行业投资评级 - 国内能化板块原油 燃料油 沥青品种均给出逢低多配的单边配置导向 同时配套对应套利策略指引[3][4][5][12] 核心观点 - 短期美伊冲突出现阶段性缓和迹象 沙特原油装载从红海转移至中东湾 叠加超大型油轮短缺推高海运成本 地缘供给端的深层矛盾尚未完全解决 后续博弈仍将反复[3] - 能化板块整体成本端受原油支撑 叠加各品种自身供需偏紧 库存持续消耗 走势整体偏强 下方存在明确支撑[3][4][5] 各板块内容总结 原油板块 - 行情方面 SC原油主力合约收于724.0元/桶 较前一日下跌0.93% 当日原油期货最高价757.20元/桶 最低价700.90元/桶 成交量176895手 持仓量40130手[3][6] - 重要资讯方面 自9月12日以来 沙特海湾原油装载平均约为370万桶/日 高于9月1-11日的290万桶/日 9月1-11日沙特红海装载平均为390万桶/日[3] - 重要资讯方面 从美国休斯敦运输一船原油到亚洲 每桶原油的运费额外增加26美元 单船运输费用高达5200万美元 约合3.48亿元人民币[3] - 交易逻辑方面 短期美伊冲突缓和 沙特给出东西管道复产时间表 供给担忧缓解推动油价回调 但美伊深层次矛盾包括伊朗核开发以及霍尔木兹海峡所有权与管理方式仍未解决 霍尔木兹海峡仍处中断状态 后续美伊博弈将随美国中期选举临近进入关键窗口期 仍会反复[3] - 日度数据方面 2026年9月22日 Brent主力收于100.02美元/桶 环比上涨1.17美元 涨幅1.18% WTI主力收于91.97美元/桶 环比下跌3.50美元 跌幅3.67%[8] - 日度数据方面 2026年9月22日 WTI基差为5.97美元/桶 环比上涨3.85美元 涨幅181.60% SC基差为40.52元/桶 环比下跌26.05元 跌幅39.13%[8] - 日度数据方面 2026年9月22日 SC M1-M3跨期价差为126.00元/桶 环比上涨27.40元 涨幅27.79%[9] - 交易策略方面 单边操作逢低多配 SC原油下方支撑位650-660元/桶 上方压力位810-820元/桶 套利可布局SC2611-12正套 运行支撑位35-45 压力位120-125[3][12] 燃料油板块 - 行情方面 燃料油期货主力合约收于4253元/吨 较前一日上涨0.64% 当日燃料油期货最高价4333.00元/吨 最低价4112.00元/吨 成交量694253手 持仓量186991手[3][6] - 重要资讯方面 8月阿联酋富查伊拉船用燃料环比下降2.7% 同比大幅下降65%至22.79万立方米[4] - 重要资讯方面 8月新加坡船用燃料总销量为477万吨 环比上升0.7% 同比下降3.9% 新加坡连续第十周没有来自俄罗斯的燃料油到货[4] - 交易逻辑方面 美伊局势存在较大不确定性 中东燃料油出口下降 俄罗斯炼厂频繁遭受袭击出口萎缩 燃料油供给端减量 整体供给较为紧张 走势偏强[4] - 日度数据方面 2026年9月22日 FU主力（2611）收于4213.00元/吨 环比上涨13.00元 涨幅0.31% 新加坡高硫380现货价格为4355.27元/吨 环比上涨7.87元 涨幅0.18%[10] - 交易策略方面 单边操作跟随成本端原油短期回调 等待逢低多配机会 Fu下方支撑位3800-3850元/吨 上方压力位4500-4550元/吨 套利可布局FU11-01正套 运行支撑位250-300 压力位500-550[4][12] 沥青板块 - 行情方面 沥青期货主力合约收于5784元/吨 较前一日下跌2.52% 当日沥青期货最高价5928.00元/吨 最低价5778.00元/吨 成交量1049261手 持仓量261867手[3][6] - 重要资讯方面 截至9月17日当周 中国92家沥青炼厂产能利用率为24.4% 环比增加2.4个百分点 国内重交沥青77家企业产能利用率为24.6% 环比增加2.4个百分点[5] - 重要资讯方面 截至9月17日当周 国内沥青周度总产量为39.9万吨 环比增加3.9万吨 增幅10.8% 同比下降20.8万吨 降幅34.3%[5] - 重要资讯方面 截至9月17日当周 国内沥青厂库库存共计45.1万吨 