报告行业投资评级 - 报告对液化石油气（LPG）行业给出偏空的投资观点，交易策略为单边配置看跌期权保护，套利关注远月反套机会 [3] 报告核心观点 - 国际油价重挫带动LPG跟跌，中东供应中断预期累积的地缘溢价快速回吐，本轮回落更似估值回归而非基本面反转 [3] - 中期选举后美伊冲突升级定价降温，但中东出口与霍尔木兹通行仍是慢变量 [3] - 区域分化延续：远东丙烷供应增加、到岸价承压；美国冬季丁烷入汽油池偏强，套利受运费约束 [3] - 丙烷—石脑油深度负值压制化工采购，PDH利润承压、降负风险上升；燃烧需求处于淡旺季切换、民用偏淡，港口低库存提供底部支撑 [3] - 本期液化气期货主力合约先涨后跌，波动幅度较大，持续刷新年内高点后触发跌停板，波动区间为6730-8090元/吨 [9] - 11月CP上涨出台以及国际液化气价格高位坚挺支撑前期走势，盘面突破八千；下半周市场关注美国总统中期选举，叠加国际地缘政治缓和，国际油价持续大幅下挫，布伦特降至百美元以下，打压能化产品趋势，期货与现货价格均有下跌 [9] 供给端总结 - 上周液化气商品量总量为46.78万吨（环比+0.47%），其中民用气商品量19.70万吨（+1.39%），工业气14.31万吨（+1.13%），醚后碳四12.39万吨（+0.81%）[3] - 上周液化气到港量76万吨（+34.51%）[3] - 周内山东及华东部分炼厂外放增加，西北一家企业停工，周商品量变化较小 [3] - 下周华中及山东均有一家企业检修，华南一家炼厂恢复，预计供应量或有回升 [3] - 供给驱动评级为偏空 [3] 需求端总结 - 燃烧端需求预计维持平淡，难有明显增量；叠加行情偏弱预期，下游多保持观望心态，入市趋于谨慎 [3] - 化工端预期将有提升，烯烃、烷烃相关装置计划陆续复产，包括烷基化、PDH装置复工将带动碳四、丙烷需求抬升 [3] - 个别脱氢装置预计降负荷生产，丁烷需求或有所回落 [3] - 需求驱动评级为中性 [3] 库存端总结 - 上周LPG厂内库存15.38万吨（+9.78%）；港口库存232.08万吨（+6.73%）[3] - 炼厂方面，期内地缘局势现反转迹象，国际油价高位跳水，消息面利空牵制加码，叠加部分地区供应增量，基本面缺乏有效支撑，下游入市积极性有限，企业库存出现增加 [3] - 港口方面，本期港口到船提升明显，进口资源得到补充，供应增加但需求下降，港口库存延续累库 [3] - 库存驱动评级为偏空 [3] 基差与持仓总结 - 周均基差：华东685.00元/吨，华南1015.60元/吨，山东604.60元/吨 [3] - 液化气总仓单量为5406手，增加0手，最低可交割地为山东地区 [3] - 本周最低可交割品定标地为华东地区 [10] - 基差方面，华东地区基差1111元/吨（较上周+697），华南地区基差1500元/吨（+753），山东地区基差1175元/吨（+718），全国平均基差1182元/吨（+793）[10] - 基差、持仓驱动评级为偏多 [3] 化工下游总结 - 开工率：PDH 71.30%，MTBE 54.70%，烷基化30.97% [3] - 利润：PDH制丙烯735元/吨，MTBE异构338元/吨，烷基化山东-403元/吨 [3] - 化工下游驱动评级为中性 [3] 估值总结 - PG-SC比价为1.43（0.66%），PG主次月差245元/吨（20.69%）[3] - 地缘局势升温，油气价格走强 [3] - 估值驱动评级为中性 [3] 宏观与地缘总结 - 美伊从"打不打"走到"怎么宣布临时协议"，又回到"数日内可能重启打击"，地缘溢价被挤出但未清零，布伦特一周内在94-98美元间反复，油价波动率维持高位 [3] - 10月28日民主党横扫参众两院并拿下得州等州，分裂政府压缩财政扩张、制约关税与对伊用强，是本周所有资产价格重估的共同源头，也抬升了白宫对外冒险的政治成本 [3] - 高盛下调2026年底目标至4150，金价冲高回落，"降息交易"要等非农与美联储口风验证 [3] - 宏观、地缘驱动评级为偏空 [3] 价格监控总结 - LPG现货价格6735元/吨，日涨跌幅+0.07%，周涨跌幅-12.68%，月涨跌幅-9.33%，年涨跌幅+55.79% [6] - Brent原油97.97美元/桶，日涨跌幅-1.36%，周涨跌幅-13.61%，月涨跌幅-6.28%，年涨跌幅+53.22% [6] - WTI原油90.34美元/桶，日涨跌幅-0.94%，周涨跌幅-12.25%，月涨跌幅-1.44%，年涨跌幅+50.44% [6] - SC原油644元/桶，日涨跌幅+3.16%，周涨跌幅-13.25%，月涨跌幅-12.27%，年涨跌幅+39.45% [6] - 丙烯9816元/吨，日涨跌幅-0.26%，周涨跌幅-8.40%，月涨跌幅-0.89%，年涨跌幅+66.60% [6] - 燃料油4357元/吨，日涨跌幅+5.96%，周涨跌幅-19.26%，月涨跌幅-13.59%，年涨跌幅+61.79% [6] 现货价格与基差总结 - 华东民用气均价7846元/吨（周涨跌-341，-4.17%），华南民用气均价8250元/吨（-210，-2.48%），山东地区7620元/吨（-660，-7.97%）[10] - 醚后C4：上海石化6850元/吨（-300，-4.20%），广州石化7200元/吨（-300，-4.00%）[10] - 进口气：东华宁波8750元/吨（+100，+1.16%），东华茂名8650元/吨（0，0.00%）[10] 月间及跨月价差总结 - PG01合约7171元/吨（环比上周-3.54%），PG02合约6889元/吨（-3.62%），PG03合约6505元/吨（-3.56%）[11] - 月间价差PG01-PG02为279元/吨（环比上周+2.95%），PG02-PG03为303元/吨（-21.30%），PG03-PG04为-84元/吨（+44.83%）[11] - 跨月价差PG01-PG03为582元/吨（-11.28%），PG02-PG04为219元/吨（-33.03%），PG03-PG05为232元/吨（-26.58%）[11] - 主力合约套利：PG2612-PG2701当日价差245元/吨（z-score 