Significant events during the first quarter Validation of Proof of Concept together with MobilityXlab partnerThe validation of the Proof of Concept (PoC) has been completed. Following the installation of BlincVision in the partner’s vehicle and test environment, work has continued based on the defined requirements. The insights gained from the PoC have been valuable for the continued development of the product, and the validation now shows promising results in the defined test scenarios. The dialogue is on ...

公司信息 - 公司目标是拯救城市交通中的生命，开发先进驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶汽车（AV）的创新技术解决方案，其防撞系统BlincVision激光扫描和检测道路物体的速度比目前任何其他ADAS技术快十倍 [3] - 公司总部位于隆德，在哥德堡和斯图加特设有办事处，自2017年起在纳斯达克第一北方高级成长市场上市（纳斯达克代码：TERRNT - B） [4] 事件信息 - 2025年5月19日，公司将发布2025年第一季度中期报告，同日上午10点（CET），公司首席执行官Lars Lindell和首席技术官Pierre Ekwall将在网络直播中介绍业务最新情况 [1] - 活动将进行数字直播并向公众开放，演示将以英语进行，可通过网络直播提交书面问题 [1] - 网络直播链接为https://terranet.events.inderes.com/q1 - report - 2025，演示记录后续将在公司网站上提供 [2] 联系方式 - 如需更多信息，可联系首席执行官Lars Lindell，邮箱为lars.lindell@terranet.se [3] 公司官网 - 可通过www.terranet.se关注公司动态 [4] 附件 - 附件为250519_Terranet_Webcast_Q1_ENG [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告围绕SAP的AI战略、应用、企业采用AI的驱动因素、挑战、AI信任演变、多智能体AI系统、投资与ROI、可持续性及AI未来发展等方面展开探讨，强调AI对企业的重要性及发展趋势 [8][16][34] 根据相关目录分别进行总结 SAP的AI战略 - SAP遵循“3Rs”框架确保AI解决方案有影响力且值得信赖，即相关、可靠、负责 [10][12] - SAP将AI集成到三个关键领域，包括原生AI集成、Joule AI副驾驶、业务技术平台（BTP） [13] Joule AI副驾驶 - Joule是SAP的数字副驾驶，可促进跨业务应用的自然语言交互，作为用户与各种AI智能体的桥梁，高效编排任务 [14] - Joule能跨多个SAP应用交互，提供统一的AI驱动体验，连接企业各职能，使组织能跨部门简化流程 [15] AI采用的驱动因素 - 企业采用AI的主要动机是提高效率和创造价值，实现更多目标、增强决策能力和自动化重复任务 [16] - 客户需求也是重要因素，AI可增强客户服务、个性化用户体验和提高整体业务效率 [17] - 企业认识到必须将AI集成到运营中以保持竞争力，同时探索AI潜力并降低安全和隐私风险 [20][21] AI采用的挑战 - 企业关注安全和隐私问题，希望在利用AI的同时保护数据，并了解AI模型决策的透明度，可通过“只读”AI实现建立信任 [22] - 数据质量是挑战，AI模型依赖高质量、结构化数据，企业需投资数据管理和治理以提高AI有效性 [25] - AI模型中的偏差也是问题，企业需精心策划训练数据并应用缓解偏差技术，确保AI决策的公平性和准确性 [25] AI信任的演变 - 企业对AI自主性的采用将遵循过去技术变革的模式，随着技术可靠性的证明，企业将逐渐扩大AI从低风险自动化到更具战略决策的角色 [26][28] - 在关键环境如医疗、航空航天等，不建议完全AI自主，人类专家必须始终做出高风险决策，AI与人类监督的平衡将不断演变 [33] 多智能体AI系统 - 多智能体AI系统使不同AI智能体协作执行复杂工作流程，如在纠纷管理中可大幅提高效率和客户满意度 [34][35] - 