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金砖11国或被全球孤立?特朗普摊牌之后,中俄去美元化已无退路
搜狐财经· 2025-07-08 22:59
金砖国家峰会成果 - 金砖国家第十七次领导人会晤发表《里约热内卢宣言》,聚焦全球南方团结合作,反思现有国际秩序不合理之处[1][3] - 宣言谴责未经联合国授权的单边强制措施,暗指美国制裁套路[3] - 金砖国家首次就去美元化达成共识,将以新开发银行为基础启动独立于美元体系的投资平台[16] - 印度罕见投赞成票支持联合声明,显示金砖内部协调增强[16][25] 特朗普政府反应 - 特朗普威胁对与金砖"反美政策"结盟的国家额外征收10%关税,已签署12国关税通知信[5][9] - 此举旨在孤立金砖国家,特别是遏制中国影响力[6] - 特朗普此前曾威胁若金砖国家搞新货币替代美元将征收100%关税[8] - 行动背景与90天关税暂缓期即将结束有关,目前仅有少数国家与美国达成贸易协议[18] 金砖国家应对 - 中国强调金砖是开放包容的合作平台,不搞阵营对抗[11] - 俄罗斯表示金砖机制不针对第三方[12] - 金砖已扩展为"11+10"机制,新开发银行和本币结算等合作不断落地[13] - 中国与39国签署4.2万亿本币互换协议,优先在能源粮食贸易中启用[27] 去美元化进展 - 金砖国家推动本币结算,俄罗斯伊朗油气出口已采用本币[27] - 巴西总统卢拉呼吁各国与美元切割,称去美元化进程无退路[27] - 计划建立独立支付清算体系,推进区块链央行数字货币系统[27] - 尝试大宗商品去美元定价,中国考虑稀土出口采用本币支付[27] 国际格局变化 - 印尼等国家采取平衡策略,同时参与金砖合作和美国投资[15] - 印度威胁对美国汽车零部件征收对等关税[25] - 多国支持世界多极化,美国单边主义政策面临挑战[23] - 金砖机制为世界提供更公平合理的国际秩序选择[31]
上海外国语大学忻华:彼此认知存落差,美欧关系如何重构?
21世纪经济报道· 2025-07-08 22:50
美欧贸易谈判现状 - 欧盟争取在7月9日前与美国达成原则性双边贸易协议 目前双方仍在继续接触 欧盟致力于达成有利于欧盟企业、消费者和全球经济的协议 [1] - 美国对欧盟钢铝产品征收50%关税 汽车领域25%关税 其他商品10%基准关税 特朗普威胁若谈判无突破将对欧盟商品征收50%关税 [1] - 欧盟决定对210亿欧元进口美国产品加征最高50%关税 但报复措施推迟至7月14日生效 [1] 美欧关系重构 - 美国政治领导层对欧盟战略认知发生深刻变化 欧洲政治精英仍对美国心存幻想 双方认知落差导致谈判难以推进 [2] - 特朗普政府认为欧盟架构导致美国对欧巨额贸易逆差 需打击欧洲一体化 欧洲在战略安全上依赖美国却让美承担巨额支出 [2] - 欧盟认为特朗普政策破坏欧洲经济政治稳定 需对美国"去风险" 需联合其他经济体反制美国 加强欧洲"战略自主" [3] 欧盟内部意见分歧 - 德国和意大利可接受10%基准税率以稳住局面 法国等国家认为10%基准税率不可接受 但马克龙可能改变想法 [5] - 欧盟有意在购买美国农产品、武器和液化天然气方面让步 推动工业产品互免关税 美国要求欧盟在"非关税壁垒"方面让步 [5] - 欧盟认为美国涉及监管和税收事务自主权的要求几乎没有谈判余地 [5] 美欧技术与产业竞争 - 美欧各自采取"泛安全化"产业战略和干预主义宏观经济政策 互相防范竞争 [9] - 美国扶持钢铁、造船等传统产业和核能、无人机等尖端产业 欧洲对标美国保护和更新钢铁、汽车等传统产业 扶持AI、量子计算等新兴前沿产业 [9] - 欧洲强化对美国巨型数字平台公司的监管 [9] 贸易与投资政策 - 美国以畸高关税实施贸易保护 2025年4月威胁对欧盟征收50%关税 推动投资审查"国家安全化" [9] - 欧洲采用"贸易防御工具" 更新出口管制和投资审查政策 构建排除美国的新兴自贸架构 [10] - 2025年初与墨西哥和拉美"南方共同市场"建立自贸架构 考虑加入CPTPP [10] 供应链安全 - 美国致力于构建关键矿产供应链 2025年与乌克兰、刚果(金)和澳印日三国达成协议 [11] - 欧洲以《欧洲竞争力指南》为纲要 将供应链安全视作经济安全重要领域 对非洲关键矿产国家进行经济外交 [11] 欧洲战略自主 - 欧洲出台更强有力产业政策 提升技术与产业竞争力 减少对美国市场依赖 增强供应链"韧性" [12] - 欧盟和法德等国出台战略文件 依靠自身力量整军经武 提升军事工业实力和军队装备技术水平 [12]