0.2549），PG2701-PG2702当日价差279元/吨（z-score 0.3935），PG2612-PG2702当日价差524元/吨（z-score 0.3060）[11] 装置检修总结 - 液化气工厂检修：中捷石化全厂400吨/天（2026年3月20日起待定），神华榆林全厂450吨/天（2026年10月12日至11月中），安庆石化全厂2000吨/天（2026年9月5日至12月1日），荆门石化全厂500吨/天（2026年11月10日至2027年1月10日），海南炼厂全厂1200吨/天（2026年7月1日至11月初），茂名石化常减压损失量300吨/天（2026年10月10日至11月底）[14] - PDH装置检修：宁波金发PDH一期60万吨（2025/9/29至2026年11月上旬），振华石油化工PDH 75万吨（2026年9月中旬至11月上旬），海伟石化PDH 50万吨（2026/10/16起待定），天津渤海石化PDH 60万吨（2026年10月底起待定），金能化学（青岛）PDH二期90万吨（2026年10月底起待定）[15] - 主营炼厂检修：上海石化2常减压等600万吨（2025/11月下旬至2026/1/21），茂名石化3常减压1000万吨（2026/10/10至2026/12/15），荆门石化1常减压等400万吨（2026/11/10至2026/12/31）[13]

报告行业投资评级 - 报告对原油行业的投资观点为震荡 [3] 报告核心观点 - 地缘风险溢价集中回吐，国际原油大幅下挫，中东冲突缓和推动地缘溢价集中释放成为行情主线 [6] - EIA库存结构分化，汽油库存大增压制市场情绪，美联储加息预期边际回落带来一定对冲 [6] - OPEC+表态将灵活保价，油价在大幅回调之后有所企稳，整体波动加剧 [6] - 地缘溢价持续出清，需警惕局势反复；宏观与需求压制较强，但中东风险未消，下方存在支撑，不宜过度追空，短期油价大概率继续维持高波动态势 [3] - 交易策略为单边观望、套利观望 [3] 行情回顾 - 截至11月6日，WTI原油主力合约收盘价为90.34美元/桶，周度下跌12.61美元/桶（-12.25%）[6] - Brent原油主力合约收盘价为97.97美元/桶，周度下跌15.43美元/桶（-13.61%）[6] - SC原油主力合约收盘价为644元/桶，周度下跌98.4元/桶（-13.25%）[6] - SC原油最新价644元/桶，上周742.4元/桶，涨跌幅-13.25% [4] - Brent原油最新价97.97美元/桶，上周113.40美元/桶，涨跌幅-13.61% [4] - WTI原油最新价90.34美元/桶，上周102.95美元/桶，涨跌幅-12.25% [4] - Nymex汽油最新价2.7678美元/加仑，上周3.1144美元/加仑，涨跌幅-11.13% [4] - ICE柴油最新价1295.00美元/吨，上周1405.50美元/吨，涨跌幅-7.86% [4] - 高硫燃料油FU最新价4357元/吨，上周5396元/吨，涨跌幅-19.26% [4] - LU低硫燃料油最新价5234元/吨，上周6377元/吨，涨跌幅-17.92% [4] 月差与内外价差 - SC C1-C2最新价78.6元/桶，上周116.5元/桶，涨跌幅-32.53% [4] - Brent C1-C2最新价2.56美元/桶，上周4.15美元/桶，涨跌幅-38.31% [4] - WTI C1-C2最新价1.24美元/桶，上周1.8美元/桶，涨跌幅-31.11% [4] - SC C1-C12最新价4.2元/桶，上周-12.4元/桶，涨跌幅-133.87% [4] - Brent C1-C12最新价17.77美元/桶，上周28.2美元/桶，涨跌幅-36.99% [4] - WTI C1-C12最新价14.05美元/桶，上周20.47美元/桶，涨跌幅-31.36% [4] - SC-Brent最新价5.54美元/桶，上周7.63美元/桶，涨跌幅-27.39% [4] - SC-WTI最新价-2.09美元/桶，上周-2.82美元/桶，涨跌幅-25.90% [4] - Brent-WTI最新价7.63美元/桶，上周10.45美元/桶，涨跌幅-26.99% [4] - 外盘月差走弱，内外价差回落 [9] 远期曲线与裂解价差 - 近端月差持续走弱 [22] - 汽柴油裂解价差高位回落 [25] - 航煤裂解价差走弱 [30] 供给端 - EIA预计2026年全球液体燃料产量10114万桶/日，较8月预测变动值+54万桶/日 [3][40] - EIA预计2027年全球原油及相关液体产量为10953万桶/日，较2026年上升840万桶/日 [3] - OPEC 9月份OPEC国家原油产量为2509.7万桶/日，较8月份上升92万桶/日 [3][40] - Non-OPEC DoC国家原油产量为1397.1万桶/日，较8月份下降1.7万桶/日 [3][40] - IEA 9月份OPEC国家原油产量为2115万桶/日，较8月份上升189万桶/日 [3][40] - IEA Non-OPEC DoC国家原油产量为1365万桶/日，较8月份上升12万桶/日 [3][40] - 9月全球产量继续回升 [40] - 供给（中长期）驱动偏多 [3] 需求端 - EIA预计2026年全球需求增速为-197万桶/日，较9月份预测值下调29万桶/日 [3] - EIA 2027年需求增速为221万桶/日，较9月份预测值下调17万桶/日 [3] - OPEC预计2026年全球需求增速为18万桶/日，较9月份预测值下降20万桶/日 [3] - OPEC 2027年需求增速为255万桶/日，较9月份预测值上升20万桶/日 [3] - IEA预计2026年全球需求增速为-260万桶/日，较9月份预测值下调10万桶/日 [3] - IEA 2027年全球原油及相关液体需求增速为200万桶/日，较9月份预测值下调60万桶/日 [3] - 需求（中长期）驱动偏空 [3] 库存端 - 美国至10月30日当周除却战略储备的商业原油库存-86.5万桶，预期+87.7万桶，前值-189.2万桶 [3] - 俄克拉荷马州库欣原油+28万桶，前值-62.4万桶 [3] - 