业绩总结 - 2025年第一季度总净收入同比增长12.0%至人民币2,723.2百万（375.3百万美元）[8] - 2025年第一季度调整后EBITDA同比增长16.1%至人民币1,323.8百万（182.4百万美元），调整后EBITDA利润率为48.6%[8] - 2024年实际总收入为10,322.1百万人民币，2025年指导总收入为11,290至11,590百万人民币，年增长率为9.4%至12.3%[67] 用户数据 - 2025年第一季度新客户承诺净增加19,564平方米，总承诺面积同比增长6.7%至649,561平方米[8] - 2025年第一季度前五大客户的总承诺面积占比为71.0%，总净收入占比为55.3%[76] - 2025年第一季度的总容量为742,893平方米，其中在建容量为132,208平方米[31] 未来展望 - 2025年第一季度的总待交付面积为187,138平方米，预计在2025年2Q25至4Q25交付约40%[17] - 2025年指导调整后的EBITDA为5,190至5,390百万人民币，年增长率为6.4%至10.5%[67] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度的总IT功率承诺为1,682 MW，已使用功率为537 MW[33] - 2025年第一季度的资本支出为1,055.6百万人民币，2024年资本支出为3,009.2百万人民币[51] 财务状况 - 截至2025年第一季度，净债务为34,915.9百万人民币，净债务与LQA调整后EBITDA的比率为6.6倍[56] - 截至2025年3月31日，公司现金余额为7,575,709千人民币（约1,043,961千美元）[82] - 2025年第一季度的运营现金流为780.1百万人民币[54] 负面信息 - 2025年第一季度公司的净损失为764,074千人民币，较2024年同期有所改善[81] - 2025年第一季度的运营费用为(32,764)千人民币，较上季度略有上升[81] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度获得新债务融资/再融资额度人民币3,515.6百万（484.5百万美元）[8] - 2024年第一季度的承诺率为92.1%，预承诺率为72.6%，利用率为73.5%[72]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为722百万瑞士法郎，同比下降3.3%[45] - 调整后的EBITDAaL为240百万瑞士法郎，同比微增0.4%[45] - 2025年第一季度的自由现金流为-116.5百万瑞士法郎，较2024年第一季度的-59.9百万瑞士法郎下降94.3%[85] - 2025年第一季度的净收入为-1.3百万瑞士法郎，较2024年第一季度的-127.2百万瑞士法郎有所改善[101] - 2025年第一季度的财务费用为11.4百万瑞士法郎，较2024年第一季度的160.0百万瑞士法郎显著下降[101] 用户数据 - 住宅客户收入为520.3百万瑞士法郎，较2024年第一季度的544.3百万瑞士法郎下降4.4%[87] - 商业客户及批发收入为200.8百万瑞士法郎，较2024年第一季度的202.1百万瑞士法郎下降0.6%[87] - 住宅固定客户关系为1,375,785，较2024年第一季度略有下降[88] - 商业固定客户关系为121,523，较2024年第一季度增长5.5%[88] - 住宅互联网用户为1,154,453，较2024年第一季度增长1.1%[91] 未来展望 - 2025财年指导确认，包括预计每股股息增长2.7%[15] - 预计未来ARPU将通过2025年的价格上涨和新移动产品组合逐步稳定[39] - 2025年调整后的自由现金流预计为370至390百万瑞士法郎[61] - 2025年财务指导确认，预计收入将保持基本稳定，调整后的EBITDAaL将实现稳定至低个位数增长[61] 新产品和新技术研发 - 新的“更多换更多”移动产品组合于4月推出，专注于客户忠诚度[15] - 移动网络已准备好“5G独立”服务，成为瑞士首个5G独立网络[15] 