瑞银调查:近半数各国央行认为美债可能重组
新华网· 2025-07-08 21:58
央行调查结果 - 近半数央行认为美国可能重组其联邦债务 [1] - 三分之二受调查央行担忧美联储独立性 [3] - 近半数央行担忧美国经济数据质量和法治弱化 [3] 美国政策影响 - 74%受调查央行认为特朗普政府对贸易和国际联盟的政策是头号风险 [5] - 特朗普计划从8月1日起对14国进口产品征收25%至40%关税 [5] 全球经济前景 - 受调查央行对全球经济前景悲观情绪增加 预期滞胀成为最可能前景 [5] 央行资产配置趋势 - 几乎所有受调查央行追求储备资产多样化并看好黄金 [7] - 67%央行认为黄金将是2029年前表现最佳资产 2024年该比例仅为21% [7] - 超过三分之一央行在过去一年增仓黄金 无央行计划未来12个月减仓 [7] - 13%央行认为比特币将成为未来5年最佳资产 仅一家考虑投资 [7] 企业动态 - 特斯拉公司持有11509枚比特币 [7]
金市持续高位震荡 黄金还能火多久?
新华财经· 2025-07-08 20:36
金价走势分析 - 今年上半年黄金避险需求爆发,金价持续刷新历史新高,但6月中旬后因地缘政治冲突缓和及关税政策不确定性消失,黄金开启震荡走势 [1] - 7月以来金价上行势头减弱,维持震荡:COMEX黄金主力合约报3343美元/盎司(微涨0.03%),伦敦现货黄金报3333美元/盎司(微跌0.08%),沪金主力合约报776.22元/克(涨0.43%) [1] - 黄金期货上半年成交额同比上涨149%,期权成交量同比大增252.64%,但5月全球实物黄金ETF净流出18亿美元(年内首次),总持仓减少19吨至3541吨 [3][4] 多空博弈因素 利多因素 - 43%的央行计划未来一年增持黄金,95%受访央行预计全球央行将继续增持 [5] - 中国6月末黄金储备环比增加2.18吨至2298.55吨,为连续第8个月增持 [6] - 美国债务上限突破40万亿美元,美元信用担忧加剧,央行购金需求长期存在 [8] - 美联储降息周期未变,实际利率下行预期利好黄金定价 [8] 利空因素 - 金价处于3300美元/盎司上方导致央行购金成本攀升,购金规模已现下滑 [6] - 花旗预计2026年Q2金价或回落至2500-2700美元/盎司,因降息预期已提前反映且多头头寸达历史峰值 [7] - 汇丰指出实物需求减弱、供应增加及降息预期减弱将压制金价,上调2025年底预期至3215美元/盎司 [7] 机构观点分歧 - 中粮期货认为短期将高位震荡:技术面承压与政策预期落空可能引发回调,但美联储降息预期及地缘风险仍构成支撑 [3] - 东证期货指出近期震荡主因是地缘风险缓和与美联储政策预期变化,市场押注9月降息但联储内部分歧大 [3] - 华安基金维持中长期乐观:黄金对抗货币超发、通胀及资产配置低相关性的优势显著 [7][8] - 高盛认为美联储降息将推升风险资产偏好,黄金可能承压 [7]
能源日报-20250708
国投期货· 2025-07-08 19:41