精炼油（馏分油）库存-356.5万桶，预期-10万桶，前值-146.2万桶 [3] - 汽油库存-22.2万桶，预期+15.3万桶，前值+387万桶 [3] - 库存（短期）驱动偏多 [3] - 美国商业原油库存（千桶）最新808244，上周805485，涨跌幅0.34% [4] - 美国汽油库存（千桶）最新226892，上周226509，涨跌幅0.17% [4] - 美国+欧洲+新加坡柴油库存（千桶）最新120623，上周123726，涨跌幅-2.51% [4] - 燃料油库存（千桶）最新45345，上周42996，涨跌幅5.46% [4] - 航空煤油库存（千桶）最新49808，上周49324，涨跌幅0.98% [4] - 西北欧汽油库存增加，新加坡燃料油库存增加 [78] - 中国原油港口库存2280.8万吨，上周2297.3万吨，涨跌幅-0.72% [4] - 中国汽油商业库存1031.9万吨，上周1028.07万吨，涨跌幅0.37% [4] - 中国柴油商业库存1075.03万吨，上周1109.54万吨，涨跌幅-3.11% [4] 产油国政策 - 11月1日OPEC+七核心产油国线上决议，维持12月原油产量目标不变，静待月底会议敲定2027年产量配额 [3] - 沙特阿美下调12月销往亚洲阿拉伯轻质原油官方售价，下调幅度每桶2美元，创近年低位，刺激亚洲买盘 [3] - 阿联酋独立调节原油产能，依托自身出口渠道稳步外运，不受本轮OPEC+产量约束，增量持续投放现货市场 [3] - 产油国政策（中长期）驱动偏多 [3] 地缘政治 - 美国中期选举落定，市场预期国会约束对伊激进军事行动，美伊快速升级风险降温，原油地缘溢价大幅回落 [3] - 也门胡塞武装重启红海航运袭扰，过往商船绕行增加，推高海运成本，扰动成品油运输预期 [3] - 卡塔尔斡旋美伊开展间接对话，双方暂未达成实质性协议，但同意继续沟通，降低立刻开战概率 [3] - 地缘政治（短期）驱动偏空 [3] 宏观金融 - 欧洲央行官员表态，欧元区通胀回落偏慢，短期内暂不具备降息条件，欧美货币政策继续分化 [3] - IMF更新全球经济展望，下调部分区域增速预期，提示能源价格反弹仍是全球通胀主要上行风险 [3] - CME美联储观察显示，市场定价本次议息维持利率不变为主，12月加息25bp概率回落至约70% [3] - 油价下行压低通胀预期，加息押注边际降温，后续重点紧盯美国通胀与非农数据 [3] - 宏观金融（短期）驱动偏空 [3] - 美债收益率高位，美元指数走强 [127] 美国产量与钻井 - 截至10月30日当周美国原油产量1400.3万桶/日，周环比增加1.1万桶/日 [72] - 美国原油进口环比减少0.4万桶/日至637.0万桶/日，出口大幅回落117.5万桶/日至367.5万桶/日 [72] - 本土产量小幅抬升，叠加汽油小幅去库、馏分油大幅超预期去库，商业原油延续去库，但去库幅度弱于前一周 [72] - 美国至11月6日当周活跃钻井总数604口，前值603口 [72] - 美国原油产量（千桶/天）最新14003，上周13992，涨跌幅0.08% [4] 美国需求与炼厂 - 炼厂开工率上升1.70%至94.5%，原油加工量增加31万桶/日至1705万桶/日 [104] - 汽油隐含需求982.44万桶/日，环比上周增加62.11万桶/日 [104] - 馏分油隐含需求578.039万桶/日，环比上周增加25.34万桶/日 [104] - 美国炼厂开工率（%）最新94.5，上周93.8，涨跌幅0.70% [4] 中国需求与炼厂 - 本周（20261030-20261105）山东地炼常减压周均产能利用率为53.85%，环比下跌0.68%，同比上涨1.40% [114] - 个别炼厂因原料紧张降低开工负荷，山东地炼开工率小幅下跌 [114] - 2026年第46周（20261030-1105）中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为55.06%，环比上周下降0.07个百分点 [114] - 利润回暖带动部分炼厂有提产意愿，但各炼厂原油库存分化，部分主体受原料供应约束降负生产，对冲后地炼整体开工小幅走低 [114] - 中国主营炼厂产能利用率（%）最新73.53，上周72.69，涨跌幅84.00% [4] - 中国独立炼厂产能利用率（%）最新43.99，上周43.17，涨跌幅82.00% [4] - 日本炼厂开工率（%）最新84.2，上周83.0，涨跌幅120.00% [4] - 中国主营炼厂毛利上升，汽柴油裂解价差大幅上涨 [115] 期货仓单与持仓 - SC原油期货仓单数量（桶）最新3666000，上周3666000，涨跌幅0.00% [4] - FU高硫燃料油期货仓单（吨）最新787000，上周5600000，涨跌幅-85.95% [4] - LU低硫燃料油期货仓单（吨）最新1000，上周11680，涨跌幅-91.44% [4] - WTI原油投机性净多头寸大幅减少 [130]

沥青（BU） 地缘溢价加速回吐 成本坍塌主导沥青补跌，供需边际 转弱共振下行 国 贸 期 货 研 究 院 能源化工研究中心：卢钊毅 从业资格证号：F3171622 投资咨询证号：Z0021177 能源化工研究中心 助理：陈国霖 从业资格证号：F03157625 交易咨询业务资格：证监许可【2012】31号 汇报时间：2026年11月9日 目 录 01 主要观点及策略概述 02 期货及现货市场概览 03 供需基本面数据 ITG FUTURES 主要观点及策略 1概述 沥青：地缘溢价出清主导短期方向，成本坍塌+供需转弱共振 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期货及现货市场 2 概览 行情回顾：沥青单周重挫逾13%，地缘溢价出清与成本坍塌主导 | 影响因素 | 驱动 | 标题 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 利空 | 11月总排产163.5万吨（环比+3.7%），地炼排产79.4万吨（环比+15.7%）。岚桥（10/25复产）、胜星（10/25复产、10/30转产渣油） ...