资本支出和财务状况 - 资本支出（CAPEX）为143百万瑞士法郎，占收入的19.8%，同比增长9.5%[45] - 截至2025年3月31日，净债务为4,693百万瑞士法郎，较2024年12月31日的4,575百万瑞士法郎增加2.6%[80] - 2025年第一季度的利息支出为97.3百万瑞士法郎，较2024年第一季度的90.2百万瑞士法郎增加7.8%[85] 负面信息 - 调整后的自由现金流因资本支出增加和供应商付款而显著下降，第一季度为-117百万瑞士法郎[45] - 由于UPC客户基础迁移，收入受到价格调整的影响[45] - 2024年第四季度，Sunrise与苏黎世州税务局达成税务和解，金额约为6000万瑞士法郎[47]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净博彩收入5700万美元，同比增长8%，按固定汇率计算为6200万美元，同比增长17% [10][11] - 调整后EBITDA为180万美元，连续五个季度为正 [13] - 活跃客户数量增长13%，主要来自墨西哥 [14] - 首次存款用户达9.1万，同比增长21%，较2024年第四季度增长25%，本季度平均CPA约为200欧元 [11] - 截至3月31日，资产负债表上总现金为4200万欧元，其中约3700万欧元可用；净营运资金为负1800万欧元，约占LTM净博彩收入的8% [18] - 2025年第一季度产生可用现金220万美元，因墨西哥比索和美元贬值，期末现金余额产生90万美元的负外汇影响 [19] - 重申2025年净博彩收入预期为2.2 - 2.3亿美元，调整后EBITDA预期为1000 - 1500万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 净博彩收入3050万美元，同比增长15%，按固定汇率计算增长34%；墨西哥比索贬值超16%，对净博彩收入造成500万美元的不利影响 [13][16] - 平均每月活跃客户增至8.2万，同比增长31%，环比增长19%，但玩家价值低于此前水平，获客成本也较低 [17] 西班牙业务 - 净博彩收入约2200万美元，与上年同期基本持平；活跃客户数量同比增长4%，环比增长7%，恢复到5.2万的平均每月活跃水平 [13][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥比索在2025年第一季度兑欧元贬值6%，自4月以来因贸易紧张和其他不确定性而波动加剧；预计汇率不利影响将持续，但第二季度后会有所减轻 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续探索和优化所有客户流量来源，认为墨西哥仍有投资和增长机会 [17] - 公司在西班牙调整促销活动以适应新的竞争格局，重点关注高价值客户，4月和5月已初见成效 [36] - 公司目前对业务计划持保守态度，待观察哥伦比亚市场情况；预计明年借助世界杯加大预算投入，巩固在墨西哥的市场地位 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第二季度业绩比较困难，但之后影响会减小，有信心通过全年运营和投资计划实现全年业绩指引 [18][19] - 西班牙市场竞争激烈，但公司正逐步找到更好的竞争方式；政府有意重新实施限制措施，但短期内难以实现 [36][37] - 墨西哥市场虽面临比索贬值和体育博彩利润率略低的问题，但潜在增长趋势依然强劲 [16][17] 其他重要信息 - 公司于5月1日提交2023年年报，重新符合纳斯达克上市要求；因未完成2024年审计，预计纳斯达克将发出新的摘牌通知，公司将提出上诉并申请新的听证小组和暂停交易 [6][9] - 公司实施了一项为期一年、最高达500万美元的股票回购计划，截至5月15日，已回购约6.8万股，价值约50万美元 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: CAC季度环比下降6%，但用户获取量大幅增加的原因 - 公司测试了一个新渠道，降低了CPA并增加了玩家数量，但这些玩家的客户消费价值较低；预计下个季度将回归原有计划 [27][28][29] 问题: 西班牙净收入增长持平的原因及政府是否会重新实施营销限制 - 主要原因是去年4月重新推出欢迎奖金，导致竞争环境变化；公司在4月和5月调整促销策略，聚焦高价值客户，已初见成效；政府有意重新实施限制措施，但需与联盟伙伴合作，短期内难以实现 [35][36][37] 问题: 平均每位活跃用户收入下降的原因 - 西班牙市场现有客户消费降低，新客户玩家价值也较低；墨西哥市场在第一季度测试新获客渠道，初期玩家价值较低 [40][41][42] 问题: 除墨西哥外，其他市场是否有改善趋势，公司是否会增加投资 - 哥伦比亚因增值税制度暂停业务；巴拿马市场表现良好，公司预计未来几个月会增加在墨西哥的投资；西班牙市场单位经济效益仍具吸引力，投资合理 [47][48][49] 问题: 如何按地区实现全年业绩目标 - 预计多数市场将有所改善，巴拿马表现良好，阿根廷虽面临挑战，但取消赞助后EBITDA压力将减轻；公司有信心实现全年业绩指引 [53][54] 问题: 母公司在意大利的收购对公司开拓新市场的影响 - 这是集团战略，公司专注于巩固在墨西哥的市场地位，认为该市场仍有很大增长潜力，且面临新竞争对手的挑战 [63][64] 问题: 西班牙市场是否会在今年剩余时间恢复收入增长 - 公司目标是实现同比增长，目前从关键绩效指标获得的信号较为积极，有信心实现预期结果 [65][66] 问题: 第一季度营销投资的性质及后续营销支出预期 - 投资包括团队人员扩充和平台建设，旨在提高稳定性、性能和产品功能；营销支出并非按季度平均分配，夏季通常会降低投资，预计与去年水平相近，略有增加 [70][71][75] 问题: 取消River Plate赞助的成本节约情况及第一季度体育赛事不利结果的影响地区 - 取消赞助将在下半年节省数百万美元成本；体育赛事不利结果主要影响墨西哥市场，导致净博彩收入减少约150万美元 [77][78] 问题: 股东批准1000万美元股票回购，董事会批准500万美元的原因 - 股东授权范围更广，董事会根据实际情况决定执行金额，目前按500万美元的回购计划执行 [81][82][83] 问题: 阿根廷牌照收购进展 - 目前仍受牌照价格问题困扰，暂无进展 [84]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净博彩收入5700万美元，同比增长8%，按固定汇率计算为6200万美元，同比增长17% [9][10] - 调整后EBITDA为180万美元，连续五个季度为正，其中西班牙业务贡献550万美元，墨西哥业务贡献180万美元 [12] - 活跃客户数量增长13%，主要来自墨西哥；首次存款用户9.1万人，同比增长21%，较2024年第四季度增长25% [10][13] - 平均每位活跃客户每月消费降至118欧元，下降5%；平均获客成本约200欧元，连续两个季度下降 [10][11] - 截至3月31日，资产负债表上总现金为4200万欧元，可用现金约3700万欧元；净营运资金为负1800万欧元，约占LTM净博彩收入的8% [18] - 2025年第一季度产生可用现金220万美元，因墨西哥比索和美元贬值，现金余额产生90万美元的负外汇影响 [19] - 重申2025年净博彩收入预期为2.2 - 2.3亿美元，调整后EBITDA预期为1000 - 1500万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 第一季度净博彩收入约2200万美元，与上年同期基本持平，活跃客户数量同比增长4%，环比增长7%，回到5.2万的月均活跃水平 [12][14] 墨西哥业务 - 第一季度净博彩收入3050万美元，同比增长15%，按固定汇率计算增长34%；平均每月活跃客户增至8.2万人，同比增长31%，环比增长19% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 2025年第一季度墨西哥比索贬值超16%，对净博彩收入造成500万美元的不利影响，高于2024年第三和第四季度 [15] - 