报告行业投资评级 - 原油:一颗星代表偏多,判断趋势有上涨驱动,但盘面可操作性不强 [1][4] - 燃料油:三颗星代表更加明晰的多趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][4] - 低硫燃料油:一颗星代表偏多,判断趋势有上涨驱动,但盘面可操作性不强 [1][4] - 沥青:三颗星代表更加明晰的多趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][4] - 液化石油气:一颗星代表偏空,判断趋势有下跌驱动,但盘面可操作性不强 [1][4] 报告的核心观点 - OPEC+快速增产政策对三季度油价冲击暂时有限,三季度后若美国对等关税政策延续,油价重心或下移,原油短期持三季度底部抬升、震荡偏强判断 [1] - 燃料油高硫单边及裂解持续走弱,低硫走势跟随原油为主,短期裂解震荡偏强 [2] - 6月炼厂沥青实际产量超排产计划,7月出货量环比下滑,需求恢复预计延缓,沥青单边跟随原油但基本面转弱限制上方空间 [2] - 液化石油气国际市场供应宽松,海外价格或承压,盘面震荡偏弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 昨日国际油价低开高走,SC08合约日内涨1.88% [1] - OPEC+部分产油国实际产量高于目标且有减产补偿计划,实际月度增产量小于目标上调幅度 [1] - 三季度是汽油、航煤需求旺季,增产可得到需求承接,旺季过后若美国对等关税延续,油价重心或下移 [1] - 美国对等关税豁免期至8月1日,最终博弈结果或不高于4月初水平,原油短期底部抬升、震荡偏强 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 原油领涨油品期货,LU次之,FU表现相对偏弱 [2] - 高硫船加注及深加工需求低迷,中东、北非夏季发电需求缺乏提振,供应风险解除,单边及裂解持续走弱 [2] - 低硫此前因焦化利润走强分流效应供应压力有限,6月下旬新加坡柴油裂解走强有提振,但需求缺乏驱动,走势跟随原油,短期裂解震荡偏强 [2] 沥青 - 6月炼厂实际产量超出排产计划10万吨(+4.3%),下旬商业库存由去库转为累库,累库幅度2.4万吨 [2] - 7月54家样本炼厂出货量环比下滑,年初以来累计出货量同比增幅由8%降至7% [2] - 多地高温和降雨增多,需求恢复预计延缓,1 - 5月压路机销量同比大增,Q3是需求恢复关键观测窗口期 [2] - 沥青单边跟随原油,但基本面转弱限制上方空间 [2] 液化石油气 - 国际市场供应整体宽松,欧佩克8月进一步增产预期下,海外价格或持续承压 [3] - 上周新增检修使化工需求回落,进口成本下行推动PDH毛利修复,关注后续PDH开工率反弹节奏 [3] - 夏季供应端压力增强,海外下行压力维持,盘面震荡偏弱 [3]
关注美国国债收益率波动对美国主权信用的影响
中诚信国际· 2025-07-08 19:23
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美债市场波动,中长期收益率显著上行,本轮波动源于国债市场结构性矛盾致供需失衡加剧,通胀上行预期和美联储政策再定价推动风险溢价重估;美债收益率上行或抑制美国经济扩张、放大金融风险、冲击美元地位;通过三种情境推演美债走势,引发系统性风险概率较低,但需关注对美国主权信用水平的影响 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 美国国债市场的基本特点及重要性 - 美国国债市场是全球规模最大、流动性最强的债券市场,是美国财政政策核心工具和全球金融体系基石,截至2025年一季度末,未偿还国债余额超36.2万亿美元,日均交易额超6300亿美元 [13] - 美国国债市场是全球金融体系锚定物,其收益率是全球资产定价“无风险利率”参考,也是全球公认避险资产 [5][13] - 美国国债以美元国际货币体系支柱地位为基础,美元占全球外汇储备约59%,美债是各国央行外汇储备重要组成部分 [5][13] - 美国国债市场是美国财政可持续性关键和全球金融市场稳定“压舱石”,低融资成本是美国财政可持续性关键,美债市场稳定对全球经济和金融稳定至关重要 [5][13][14] 美债收益率上行的原因分析 - 财政融资需求上升与长期供给压力延续,2025年第一季度财政融资需求维持高位,预计2025财年预算赤字将突破2万亿美元,占GDP比重接近7%,后续财政部或上调发行规模,高存量、高预期供给及投资者担忧推动收益率上行 [15] - 通胀上行预期和美联储政策再定价推动风险溢价重估,特朗普关税政策将推高进口商品价格,加剧输入性通胀风险,或使美联储货币政策路径变数加大,引发的通胀预期上升和货币政策不确定性推高收益率 [5][18] - 美债需求下降导致市场流动性不足、交易深度下降,近年来美债市场流动性下降,供给上升而需求未同步扩增,市场对中长期国债承接能力下降,形成负反馈机制 [5][19] 美债收益率上行的潜在影响与风险 - 美债风暴导致融资成本与不确定性上行,抑制美国经济扩张动能,限制货币政策空间,2025年4月30年期房贷利率突破7.25%,住宅成交量环比下降约12%,企业融资利率突破5.8%,固定资产投资或收缩 [21] - 美债波动率上升加剧金融体系脆弱性,放大本国与全球系统性金融风险,长期利率走高加重金融机构负担,美债收益率上行带动全球利率走高,加剧新兴市场融资等压力 [23][25] - 美债安全性弱化对美元国际地位形成潜在冲击,加速全球秩序重构,美债市场流动性走弱、波动率上升,侵蚀美元信用基础,加速国际储备资产配置向多元货币体系转移 [26] 美债走势的未来情景推演 - 基准情形(概率60%):特朗普政府政策收敛,关税政策缓和,美联储维持独立性并释放宽松信号,短期内美债收益率维持相对高位,大幅上行趋势暂缓,波动性收敛,中期若政策稳定、通胀压力趋缓,收益率有望下行 [28][30] - 风险情形(概率30%):特朗普政府推出激进政策,通胀重新抬升至3%以上,美联储延后降息,美债风险大幅上行,期限溢价扩大,美国经济“滞胀”预期强化,衰退风险增加 [31] - 危机情形(概率10%):特朗普政府持续采取激进政策并施压美联储,导致货币政策混乱,引发金融危机,10年期收益率非理性飙升,美国金融体系或陷入系统性危机,国债违约风险快速上行 [32]
关税暂缓期推至8月,中国政策加码概率走低
和讯网· 2025-07-08 18:32
关税政策动态 - 美国将原定7月的关税谈判截止日期推迟至8月1日,特朗普此前曾表示不考虑延长7月9日截止日期,并威胁对日本进口商品征收30-35%的关税[3] - 美国已与英国、越南达成协议,日本、欧盟和印度等国家仍处于谈判中,美国财长预计未来几周将与中方官员会面推动贸易讨论[3] - 特朗普签署"大而美"法案,包含大规模减税和支出削减计划,与"对等关税"政策形成财政和产业层面的联动[3][4] 市场影响与行业反应 - 美国股债双杀,新兴市场货币创4月以来最大跌幅,美元反弹至两周高点,现货黄金V形反转一度跌破3300美元关口[4] - 电子纸行业因关税忧虑出现抢出口现象,元太科技迎来"有史以来最佳的第二季度",其电子纸模组96%在中国制造[7][8] - 中国1-5月出口增速为6%,高于去年全年5.8%的增速,一季度净出口对GDP贡献达39.5%,创25年新高[5] 抢出口效应分析 - 抢出口最早出现在2024年11月特朗普胜选时,2024年11月至2025年3月窗口期中国对美出口占比达51.1%,超出历史同期1.2%,约67.3亿美元[9] - 1-4月中国对东盟、拉美出口占比分别高出历史同期2.2和1.2个百分点,合计约171亿美元,上半年抢出口总量估计约240亿美元[10] - 墨西哥、中国台湾省、越南、韩国等经济体预计2025年新增贸易承接规模380亿-660亿美元[10] 出口趋势与行业影响 - 6月初以来美国洛杉矶港和中国港口集装箱吞吐量快速回升,显示对美出口修复,但新出口订单指数仍处47.7%收缩区间[11] - 机电设备及其零部件或成"重灾区",纺织业下游开工率低于过去两年水平[11] - 汇丰预计2025年全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至1.8%,全球经济增速或放缓至2.5%[12] 政策应对与经济展望 - 中国制造业PMI连续第二个月反弹至49.7%,非制造业PMI升至50.5%,但PPI已连续32个月负增长,CPI连续四个月负增长[14] - 建议政策组合拳逐步推出,扩大内需为主线,短期现金补贴、中期调整个税体制、长期提高居民初次分配占比[15] - 基建投资应加快从"投资于物"转向"投资于人",同时构建债务管理长效机制[15]