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [2][6] 核心观点 - 美国中期选举民主党横扫两院，市场对中东地缘冲突降温预期大幅提升，本周国际油价大幅下跌，周五布油收于98.32美元/桶 [6] - 本轮绝对价格下跌更多为地缘风险溢价回吐，三市原油月差震荡，VLCC油轮运费下跌幅度有限，汽柴油裂解下跌，柴油抗跌性更强 [6] - 国内、海外炼厂利润均有回升，支撑后续开工 [6] - 11月以来全球石油陆上库存低位震荡，含水上总库存环比去库 [6] - 本周美国EIA原油去库，汽油累库柴油去库，新加坡、ARA成品油小幅累库，但绝对库存维持低位 [6] - 传国内暂停柴油出口，新加坡柴油受到支撑 [6] - 伊朗对霍尔木兹海峡商船打击继续，但10月原油流量仍然展现韧性 [6] - 欧佩克国家油田产量持续恢复，伊朗受到封锁影响出口持续低迷 [6] - 周末胡塞对沙特利雅得机场、石油储罐、金融中心发起袭击 [6] - 目前地缘溢价回吐，但地缘局势仍面临不确定性，FGE认为由于中期选举失败，特朗普在德黑兰心中政治影响力下降，与之达成协议概率减小，加之近期维持打击行动，无法排除特朗普对伊朗采取"短平快"打击行动 [6] - 短期绝对价格下跌空间有限，预计维持震荡格局，关注美国是否发起打击、欧美柴油库存变化 [6] 一、日度新闻 - 特朗普称"铁门"特遣行动正全面展开，几乎没有物资能进出伊朗 [2] - 伊朗南部格什姆岛传出4声爆炸声，"似乎遭到袭击" [5] - 胡塞武装称对沙特发动6次军事行动，袭击机场等目标；当地时间7日晚间，也门胡塞武装使用导弹和无人机展开了6次针对沙特的军事行动，袭击了沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场和沙特多处石油设施，还袭击了沙特奈季兰地区国民警卫队军营内的军事集结人员，造成大量人员伤亡，还袭击了在也门焦夫省、马里卜省等地的沙特军事集结人员，沙特方面对此暂无回应 [5] - 伊朗称当天三艘油轮在霍尔木兹海峡爆炸起火 [5] - 据半岛电视台：伊拉克外长表示，伊拉克已与美国达成谅解，允许石油经霍尔木兹海峡通过靠近阿曼的航运通道出口，出口作业仍在持续进行 [5] 二、周度库存 - 美国至10月30日当周EIA原油库存 -86.5万桶，预期198.7万桶，前值-189.2万桶 [5] - 战略石油储备库存 -39.9万桶，前值-10万桶 [5] - 原油产量增加1.1万桶至1400.3万桶/日 [5] - 新配方汽油库存 0.2万桶，前值-0.3万桶 [5] - 精炼油库存 -356.5万桶，预期-10万桶，前值-146.2万桶 [6] 三、周度观点 - 美国中期选举民主党横扫两院，市场对中东地缘冲突降温预期大幅提升，本周国际油价大幅下跌，周五布油收于98.32美元/桶 [6] - 本轮绝对价格下跌更多为地缘风险溢价回吐，三市原油月差震荡，VLCC油轮运费下跌幅度有限，汽柴油裂解下跌，柴油抗跌性更强 [6] - 目前国内、海外炼厂利润均有回升，支撑后续开工 [6] - 11月以来全球石油陆上库存低位震荡，含水上总库存环比去库 [6] - 本周美国EIA原油去库，汽油累库柴油去库，新加坡、ARA成品油小幅累库，但绝对库存维持低位 [6] - 传国内暂停柴油出口，新加坡柴油受到支撑 [6] - 伊朗对霍尔木兹海峡商船打击继续，但10月原油流量仍然展现韧性 [6] - 欧佩克国家油田产量持续恢复，伊朗受到封锁影响出口持续低迷 [6] - 周末胡塞对沙特利雅得机场、石油储罐、金融中心发起袭击 [6] - 目前地缘溢价回吐，但地缘局势仍面临不确定性，FGE认为由于中期选举失败，特朗普在德黑兰心中政治影响力下降，与之达成协议概率减小，加之近期维持打击行动，无法排除特朗普对伊朗采取"短平快"打击行动 [6] - 短期绝对价格下跌空间有限，预计维持震荡格局，关注美国是否发起打击、欧美柴油库存变化 [6] 四、价格数据 - WTI 2026/11/02为96.46美元/桶，2026/11/03为96.09美元/桶，2026/11/04为88.12美元/桶，2026/11/05为90.52美元/桶，2026/11/06无数据，变化0.31 [3] - BRENT 2026/11/02为104.77美元/桶，2026/11/03为103.60美元/桶，2026/11/04为94.62美元/桶，2026/11/05为98.29美元/桶，2026/11/06为98.32美元/桶，变化0.03 [3] - DUBAI 2026/11/02为109.42美元/桶，2026/11/03为103.06美元/桶，2026/11/04为102.09美元/桶，2026/11/05为92.88美元/桶，2026/11/06为95.70美元/桶，变化2.82 [3] - diff FOB dated brent 2026/11/02为-0.63，2026/11/03为-0.76，2026/11/04为-2.89，2026/11/05为-3.11 [3] - BRENT 1-2月差 2026/11/02为3.07，2026/11/03为2.66，2026/11/04为2.45，2026/11/05为3.38，2026/11/06为2.67，变化-0.71 [3] - WTI-BRENT 2026/11/02为7.16，2026/11/03为6.30，2026/11/04为5.61，2026/11/05为5.11，2026/11/06为5.92，变化0.81 [3] - DUBAI EFS 2026/11/02为4.88，2026/11/03为5.28，2026/11/04为3.93，2026/11/05为3.72，2026/11/06为5.09，变化1.37 [3] - NYMEX RB 2026/11/02为2.90，2026/11/03为2.94，2026/11/04为2.73，2026/11/05为2.76，2026/11/06为2.78，变化0.02 [3] - RBOB-WTI 2026/11/02为25.48，2026/11/03为26.80，2026/11/04为25.88，2026/11/05为25.46，2026/11/06为25.61，变化0.15 [3] - NYMEX HO 2026/11/02为4.42，2026/11/03为4.53，2026/11/04为4.21，2026/11/05为4.35，2026/11/06为4.33，变化-0.02 [3] - HO CRK 2026/11/02为87.81，2026/11/03为91.83，2026/11/04为86.02，2026/11/05为89.60，2026/11/06为89.14，变化-0.46 [3] - SC 2026/11/02为729.50，2026/11/03为698.20，2026/11/04为681.60，2026/11/05为624.30，2026/11/06为644.00，变化19.70 [3] - OMAN 2026/11/02为99.74，2026/11/03为99.72，2026/11/04为89.39，2026/11/05为92.16，2026/11/06为92.20，变化0.04 [3] - SC-BRT 2026/11/02为3.87，2026/11/03为0.38，2026/11/04为6.84，2026/11/05为-5.33，2026/11/06为-2.44，变化2.89 [3] - 国内汽油 