许多企业在受控环境中试验多智能体AI系统，然后再进行扩展，预计在金融、供应链管理和客户支持等行业会更广泛采用 [37][38] AI投资与ROI预期 - AI投资取决于组织规模和现有基础设施，包括AI软件和平台订阅、与现有企业系统集成、员工AI工作流程培训 [39] - ROI因用例而异，部署AI用于高容量任务的组织通常能快速获得ROI，许多情况下企业可在几个月内收回AI投资 [40][41] 可持续性与AI - SAP提供可持续性控制塔，帮助组织可视化碳足迹并采取纠正措施，AI可通过分析能源消耗数据识别低效问题 [42] - SAP的生成式AI中心支持多个大语言模型，通过为每个任务选择最高效的模型，企业可降低能源消耗并提高成本效益 [43] 未来展望 - AI将增强人类能力，未来可能出现混合团队，AI智能体承担更多运营责任，人类专注于战略决策 [45] - IT部门将演变为管理AI驱动的工作流程，HR部门需培训员工使用AI工具并开发专注于AI监督和治理的新角色 [48][49] - AI智能体将变得更加个性化，从通用助手向特定行业模型和个人AI智能体发展，提高生产力 [50][51]

文章核心观点 - 公司公布2025年第一季度财务结果，运营效率提升，售后零部件和服务销售增加，不同客户群体销售占比有变化，库存、制造等方面有改善 [1][3] 公司概况 - 公司是全球主要、备用和太阳能混合直流电源解决方案提供商，在发电生产、消费和环境影响方面有技术变革，产品用于多领域，可使用多种能源 [1][4] - 公司电信电源解决方案可节省成本，军事解决方案提供高效可靠电源，还有移动快速电池充电等多种技术和系统 [5][7] Q1 2025财务亮点 - 净销售额为170万美元，与去年同期持平；毛利润增至32万美元，占销售额18.6%，较去年同期毛亏损40.2万美元有180%的改善；运营费用降至140万美元，同比下降10%；净亏损降至120万美元，每股亏损0.50美元，较去年同期改善41%；经营活动现金使用量为58.4万美元，低于去年同期的98.9万美元 [6] 业务进展 - 公司持续提升运营效率，扩大客户群，售后零部件和服务销售占第一季度总净销售额的28% [3] - 与电信客户合作在旧设备上实施监控设备，计划未来12个月在超5000台旧设备上实施，有望增加售后零部件和服务收入 [3] - 2025年第一季度，电信客户销售占总净销售额的82%，高于2024年同期的71%；国际市场销售占比18%，高于2024年同期的6%；军事客户销售占比17%，低于2024年同期的26% [3] - 最大客户的过剩库存稳步下降，第一季度末订单增加；实施全公司ERP系统，提高了劳动效率和制造周期 [3] - 联系二、三级用户推广产品升级、维修或新设备销售机会；目前库存约有1300万美元原材料，有助于减少今年剩余时间的现金消耗；近年来制造产能大幅提升，若订单充足，每年有望实现超5000万美元的产品销售收入 [3] 财务报表数据 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产为1659.2万美元，较2024年12月31日的1754.6万美元有所减少；总负债为933.7万美元，较2024年12月31日的903.4万美元有所增加；股东权益为725.5万美元，较2024年12月31日的851.2万美元有所减少 [10][11] 利润表 - 2025年第一季度净销售额为172.3万美元，低于2024年同期的177.5万美元；成本销售为140.3万美元，低于2024年同期的217.7万美元；毛利润为32万美元，而2024年同期为毛亏损40.2万美元；总运营费用为142.1万美元，低于2024年同期的157.7万美元；净亏损为126.5万美元，低于2024年同期的214.2万美元 [13][14] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动现金使用量为58.4万美元，低于2024年同期的98.9万美元；融资活动提供的净现金为15.4万美元，低于2024年同期的65.2万美元；现金及现金等价物减少43万美元，2024年同期减少33.7万美元；期末现金及现金等价物为6.8万美元，低于2024年同期的21.2万美元 [16]

