核心财务表现 - 公司2025年第一季度调整后每股收益为373美元，超出Zacks共识预期45%，同比增长13% [1] - 净收入同比增长14%至73亿美元，超出共识预期18% [1] - 调整后营业利润达43亿美元，同比增长15%，超出预期41亿美元，营业利润率同比提升50个基点至593% [7] 运营指标分析 - 总交易金额（GDV）以本地货币计算增长9%至24万亿美元，低于共识预期26% [3] - 跨境交易量以本地货币计算增长15%，切换交易量同比增长9%至401亿次，略低于共识预期403亿次 [4] - 增值服务净收入28亿美元同比增长16%，但低于预期14%，增长动力来自消费者获取、商业洞察及数字安全解决方案 [5] 成本与资本结构 - 支付网络返利和激励支出同比增长12%，客户累计发行35亿张品牌卡 [6] - 调整后运营支出同比增长13%至30亿美元，主要因行政管理及营销费用增加 [6] - 长期债务增至188亿美元（2024年末为175亿美元），现金及等价物降至76亿美元（2024年末为84亿美元），总资产增至485亿美元 [8] 资本配置动态 - 第一季度回购470万股耗资25亿美元，截至4月28日追加回购170万股耗资884亿美元，剩余回购额度118亿美元 [10] - 季度股息支付694亿美元，运营现金流同比提升至24亿美元（上年同期17亿美元） [9][10] 业绩展望 - 管理层预计2025年第二季度净收入与运营支出均将实现中等两位数同比增长 [11] - 2025全年净收入预计实现低两位数增长，运营支出预计中等两位数增长 [12] 同业比较（非核心但相关） - OppFi Inc当前年度每股收益预期107美元，过去60天获两次上调，收入预期5769百万美元预示97%同比增长 [14] - Stantec Inc每股收益预期374美元，过去30天获四次上调，收入预期47亿美元预示87%同比增长 [15] - PAR Technology每股收益预期016美元，收入预期4505百万美元预示169%同比增长 [16]

无接触支付 - 73%的万事达卡面对面交换交易采用无接触支付方式，显示消费者广泛接受[1][3] - 约35%的交换交易已实现代币化[3] 消费者支出 - 尽管存在关税和地缘政治紧张等担忧，消费者支出基本面保持强劲[1][3][6] - 美国信用卡和借记卡支出总体增长7%，全球总交易额增长9%至2.4万亿美元[2] - 失业率保持低位，工资增长持续超过通胀率[6] 跨境交易 - 跨境交易量总体增长15%，4月份增长16%[1][5] - 增长源于旅行和非旅行相关的跨境支出[5] 增值服务与解决方案 - 85%的增值服务和解决方案收入具有经常性特征[4] - 人工智能决策系统检测到的支付欺诈比去年同期增加40%[4] - Mastercard Move交易量增长35%，主要受零工经济领域支付用例推动[4] 平台业务韧性 - 业务多元化使平台具备韧性，净收入预计以低双位数百分比的高端区间增长[6] - 支付从现金和支票向数字化的长期趋势持续存在[9] 稳定币与监管 - 稳定币领域需要监管明确性，特别是在安全标准和互操作性方面[7][8][9] - 公司在传统支付领域的安全标准和互操作性能力可延伸至稳定币领域[8][9] 数字经济发展 - 消费者积极利用数字经济工具进行支出决策，区分自由支配和非自由支配支出[9] - 美国市场支出总体稳定，未出现显著的前置消费趋势[9]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达72.5亿美元 同比增长14.2% [1] - 每股收益(EPS)为3.73美元 去年同期为3.31美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.81%(预期71.2亿美元) EPS超出预期4.48%(预期3.57美元) [1] 市场反应 - 公司股价过去一个月回报率+0.1% 同期Zacks S&P 500指数下跌0.7% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 核心运营指标 - 全球信用卡/签账卡/借记卡消费额1993亿美元 低于分析师平均预估2043.36亿美元 [4] - 美国地区消费额699亿美元 接近分析师预估701.01亿美元 [4] - 欧洲地区消费额651亿美元 低于分析师预估663.57亿美元 [4] - 亚太中东非洲(APMEA)地区消费额437亿美元 低于分析师预估450.92亿美元 [4] 区域业务数据 - 加拿大地区总美元交易额60亿美元 低于分析师预估64.95亿美元 [4] - 拉丁美洲总美元交易额202亿美元 显著低于分析师预估224.13亿美元 [4] - 欧洲地区总美元交易额805亿美元 低于分析师预估840.75亿美元 [4] - 美国以外全球总美元交易额1653亿美元 低于分析师预估1721.48亿美元 [4] 交易处理数据 - 切换交易量401亿笔 略低于分析师平均预估402.9亿笔 [4]