2026/11/02为10710，2026/11/03为10710，2026/11/04为10710，2026/11/05为10360，2026/11/06为10210，变化-150.00 [3] - 国内汽油-BRT 2026/11/02为4850，2026/11/03为4915，2026/11/04为5415，2026/11/05为4862，2026/11/06为4709，变化-153.00 [3] - 国内柴油 2026/11/02为10201，2026/11/03为10155，2026/11/04为10129，2026/11/05为9987，2026/11/06为9946，变化-41.00 [3] - 国内柴油-BRT 2026/11/02为5030，2026/11/03为5042，2026/11/04为5457，2026/11/05为5135，2026/11/06为5092，变化-43.00 [3] - 日本石脑油CFR 2026/11/02为1027.75，2026/11/03为995.77，2026/11/04为958.12，2026/11/05为884.51，2026/11/06为903.13 [3] - 日本石脑油-BRT 2026/11/02为6.38，2026/11/03为5.12，2026/11/04为3.94，2026/11/05为4.16，2026/11/06为3.84 [3] - 新加坡燃料油380CST贴水 2026/11/02为49.18，2026/11/03为32.65，2026/11/04为30.1，2026/11/05为28.5，2026/11/06为28.75 [3] - 新加坡380-BRT 2026/11/02为6.96，2026/11/03为4.10，2026/11/04为0.00，2026/11/05为-1.46，2026/11/06为-1.84 [3] - 上期所FU主力合约 2026/11/02为5232，2026/11/03为5081，2026/11/04为4739，2026/11/05为4112，2026/11/06为4357 [3] - 上期所LU主力合约 2026/11/02为5984.00，2026/11/03为5797.00，2026/11/04为5395.00，2026/11/05为4877.00，2026/11/06为5234.00 [3] - 上期所BU主力合约 2026/11/02为5199，2026/11/03为5044，2026/11/04为4876，2026/11/05为4494，2026/11/06为4570 [3] - 上期所BU-BRT 2026/11/02为4.22，2026/11/03为-10.31，2026/11/04为30.35，2026/11/05为-53.24，2026/11/06为-42.27 [3] - BFO 2026/11/02为109.9，2026/11/03为107.6，2026/11/04为91.8，2026/11/05为98.97，2026/11/06为98.97 [3]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业给予强于大市评级 [2] 核心观点 - 本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长 [13] - 11月份重点关注：纺服链（化纤、染料等）与MDI等涨价情况；半导体材料国产替代，尤其上半年涨价带来的相关效益从三季报起逐渐体现；地缘扰动、海外炼化装置受限利好国内大型能源央企与炼化龙头 [2][13] - 中长期推荐投资主线：地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、煤化工资产有望迎来价值重估；化工产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；“双碳”“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、染料、农药、制冷剂、磷化工等；下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔 [13] - 推荐标的：中国石油、中国海油、卫星化学、宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、新和成、中国石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、浙江龙盛、兴发集团、扬农化工、利尔化学、联化科技、巨化股份、云天化、赛轮轮胎、安集科技、雅克科技、鼎龙股份、江丰电子、彤程新材、圣泉集团、东材科技、中材科技、莱特光电、蓝晓科技、瑞联新材等 [13] - 11月金股为卫星化学、安集科技 [6] 本周行业表现 - 本周（11.2-11.8）上证指数涨幅为1.39%，深证成指涨幅为3.16%，沪深300涨幅为1.73%，创业板指涨幅为2.14% [10] - 基础化工行业涨幅为4.16%，在申万31个一级行业中排名第12；石油石化行业跌幅为3.58%，在申万31个一级行业中排名第29 [10] - 本周均价跟踪的100个化工品种中，共32个品种价格上涨，40个品种价格下跌，28个品种价格稳定；跟踪产品中59%的产品月均价环比上涨，32%的产品月均价环比下跌，9%的产品月均价环比持平 [5][28] - 周均价涨幅居前品种为：丙烯腈、草铵膦、二氯甲烷（华东）、NYMEX天然气、丙烯（韩国FOB）；周均价跌幅居前的品种为：R22（巨化）、纯苯（FOB韩国）、硝酸（华东地区）、WTI原油、硫酸（浙江巨化98%） [5][28] - 化工涨跌幅居前子行业中，SW氨纶涨幅11.24%（涨幅最高个股华峰化学），SW橡胶助剂涨幅10.23%（彤程新材），SW氟化工涨幅9.24%（巨化股份），SW民爆制品涨幅7.74%（高争民爆），SW涤纶涨幅6.90%（新凤鸣）；跌幅前五为SW胶黏剂及胶带跌幅22.43%（C皇冠），SW煤化工跌幅2.01%（宝丰能源），SW其他塑料制品跌幅1.13%（唯科科技），SW其他化学原料跌幅0.49%（善水科技），SW锦纶跌幅0.23%（海阳科技） [32] 行业估值 - 截至11月6日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为19.17倍，处在历史（2002年至今）41.76%分位数；市净率为1.99倍，处在历史34.43%分位数 [13] - SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为12.54倍，处在历史（2002年至今）32.53%分位数；市净率为1.38倍，处在历史48.01%分位数 [13] 国际油价与天然气动态 - 本周（11.2-11.8）国际油价大幅下跌，WTI原油期货结算价收于90.83美元/桶，周跌幅12.76%；布伦特原油期货结算价收于98.32美元/桶，周跌幅16.42% [29] - 宏观方面，伊朗方面表示伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通，美国方面也表示美伊对话正在进行，协议有达成可能性；周内民主党在美国中期选举中获胜，投资者预期这可能加速结束美国和以色列与伊朗之间的冲突 [29] - 供应方面，截至10月30日，美国原油日均产量1,400.3万桶，较前一周增加1.1万桶，较去年同期日均产量增加35.2万桶 [29] - 需求方面，美国石油需求总量日均2,196.2万桶，较前一周增加175.3万桶，其中美国汽油日均需求量880.8万桶，较前一周增加45.0万桶 [29] - 库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量69,190.0万桶，较前一周减少130.0万桶 [29] - 展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度 [29] - 本周NYMEX天然气期货收于3.00美元/mmbtu，收盘价周涨幅3.45%；截至10月23日，美国天然气库存总量为38,010亿立方英尺，较前一周增加770亿立方英尺，较去年同期减少1,090亿立方英尺，跌幅为2.8%，较5年均值增加540亿立方英尺，涨幅为1.4% [29] - 展望后市，短期来看，尽管地缘局势释放积极信号，但欧洲储气进度缓慢及旺季需求有望推升天然气价格；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡 [29] 新能源材料 - 截至11月6日，电池级碳酸锂价格为9.05万元/吨，与本月初（9.30万元/吨）相比下降2.69% [10] 重点品种：丙烯腈 - 截至11月8日，丙烯腈市场均价为1.29万元/吨，较上周上涨7.50%，较去年同期上涨60.25% [30] - 供应方面，本周丙烯腈行业产能利用率在7.2成左右，场内某大厂装置降负；周内原料丙烯价格高位支撑，叠加周内存厂家装置降负预期，场内挺涨情绪浓郁，市场报盘持续走高；但临近周末国际油价大跌，原料丙烯压力减弱，丙烯腈市场暂稳整理 [30] - 需求方面，国内腈纶行业开工负荷对比上周企稳，开工在6.9成附近；丙烯酰胺行业开工负荷波动不大，本周开工在4.1成左右 [30] - 库存方面，截至11月6日，本周丙烯腈行业库存为4,930吨，较上周下降0.6%，较去年同期下降3.52% [30] - 利润方面，截至11月6日，本周丙烯腈行业毛利润为-1,557.56元/吨，环比提升50.07% [30] - 展望后市，供应端场内丙烯腈装置有降负预期，需求端多以按需跟进为主，预计短期内丙烯腈市场价格或将延续高位震荡 [30] 重点品种：草铵膦 - 截至11月6日，草铵膦市场均价为8.00万元/吨，较上周上涨14.29%，较去年同期上涨79.78%，本轮自9月3日4.95万元/吨以来累计上涨61.62%；50%精草铵膦母液折百价参考9万元/吨 [31] - 供应方面，草铵膦行业开工负荷不高，2026年10月开工率为72%，较9月持平 [31] - 库存方面，截至11月6日，本周草铵膦工厂库存为830吨，较上周下降8.79%，较去年同期下降79.76% [31] - 需求方面，下游需求稳好，国内制剂企业采购活跃度提升；南美市场询盘氛围较好，贸易商按需补货 [31] - 成本方面，本周合成氨、黄磷价格上涨，液氯、乙醇价格下跌，综合来看草铵膦生产成本较上周下降 [31] - 展望后市，草铵膦整体开工低位、场内现货供应仍偏紧维持，需求稳定，预计近期草铵膦价格或将保持盘整，不排除继续上调可能 [31] 11月金股：卫星化学 - 2026年前三季度，公司实现营业收入464.14亿元，同比增加33.49%；实现归母净利润90.59亿元，同比增加141.24%；实现扣非归母净利润90.22亿元，同比增加112.89% [14] - 2026年Q3，公司实现营业收入157.00亿元，同比增加38.81%；实现归母净利润28.32亿元，同比增加180.03%；扣非后归属母公司股东的净利润为29.69亿元，同比增加121.28% [14] - 2026年前三季度公司毛利率为27.99%，同比提升7.28pct，净利率为19.52%，同比提升8.72pct；第三季度公司毛利率为27.79%，同比提升6.78pct，第三季度公司净利率为18.04%，同比提升9.09pct [15] - 前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.21%/0.91%/3.27%/1.24%，分别同比-0.04pct/-0.21pct/-0.30pct/-0.71pct [15] - 从价差角度，Q3布伦特原油均价97.17美元/桶、同比上涨40.25%，环比下降6.89%，而美国乙烷均价仅483.19美元/吨、同比上涨0.44%，环比上涨6.43% [16] - 2026Q3气头乙烯毛利均值约2440.47元/吨，毛利率为75.33%，与油头乙烯和煤头乙烯路线毛利均值相比分别高3115.99元/吨、2854.39元/吨 [16] - 欧洲已陆续关停多套石脑油裂解装置，合计产能约450万吨/年；韩国、日本持续关停压减乙烯供给，产能加速向具备原料成本、产业一体化、技术储备与市场空间协同优势的区域集中 [16] - 公司是全球唯一打通“乙烷、丙烷资源—码头—船队—接收设施—C2/C3深加工”全链条的新材料科技公司，海外产能退出将强化公司一体化路线的相对竞争力，公司作为乙烷裂解龙头有望持续受益于供给格局优化 [16] - 截至三季度末，公司在建工程金额为47.84亿元，占总资产5.85%，比2025年末39.85亿元增加20.07%，主要是连云港石化高端新材料项目增加投资所致 [17] - 公司卫星未来研发中心项目持续推进，绿色化学新材料产业园已完成建设，α-烯烃、高端聚乙烯/聚乙烯弹性体、催化剂等高附加值新材料产品有望优化企业现有产品结构 [17] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为113.22亿元、117.78亿元、129.92亿元，预计每股收益分别为3.36元、3.50元、3.86元 [18] 11月金股：安集科技 - 26H1实现营收15.26亿元，同比+33.72%；归母净利润5.32亿元，同比+41.56%；其中26Q2实现营收8.02亿元，同比+34.60%，环比+10.84%；归母净利润3.24亿元，同比+56.71%，环比+56.06% [20] - 26H1公司毛利率为55.63%（同比-0.76pct），净利率为34.84%（同比+1.93pct），期间费用率为25.03%（同比+2.75pct），其中财务费用率为2.68%（同比+3.36pct），主要系26H1美元汇率波动带来汇兑损失增加所致 [21] - 26Q2毛利率为55.77%（同比-1.25pct，环比+0.31pct），净利率为40.38%（同比+5.69pct，环比+11.70pct） [21] - 26H1公司抛光液收入12.04亿元（同比+29.47%），毛利率为55.58%（同比-2.52pct）；近三年公司化学机械抛光液全球市占率分别约8%、11%、13%，逐年稳步提升 [22] - 26H1公司铜及铜阻挡层抛光液产品在先进制程持续上量，多款产品在多个新客户端作为首选供应商实现量产销售；部分用于先进制程的氮化硅抛光液已通过客户验证、实现销售；钨抛光液在存储芯片和逻辑芯片领域的成熟和先进工艺市场份额持续上升；基于氧化铈磨料的抛光液产品市占率持续扩大；金属栅极抛光液在数家客户实现量产并持续上量；先进封装用抛光液（TSV、TGV抛光液、混合键合抛光液和聚合物抛光液）进展顺利 [22] - 功能性湿电子化学品26H1收入3.13亿元（同比+51.03%），业务规模快速提升，毛利率为55.99%（同比+6.98pct）；已覆盖刻蚀后清洗液、光刻胶剥离液、抛光后清洗液及刻蚀液等多种产品系列 [23] - 电镀液及添加剂方面，26H1集成电路大马士革电镀液及添加剂进入量产阶段实现销售；硅通孔电镀液及添加剂进入量产阶段实现销售；先进封装锡银电镀液及添加剂等产品开发及验证按计划进行 [23] - 预计2026-2028年归母净利润分别为10.68/13.76/17.44亿元，EPS分别为4.68/6.03/7.64元 [24] 公告摘录 - 山东海化以自有资金投资设立全资子公司山东海化保供智慧供应链有限公司，注册资本为3,000万元，以货币资金认缴出资 [26] - 海达股份拟以自有资金2,800万元认购共青城力合智衡创业投资合伙企业（有限合伙）31.8182%的财产份额，基金募集规模为8,800万元，主要对符合国家产业政策、具有良好发展前景和资本运作潜力的科技、新兴产业进行股权投资和创业投资 [26] - 惠云钛业已完成全资子公司云浮市业华化工有限公司的工商登记注销手续，业华化工注销后不再纳入公司合并报表范围 [27] - 安利股份与全资子公司安利（新加坡）材料有限公司合资在印尼设立子公司，投资新建聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料工厂，子公司目前已完成当地注册登记 [27]

行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为看好（维持）[2] 核心观点 - 本周市场预期中东地缘局势缓和，国际油价震荡下跌，截至11月6日WTI原油价格为90.52美元/桶，较10月30日下跌11.25%，较年初价格上涨56.20%；布伦特原油价格为98.29美元/桶，较10月30日下跌14.44%，较年初价格上涨58.74%[5][23] - 前期高油价持续下，多数化工产品库存已降至历史低位，高企的原料价格抑制了企业开工意愿与补库动力，利润承压下企业普遍采取"以销定产"的低库存策略，同时受地缘扰动和运输受限影响到港库存持续下降，化工品库存正处于低位蓄力阶段，若后续油价继续回落或开启持续补库行情，带动产品价差持续修复[5][23] - 坚定看好中国化工将开启新一轮景气周期：供给端产能周期见顶、政策刚性约束以及海外产能加速出清，叠加全行业库存处于历史低位，化工品价格与价差的向上弹性变大；需求端年内受高油价及下游去库压制化工原料需求较弱，但随着可预期的油价回落，补库和终端需求复苏将为化工带来巨大弹性[5][26] - 化工行业正站在景气底部向上的起点，板块盈利中枢具备抬升基础，龙头存量资产价值与全球份额提升构成中长期核心逻辑，行业盈利中枢有望进一步抬升[5][26] - 建议重点关注多重布局机会：（1）拐点明确、具备高弹性的子行业：粘胶长丝、粘胶短纤、涤纶长丝、氨纶、染料、大炼化、制冷剂等；（2）厄尔尼诺背景下有望受益的子行业：化肥、农药、饲料添加剂、生物燃料等；（3）AI材料：高频高速树脂、PI、芳纶、电子级氢氟酸等；（4）双碳背景下具有全球优势的龙头：万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、卫星化学等[5][26] 化工行情跟踪 - 截至11月6日上证综指收于3649.18点，较上周五上涨1.39%；沪深300指数报4054.28点，较上周五上涨1.73%；化工行业指数报5282.89点，较上周五上涨4.88%；CCPI报5257点，较上周五下跌5.26%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数3.15%[17] - 化工板块445只个股中有377只周度上涨（占比84.72%），68只周度下跌（占比15.28%）；周涨幅前十为久日新材、英力特、海正生材、英科再生、高争民爆、安迪苏、润贝航科、华恒生物、中仑新材、百龙创园；周跌幅前十为博汇股份、唯科科技、聚石化学、联合化学、天洋新材、潜能恒信、海阳科技、同大股份、润阳科技、善水科技[17][202] - 近7日跟踪的272种产品价格中71种上涨、123种下跌，7日涨幅前五为草铵膦(95%原粉)、四氯乙烯、液氯、正丙醇、邻硝基氯化苯；7日跌幅前五为硫铁矿(硫标)、纯苯、IPE英国天然气、布伦特原油、对二甲苯PX[18][62] - 近7日跟踪的94种产品价差中56种扩大、37种收窄，7日涨幅前五为乙烯-石脑油、通用聚苯乙烯GPPS-1.01×苯乙烯、PBAT-0.38×PTA-0.55×BDO-0.375×己二酸、丙烯酸丁酯-0.63×丙烯酸-0.52×正丁醇、高抗冲聚苯乙烯HIPS-0.94×苯乙烯-0.06×顺丁橡胶；7日跌幅前五为PX-石脑油、MTBE-0.43×甲醇-0.57×异丁烯、热法磷酸-0.3×黄磷、顺丁橡胶-1.03×丁二烯、γ-丁内酯GBL-1.1×BDO[18][65] 重点产品跟踪——化纤 - 2026年9月国内服装及衣着附件出口金额154.2亿美元，同比+23.9%，伴随政策对国内需求不断刺激，纺服终端消费有望进一步提振，化纤行业景气度未来具有较强向上弹性[27] - 涤纶长丝：截至11月5日POY市场均价9260元/吨较上周均价下跌60元/吨，FDY市场均价9330元/吨较上周下跌160元/吨，DTY市场均价10340元/吨较上周下跌60元/吨；油价重挫致成本支撑塌陷，长丝企业多随成本下调报价，下游看空情绪升温、采购意愿薄弱[29] - 粘胶短纤：截至11月5日市场均价14750元/吨较上周末持平，原料溶解浆价格坚挺但液碱与硫酸市场继续下跌，行业供应量窄幅增加、各厂家成品库存仍处低位部分货源紧张，下游人棉纱补货积极性不高[30] - 粘胶长丝：截至11月5日市场均价45000元/吨较上周均价持平，成本端走势坚挺、供给端支撑盘面，行业开工高位运行、外需表现较好，但国内下游织造仍刚需谨慎拿货[30] - 氨纶：截至11月5日华东地区氨纶40D周均价28100元/吨较上周持平，主原料PTMEG持稳、辅原料纯MDI窄幅下挫，国内需求疲弱、企业库存高位与成本高压形成对抗性格局，用户普遍随用随采、去库存与销售承压明显[38] - 化纤板块推荐标的：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、三友化工、荣盛石化；受益标的：恒逸石化、东方盛虹、吉林化纤等[27][29][31] 重点产品跟踪——化肥 - 尿素：截至11月5日国内尿素市场均价1770元/吨较上周四上涨11元/吨涨幅0.63%，周初印度招标传闻引爆市场预期、部分储备及复合肥企业入市补单，但涨价后下游追高意愿回落、成交持续性偏弱，供应端开工维持高位、货源宽松持续压制上方空间[46] - 磷矿石：截至11月5日30%品位986元/吨较上周持平，28%品位894元/吨较上周持平，四川25%高镁矿湖北抵港800元/吨环比持平，市场延续供需双弱格局、实际成交明稳暗降现象增多[47] - 硫磺：截至11月5日长江港口颗粒硫磺参考价4750元/吨较10月29日下跌50元/吨，国产固硫均价5085元/吨较10月29日跌182元/吨，国产液硫均价5060元/吨较10月29日跌267元/吨[48] - 硫酸：截至11月5日98%酸市场均价1340元/吨较10月29日均价降41元/吨或降3.0%，下游磷肥开工回落至3-4成、硫酸法钛白粉开工下滑至7成附近、氢氟酸开工维持5成、磷酸氢钙开工仅3成，需求端缺乏增量支撑压制酸价[49] - 磷酸一铵：截至11月5日55%粉铵市场均价3656元/吨较上周同期下跌11元/吨或跌幅0.30%，受前期夏肥秋肥需求走弱影响部分货源提前发往东北、存量货源挤占冬储市场空间[50] - 