公司动态 - 公司决定放弃对纳斯达克退市决定的上诉权 使普通股能在替代市场交易 [1] - 纳斯达克通知公司普通股将于2025年5月19日恢复交易一天 随后从下一个交易日开始暂停交易 [1] - 公司预计普通股将于2025年5月20日开始在OTC粉单市场交易 符合《1934年证券交易法》修订版第15c2-11(f)(1)条规定 [1] 市场转移 - OTC粉单市场将于2025年7月1日升级为OTCID基础市场 该市场仅要求公司满足最低当前信息标准并提供管理层认证 [2] - 作为SEC报告公司 公司已满足并超过OTCID的最低信息标准 [2] - 公司将继续申请在OTCQB市场交易 但无法保证能满足相关标准或获得批准 [2] 业务概况 - 公司专注于设计开发集成AI安全系统、智能电气化和用户驱动设计的个人移动产品 业务覆盖四大潜在收入领域：数据智能与服务、工程服务、个人移动产品和特殊项目 [3] - 公司采用集成生态系统方法 结合高级数据分析、工程专业知识 并与OEM厂商和一级供应商建立战略合作伙伴关系 [3] - 公司目标到2030年占据400亿美元全球电动两轮车市场的显著份额 [3] 技术优势 - 公司通过专有AI驱动安全系统和智能能源管理技术 提供卓越性能和运营效率 [3] - 产品定位为城市和商业移动领域的经济型解决方案 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1营收420万美元，较2024年Q1的60万美元增长超500% [7][17] - 2025年Q1毛利150万美元，毛利率35%，2024年Q1毛损40万美元 [18] - 2025年Q1运营费用1180万美元，高于2024年Q1的870万美元；现金运营费用900万美元，高于2024年Q1的730万美元 [18] - 2025年Q1运营亏损1030万美元，2024年Q1运营亏损910万美元；调整后EBITDA亏损750万美元，较2024年Q1的770万美元略有改善 [19] - 截至2025年3月31日，持有现金2540万美元，低于2024年12月31日的3000万美元；可转换债务余额2540万美元，低于2024年底的4460万美元 [20][21] - 2025年前五个月，股份数量从9320万股增至1.374亿股，平均转换价格约0.68美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 Ondus Autonomous Systems（OAS） - 2025年Q1营收400万美元，较2024年Q1增长超600%；年初至今已获得超900万美元订单，积压订单达1680万美元 [7][17] - 1月获一家大型国防公司订单，为Iron Drone雷达系统集成新应用；Q1末获阿联酋政府320万美元采购订单，用于扩展Optimus网络基础设施 [39][40] - 4月获欧洲国防承包商340万美元订单，部署Iron Drone保护关键地点；今日宣布获非美国政府边境安全相关170万美元订单 [10][40] Ondus Networks - 2025年Q1营收20万美元，与2024年Q1的30万美元相比相对持平，主要因900兆赫兹现场部署时间延长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 铁路市场 - 美国铁路协会（AAR）选择DOT 16作为下一代列车头部、尾部（NGHE）系统通信协议标准，IEEE委员会正式批准802.16T标准 [13] - 芝加哥地区交通管理局Metro向合作伙伴西门子下达900兆赫兹设备后续订单，计划9月完成系统部署 [33] 国防和国土安全市场 - 全球对Iron Drone雷达需求强劲，各国寻求多层级反无人机解决方案；Optimus无人机机队在阿联酋持续扩展，支持公共安全任务 [9][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - OAS通过获取现有客户项目并扩展，同时开发新客户和项目，实现业务增长；计划本地化业务，建立合作伙伴关系，支持全球销售、营销和供应链活动 [45][48] - Ondus Networks推进DOT 16和802.16T标准商业化，与铁路客户合作开发解决方案，满足数据传输需求 [31][36] 行业竞争 - 在铁路通信领域，公司技术标准获认可，为商业应用奠定基础；在国防和国土安全领域，Iron Drone和Optimus平台具竞争力，市场需求增长 [13][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司开局良好，业务势头强劲，预计全年营收至少2500万美元，其中OAS至少贡献2000万美元 [7][50] - 积压订单和客户管道增长支持营收增长，预计2025年积压订单将进一步增加，增长将持续到2026年 [50] - 公司将举办第二次OAS投资者日活动，提供业务计划和财务展望详细更新 [55][56] 其他重要信息 - 公司董事Joe Popolo将卸任，担任美国驻荷兰大使，公司感谢其贡献 [51][52] - 公司提交2.25亿美元货架注册声明，认为这是合理财务战略，将谨慎考虑资本成本和股价因素 [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：无人机业务后续订单规模是否会增加 - 