财报表现 - 公司季度每股收益为373美元 超出市场预期的357美元 同比增长12.7% [1] - 季度营收达725亿美元 超出预期181% 同比增长142% [2] - 过去四个季度公司连续四次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场反应 - 年初至今公司股价上涨41% 同期标普500指数下跌53% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度市场预期每股收益399美元 营收78亿美元 [7] - 当前财年市场预期每股收益1589美元 营收3158亿美元 [7] 行业情况 - 所属金融交易服务行业在Zacks行业排名中位列前35% [8] - 行业龙头PagSeguro预计季度每股收益029美元 同比下降121% 营收预计82719亿美元 同比下降49% [9]

GAAP财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP净收入72.5亿美元，较2024年同期63.48亿美元增长14%[109] - 2025年第一季度GAAP运营费用31.01亿美元，较2024年同期27.44亿美元增长13%[109] - 2025年第一季度GAAP运营利润率57.2%，较2024年同期56.8%提升0.4个百分点[109] - 2025年第一季度GAAP有效所得税税率18.6%，较2024年同期15.4%提升3.3个百分点[109] - 2025年第一季度GAAP净利润32.8亿美元，较2024年同期30.11亿美元增长9%[109] 非GAAP财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度非GAAP净收入72.5亿美元，较2024年同期63.48亿美元增长17%（货币中性）[110] - 2025年第一季度非GAAP调整后运营费用29.5亿美元，较2024年同期26.17亿美元增长14%（货币中性）[110] - 2025年第一季度非GAAP调整后有效所得税税率19.1%，较2024年同期15.9%提升3.2个百分点（货币中性）[110] - 2025年第一季度非GAAP调整后净利润34.06亿美元，较2024年同期30.93亿美元增长13%（货币中性）[110] 公司现金流及资金运用情况 - 2025年第一季度公司运营产生净现金流24亿美元，回购470万股普通股花费25亿美元，支付股息6.94亿美元[115] - 2025年第一季度经营活动净现金流入23.8亿美元，较2024年同期增加7.08亿美元；投资活动净现金使用3.4亿美元，较2024年同期增加1.66亿美元；融资活动净现金使用29.87亿美元，较2024年同期增加3.06亿美元[161][162][163] - 2025年第一季度季度股息支付总额6.94亿美元；2025年2月宣布的季度股息将于5月支付，总额6.91亿美元[170][171] - 2025年第一季度回购金额25.49亿美元，剩余授权126.39亿美元；2025年4月1日至28日回购金额8.84亿美元[172] 业务线交易数据关键指标变化 - 2025年第一季度万事达卡品牌全球交易总额（GDV）以美元计算增长6%，以当地货币计算增长9%，2024年同期分别为9%和11%[129] - 2025年第一季度跨境交易量增长12%（当地货币为15%），2024年同期为19%（当地货币为18%）[129] - 2025年第一季度交换交易增长9%，2024年同期为13%[129] 业务线评估费用数据关键指标变化 - 2025年第一季度国内评估费用为24.7亿美元，增长8%（货币中性为12%）；跨境评估费用为22.38亿美元，增长16%（货币中性为18%）；交易处理评估费用为30.86亿美元，增长14%（货币中性为17%）；其他网络评估费用为2.26亿美元，增长2%（货币中性为3%）[131] 