性局部晚期或转移性乳腺癌成人患者 [1] - 控股子公司锦州奥鸿药业法莫替丁注射液注册申请获批准，用于消化性溃疡所致上消化道出血及胃十二指肠粘膜糜烂出血者 [2] 山推股份H股发行进展 - H股发行备案申请材料获中国证监会接收，公司已于2025年8月28日向香港联交所递交上市申请 [3] 司尔特高管增持计划 - 董事长袁其荣拟增持金额300万至600万元，董事袁鹏拟增持50万至100万元，董事会秘书吴昌昊拟增持25万至50万元，增持期间为3个月 [4] 博瑞医药临床试验批准 - 全资子公司博瑞制药BGM0504片获药物临床试验批准，同意在成人超重/肥胖患者中开展试验，该药品为GLP-1和GIP受体双重激动剂 [4] 赣粤高速运营数据 - 8月车辆通行服务收入为3.49亿元 [6] 芯碁微装H股发行进展 - H股发行上市备案申请材料获中国证监会接收，公司已于8月31日向香港联交所递交上市申请 [7] 羚锐制药董事减持 - 董事兼副总经理陈燕拟减持不超过20万股，占公司总股本0.0353%，减持原因为个人资金需求，减持期间为2025年10月15日至2026年1月14日 [8] 嘉化能源回购价格调整 - 回购股份价格上限由11.82元/股调整为11.63元/股，因实施2025年半年度利润分配方案 [10] 春秋航空运营数据 - 8月旅客周转量环比增长3.48%，同比增长12.23%，货邮周转量环比增长3.78%，同比增长13.24% [11] 凯尔达专利获得 - 控股子公司获得"可自校准的SOI基MEMS三维力传感器及其制备工艺"发明专利证书 [12] 川恒股份专利获得 - 获得"一种地聚物人造集料生产系统"实用新型专利证书，旨在提升工业固态废弃物利用率 [14] 华是科技政府补助 - 收到与收益相关的政府补助221.25万元，占最近一期经审计净利润的22.71% [15] 上海医药股东增持 - 控股股东上实集团计划未来12个月内增持5500万至7400万股H股，不超过有投票权股份数的2%，全资子公司已增持10万股H股 [16] 宏润建设项目中标 - 中标上海轨道交通21号线一期工程车站装修及风水电安装工程7标，中标价1.26亿元，工期638日历天 [18] 三房巷子公司设立 - 拟以自有资金1亿元设立全资子公司，从事再生材料、绿色化工新材料等产品的研发和生产 [19] 老凤祥业务拓展 - 控股子公司拟设立老凤祥奢品销售有限公司，注册资本5000万元，其中上海老凤祥有限公司出资4000万元占比80% [20] - 控股子公司拟投资3500万元参设老凤祥精材科技发展有限公司，占比70%，主要生产符合上海黄金交易所认证标准的金锭 [20] 中国东航运营数据 - 8月客运运力投入同比上升6.76%，旅客周转量同比上升8.72%，客座率88.34%同比上升1.59个百分点，货邮周转量同比上升16.39% [21] 内蒙一机合同签订 - 全资子公司签订1.86亿元铁路货车采购合同，提供X70型集装箱专用平车，交付时间为2025年10月31日前 [22] 九强生物专利获得 - 获得五项发明专利证书，涉及6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体、万古霉素检测试剂盒、偶联物制备方法等 [23] 龙磁科技产能扩张 - 全资子公司拟投资2.1亿元建设越南二期工程，新增1万吨永磁铁氧体湿压磁瓦产能及2.5万吨预烧料产能，建设周期36个月 [24] 银河磁体资产收购 - 拟以发行股份及支付现金方式购买京都龙泰100%股权，并募集配套资金，公司股票停牌 [24] 锦龙股份股东股份拍卖 - 控股股东新世纪公司所持3000万股将被司法拍卖，占公司总股本3.35%，拍卖期间为2025年10月12日至13日 [26] 海思科股东股份解除质押 - 控股股东王俊民所持2997万股解除质押，占其所持股份7.50%，占公司总股本2.67% [27] 秋田微股东减持 - 特定股东及高管拟合计减持不超过138.79万股，占剔除回购股份后总股本1.17% [28] 晓程科技高管减持 - 董事周劲松拟减持9.38万股占总股本0.035%，高管王含静拟减持12.25万股占总股本0.045% [30] 胜利股份股东减持完成 - 股东阳光人寿减持440万股占总股本0.50%，减持均价3.6555元/股，减持计划已实施完毕 [31] 芯动联科权益分派 - 每股派发现金红利0.156元，股权登记日为2025年9月18日 [32] 华秦科技权益分派 - 每股派发现金红利0.13元，股权登记日为2025年9月18日 [33] 科兴制药股东股份转让 - 控股股东科益医药拟通过询价转让方式转让1006.28万股，占总股本5.00%，原因为自身经营发展需要 [35] 国金证券融资券兑付 - 2024年度第二期短期融资券兑付完成，本息共计10.205亿元 [38] 春晖智控资产收购进展 - 发行股份及支付现金购买资产申请获深交所受理 [39] 潮宏基H股上市申请 - 向香港联交所递交H股发行上市申请，并于9月12日刊登申请材料 [39] 天岳先进H股增发 - 超额配售权悉数行使，增发716.18万股H股，占全球发售总数15%，预计9月17日上市交易 [39] 晨丰科技人事变动 - 副总经理刘余辞职，因内部工作调整，将继续担任董事职务 [40] 英派斯产业投资基金 - 拟参与设立科技体育产业投资基金，规模1亿元，投资范围包括人工智能、高端运动装备、元宇宙等领域 [42]