初始订单多为试点项目，后续有显著扩张计划，如去年军事客户订单后续销售额增长，预计未来还会扩大 [59][60] 问题2：与北约欧洲客户合作后，是否与该地区其他国家有进一步讨论 - 欧洲国防开支政策转变，公司平台具差异化优势，预计将受益于该地区投资周期，特别是Iron Drone平台 [61][62] 问题3：Optimus无人机业务在美国的机会及资金来源 - 现有客户将扩展项目，美国已获首个客户，目标市场包括公共安全、国防等领域；资金来源包括州和地方政府以及联邦政府 [66][69] 问题4：总统在中东签署国防协议，公司有无机会参与 - 公司认为有机会参与相关对话，在全球主要地区有积极营销活动 [70][71] 问题5：Iron Drone近期订单和管道订单的利润率情况 - 公司系统利润率超50%，Iron Drone利润率优于Optimus；初始订单有定价权，但出于竞争原因暂不提供具体数据 [74][75] 问题6：关税对供应链的影响 - 公司谨慎从非中国地区采购，设计平台符合NDA标准；关税影响尚难量化，预计以色列关税有一定影响，但公司正推进美国生产计划，总体影响可控 [77][80] 问题7：OAS业务管道中现有客户扩展机会和新客户机会的占比 - 现有客户和新客户都有显著扩展机会，2025年和2026年两者都很重要，具体比例待投资者日分析 [84][87] 问题8：合同预付款情况 - OAS和Ondus Networks与Clear有合作，可获得一定营运资金支持，预付款是两者结合的方式 [90] 问题9：Optimus和Iron Drone目前每月产能及年底产能情况 - 公司生产高端系统，以色列现有产能可满足计划，今年将在美国建立产能，具体每月产能暂不提供 [92]

文章核心观点 LOBO EV Technologies Ltd.通过与美国经销商合作重申对美国市场的长期承诺，计划供应特定车辆、推出新产品，加强全球能力，预计2025年营收和净利润增长 [1][2][5] 合作与市场拓展 - 公司与美国亚特兰大经销商建立战略伙伴关系，在旅游、休闲和高尔夫球场等市场开展合作 [1] - 当地经销商计划购买并分销5000辆定制小型四轮电动车，预计带来约600万美元收入，公司还计划推出电动和汽油双动力车辆 [2] 公司战略 - 公司将开发适合当地需求的智能电动汽车解决方案，建立海外零部件采购和支持框架，以创新驱动在美国市场扩张，支持“美国制造”的长期愿景 [3] 财务预期 - 公司预计2025年全年营收在2800万至3000万美元之间，预计净利润约300万美元，同比营收增长高达41.5% [5] 公司简介 - LOBO EV Technologies Ltd.是电动自行车、电动三轮车等的创新设计、开发、制造商和销售商，还涉足人工智能多媒体交互系统和医疗技术制造 [6][7]

文章核心观点 LeddarTech宣布推出全新一代仿真平台LeddarSim™，可缩小虚拟测试与实际部署差距，为ADAS和AD技术开发树立新标杆，能给汽车原始设备制造商和一级供应商带来诸多益处 [1][3] 公司介绍 - LeddarTech成立于2007年，是全球软件公司，总部位于魁北克市，在蒙特利尔和以色列特拉维夫另设研发中心 [4] - 开发并提供人工智能低层次传感器融合和感知软件解决方案，支持ADAS、自动驾驶和停车应用部署 [4] - 汽车级软件应用先进算法生成精确3D环境模型，实现更好决策和更安全导航 [4] - 多项遥感创新已申请190多项专利，112项已获授予 [4] 平台介绍 - LeddarSim通过多模态神经重建弥合真实环境与仿真之间的鸿沟，能实时生成传感器级精度的真实驾驶场景渲染 [1] - 可助力开发者在贴近实际的条件下训练、测试与验证感知模型 [1] 平台益处 - 加快产品上市时间，支持工程师在虚拟环境下对数百万个可配置场景进行重建和测试，缩短开发周期，加快验证速度 [4] - 降低成本，在不牺牲准确性的前提下提供经济高效的解决方案，将数据标注成本降低10倍，削减一次性工程费用 [4] - 一次设计，灵活部署，可轻松适配多样传感器配置、车辆类型及区域驾驶环境，助力跨平台高效扩展开发 [4] - 数据驱动的仿真技术，直接利用真实世界的数据构建逼真场景，提高仿真的准确度和相关性 [4] - 多模态传感器支持，可以同时模拟来自摄像头、雷达和激光雷达的数据，优化和验证多模态传感器感知系统 [4] - 近乎为零的仿真差距，采用先进人工智能算法，以高保真度呈现真实世界场景，缩小虚拟测试与实际性能之间的差距 [4] 高管观点 - 首席技术官Pierre Olivier表示传统仿真平台难以捕捉真实驾驶场景的不可预测性和细微差别，LeddarSim可让仿真差距趋近于零，加速测试与验证周期，提升性能和安全性可靠性 [3] - 产品和业务开发高级副总裁Antonio Polo称车企面临成本、复杂性和数据规模等挑战，LeddarSim在多模态传感器数据集生成方面有进展，能复现真实驾驶场景，填补市场空白，预计到2035年行业规模将超46亿美元，该解决方案可帮助车企攻克数据处理和验证挑战，且可独立使用或集成到现有工具链中，现已开放试用评估 [3] 联系方式 - 媒体及公共关系部Maram Fityani，电话+ 1 - 418 - 653 - 9000转分机623，电子邮箱maram.fityani@leddartech.com [7] - 投资者关系联系人Mike Bishop，邮箱mike@bishopir.com，投资者关系网站investors.leddartech.com [8]

