WTI原油价格动态 - WTI原油价格突破64美元/桶 [1] - 日内涨幅为0.72% [1]

原油价格动态 - 2021年2月9日，WTI原油期货价格突破每桶64美元 [1] - 当日WTI原油价格日内涨幅为0.72% [1]

市场动态与关键数据 - 2月9日，基准10年期美债收益率收报4.208%，2年期美债收益率收报3.5% [1][6] - 现货黄金当日上演V型反转，开盘走低后较日低反弹超200美元，最终收涨3.9%，报4965.79美元/盎司 [1][6] - 现货白银波动剧烈，盘中一度暴跌近10%并逼近64美元/盎司，随后快速收复失地，最终收涨9.89%，报77.798美元/盎司 [1][6] - 由于地缘政治担忧，国际原油维持区间震荡，WTI原油最终收涨0.59%至63.53美元/桶，布伦特原油收涨0.74%至67.54美元/桶 [1][6] 黄金市场分析 - 上周黄金市场呈现触底反弹走势，周线最低触及4398.4美元/盎司，最高触及5093.26美元/盎司，最终收于4964.3美元/盎司 [2][8] - 周线形态为下影线极长的类锤头形态，构建大搓揉整理区间，显示有进一步震荡突破的概率 [2][8] - 技术分析观点认为应优先考虑多头持续，操作上以回撤布局多单为主，上方阻力关注5100-5353美元，下方支撑关注4930-4800美元 [2][8] 原油市场分析 - 上周美原油市场区间震荡，周线最低61.115美元/桶，最高65.571美元/桶，最终收于63.503美元/桶 [3][9] - 周线形态为上下影线等长的长脚纺锤形态，表明价格继续维持在区间震荡中 [3][9] - 综合观点认为市场处于来回调整阶段，但多头仍有概率，操作上以回撤布局多单为主，上方阻力关注64.356-65.0美元，下方支撑关注62.5-62.0美元 [3][9] 纳斯达克指数分析 - 上周纳指市场震荡，周线最高25917.43美元，最低24138.08美元，最终收于25011.28美元 [4][10] - 周线形态为下影线长于上影线的纺锤形态，技术形态显示有进一步上涨的概率 [4][10] - 综合观点认为纳指震荡突破，多头有望延续，操作上以回撤布局多单为主，上方阻力关注25514-25914美元，下方支撑关注24818-24327美元 [4][10]

国际原油市场行情 - 2021年2月9日，布伦特原油价格突破每桶68美元，日内涨幅为0.34% [1] - 同日，WTI原油价格上涨至每桶63.82美元，日内涨幅为0.42% [1]

美股及全球股指期货表现 - 2月9日美股盘前，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.17%，纳指期货跌0.33% [1] - 同期，德国DAX指数涨0.32%，英国富时100指数跌0.13%，法国CAC40指数涨0.03%，欧洲斯托克50指数涨0.21% [2] - WTI原油期货涨0.44%至63.83美元/桶，布伦特原油期货涨0.41%至68.33美元/桶 [2] 关键宏观数据与事件预告 - 本周为关键数据窗口期，周三将发布延迟的1月非农就业报告，经济学家预计新增7万个就业岗位，失业率维持在4.4% [3] - 1月非农报告将包含年度就业修正数据，预计将显示截至2025年3月的一年里，美国就业增长大幅低于最初公布水平 [3] - 周五将发布1月CPI报告，市场预计环比上涨0.3%，同比上涨2.5% [3] - 本周可口可乐、麦当劳、思科和安森美半导体等公司将公布财报 [3] - 次日将有多位美联储官员就通胀预期、数字资产、货币政策等发表讲话 [12] 机构对科技股与AI的观点 - 摩根士丹利认为AI热潮支撑强劲销售前景，美国科技股还有进一步上涨空间，大型科技股营收增长预期达数十年最高水平 [4] - 该机构指出，近期市场波动后科技股估值下降，软件股暴跌为微软和财捷等股票创造了极具吸引力的买入机会 [4] - 高盛交易部门分析指出，若标普500指数跌破6707点，未来一个月可能触发高达800亿美元的系统性抛售 [5] - 在市场持平情况下，商品交易顾问本周预计抛售约154亿美元美国股票；即便股市上涨，仍预计抛售约87亿美元 [5] 政策、政治与宏观经济关联 - 美国银行报告指出，美元走势及美国金融市场压力与特朗普总统的民意支持率呈现显著同步性 [6] - 自特朗普就职以来，美元指数已下滑约10%，其支持率亦同步走低 [6] - 芝加哥大学经济学家即时调查显示，近60%受访者认为AI在未来两年内对通胀及中性利率影响微乎其微，最多各下降0.2个百分点 [7] - 约三分之一受访者认为，AI推动的经济增长可能会小幅推高中性利率，使降息决策更复杂 [7] - 美联储与财政部可能的新协议或清晰界定美联储资产负债表规模，若涉及对超6万亿美元证券组合进行重组，可能导致市场波动加剧 [8] 行业与公司动态 - 高盛正与AI初创企业Anthropic合作开发基于Claude模型的AI智能体，旨在实现交易核算及客户尽职调查与开户流程的自动化 [9] - 必和必拓旗下公司计划今年将其位于阿根廷与智利边境的铜矿项目投资额翻倍至约8亿美元，以开发Filo del Sol和Josemaría矿场 [10] - 全球面临铜供应短缺危机，阿根廷借此契机寻求重返全球铜市场 [10] - 英国NatWest银行同意以27亿英镑收购财富管理公司Evelyn Partners，以扩大对高净值客户的覆盖 [11] - 该交易预计将拖累NatWest的每股收益和有形净资产价值，并减少短期内的回购规模，消息公布后其美股盘前跌近6% [11] - 搜狐2025年第四季度总营收为1.42亿美元，同比增长6%，其中在线游戏收入为1.20亿美元 [12] - 搜狐2025年全年总收入为5.84亿美元，其中在线游戏收入为5.06亿美元 [12]

国内外重点炼化项目价差与油价动态 - 截至2026年2月6日当周 国内重点大炼化项目价差为2515.90元/吨 环比上涨9.33元/吨或0.37% [1][2] - 截至2026年2月6日当周 国外重点大炼化项目价差为1104.12元/吨 环比上涨6.94元/吨或0.63% [1][2] - 截至2026年2月6日当周 布伦特原油周均价为67.33美元/桶 环比下跌0.60% [1][2] 炼油板块市场分析 - 周前期 地缘风险降温及供应压力回升导致国际油价大幅下跌 [2] - 周中期 地缘风险溢价回归及美印贸易协议提振需求预期 国际油价宽幅反弹 [2] - 周后期 美伊同意举行核谈判缓解供应中断担忧 地缘风险溢价回落 油价有所回落 [2] - 2026年2月6日 布伦特原油价格为68.05美元/桶 较1月30日下跌2.64美元/桶 WTI原油价格为63.55美元/桶 较1月30日下跌1.66美元/桶 [2] - 本周国内外成品油价格价差偏震荡运行 [2] 化工板块市场表现 - 成本端支撑有限 化工品价格偏震荡运行 部分产品因短期供给影响价格有所上行 [3] - 聚烯烃价格价差小幅震荡 EVA价格偏稳运行 价差小幅改善 [3] - 纯苯产品价格价差小幅上涨 苯乙烯因华东码头到货有限 产品价格价差继续上涨 [3] - 丙烯腈因装置降负与检修延续导致局部供应偏紧 产品价格价差继续上行 [3] - 聚碳酸酯产品价格稳中有涨 MMA产品价格偏稳运行 价差小幅改善 [3] 聚酯锦纶板块市场状况 - 聚酯产业链价格有所回落 上游PX MEG PTA价格因成本端支撑偏弱而明显回落 [3] - 涤纶长丝装置检修规模扩大 市场整体开工率继续下降 下游织机开机率下降十分明显 需求萎缩明显 [3] - 市场成交逐渐趋于停滞 工厂多以资金回笼为主 短纤及瓶片价格明显下跌 [3] - 锦纶长丝价格有所调涨 但价差仍有收窄 [3] 主要炼化公司股价表现 - 