业务线收入数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为72.5亿美元，增长14%（货币中性为17%），其中支付网络收入44.32亿美元，增长13%（货币中性为16%）；增值服务和解决方案收入28.18亿美元，增长16%（货币中性为18%）[138] 运营费用细分数据关键指标变化 - 2025年第一季度运营费用为31.01亿美元，增长13%，调整后运营费用为29.5亿美元，增长13%（货币中性为14%）[143] - 2025年第一季度一般及行政费用为25.23亿美元，增长10%（货币中性为12%）；广告和营销费用为1.52亿美元，增长32%（货币中性为34%）；折旧和摊销费用为2.75亿美元，增长27%（货币中性为28%）；诉讼准备金为1.51亿美元[143][148][150][151][152] 其他收入（费用）数据 - 2025年第一季度投资收入为8800万美元，权益投资净收益（亏损）为 - 2900万美元，利息费用为 - 1.82亿美元，其他收入（费用）净额为500万美元，总其他收入（费用）为 - 1.18亿美元[154] 净收入与运营费用增长原因 - 净收入增长主要源于运营增长、收购和货币影响，运营增长贡献最大，收购对增值服务和解决方案影响较大，货币影响为负[142] - 运营费用增长主要源于运营增长、收购和货币影响，运营增长和收购推动费用上升，货币影响部分抵消增长[146] 所得税税率变化及原因 - 2025年和2024年第一季度实际所得税税率分别为18.6%和15.4%，调整后分别为19.1%和15.9%，2025年税率上升主要因全球最低税生效[156] 现金、现金等价物、投资及债务情况 - 2025年3月31日和2024年12月31日现金、现金等价物和投资分别为79亿美元和88亿美元，未使用信贷额度均为80亿美元[157] - 2025年2月发行2025年美元票据，净收益12.42亿美元；3月偿还2019年美元票据本金7.5亿美元；2025年3月31日和2024年12月31日总债务分别为188亿美元和182亿美元[164][165] - 截至2025年3月31日，商业票据计划授权发行至多80亿美元票据，有80亿美元循环信贷安排，到期日为2029年11月，2025年3月31日和2024年12月31日无借款[166][167] 外汇及利率衍生品合约公允价值损失情况 - 假设功能货币价值不利变动10%，2025年3月31日和2024年12月31日外汇衍生品合约公允价值损失分别约为4.59亿美元和4.75亿美元[176] - 假设美元价值不利变动10%，2024年12月31日净投资对冲外汇衍生品合约公允价值损失约为2.79亿美元[178] - 假设利率不利变动100个基点，2025年3月31日和2024年12月31日固定利率债务公允价值套期利率衍生品合约公允价值损失分别约为1800万美元和2000万美元[180]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长17%，调整后净收入增长13%，运营收入增长19%，净收入和每股收益分别增长13%和16%，每股收益为3.73美元，其中包括0.8美元的股票回购贡献 [5][30][31] - 第一季度支付网络净收入增长16%，增值服务和解决方案净收入增长18% [34][35] - 第一季度总调整后运营费用增长14%，低于预期 [39] - 预计全年净收入在货币中性基础上，排除收购因素后，将在低两位数至低十几的高端区间增长，收购预计增加1 - 1.5个百分点；运营费用预计在低两位数的低端区间增长，收购预计增加约5个百分点 [44] - 预计第二季度净收入在货币中性基础上，排除收购因素后，将在低十几的区间增长，收购预计有1 - 1.5个百分点的影响；运营费用预计在低两位数的低端区间增长，收购预计有4% - 5%的影响 [45] - 预计第二季度其他收入和费用方面，将有大约1.35亿美元的费用；非GAAP税率预计在20% - 20.5%的范围 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者支付业务 - 73%的当面交换交易为非接触式，约35%的交换交易已进行令牌化 [9] - 与多家机构建立或扩大合作，如与印尼CIMB Inyaga银行、拉丁美洲Grupo Pro America集团、乌干达MTN Mobile Money、阿联酋Al Etija Payments等合作 [14][15] 商业和新支付流业务 - 本季度推出两个商业销售点解决方案，Mastercard