家电行业2025年中期投资策略:内外兼修,稳健行远
西南证券· 2025-07-08 18:06
核心观点 - 2025年H1申万家电指数下跌1.2%,涨幅排名第26,走势疲软,原因包括国补需求弹性减弱、美国关税冲击、市场真实需求低、市场风格切换等 [4] - 2025年H2家电消费刺激内需,外销新兴市场有机会,产业进入存量阶段,企业寻求外延;聚焦内需、外销及外延布局投资机会 [6] - 推荐投资主线:国补政策常态化下需求仍存板块、出口新兴市场或海外产能覆盖对美敞口标的、转型或多元化布局新兴产业标的、显著低估高股息标的 [8][9] 2025年H1行业回顾 指数表现 - 申万家电指数下跌1.2%,排名第26,走势与沪深300一致,个别时点偏离 [13] - 家电行业涨幅排行靠后,家电零部件涨幅16.3%居首,白电板块跌幅4.7%最大 [15] 估值与股息率 - 家电估值处于近年中位线,平均PE(TTM)14.3X,排名28,估值偏低,配置性价比高 [19] - 家电行业股息率3.7%,排名第4,现金流充沛保障高分红 [25] 各品类产销情况 - 空调:1 - 5月内销5423.6万台,同比增长7.8%;外销4925万台,同比增长11.4%;产量10153.7万台,同比增长7.8%;4月内销增速反超外销,排产下调,旺季销售有增长空间但9月增速或承压 [31] - 冰箱:1 - 4月内销1441.4万台,同比 - 1.4%;外销1736.2万台,同比增长9.2%;产量3139万台,同比增长2.9%;关税不确定性影响明显,后续排产待提振 [36] - 洗衣机:1 - 4月内销1492.5万台,同比增长8.4%;外销1519.8万台,同比增长8.5%;产量3077.9万台,同比增长9.6%;出口承压,7月内外销排产下滑,关税风险落地后或缓解 [41] - 电视:1 - 4月内销1162万台,同比增长0.2%;外销3235万台,同比增长2%;产量4406万台,同比增长0.3%;国补效果边际减弱,外销高基数下滑 [46] 原材料、汇率、海运费及地产情况 - 原材料:1 - 7月LME铜、LME铝、不锈钢价格分别变动 + 4.4%、+ 7.1%和 - 5.4%,铜铝供需紧平衡,企业成本有压力 [48] - 汇率:1 - 7月美元兑人民币平均汇率7.17,稳态运行,企业出海业务中性 [54] - 海运费:2024年高位运行,2025年有下滑但关税冲击下预计维持高位,压缩外销利润空间 [58] - 地产:截至2025年5月房屋竣工面积累计同比 - 17.3%,商品房销售面积累计同比 - 2.9%,继续承压 [61] 国补政策运行情况及展望 国补复盘 - 不同品类带动效果和节奏不同,大家电受益明显,黑电产品结构升级,小家电年初销量增长明显 [70] 资金下达 - 前2批共1620亿元消费品以旧换新资金已下达,7月将下达第三批,解除市场担忧,利好头部商家 [74] 关税冲突下的外销情况 关税政策 - 2025年美国关税政策多变,不确定性持续扰动家电行业,后续关税风险消散后产业产销和股价行情有望释放 [80] 出口情况 - 2025年受海外高库存、高基数及关税政策影响,出口节奏变化,白电整机出口增速下滑、核心零部件出口高增,黑电和小家电出口下滑 [82][84] 新兴市场重要性 - 新兴市场家电渗透率低,是全球家电增长主要动力,我国对新兴市场出口增长快 [89][92] 2025年重点推荐个股 格力电器 - 聚焦家电主业,空调受益国补,Q1营收416.4亿元,同比增长13.8%,归母净利润59亿元,同比增长26.3%;效率提升,费用率改善;预计2025 - 2027年EPS分别为6.54元、7.15元、7.91元,维持“买入”评级 [97][98] 美的集团 - 内销国补刺激需求,海外推进OBM优先战略,拟分拆安得智联上市;预计2025 - 2027年EPS分别为5.68元、6.28元、6.96元,维持“买入”评级 [103][104] 海尔智家 - 内销抓住以旧换新机会,海外提升份额,效率提升;预计2025 - 2027年EPS分别为2.31元、2.65元、3.02元,维持“买入”评级 [109][110] 长虹美菱 - 外销高增,不受关税影响,受益国企改革,现金流充沛;预计2025 - 2027年EPS分别为0.78元、0.91元、1.05元,维持“买入”评级 [115][116] 小熊电器 - 国补刺激小家电需求,竞争缓解;预计2025 - 2027年EPS分别为2.66元、3.10元、3.60元,维持“持有”评级 [121][122]
29国齐捅刀,特朗普紧急发声,日本前首相:中日韩团结的时刻到了
搜狐财经· 2025-07-08 17:45
随着美国对等关税暂停期临近结束,眼看局势难以收场,全球29个国家趁机对美国展开反击。曾经的"铁哥们"纷纷转身,曾一起并肩作 战的朋友也开始背后捅刀。那么,美国为何会陷入如此困境?为何会走到这个地步?关键时刻,日本前首相的发言也引发关注:中日韩 三国的团结显得尤为重要。 随着对等关税暂停期临近,美国面临的困境愈加明显。曾经的亲密盟友们纷纷翻脸,29个国家联合发力反击美国,特朗普的外交政策也 开始陷入危机。7月3日,韩国新任总统李在明明确表示,美方的谈判非常困难,因为双方的需求并不一致。李在明透露,两国在对等关 税问题上进行的谈判并未达成共识,彼此都坚持自己的立场,不愿退让。而李在明还补充称,韩国将加大与中国的合作力度。 回顾过去,韩国与美国的关系曾是异常密切。为了获取美国的军事保护,韩国一直尽力讨好美国,而美国也视韩国为遏制中国崛起的重 要战略盟友。但多年来,韩国感受到美国日益增多的压迫,而美国此次提出的对等关税要求也让韩国总统无法接受。除了韩国,日本也 在此时表达了不满。日本首相石破茂对美国提出的将对日关税从24%提高至35%的要求予以明确拒绝。他指出,这种加征关税的做法根 本无法改变美国的经济状况。相较于韩 ...
最后24小时美国改主意,除了中方这个特例外,14国需缴纳巨额关税
搜狐财经· 2025-07-08 17:33
美国关税政策调整 - 特朗普政府将对等关税暂缓期从7月9日延长至8月1日 [3] - 2025年第一季度美国贸易逆差同比激增18% 其中对华逆差占比超35% [5] - 美国财政部长承认全球上百个国家与美国贸易联系薄弱 这些国家美国市场仅占其出口总额5%以下 [5] 美国经济面临的困境 - 东南亚国家通过RCEP构建替代供应链 越南泰国电子产品出口可通过中日市场消化 [7] - 若对马来西亚加征36%关税 美国芯片制造商将面临20%产能缺口 因该国供应全球40%先进封装材料 [7] - 特朗普4月宣布加税当天 道琼斯指数暴跌4.3% 纳斯达克指数跌幅达6.1% [8] - 沃尔玛家得宝等零售商警告关税将导致商品价格上涨15%-20% [10] - 2025年5月美国CPI同比上涨4.8% 创三年新高 其中进口商品价格贡献近70%涨幅 [10] 中国成为特例的原因 - 美国83.7%稀土依赖中国进口 重稀土镝铽依存度高达97% [12] - 中国控制全球80%铼加工产能 F-35发动机叶片所需 以及92%钐钴永磁体供应 用于爱国者导弹制导系统 [12] - 中国2025年4月对7类中重稀土实施出口管制 导致洛克希德·马丁F-16生产线停工三天 直接损失超2亿美元 [12][13] - 中国掌握全球86%稀土深加工专利技术 生产成本仅为欧美企业四分之一 [15] - 中国通过"出口管制+许可证制度"精准调控 2025年6月中美稀土协议仅批准民用领域出口 [15] 全球贸易格局变化 - 欧盟2025年4月启动"反胁迫工具法案" 对美国农产品实施25%报复性关税 [19] - 印度对美国信息技术服务加征15%关税 冲击微软谷歌等企业印度业务 [19] - 2025年上半年WTO针对美国的贸易诉讼案件同比激增230% [19] - 金砖国家建立本币结算机制 东盟推进"RCEP+数字贸易"谈判 [21] - 2025年上半年中国对东盟国家直接投资同比增长37% 重点布局半导体新能源领域 [25]