近一周股价涨跌幅：荣盛石化下跌1.90% 恒力石化下跌5.29% 东方盛虹下跌0.31% 恒逸石化上涨3.28% 桐昆股份下跌1.92% 新凤鸣下跌1.01% [4] - 近一月股价涨跌幅：荣盛石化上涨25.06% 恒力石化上涨12.31% 东方盛虹上涨19.53% 恒逸石化上涨20.96% 桐昆股份上涨27.22% 新凤鸣上涨6.71% [4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油化工行业的整体投资评级 [1][3] 报告的核心观点 * 涤纶长丝行业供应主动收缩、库存处于低位，叠加原料成本支撑稳固，节后下游刚需补库行情可期，行业景气存在改善预期 [2][3][6][7][11][13] * 油价中枢回落改善炼化企业成本，国内政策与海外炼厂收缩有望提升头部企业竞争力 [13] * 上游勘探开发板块维持高景气，海上资本开支有望维持较高水平 [13] * 美国乙烷供需维持宽松，乙烷制乙烯项目具备相对优势 [13][15] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及推荐 * **涤纶长丝供需格局改善**：截至2026年2月6日当周，涤纶长丝开工率回落至79.65%，较前期高点下降约16个百分点，32家生产企业执行检修计划涉及产能约70万吨，供应主动收缩为节后复苏奠定基础 [6] * **库存处于低位，补库需求可期**：截至2026年2月6日当周，涤纶长丝POY/FDY/DTY库存分别为12.7/15.8/19.4天，处于年内较低水平；下游纺织原料库存降至8.74天，处于历史低位，节后刚性补库需求有望提供支撑 [7] * **价差修复，成本支撑稳固**：截至2026年2月6日，涤纶长丝POY/FDY/DTY价差分别为1375/1575/2475元/吨，价差快速修复，原料PTA供需格局偏紧，成本端下行空间有限，为长丝价格提供坚实支撑 [11] * **重点推荐公司**： * 涤纶长丝优质公司【桐昆股份】、瓶片优质企业【万凯新材】 [13] * 大炼化优质公司【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】 [13] * 股息率较高的油公司【中国石油】、【中国海油】 [13] * 海上油服公司【中海油服】、【海油工程】 [13] * 乙烷制乙烯项目重点推荐【卫星化学】 [13][15] 上游板块 * **原油价格下跌**：至2月6日收盘，Brent原油期货收于68.05美元/桶，较上周末环比下跌3.73%；WTI期货收于63.55美元/桶，环比下跌2.55% [19] * **美国库存数据**：1月30日，美国商业原油库存量4.20亿桶，比前一周下降345.5万桶，比过去五年同期低4%；商业石油库存总量下降2528万桶 [21] * **美国钻机数增加**：2月6日，美国钻机数551台，周环比增加5台；美国采油钻机412台，周环比增加1台 [31] * **全球钻机数**：2026年1月全球钻机数共1821台，较上月环比增加39台 [32] * **油服日费**：截至2026年2月5日，自升式平台250-英尺水深日费为76976.75美元，361-400英尺水深日费为104178.16美元，环比下跌2109.92美元；半潜式平台3001-5000英尺水深日费为146800美元，环比持平 [36] * **权威机构观点**： * **IEA**：预计2026年全球石油需求日均增幅93万桶/天，较12月预测上调7万桶/天；预计2026年全球石油供应量将再增250万桶/天，达到1.087亿桶/天 [41][43] * **OPEC**：预计2026年全球石油需求增长138万桶/天，至1.065亿桶/天；预计2026年非OPEC+石油供应量增长63万桶/天 [45] * **EIA**：预计2026年全球石油和其他液体燃料消费量将增加113万桶/天；预计2026年全球产量将增加137万桶/天至1.077亿桶/天；预计2026年原油均价为56美元/桶 [47][48][49][50] 炼化板块 * **炼油产业链**： * 2026年1月国内炼油主要产品对应原油价差为1204元/吨，月环比下跌268.24元/吨 [51] * 至2026年2月6日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为15.63美元/桶，较之前一周上涨6.2美元/桶 [54] * 至2026年2月6日当周，美国汽油RBOB与WTI原油价差为18.4美元/桶，较之前一周上涨1.8美元/桶 [56] * **烯烃产业链**： * 至2026年2月5日，乙烯CFR东北亚收于695美元/吨，环比下跌0.71% [58] * 至2026年2月6日当周，石脑油裂解乙烯综合价差122美元/吨，较之前一周下跌5.7美元/吨 [58] * 至2026年2月6日当周，乙烯与石脑油价差为103美元/吨，较之前一周下跌13.2美元/吨，历史平均403美元/吨 [61] * 至2026年2月5日，丙烯CFR中国收于835美元/吨，较上周上涨1.21% [66] * 至2026年2月6日当周，丙烯与丙烷价差80美元/吨，较之前一周下跌5.4美元/吨，历史平均254美元/吨 [68] * 至2026年2月6日当周，丁二烯与石脑油价差为658美元/吨，较之前一周下跌8.2美元/吨 [76] 聚酯产业链 * **PX**：至2026年2月6日当周，PX与石脑油价差为304美元/吨，较之前一周下跌30.3美元/吨，历史平均379美元/吨 [81] * **乙二醇**：至2026年2月6日当周，乙二醇价差为347元/吨，较之前一周下跌135元/吨，历史平均1044元/吨 [84] * **PTA**：至2026年2月6日当周，PTA-0.66*PX价差为522元/吨，较之前一周上涨3元/吨，历史平均767元/吨 [86] * **涤纶长丝**：至2026年2月6日当周，涤纶长丝POY价差为985元/吨，较之前一周下跌89元/吨，历史平均1395元/吨 [90] * **产业链趋势**：报告预计未来聚酯产业链中的盈利将向PTA环节转移，拥有PX-PTA-涤纶长丝完整一体化产业链的企业将保持明显竞争优势 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4948.00美元，变化-3.77美元；伦敦铂最新价格74.94美元，变化-279.00美元；伦敦银最新价格2024.00美元，变化0.26美元；伦敦锂最新价格1680.00美元，变化-133.50美元；WTI原油最新价格63.55美元，变化100.75美元；LME铜最新价格12790.50美元，变化-154.00美元 [1] - 美元指数最新97.61，变化-0.35；欧元兑美元最新1.18，变化0.01；英镑兑美元最新1.36，变化0.20；美元兑日元最新157.23，变化-0.01；美国10年期TIPS最新1.88，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX日银最新12270.68，变化-108.80；上期所白银最新1076.23，变化-56.36；上金所黄金最新16191.09，变化0.00；上金所白银最新349.90，变化1.00；黄金ETF持仓最新506.49，变化-62.56；白银ETF持仓最新2，变化-1.72 [1] 贵金属比价 - 展示了COMEX受铝比价、黄金原油比价以及金铜比价等数据图表 [1] 进口利润 - 展示了白银进口利润和黄金进口利润相关数据图表 [1][2][3][5] 美国国债利率与利差 - 展示了美国国债利差、伦敦现货黄金价格、美国10年期通胀指数国债（TIPS）收益率等数据图表 [4] ETF持仓变化 - 展示了COMEX银库存吨、白银LBMA库存量、上期所白银库存、上海金交所白银库存、黄金ETF持有量、白银ETF持有量等数据图表 [4] 上金所持仓及交收 - 展示了上金所白银持仓及交收、上金所黄金持仓及交收相关数据图表 [4] 上金所递延费 - 展示了上金所黄金递延费方向、上金所白银递延费支付方向相关数据图表 [4] COMEX非商业多头持仓占比 - 展示了COMEX黄金、银非商业多头持仓数量占比相关数据图表 [4]