体育博彩利润率略低于目标，影响净博彩收入约150万美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续探索和优化所有客户流量来源，认为墨西哥市场仍有投资和增长机会 [16] - 公司实施了一项为期一年、最高达500万美元的股票回购计划，截至5月15日，已回购约6.8万股，花费约50万美元 [11] - 公司在西班牙市场调整促销策略，专注于高价值客户，4月和5月已显示出积极效果 [35] - 公司目前在业务规划上保持防御性，未来将根据哥伦比亚市场情况调整策略，预计明年借助世界杯加大投资 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第二季度业绩比较困难，但之后汇率不利影响将逐渐减轻 [18] - 尽管第一季度调整后EBITDA仅为180万美元，但公司有信心通过全年运营和投资计划，包括6月中旬至7月中旬的俱乐部世界杯，实现全年业绩指引 [19] 其他重要信息 - 公司于5月1日提交了2023年年度报告，重新符合纳斯达克上市要求，但尚未完成2024年审计，预计纳斯达克将发出新的退市通知，公司将提出上诉并请求新的听证小组和暂停交易 [5][7] 问答环节所有提问和回答 问题1: CAC季度环比下降6%，但用户获取量大幅增加，是什么原因导致能够以更低成本获取更多用户？ - 公司一直在测试新的流量来源和进行各种实验，在一个渠道上的实验取得了降低CPA和增加玩家数量的效果，但这些玩家的客户价值较低，对收入的影响也较小，预计下个季度将回到原有计划 [25][26][27] 问题2: 西班牙市场本季度净收入增长持平，是竞争加剧导致的吗？政府是否有重新实施营销限制的立法举措？ - 本季度比较困难是因为去年4月重新引入了欢迎奖金，新的竞争格局和一些促销策略的变化是主要驱动因素。公司在第一季度调整了促销策略，4月和5月已显示出积极效果。政府仍在寻求重新实施限制措施，但尚未找到可行的方法，短期内公司假设当前环境将持续 [34][35][36] 问题3: 平均每位活跃客户收入下降约5%，是什么原因导致的？ - 在西班牙，现有客户的消费和新客户的价值因竞争和促销环境而降低；在墨西哥，第一季度测试新的获客渠道，虽然获客成本较低，但玩家价值也较低，目前数据有限，结果尚不确定 [38][39][40] 问题4: 公司在墨西哥市场投资回报率良好，其他市场是否有改善迹象，是否会增加投资？ - 公司在哥伦比亚市场因增值税制度暂停了业务，巴拿马市场近期有所改善，未来几个月可能会增加在墨西哥的投资以实现目标。目前公司在业务规划上保持防御性，明年世界杯时将制定更激进的预算 [46][47] 问题5: 从地理区域来看，公司如何实现全年业绩目标？ - 公司预计大多数市场将有所改善，巴拿马表现良好，阿根廷虽面临挑战，但取消赞助后EBITDA压力将减轻。主要依靠西班牙和墨西哥市场，同时巴拿马和阿根廷市场也将提供一定支持 [51][52] 问题6: 母公司在意大利的收购对公司进入新市场有何影响？ - 母公司在意大利的收购是集团战略，与公司在线业务战略关系不大。公司专注于保持在墨西哥的市场份额，认为该市场仍有很大增长潜力 [62] 问题7: 公司是否预计西班牙市场在今年剩余时间恢复收入增长？ - 公司的目标是西班牙市场恢复同比增长，目前关键绩效指标发出的信号较为积极，让公司对业绩有信心 [64][66] 问题8: 第一季度在营销方面的投资是一次性的还是持续性的？ - 投资是多方面的，包括团队人员增长和平台建设，如提高稳定性、性能和增加支付功能等。这些投资是为了适应业务规模和增长，并非重大投资，中期可通过自动化实现一些节省 [70][71] 问题9: 去年营销支出约80多万欧元，第一季度约95万欧元，后续是否会降至80多万欧元？ - 公司全年营销支出并非平均分配，夏季通常会降低投资，预计与去年水平相近，可能略高，会在EBITDA指引范围内波动 [75][76][78] 问题10: River Plate赞助到期是否会节省数百万成本？ - 是的，赞助到期后，从第二季度开始，尤其是下半年，将节省数百万费用 [79] 问题11: 第一季度体育赛事不利结果导致150万美元损失，是在西班牙还是墨西哥？ - 具体发生在墨西哥，相当于墨西哥净博彩收入的约150万美元，上一季度影响更大，此次一个百分点的利润率波动在正常范围内 [80] 问题12: 股东批准1000万美元股票回购，董事会批准500万美元，原因是什么？ - 股东授权是更广泛的授权，董事会根据情况决定具体执行方案，目前董事会批准的是最高500万美元的股票回购计划，未来董事会可能会调整 [83][84][85] 问题13: 阿根廷牌照收购进展如何，是否受价格影响？ - 目前主要受牌照价格影响，公司仍对该机会持开放态度，但暂无进展 [86]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为705.6万美元，较2024年同期的487.7万美元增长45%[6] - 第一季度净亏损为112.6万美元，较2024年同期的121.3万美元减少7%[6] - 调整后的EBITDA为-5.1万美元，较2024年同期的104万美元下降149%[6] - 预计2025年全年收入在2800万至3000万美元之间，较2024年的2020万美元增长39%至49%[21] - 预计2025年调整后的EBITDA在-100万美元至100万美元之间[21] 用户数据 - 收入增长中，来自Kyber收购的贡献为170万美元，占总增长的35%[9] - 内部增长贡献为50万美元，占总增长的10%[9] 现金流与资产 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为3566.6万美元，较2024年12月31日的3508.3万美元略有增加[20] - 2025年3月31日的流动资产净额为2782.9万美元，较2024年12月31日的2785.5万美元略有下降[20] - 截至2025年3月31日，流通股数为3120.2万股，较2024年12月31日的3101.1万股有所增加[20]

业绩总结 - 2025年第一季度净游戏收入（NGR）为5700万欧元，同比增长8%[25] - 第一季度的调整后EBITDA为180万欧元[25] - 第一季度收入中，61%来自赌场，39%来自体育博彩[25] - 第一季度NGR的增长主要受到墨西哥市场的推动[29] - Q1-25的净游戏收入为215.6百万欧元，较Q1-24增长30.2百万欧元，增幅为16.3%[30] - 西班牙的净游戏收入在Q1-25为87.4百万欧元，较Q1-24增长7.9百万欧元，增幅为9.9%[30] - 墨西哥的净游戏收入在Q1-25为110.5百万欧元，较Q1-24增长19.8百万欧元，增幅为21.8%[30] - 2023财年净游戏收入为171.9百万欧元，较2022财年的122.9百万欧元增长39.9%[77] - 2023财年调整后EBITDA为-11.7百万欧元，较2022财年的-51.2百万欧元改善77.2%[77] 用户数据 - 平均每月活跃用户约为16.1万，同比增长13%[25] - 新客户注册约32.2万，首次存款用户为9.1万，转化率为28%[25] - Q1-25的活跃客户数量较Q1-24增加了31%[49] - Codere Online在2024年的净游戏收入为211.6百万欧元，较2023年增长23%[89] - 2024年，Codere Online的平均每月活跃用户支出为57.0百万欧元[89] 未来展望 - 2025年净游戏收入（NGR）预期为2.2亿至2.3亿欧元，调整后EBITDA预期为1000万至1500万欧元[67] - 2024年净游戏收入为2.116亿欧元，较2023年增长约23%[68] - 2024财年第一季度净游戏收入预计为53.0百万欧元，较2023财年第一季度的39.5百万欧元增长34.6%[77] - 预计到2029年，巴西市场将占拉美总可寻址市场的44%[86] 财务状况 - 截至2025年3月31日，公司总现金为42百万欧元，其中可用现金为37百万欧元，净营运资本为-18百万欧元[58] - 2025年第一季度的现金流为220万欧元，期初现金为3540万欧元，期末现金为3670万欧元[62] - 2025年第一季度的总资产为6530万欧元，负债总额为4050万欧元[60] - 2025年第一季度的流动资产为5300万欧元，较2024年第四季度下降8%[60] 成本与费用 - Q1-25的市场营销费用为-23.8百万欧元，较Q1-24增加1.5百万欧元，增幅为6.7%[33] - Q1-25的人员费用为-5.1百万欧元，较Q1-24增加0.7百万欧元，增幅为15.9%[33] - 2023财年市场营销费用为-83.7百万欧元，占净游戏收入的48.7%[79] - 2023财年平台与内容费用为-43.9百万欧元，占净游戏收入的25.5%[79] - 2023财年人员费用为-15.7百万欧元，占净游戏收入的9.1%[79]