公司运营动态 - 公司通过推出新型无人水面艇(USVs)正式进入快速发展的海上自主市场，扩展了多域系统家族[3] - 与Palantir合作部署Warp Speed制造操作系统，优化生产流程和供应链管理，降低成本并提高利润率[3] - 在拉丁美洲市场推出Black Widow™和Edge 130无人机，并在中东和亚太地区进行市场拓展[3] - Black Widow无人机和FlightWave Edge 130入选Blue UAS Refresh名单，将进行NDAA验证和网络安全审查[3] 财务表现 - 第一季度营收170万美元，季度末现金及应收账款为930万美元[3] - 季度结束后完成3000万美元融资，增强资产负债表[1][3] - 2025年全年营收指引为8000万至1.2亿美元，包括SRR相关Black Widow销售2500万至6500万美元，非SRR Black Widow销售2500万美元，Edge 130销售2500万美元，Fang FPV销售500万美元[3] - 第一季度净亏损2312万美元，每股亏损0.27美元[8] - 运营现金流出1591万美元，主要由于净亏损和非现金费用调整[9] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产5966万美元，较2024年底增长405万美元[6] - 现金余额772万美元，较2024年底减少143万美元[6] - 应收账款155万美元，较2024年底增长106万美元[6] - 总负债3074万美元，股东权益2891万美元[7] 产品与技术 - Black Widow小型无人ISR系统获得美国陆军短程侦察(SRR)计划合同[4] - 公司产品家族包括TRICHON™固定翼垂直起降无人机和FANG™军用FPV无人机[4] - 通过Red Cat Futures行业联盟加强与Palantir和Palladyne的合作，提升AI能力[3] 市场拓展 - 在巴西LAAD 2025、阿联酋国际防务展和马来西亚AISSE会议上展示产品，拓展拉丁美洲、中东和亚太市场[3] - 预计2025年下半年将满足美国陆军SRR计划和国际市场需求[1]

FPGA市场概况 - FPGA市场规模预计2025年达到111.4亿美元，2030年将增长至187.6亿美元，年复合增长率为10.98% [2] - AMD通过收购Xilinx进入FPGA领域，LSCC专注于低功耗FPGA解决方案 [1] AMD竞争优势 - 收购Xilinx后产品线扩展至嵌入式CPU、GPU、APU、FPGA及自适应SoC等领域 [3] - 最新VP1902自适应SoC提供1850万逻辑单元，较上一代Virtex UltraScale+性能翻倍 [4] - 2025年Q1推出基于Virtex UltraScale+ XCVU5P FPGA的5G核心方案，并完成Spartan UltraScale Plus FPGA和Versal AI Edge SoC的首批出货 [5] - 与AWS合作推出FPGA加速实例，应用于基因组学、多媒体处理等数据密集型场景 [6] LSCC竞争优势 - 中小型FPGA解决方案需求强劲，Nexus和Avant产品系列在高增长行业持续渗透 [7] - FPGA产品布局AI、数据中心、汽车ADAS及量子加密等新兴领域 [8] - 2025年2月验证Everspin MRAM技术，提升航空航天等关键任务场景的适用性 [9] 财务与估值表现 - 2025年AMD和LSCC股价分别下跌6.9%和1.4%，受宏观经济及科技板块疲软影响 [10] - AMD远期市销率5.41倍，低于LSCC的13.91倍，两者价值评分分别为D和F [13] - AMD 2025年每股收益预期4.09美元（同比+23.56%），LSCC预期1.05美元（同比+16.67%） [16] - AMD过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜幅度2.3%，LSCC两次未达预期且平均负偏差6.31% [17] 结论 - AMD凭借产品组合扩张和生态合作展现更强增长潜力，LSCC在低功耗细分市场保持竞争力 [18]