工业磷酸一铵：截至11月5日73%工业级磷酸一铵市场均价6019元/吨与上周同期持平，工铵企业多以发运前期订单为主、整体观望看跌情绪浓厚[50] - 磷酸二铵：截至11月5日市场价格重心持稳，主流工厂维持前期挂牌价、场内新单成交零星，企业多静候磷复肥会议后新一轮冬储政策落地[51] - 氯化钾：截至11月5日市场均价2905元/吨较上周四下跌26元/吨跌幅0.89%，港口库存结束小幅回落重新进入累积通道、社会流通货源充裕，冬储采购迟迟未启动、需求接力缺位[51] - 复合肥：截至11月5日3*15氯基市场均价2743元/吨较上周同期跌幅0.25%，3*15硫基市场均价3255元/吨较上周同期跌幅0.49%，多地秋肥发运基本收官、市场重心转向冬储博弈[52] - 化肥板块推荐标的：尿素（华鲁恒升等）、磷铵（兴发集团、云图控股等）、钾肥（盐湖股份、亚钾国际等）；受益标的：磷铵（云天化、川恒股份、川金诺、新洋丰、史丹利、川发龙蟒等）、钾肥（东方铁塔、藏格矿业等）[53] 行业新闻 - 11月4日国家发展改革委等五部门发布《实施全面节约战略行动方案》，提出到2030年单位国内生产总值能耗、用水量、建设用地使用面积比2025年分别降低10%左右、10%、15%，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨[61] - 《方案》要求聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业"一行一策"开展节能降碳改造，到2030年规模以上工业单位增加值能耗比2025年降低10%以上，通过重点行业节能降碳改造实现节能量1.5亿吨标准煤以上[61] 化工品价格与价差跟踪 - 价格涨幅前列：草铵膦(95%原粉)80000元/吨7日涨10000元/吨涨幅14.3%、较2026年初涨82.2%；四氯乙烯3082元/吨7日涨380元/吨涨幅14.1%；液氯444元/吨7日涨49元/吨涨幅12.4%、较2026年初涨233.8%；正丙醇8050元/吨7日涨650元/吨涨幅8.8%；邻硝基氯化苯16250元/吨7日涨1250元/吨涨幅8.3%[63] - 价格跌幅前列：硫铁矿(硫标)1061元/吨7日跌219元/吨跌幅17.1%；纯苯8480元/吨7日跌1680元/吨跌幅16.5%；IPE英国天然气214.9便士/色姆7日跌40.6跌幅15.9%；布伦特原油98.3美元/桶7日跌16.6跌幅14.4%；对二甲苯PX 9172.4元/吨7日跌1283.5元/吨跌幅12.3%[64] - 价差涨幅前列：乙烯-石脑油价差715元/吨7日涨756元/吨涨幅1843.9%；GPPS-1.01×苯乙烯价差1116元/吨7日涨949元/吨涨幅568.4%；PBAT-0.38×PTA-0.55×BDO-0.375×己二酸价差690元/吨7日涨527元/吨涨幅323.9%；丙烯酸丁酯-0.63×丙烯酸-0.52×正丁醇价差151元/吨7日涨115元/吨涨幅319.7%[66] - 价差跌幅前列：PX-石脑油价差-313元/吨7日跌1178元/吨跌幅136.1%；MTBE-0.43×甲醇-0.57×异丁烯价差-180元/吨7日跌96元/吨跌幅114.9%；热法磷酸-0.3×黄磷价差-220元/吨7日跌109元/吨跌幅98.8%；顺丁橡胶-1.03×丁二烯价差1291元/吨7日跌969元/吨跌幅42.9%；γ-丁内酯GBL-1.1×BDO价差-1030元/吨7日跌300元/吨跌幅41.1%[69] - 重点价差跟踪：本周聚合MDI价差扩大、纯MDI价差收窄、TDI价差扩大、乙烯-石脑油价差扩大、丙烯-石脑油价差收窄、丙烯-丙烷价差收窄、PX-石脑油价差收窄、PTA价差扩大、聚酯瓶片价差扩大、BOPET价差扩大、涤纶长丝POY价差扩大、氨纶价差扩大、粘胶短纤价差扩大、粘胶长丝价格价差基本稳定、己二酸价差扩大、PA66价差收窄、PA6价差收窄、顺丁橡胶价差收窄、丁苯橡胶价差收窄、酚醛树脂价差收窄、固体环氧树脂价差扩大、环氧丙烷价差收窄、DMC价差扩大、煤头尿素价差扩大、煤制甲醇价差收窄、乙二醇价差收窄、醋酸价差收窄、POM价差扩大、DMF价差扩大、烧碱价差收窄、PVC（电石法）价差收窄、重质纯碱（联碱法）价差扩大、有机硅DMC价差收窄、钛白粉（硫酸法）价差收窄、钛白粉（氯化法）价差缩窄、草甘膦价差扩大、草铵膦价格上涨、百草枯价格基本稳定、联苯菊酯价格稳定、氯氰菊酯价格稳定、百菌清价格下降、代森锰锌价格稳定、对硝基氯化苯价格上涨、农业磷酸一铵价差扩大、磷酸二铵价差扩大、工业磷酸一铵价差扩大、磷酸二氢钙价差扩大、氯化钾价格下跌、硫酸钾价格下跌、硫基复合肥价格下跌、热法磷酸价差收窄、磷酸铁价格上涨、维生素A价格下跌、维生素E价格下跌、维生素D3价格下跌、固体蛋氨酸价格上涨、赖氨酸（98.5%）价格持平、苏氨酸价格稳定、BDO价差扩大、PBAT价差扩大、聚乳酸PLA价格上涨、MTBE价差收窄[70][99][115][126][137][152][179][191] 重点公司公告 - 新凤鸣拟出资10000万元人民币设立新凤鸣天诺新材料（湖北）有限公司持股比例100%[200] - 高争民爆拟通过发行股份方式购买西藏地质矿产集团持有的西藏紫源铜业51%股权、西藏晟源矿业100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金[200] - 康达新材全资子公司拟以15253.00万元对价向唐控低空经济出售持有的成都赛英科技90%股权[201] - 惠丰钻石拟向27名激励对象授予41万股限制性股票约占公司股本总额0.45%，授予价格40.31元/股，考核年度为2027年和2028年，2027年营业收入达2.5亿元或净利润达0.15亿元、2028年营业收入达3亿元或净利润达0.18亿元[201] - 易普力拟将合计10000吨炸药产能调入林芝分公司、将鄯善县3000吨混装产能调入易普力（新疆）矿山工程有限公司[201] - 长鸿高科拟授予限制性股票321.64万股占公司总股本0.50%，授予价格5.99元/股，激励对象16人，考核年度2027-2029年净利润不低于0.6/1.8/3.6亿元[201] - 统一股份控股子公司统一石油化工与宁德时代签订《冷却液战略合作协议》，宁德时代会优先考虑统一石化开发的低电导冷却液产品[201] - 聚石化学拟以12600.00万元向苏州文隽转让持有的安徽聚宝石化70%股权，交易完成后仍持有30%股权但不再纳入合并报表范围[201] - 华光新材拟回购公司股份不低于2500万元（含）不超过5000万元（含），回购价格不超过68元/股（含）[201] - 宏和科技拟回购公司股份金额不低于5000万元（含）且不高于10000万元（含），回购价格不高于165.09元/股[201] 重点跟踪标的涨跌 - 本周重点覆盖标的涨幅前五为高争民爆（7日涨17.74%）、桐昆股份（13.39%）、巨化股份（12.38%）、新凤鸣（11.78%）、金博股份（11.27%）[206][207] - 其他重点跟踪标的周涨幅居前：三美股份10.23%、昊华科技9.03%、云图控股8.55%、泰和新材8.21%、瑞联新材7.92%、雅化集团7.54%、金石资源7.38%、兴发集团7.24%、新安股份7.19%、万润股份7.12%[207] - 重点跟踪标的周跌幅居前：振华股份-5.51%、东阳光-3.82%、万凯新材-3.63%、藏格矿业-2.45%、恒逸石化-2.29%、东方盛虹-1.61%、梅花生物-1.09%[209]