文章核心观点 - 2025年第一季度，在线游戏运营商Codere Online初步未经审计财务结果显示，净游戏收入达5700万欧元，同比增长8%，公司有望实现此前设定的全年净游戏收入和调整后EBITDA目标 [1][3][4] 财务指标 净游戏收入 - 2025年第一季度，公司净游戏收入5700万欧元，较2024年同期增长8%，其中西班牙为2190万欧元，下降2%；墨西哥为3050万欧元，增长15%；其他地区为450万欧元，增长10% [2][3] 平均月活跃玩家 - 2025年第一季度，公司平均月活跃玩家总数为16.13万人，较2024年同期增长13%，其中西班牙为5.2万人，增长4%；墨西哥为8.2万人，增长31%；其他地区为2.72万人，下降11% [2] 其他财务数据 - 2025年第一季度，公司总收入为5430万欧元，净亏损70万欧元，而2024年同期净利润为340万欧元；截至2025年3月31日，公司现金总额为4180万欧元 [5] 管理层观点 - 首席执行官Aviv Sher表示，2025年开局良好，第一季度净游戏收入增长；首席财务官Oscar Iglesias对墨西哥业务表现满意，活跃客户组合同比增长31%令人鼓舞 [3] 近期事件 合规情况 - 2025年5月1日，公司提交2023年年报，5月15日恢复符合纳斯达克上市要求；公司正积极完成2024年财务账目审计，预计月底提交年报，但因未在宽限期内提交，预计将收到纳斯达克摘牌通知，收到后将申请听证并争取暂停交易，且有望在听证前恢复合规 [9] 股份回购 - 2025年3月3日，公司股东授权在一年内回购至多100万股普通股，总投资至多500万美元；截至2025年5月15日，公司已回购68384股，平均价格为6.63美元 [9] 财务指标调整 收入调整 - 2025年第一季度，公司总收入为5430万欧元，经会计调整后净游戏收入为5700万欧元，较2024年同期增长8% [8] 净利润调整 - 2025年第一季度，公司净亏损70万欧元，经多项调整后调整后EBITDA为180万欧元，较2024年同期增长10万欧元 [11] 公司与行业介绍 公司介绍 - Codere Online成立于2014年，是Codere Group旗下在线游戏业务，提供在线体育博彩和在线赌场服务，核心市场包括西班牙、墨西哥等；Codere Group是跨国娱乐休闲集团，在欧洲和拉丁美洲七个国家开展业务 [12][13] 行业数据 - 公司报告中使用的行业和市场数据来自公开信息和第三方来源，但未独立验证其准确性和完整性 [30]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务受A - 10项目税前损失影响 但在改善资产负债表 有较强订单储备 对长期前景有信心 [3][4][5] 公司业务情况 - 公司是美国固定翼飞机 直升机和机载情报监视与侦察吊舱系统结构组件制造商 为飞机原始设备制造商或主要一级制造商提供服务 也是美国国防部主要承包商 还提供工程等服务 [6] 财务数据对比（2025年第一季度 vs 2024年第一季度） 综合财务指标 - 收入1540万美元 相比1910万美元 [9][15] - 毛利润160万美元 相比360万美元 [9][15] - 毛利率10.7% 相比18.6% [9] - 净亏损130万美元 相比净利润20万美元 [9][15] - 每股亏损0.10美元 相比每股收益0.01美元 [9][15] - 调整后息税折旧摊销前利润亏损80万美元 相比盈利120万美元 [9][21] - 经营活动现金流使用270万美元 