Move交易量同比增长超过35% [17][20] 服务和解决方案业务 - 约85%的增值服务和解决方案收入具有经常性，2024年AI使增值服务和解决方案中约三分之一的产品受益 [23][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球范围内，第一季度全球总交易额（GDV）增长9%，跨境交易额增长15%，交换交易量增长9% [31][33] - 美国GDV增长7%，其中信用卡增长6%，借记卡增长8%；美国以外地区交易量增长10%，其中信用卡增长9%，借记卡增长12% [32] - 截至4月28日，按当地货币计算，跨境交易年初至今增长16% [41] - 中国跨境旅游入境量略高于疫情前水平的100%，出境量约为疫情前水平的85% [94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于消费者支付、商业新支付流和增值服务与解决方案三个领域，以实现可持续增长 [8] - 积极推进数字转型，在AI、加密支付、区块链等领域进行创新和合作 [9][11] - 加强与全球各地的合作伙伴关系，拓展市场份额 [14][15] - 持续投资于服务和解决方案，特别是在AI、网络安全等领域 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司经营环境不确定，消费者和企业情绪因关税和地缘政治紧张局势而减弱，但支持消费者支出的基本面依然稳固 [7] - 公司业务多元化，具有韧性，能够应对宏观环境变化，并准备根据需要进行调整 [29] - 对公司未来增长持乐观态度，将继续执行战略，推动业务发展 [145] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP货币中性基础来呈现财务结果，并在财报和幻灯片中提供了非GAAP指标与GAAP报告金额的对账 [3] - 公司电话会议包含前瞻性陈述，实际业绩可能与这些陈述存在重大差异 [4] - 公司电话会议的重播将在网站上发布30天 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 跨境业务的构成 - 公司跨境业务组合多元化，无单一跨境走廊对业务影响过大；过去曾提及跨境业务中卡不在场和卡在场业务大致各占一半，其中卡不在场业务中三分之一与旅游相关；卡不在场非旅游业务增长强劲 [51][52][53] 问题: 令牌化产品的经济前景 - 令牌化技术重要，能提升安全性和用户体验；目前35%的交换交易已令牌化，公司已在国际市场看到相关定价的好处；随着Genetic Commerce的发展，令牌化技术将创造更多价值 [57][58][59] 问题: 运营费用的节奏和构成 - 第一季度运营费用略低于预期，主要是由于广告和营销等费用的时间安排；预计全年运营费用将在下半年增加，公司计划在多个领域进行投资；Recorded Future和Minna两项收购的费用影响与上次财报电话会议分享的信息一致 [63][64][68] 问题: 消费者健康和消费习惯的担忧 - 公司通过全球数据观察消费者支出，未发现明显的提前消费趋势；美国消费总体稳定，欧洲环境更具挑战性，亚洲特别是中国消费强劲；第一季度业绩超预期主要是由于外汇波动和回扣与激励低于预期；公司业务多元化，能应对跨境旅游市场的变化 [72][77][79] 问题: Cap One Discover交易的影响和中国市场的收入贡献 - 公司全年业绩指引已考虑Cap One Discover交易的影响，交易仍存在时间上的不确定性；公司与Capital One在某些领域仍将保持良好关系；中国市场的合资企业收入贡献仍较小，处于投资和建设阶段；中国跨境旅游入境量略高于疫情前水平，出境量约为疫情前水平的85% [89][92][94] 问题: 全年指南中交换量、跨境业务和外汇波动的假设 - 公司假设消费者支出保持强劲；全年指南考虑了去年业务增长的基数效应、定价调整、回扣与激励的时间因素；外汇波动难以预测，去年第四季度外汇波动较大，今年面临更严峻的比较基数 [101][103][104] 问题: 下半年的定价机会和价值增值领域 - 公司在竞争市场中根据市场和提供的价值定价；将在支付解决方案和增值服务与解决方案等领域持续寻找定价机会，无特定的价格调整计划 [108][109][110] 问题: 合同开始和结束时的激励措施 - 合同开始时，通常会通过固定和可变激励措施吸引客户带来业务量；合同结束时，激励措施取决于与客户的对话和具体情况，可能会有新的谈判和安排 [114][117][120] 问题: 公司在经济放缓环境中优于同行的独特资产 - 公司业务多元化，能在不同经济环境中受益；支付从现金和支票向数字化转变的长期趋势持续；网络安全需求增加；公司解决方案能为客户提供更多数据，帮助其更好地经营业务 [126][127][131] 问题: 第一季度净收入增长的原因和第二季度的趋势 - 第一季度净收入增长受外汇波动和回扣与激励低于预期的推动；第二季度需考虑去年业务增长的基数效应、定价调整和外汇波动的不确定性 [135][136] 问题: 加密合作伙伴关系的经济模式和对传统发卡行关系的影响 - 加密支付和稳定币领域仍在发展中，监管尚不明晰；公司在传统支付领域的角色使其在稳定币领域有自然的发展机会；目前经济模式尚不确定，需等待监管明确后观察其发展 [140][143][144]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长17%，调整后净收入增长13%，均为非GAAP货币中性基础 [6] - 全球总美元交易量（GDV）同比增长9%，美国增长7%，美国以外增长10% [34][35] - 跨境交易量全球增长15%，符合预期 [36] - 交换交易同比增长9%，卡在场和卡不在场增长率均强劲 [36] - 支付网络净收入增长16%，增值服务和解决方案净收入增长18% [38][39] - 国内评估增长12%，跨境评估增长18%，交易处理评估增长17% [40][41] - 非GAAP货币中性基础下，总调整后运营费用增长14% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者支付方面，73%的当面交换交易为非接触式，约35%的交换交易已代币化 [11] - 商业和新支付流方面，Mastercard Move交易量同比增长超35% [22] - 服务和解决方案方面，约85%的增值服务和解决方案收入为经常性收入 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场GDV增长7%，信贷增长6%，借记增长8% [35] - 美国以外市场GDV增长10%，信贷增长9%，借记增长12% [35] - 跨境旅行增长总体强劲，但中东和非洲部分市场有放缓 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行支付领域的长期机遇，处于数字转型前沿，提供多样化解决方案 [7] - 消费者支付领域，推进创新技术，拓展新市场和合作伙伴 [10][14] - 商业和新支付流领域，推出新解决方案，满足不同业务需求 [19] - 服务和解决方案领域，投资高增长领域，利用AI提升业务 [25][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境不确定，消费者和企业情绪减弱，但消费基本面坚实 [7][8] - 业务多元化，有应对风险的能力，专注于短期、中期和长期目标 [9] - 预计全年净收入在低两位数至低十几位数高端增长，运营费用在低两位数低端增长 [47] 其他重要信息 - 第一季度执行情况良好，有众多新合作和产品创新 [30] - AI在业务中深入应用，提升准确性和可靠性 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 跨境业务的构成 - 跨境业务组合多元化，无单一走廊对数据影响大 [55] - 过去卡不在场和卡在场跨境业务大致各占一半，三分之一卡不在场业务与旅行相关 [56] - 卡不在场非旅行业务增长强劲 [58] 问题: 代币化产品的经济影响和未来趋势 - 代币化技术重要，能提升安全性和用户体验 [62] - 目前35%交换交易已代币化，将继续监测并拓展解决方案 [62][63] 问题: 运营费用的节奏和构成 - 第一季度运营费用略低于预期，因广告营销等费用时机问题 [68] - 预计下半年运营费用增加，将在多个领域投资 [69][70] - Recorded Future和Minna收购影响约2.5个百分点为运营费用，1%为无形资产摊销，其余为一次性整合成本 [72][73] 问题: 消费者健康和消费习惯的担忧 - 整体消费者支出趋势稳定，美国稳定，欧洲有挑战，亚洲特别是中国支出强劲 [80][81] - 第一季度业绩超预期主要因FX波动和较低的回扣与激励，全年回扣与激励将正常化 [83][84] - 美国跨境旅行有放缓，其他地区有增长，业务多元化使宏观数据稳定 [85][87] 问题: Cap One