全球市场表现 - 上证指数下跌0.12%至3870.6点，深证成指下跌0.43%，创业板指下跌1.09%[1] - 香港恒生指数上涨1.16%至26388.16点，恒生科技指数上涨1.71%，恒生中国企业指数上涨1.13%[1] - 美国道指下跌0.59%，标普500指数下跌0.05%，纳指上涨0.44%续创历史新高[1] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，港股大市成交3252.053亿港元[1] 经济数据与预期 - 美国9月消费者信心指数初值降至55.4，创四个月新低，低于预期58.0[11][16] - 美国消费者长期通胀预期连续第二个月上升至3.9%[11] - 中国8月新增人民币贷款5890亿元，远低于预期7000亿元[11] - 中国8月社会融资规模增加2.6万亿元人民币（3650亿美元）[11] 企业动态与IPO - 不同集团(6090)招股入场费7192港元，引入基石投资者认购总额1.17亿港元[9] - 禾赛科技在港上市定价每股212.8港元，筹资36.2亿港元[9] - 紫金黄金国际拟香港IPO募资可能超过30亿美元[9] - 深圳麦科田生物医疗技术上半年转亏为盈，净利润4018.9万元人民币[9] 行业与板块表现 - A股钢铁、房地产、工程类涨幅居前，港股贵金属涨幅居前[1] - 药捷安康-B股价单日上涨77.09%[23] - 特斯拉股价上涨7.35%[25] - 芯原股份科创板股价上涨20%[27] 政策与国际贸易 - 中美官员在马德里启动新一轮经贸会谈，会谈持续近六小时[7][11] - 中国对美国半导体行业发起反倾销和反歧视调查[1][11] - 墨西哥拟对中国汽车等产品征收高达50%关税[11] - 美联储降息预期因消费者信心下降而巩固[1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为碳化硅功率器件产业链 重点关注衬底、外延、晶圆制造及封装环节[1][4] * 纪要提及中国国内厂商如天岳、天科等市占率大幅提升 占比达到四分之一到三分之一[1][6] * 纪要推荐关注衬底龙头企业及专注于外延和器件制造的公司 如拉法尔、宏微科技、东微、文泰、扬杰和华润等[13] 核心观点与论据 **市场规模与主要驱动力** * 全球碳化硅市场规模约为250亿元 其中新能源车是主要应用领域 占比70%（约200亿元）[1][5] * 新能源汽车渗透率快速上升 预计2025年新能源汽车渗透率已超过50%[1][5] * 800伏纯电动车中碳化硅渗透率达到15%左右[5] * 碳化硅在汽车行业市场潜力巨大 预计未来3至4年内市场规模将增长两到三倍 主要受益于800伏纯电车型渗透率提升（从15%提高到80%以上）和电机功率提升（从主流200多千瓦提升至550千瓦）[3][10] * 混动车型开始尝试使用碳化硅 其价格下降使其性价比更高[10] **产业链价值分配与成本结构** * 碳化硅功率器件产业链中 制造端占据主要价值 占比达60% 晶圆端占48% 封装占12%[1][4] * 以最终产品芯片为100元计算 整个功率器件产业链能产生36.28元净利润[4] * 碳化硅MOSFET约40%的成本集中在衬底 15%-20%在外延[1][4] * 衬底和外延环节相较于传统硅基器件体现出更高的价值量[1][4] **价格趋势与产能** * 自2021年以来 碳化硅价格因产能扩张和良率提升而下降 6英寸衬底价格已从2021年的接近万元降至2000多元[1][6] **新兴应用领域需求** * 数据中心升级（AIGC相关）推动碳化硅市场发展 电源方案转向HVDC直流电体系 使得5.5千瓦以上PSU解决方案中采用碳化镓加氮化镓成为必选项[1][7] * 数据中心采用HVDC解决方案后 碳化镓MOSFET价值量从0.2元/瓦提升至0.3-0.4元/瓦 以100GW数据中心建设计算 对应30-40亿元市场规模[3][8] * 固态变压器SST方案普及后 每瓦价值量可达0.5至0.6元 市场空间将新增50-60亿元[3][8] * 预计到2030年 每T1瓦的数据中心将使用碳化硅的成本达到0.8元每瓦 按100G网计算 市场空间将新增约80亿元[9] * AR眼镜对碧石衬底材料需求显著增加 Meta新款AR眼镜采用衍射波导材料解决方案 一副成熟量产阶段AR眼镜需要800至1,000元的碧石衬底 按1,000万部计算 将带来百亿级别市场[3][12] * 商用车领域碳化硅需求增长迅速 尽管数量仅为乘用车的1/5至1/6 但单车功率是乘用车的2到3倍 目前碳化硅渗透率已达30% 较去年10%的水平有显著提升[11] 其他重要内容 * 碳化硅在功率器件中的应用优势显著 其替代宽度是硅的3倍 导热率是硅的4到5倍 在600伏以上高压场景中逐渐替代传统硅基方案[2] * 碳化硅产业链与传统半导体生产制造环节相似 包括从碳化硅粉末到晶锭 再通过氢氟酸抛光成衬底 然后进行外延生长形成外延片 再经过晶圆制造和封装成为分立器件或功率模块[2] * 光伏领域主要使用碳化硅二极管[5] * 以台积电为首的一些厂商探索使用Intersil材料 这种材料具有更好的散热能力 在供电和光电融合方面具有优势 目前处于早期研发阶段[12] * 2025年被视为开启碧石行业新一轮周期的一年 终端价格已恢复正常年降阶段[13]