相比100万美元 [9] 资产负债表数据 资产 - 现金186.86万美元 相比549.10万美元 [12] - 应收账款净额556.57万美元 相比371.64万美元 [12] - 合同资产净额3208.03万美元 相比3283.23万美元 [12] - 存货89.75万美元 相比91.83万美元 [12] - 预付费用和其他流动资产70.57万美元 相比63.45万美元 [12] - 总流动资产4111.78万美元 相比4359.25万美元 [12] - 使用权资产237.07万美元 相比285.62万美元 [12] - 财产和设备净额72.85万美元 相比76.79万美元 [12] - 递延所得税资产净额1922.12万美元 相比1883.76万美元 [12] - 商誉178.43万美元 无变化 [12] - 其他资产13.83万美元 相比14.36万美元 [12] - 总资产6536.07万美元 相比6798.20万美元 [12] 负债 - 应付账款1449.72万美元 相比1109.77万美元 [12] - 应计费用454.72万美元 相比792.23万美元 [12] - 合同负债195.53万美元 相比243.07万美元 [12] - 损失准备金9.85万美元 相比2.28万美元 [12] - 信贷额度流动部分275万美元 无变化 [12] - 长期债务流动部分1.87万美元 相比2.65万美元 [12] - 经营租赁负债流动部分220.66万美元 相比216.22万美元 [12] - 应付所得税9.32万美元 相比5.82万美元 [12] - 流动负债总额2616.66万美元 相比2647.03万美元 [12] - 信贷额度净额1389万美元 相比1464万美元 [12] - 长期经营租赁负债37.46万美元 相比93.84万美元 [12] - 负债总额4043.12万美元 相比4204.88万美元 [12] 股东权益 - 普通股1.30万美元 相比1.30万美元 [13] - 额外实收资本7474.49万美元 相比7442.47万美元 [13] - 累计亏损4982.83万美元 相比4850.44万美元 [13] - 股东权益总额2492.95万美元 相比2593.32万美元 [13] 运营情况表数据 - 收入1540.06万美元 相比1908.11万美元 [15] - 销售成本1375.11万美元 相比1552.74万美元 [15] - 毛利润164.95万美元 相比355.37万美元 [15] - 销售 一般和行政费用283.58万美元 相比271.39万美元 [15] - 运营亏损118.63万美元 相比运营收入83.98万美元 [15] - 其他收入1500美元 相比无 [15] - 利息费用48.81万美元 相比63.21万美元 [15] - 税前亏损167.29万美元 相比税前收入20.77万美元 [15] - 所得税收益34.90万美元 相比所得税费用3.95万美元 [15] - 净亏损132.39万美元 相比净利润16.82万美元 [15] - 基本每股亏损0.10美元 相比基本每股收益0.01美元 [15] - 摊薄每股亏损0.10美元 相比摊薄每股收益0.01美元 [15] 调整后息税折旧摊销前利润计算 - 运营亏损118.63万美元 相比运营收入83.98万美元 [21] - 折旧9.88万美元 相比9.96万美元 [21] - 股票薪酬费用32.02万美元 相比28.15万美元 [21] - 调整后息税折旧摊销前利润亏损76.73万美元 相比盈利122.09万美元 [21] 公司发展情况 A - 10项目影响 - 2025年第一季度因A - 10项目确认210万美元税前损失 该项目成本高且合同为2019年固定价格 公司已采取措施减轻其对财务的进一步影响 [3] - 剔除A - 10项目影响 2025年第一季度毛利率21.6% 相比2024年第一季度18.6% 税前收入50万美元 相比2024年第一季度20万美元 [3] 资产负债表改善 - 第一季度继续改善资产负债表 总债务降至1670万美元的历史最低水平 债务与调整后息税折旧摊销前利润比率降至2.9 连续九个季度末低于3.0 [4] 订单储备 - 季度末订单储备达5.16亿美元 包括来自L3Harris 雷神 洛克希德和巴西航空工业公司的多个新订单 [5]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，运营收入同比增长134%，虽运营成本增加致净亏损扩大，但调整后EBITDA改善 同时公司宣布开展新农业业务，有望创造长期增长潜力 [1][2][3] 分组1：公司概况 - 公司致力于管理超22,000英亩土地和约247,000平方英尺商业地产，愿景是让毛伊岛居民社区更具韧性，有超百年管理资产的历史 [14] 分组2：新业务计划 - 公司将开展种植龙舌兰的新业务，该作物耐旱、易维护、用水少且全球需求增长，此业务契合公司农业根基和发展战略，或与合作伙伴共同出资，还可通过垂直整合实现收入增长 [3][4] 分组3：第一季度财务亮点 - 运营收入：2025年第一季度达580.4万美元，较2024年同期的248.3万美元增长332.1万美元，增幅134%，其中土地开发和销售营收229.8万美元（2024年同期无），主要来自与夏威夷州的住房项目；租赁收入321.9万美元，较2024年同期的221.6万美元增加100.3万美元，增幅45% [6] - 成本和费用：2025年第一季度运营成本和费用总计758.3万美元，较2024年同期的388.2万美元增加370.1万美元，主要因住房项目建设成本、租赁成本、行政费用和股份支付费用增加 [6] - 非GAAP财务指标：调整后EBITDA在2025年第一季度为20万美元，较2024年同期的 - 21.2万美元增加41.2万美元；可转换为现金的现金及投资在2025年3月31日为945.5万美元，较2024年3月31日的952.2万美元减少6.7万美元 [12] - 其他财务数据：其他收入2025年第一季度为10.5万美元，与2024年同期基本持平；养老金和退休后费用2025年第一季度为691.9万美元，较2024年同期的7.8万美元大幅增加；净GAAP亏损2025年第一季度为864万美元，较2024年同期的137.5万美元扩大 [12] 分组4：未来展望 - 随着养老金重组完成、前领导离职义务结清和股份支付费用预计减少，公司GAAP收入有望改善 [2]

文章核心观点 公司2025年第一季度营收创历史新高，虽本季度有重大亏损且调整后EBITDA下降，但预计全年营收持续增长并创年度新高，未来季度盈利能力将改善 [3][4][13] 公司业务 - 为银行、经纪公司、私募股权公司、金融规划师和成熟投资者提供股市数据和相关研究信息，与大型传统机构和小型公司竞争 [2] - 提供综合市场数据服务，包括流式数据馈送、按需请求数据、网页内容解决方案和应用程序 [2] - 是金融市场信息和流式金融数据解决方案的软件开发商和云服务提供商，为众多公司提供服务 [6][8] 财务数据 - 2025年第一季度营收从2024年同期的467.92万美元增至482.4356万美元，增长14.5156万美元（3%），按FX中性基础计算增长5% [7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为36.8269万美元，较2024年同期的67.6886万美元减少30.8617万美元 [7] - 2025年第一季度净亏损49.9811万美元，较2024年同期的2.8176万美元亏损增加47.1635万美元 [7] 发展预期 - 预计全年营收持续增长并创年度新高 [3][13] - 开发成本处理方式将继续，但未来季度盈利能力将改善 [4][13] 会议安排 - 公司将于2025年5月16日下午2点（东部时间）举行电话会议，讨论第一季度财务结果并提供业务更新 [5] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA作为非GAAP财务指标，有助于投资者理解公司运营表现和结果，便于与往年同期比较 [10] - 调整后EBITDA定义为公司净收入加上折旧和摊销、股票补偿费用、利息费用、外汇损失（或减去外汇收益）和所得税费用 [11] - 公司还按FX中性基础分析净收入和运营费用，以更好衡量不同时期运营结果的可比性 [14]