Discover交易的影响和中国市场的收入贡献 - 全年业绩指引已考虑该交易影响，交易获批但实施时间不确定 [92] - 与Capital One仍有强关系，也可能有竞争 [93][94] - 中国市场合资企业收入影响小，仍在投资阶段 [95][96] - 中国跨境旅行入境超疫情前100%，出境约为疫情前85% [98] 问题: 全年指南中交换量、跨境业务和FX波动的假设 - 基本假设消费者支出强劲，但会受去年业务胜利和定价的影响 [103][104] - 预计回扣与激励将在全年正常化 [105] - FX波动难以预测，将尽力估算并纳入指引 [106][107] 问题: 下半年定价机会和价值增值领域 - 定价基于市场和提供的价值，会持续寻找机会 [110][111] - 支付和增值服务与解决方案领域均有价值体现 [111] 问题: 合同开始和结束时激励的构成和情况 - 合同开始时，通常用固定和可变激励吸引客户，可变部分随交易量变化 [116][118] - 合同结束时情况因客户而异，可能有新谈判和调整 [119][120] 问题: 业务在放缓环境中优于同行的独特资产 - 业务高度多元化，能应对不同经济环境 [128] - 支付从现金和支票向数字转变的长期趋势持续 [129] - 网络安全和数据洞察需求增加，为业务提供支撑 [130][131] 问题: 第一季度净收入增长的原因和第二季度的趋势 - 第一季度增长得益于FX波动和较低的回扣与激励 [136] - 第二季度需考虑去年业务胜利和定价的影响，FX波动难预测 [137][138] 问题: 加密合作的经济影响和与传统发卡行的关系 - 加密支付技术仍较新兴，稳定币监管尚不明晰 [143] - 美国和欧洲有相关立法讨论，已与金融机构合作开展试点 [144] - 公司在稳定币领域可提供信任的互操作性解决方案和安全标准 [145]

收入和利润（同比环比） - 第一季度净收入为73亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算增长17%[2][3][4][5][9] - 2025年第一季度净收入为33亿美元，摊薄后每股收益为3.59美元；调整后净收入为34亿美元，调整后摊薄每股收益为3.73美元[5] - 第一季度支付网络净收入增长13%，按固定汇率计算增长16%；增值服务和解决方案净收入增长16%，按固定汇率计算增长18%[9] - 2025年第一季度，公司净收入32.8亿美元，较2024年同期的30.11亿美元增长8.93%[21] - 2025年第一季度，GAAP报告的净收入为32.8亿美元，较2024年同期的30.11亿美元增长9%[27] - 2025年第一季度，GAAP报告的摊薄每股收益为3.59美元，较2024年同期的3.22美元增长11%[27] - 2025年第一季度万事达卡全球总GDV为2417亿美元，同比增长5.5%（美元）和9.3%（当地货币）[31] - 2025年第一季度万事达卡全球购买交易量为1993亿美元，同比增长10.2%（当地货币）[31] - 2025年第一季度万事达卡全球现金交易量为424亿美元，同比增长5.2%（当地货币）[31] - 2024年第一季度万事达卡全球总GDV为2290亿美元，同比增长8.8%（美元）和10.5%（当地货币）[31] - 2024年第一季度万事达卡全球购买交易量为1870亿美元，同比增长11.4%（当地货币）[31] - 2024年第一季度万事达卡全球现金交易量为421亿美元，同比增长6.9%（当地货币）[31] 成本和费用（同比环比） - 第一季度总运营费用增长13%，调整后运营费用增长13%，按固定汇率计算增长14%[3][4][9] - 2025年第一季度有效税率为18.6%，调整后有效税率为19.1%，高于2024年同期[3][4][9] - 2025年第一季度，GAAP报告的运营费用为31.01亿美元，较2024年同期的27.44亿美元增长13%[27] - 2025年第一季度，GAAP报告的有效所得税税率为18.6%，较2024年同期的15.4%增加3.3个百分点[27] 各条业务线表现 - 第一季度跨境交易量增长15%，支付网络回扣和激励措施增长12%，按固定汇率计算增长15%[2][8][9] - 第一季度总美元交易量增长9%，购买量增长10%[5][7][9] 各地区表现 - 2025年第一季度亚太/中东/非洲地区GDV为587亿美元，同比增长2.7%（美元）和6.7%（当地货币）[31] - 2025年第一季度欧洲地区GDV为805亿美元，同比增长8.8%（美元）和13.0%（当地货币）[31] - 