行业核心数据跟踪 - 截至2026年2月6日当周 国内重点大炼化项目价差为2515.90元/吨 环比微增9.33元/吨或0.37% [1][2] - 同期 国外重点大炼化项目价差为1104.12元/吨 环比增加6.94元/吨或0.63% [1][2] - 同期 布伦特原油周均价为67.33美元/桶 环比小幅下跌0.60% [1][2] 原油市场动态 - 周内国际油价宽幅震荡 周前期因地缘风险降温及供应恢复预期而大幅下跌 周中期因地缘风险溢价回归及需求提振预期而反弹 周后期因美伊同意谈判缓解供应担忧而回落 [2] - 2026年2月6日 布伦特原油价格收于68.05美元/桶 较1月30日下跌2.64美元/桶 WTI原油价格收于63.55美元/桶 较1月30日下跌1.66美元/桶 [2] - 本周成品油价格价差偏震荡运行 [2] 化工板块表现 - 成本端支撑有限 化工品价格偏震荡运行 部分产品因短期供给影响价格上行 [3] - 聚烯烃价格价差小幅震荡 EVA价格偏稳 价差小幅改善 [3] - 纯苯产品价格价差小幅上涨 苯乙烯因到货有限 产品价格价差继续上涨 [3] - 丙烯腈因装置降负与检修延续导致局部供应偏紧 产品价格价差继续上行 [3] - 聚碳酸酯产品价格稳中有涨 MMA产品价格偏稳 价差小幅改善 [3] 聚酯与锦纶板块表现 - 聚酯产业链价格有所回落 上游PX、MEG、PTA价格因成本支撑偏弱而明显回落 [3] - 涤纶长丝方面 装置检修规模扩大 市场整体开工率下降 下游织机开机率下降十分明显 需求萎缩明显 市场成交趋于停滞 [3] - 涤纶短纤及瓶片价格明显下跌 [3] - 锦纶长丝价格有所调涨 但价差仍有收窄 [3] 主要公司股价表现 - 近一周（截至2026年2月6日） 六家民营大炼化公司股价涨跌互现 其中恒逸石化上涨3.28% 恒力石化下跌5.29% 荣盛石化下跌1.90% 东方盛虹下跌0.31% 桐昆股份下跌1.92% 新凤鸣下跌1.01% [4] - 近一月 六家公司股价均录得上涨 涨幅分别为荣盛石化25.06% 恒力石化12.31% 东方盛虹19.53% 恒逸石化20.96% 桐昆股份27.22% 新凤鸣6.71% [4]

核心观点 - 油价短期将维持高位震荡格局，中期建议空头配置 [8][18] - 市场核心驱动在于制裁油与合规油需求的转换，印度削减俄罗斯原油采购（约100万桶/日）提振合规油需求，压制制裁油需求 [8][17] - 全球炼厂即将进入春季检修，需求面临季节性下降，同时地缘政治溢价尚未完全挤出 [3][4][8] 价格与价差分析 - **绝对价格**：上周油价震荡回落，截至上周五收盘，布伦特原油近月跌至68美元/桶，WTI原油近月跌至63.55美元/桶，Dubai原油近月跌至67.74美元/桶 [2][12] - **月差结构**：三大基准油月差分化，Brent、WTI月差显著回落，但远端月差仍在高位，2026年曲线维持近月升水，显示合规油市场供需紧平衡；Dubai月差显著反弹回正，与印度减少俄油采购有关 [2][12] - **地区价差**：Brent Dubai EFS首行回落至1.5美元/桶，WTI-Brent近月价差缩小至4.8美元/桶，布伦特的地缘溢价部分被挤出 [2][12] 实货市场贴水 - **北海与欧洲**：北海BFOET贴水基本持稳，Johan