较9月14日减少3.3万吨 降幅6.8% 同比减少33.6%[5] - 重要资讯方面 截至9月17日当周 国内沥青社会库库存共计56.9万吨 较9月14日减少4.7万吨 降幅7.6% 同比减少64.5%[5] - 交易逻辑方面 沥青成本端存在支撑 供给端主要受制于原料短缺 年初美国入侵委内瑞拉导致马瑞油出口受阻 美伊冲突爆发后美国对伊朗进行封锁 伊朗原油出口下降 叠加沥青消费旺季到来 走势偏强[5] - 日度数据方面 2026年9月22日 山东重交沥青现货价格为6300.00元/吨 环比上涨147.50元 涨幅2.40% BU主力基差为403.00元/吨 环比下跌7.50元 跌幅1.83%[11] - 交易策略方面 单边操作建议逢低多配 Bu主力合约下方支撑位5300-5350元/吨 上方压力位6100-6150元/吨 套利可布局Bu2610-FU2611反套 运行支撑位700-750 压力位1500-1550[5][12]

价格表现数据 - 伦敦金最新价格4329.55 变化点为5.30 [1] - 伦敦银最新价格65.64 变化点为-0.24 [1] - WTI原油最新价格88.90 变化点为0.00 [1] - LME铜最新价格14723.00 变化点为147.00 [1] - 美元指数最新值100.42 变化点为0.00 [1] - 欧元兑美元最新值1.15 变化点为0.00 [1] - 英镑兑美元最新值1.34 变化点为0.00 [1] - 美元兑日元最新值157.38 变化点为0.00 [1] - 美国10年期TIPS最新值2.63 变化点为0.01 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新值10281.44 变化值为0.00 [1] - 上期所白银库存最新值1437.65 变化值为14.33 [1] - 黄金ETF持仓最新值1055.41 变化值为0.00 [1] - 白银ETF持仓最新值15375.88 变化值为-53.38 [1] - 上金所白银库存最新值880.61 变化值为0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新值2 变化值为1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新值2 变化值为0.00 [1] 贵金属比价相关统计维度 - 覆盖金油比价 金铜比价的长期走势统计 时间跨度包含2017年1月3日至2026年8月21日区间[1] - 覆盖COMEX相关比价的长期走势统计 时间跨度包含2016年1月4日至2026年6月区间[1] - 覆盖COMEX-伦敦价差的长期走势统计 时间跨度包含2016年1月4日至2026年6月区间[1] - 覆盖白银进口利润的长期走势统计 时间跨度包含2025年4月14日至2025年12月31日区间[1] - 覆盖黄金进口利润的长期走势统计[1] 贵金属关联指标走势维度 - 统计伦敦现货黄金（美元计价）与美国10年期通胀指数国债（TIPS）的走势对应关系 时间跨度包含2016年1月4日至2026年区间[2] - 统计美国国债利率与利差的走势 最高值覆盖至6 占比维度最高达70%[4] 库存与ETF持仓变化统计维度 - 统计白银LBMA库存量 COMEX银库存的走势 时间跨度包含2016年1月4日至2024年10月31日区间[2] - 统计上海金交所白银库存 上期所白银库存的走势 时间跨度包含2012年7月2日至2024年9月6日区间[2] - 统计SPDR黄金ETF持有量 SLV白银ETF持仓量的走势 时间跨度包含2016年1月1日至2026年9月区间[2] - 统计上金所白银Ag(T+D)持仓量 交收量 黄金Au(T+D)持仓量 交收量的走势 时间跨度包含2016年1月4日至2026年8月21日区间[2] - 统计上金所黄金递延费支付方向 白银递延费支付方向的走势 时间跨度包含2017年1月3日至2026年7月区间[2] - 统计COMEX黄金非商业多头持仓占比 白银非商业多头持仓占比的走势 时间跨度包含1986年1月15日至2024年12月区间[2] - 相关图表数据来源为彭博 永安源点资讯 万得[2]