2025年第一季度美国地区GDV为764亿美元，同比增长7.1%（美元和当地货币）[31] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司客户已发行35亿张万事达卡和Maestro品牌卡[7] - 2025年第一季度，公司回购470万股，花费25亿美元，并支付6.94亿美元股息[10] - 截至4月28日，公司回购170万股，花费8.84亿美元，获批股票回购计划剩余118亿美元[10] - 截至2025年3月31日，公司总资产484.7亿美元，较2024年12月31日的480.81亿美元增长0.81%[20] - 2025年第一季度，经营活动提供的净现金为23.8亿美元，较2024年同期的16.72亿美元增长42.34%[21] - 2025年第一季度，投资活动使用的净现金为3.4亿美元，较2024年同期的1.74亿美元增长95.4%[21] - 2025年第一季度，融资活动使用的净现金为29.87亿美元，较2024年同期的26.81亿美元增长11.41%[21] - 2025年第一季度，GAAP报告的运营利润率为57.2%，较2024年同期的56.8%增加0.4个百分点[27] 其他没有覆盖的重要内容 - 数据由万事达卡客户提供，需公司验证和部分交叉核对，且可能被修订[37]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为72.5亿美元，同比增长14%，按货币中性计算增长17%[3] - 调整后的运营收入为43亿美元，同比增长15%，按货币中性计算增长19%[3][8] - 调整后的净收入为34.06亿美元，同比增长10%，调整后每股收益为3.73美元，同比增长13%[3][8] - 全球毛额交易量（GDV）同比增长9%，美国增长7%，美国以外地区增长10%[12][14] - 跨境交易量同比增长15%，反映了旅行和非旅行相关支出的持续增长[17] 用户数据 - 第一季度国内评估增长12%，跨境评估增长18%[29][32] - 第一季度股票回购金额为25亿美元，至2025年4月28日再回购8.84亿美元[10][9] 费用与税务 - 调整后的运营费用为29.5亿美元，同比增长13%，其中收购贡献了4个百分点[3][7] - 第一季度调整后的有效税率为19.1%，较上年同期的15.9%有所上升[3][8] - 第一季度调整后的运营费用增长14%，主要由于支持战略计划的支出增加[36][37] - 2025年第一季度的有效所得税率下降了3.3个百分点，调整后为10%[52] 未来展望 - 调整后的非GAAP净收入增长预计为低双位数，运营费用增长为低青位数[55] - 预计2025年整体收入增长为低双位数，运营费用增长为中位数[55] - 预计2025年第二季度的净收入增长为中位数，运营费用增长为低双位数[60] 负面信息 - 2025年第一季度净收入为29百万美元的税前损失，相较于2024年第一季度的6百万美元税前收益[53] - 2025年第一季度的诉讼准备金为151百万美元，主要由于商家选择退出美国商家集体诉讼的估计变更[53] - 2024财年的诉讼准备金影响为680百万美元，2025年第一季度为151百万美元[57] 收购与货币影响 - 收购对运营费用的影响预计为(1-1.5)%，并对整体运营费用产生约5%的影响[55] - 预计2025年货币影响约为2%，并对运营费用产生1-2%的影响[55]

Visa公司表现 - 第二季度业绩稳健 营收和每股收益均超预期 跨境交易量增长13% 国内交易量增长5 9% [1] - 分析师维持"增持"评级 目标价375美元 公司稳定的表现和强大的全球覆盖使其成为不确定市场中的"安全选择" [2] - 拥有强大的定价能力和多元化模式 能够抵御宏观压力 是寻求稳定回报投资者的首选 [5][6] Mastercard公司表现 - 第一季度业绩预期较为平淡 预计营收增长将放缓约3% [3] - 虽然短期表现可能不及Visa 但长期增长潜力仍然强劲 特别是在跨境交易量回升的情况下 [4] - 当前股价539 68美元 年内涨幅仅3 31% 是更具波动性的选择 但可能带来更高的潜在回报 [4][6] 支付行业比较 - Visa表现更为稳定 适合寻求可靠回报的投资者 而Mastercard则适合愿意承担更高风险以获取潜在更高回报的投资者 [5][6] - 两家公司在支付行业均处于领先地位 但发展轨迹明显不同 投资选择取决于投资者的风险偏好 [1][6]