Sverdup原油贴水继续回落-2美元/桶，WTI西北欧到岸贴水回落至2.7美元/桶但仍偏高 [3][13] - **地中海**：乌拉尔原油贴水企稳在29美元/桶，印度主要炼商IOC、BPCL与信实不再接受3月与4月的俄油报价，Azeri与CPC原油贴水仍在回落 [3][13] - **中东**：市场全面回暖，基准油种对Dubai的贴水全面回升至1美元/桶附近，与月差同步 [3][13] - **亚太**：ESPO对Dubai原油贴水企稳在12美元/桶附近 [3][13] - **北美**：美湾酸油及WCS原油低迷，委内瑞拉原油回归美湾后对其他重油产生挤出效应 [3][13] - **拉美**：哥伦比亚原油贴水加速回落，圭亚那原油贴水小幅回落，均受委油回归冲击 [3][13] - **市场总结**：前期CPC码头故障导致的欧洲市场偏紧已缓解，中东市场回暖主因印度增加合规油采购，但3月全球炼厂春检将导致需求下降 [3][13] 库存与船期 - **全球库存**：根据Kpler数据，全球海陆原油库存（不含中国及美国SPR）年初以来持续下降至30亿桶以下，但绝对水平处于5年同期高位；若不含海上库存，则绝对水平位于历史低位且年初以来明显下降 [5][15] - **中国库存**：中国陆上原油库存近期持平在12亿桶，去年12月进口创新高，但预计未来1个月采购将因春节放缓 [5][15] - **浮仓库存**：海上在途原油库存维持在12.6亿桶，较年初下降；浮仓货量维持在1.07亿桶，较年初下降；累库主要在制裁油侧，其海上在途数量超过4亿桶，合规油在途库存则呈下降态势 [5][15] - **全球发货量**：从年初4420万桶/日下降至4280万桶/日，降幅超过100万桶/日，主因俄罗斯港口发货量下降 [5][15] - **主要出口国**：中东发货量维持1800万桶/日高位，沙特出口回升至690万桶/日，伊拉克出口回升至360万桶/日，科威特出口回落至130万桶/日，CPC发货量从70万桶/日增至90万桶/日，较此前150万桶/日仍有较大差距 [5][15] 炼厂检修与运营 - **全球检修**：截至2月6日当周，全球炼油厂停产总量约为540万桶/日，较前一周下降约88万桶/日，下降主因亚洲地区重启 [6][16] - **区域动态**： - **亚洲**：停工产能下降63万桶/日至69万桶/日，主因中化泉州及中石油云南炼厂重启 [6][16] - **美国**：停产总量约为130万桶/日，较前一周减少约27万桶/日，持续从寒潮中恢复，预计下周小幅增加至约137万桶/日 [6][16] - **俄罗斯**：停产产能下降18万桶/日至46万桶/日，受袭击设施逐步恢复，但图阿普谢（24万桶/日）等炼厂仍停产 [6][16] - **中东**：停工产能增加9.5万桶/日至23万桶/日，受计划性维护影响 [6][16] - **非洲**：离线炼油能力超过94万桶/日，主因尼日利亚丹格特炼油厂（原油蒸馏装置65万桶/日）维护期延长 [6][16] - **未来展望**：全球停产总量预计下周小幅降至略高于500万桶/日，走势取决于丹格特炼油厂复工时间；非洲可能减产将被西欧和中东增加的停产抵消 [6][16] 地缘政治与流动性 - **伊朗局势**：美伊谈判进行中，Polymarket显示美国打击伊朗概率显著下降，伊朗石油供应及霍尔木兹海峡未受影响 [7][17] - **俄乌局势**：停火协议无明显进展，在制裁及印度采购减少压力下，俄罗斯财政收入下降使其谈判更被动 [7][17] - **委内瑞拉**：随着大贸易商回归，委油正式从制裁油转为合规油，对美出口增加，大贸易商开始对印度、中国等买家重新报价，但贴水明显上涨 [7][17] - **市场流动性**：WTI、Brent累计持仓量下降，但CFTC基金净多仓位连续回升，尤其是Brent基金净多仓位回升至近一年高位，支撑其相对强势，预计未来基金净多仓位将有所下降 [8][17]