报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际市场方面关注巴西压榨进度和印度季风降水进度 市场处于弱现实强预期格局 25/26 榨季全球食糖市场弱现实边际改善 26/27 榨季基本面预期逐渐转强 需关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策；国内市场跟随原糖 外强内弱 25/26 榨季国内食糖产量增幅超预期 郑糖跟随原糖 围绕进口节奏交易 常规/非常规进口维持较高水平 配额外进口成本追平国内生产成本 甜菜糖仓单结构性问题仍在 定价锚点博弈激烈 [3][28] 根据相关目录分别总结 本周市场回顾 - 国际市场美元指数 99.60 美元兑巴西雷亚尔 5.09 WTI 原油价格 77.08 美元/桶（-11.20%） 纽约原糖活跃合约价格 16.49 美分/磅（+12.56%） 截至 8 月 4 日 基金净多单同比增加 34599 手至 -77814 手 26/27 榨季巴西中南部累计产糖 1075 万吨 同比减少 152 万吨 6 月甘蔗压榨量同比减少 14.5% 食糖产量同比下降 26.33% 7 月上半月甘蔗压榨量同比增加 2.6% 食糖产量同比下降 5.7% 25/26 榨季印度食糖产量为 2753 万吨(+188 万吨) 截至 8 月 8 日 2026 年印度季风累计降水量较 LPA 低 11.4% 25/26 榨季泰国产糖 1200 万吨 同比增加 195 万吨 [1] - 国内市场广西集团现货报价 5160 元/吨 环比上周上涨 10 元/吨 郑糖主力报 5153 元/吨 环比上周上涨 100 元/吨 主力合约基差环比上周大幅走低 2026 年 6 月进口食糖 28 万吨 25/26 榨季累计进口食糖 291 万吨（+40 万吨） 2026 年 6 月进口糖浆和预拌粉合计 10 万吨 25/26 榨季累计进口糖浆和预拌粉 92 万吨（-18 万吨） CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量为 1295 万吨 消费量 1570 万吨 进口量 500 万吨 预计 26/27 榨季国内食糖产量为 1293 万吨 消费量 1573 万吨 进口量 480 万吨 [2] 宏观数据 - 汇率美元指数 99.60 美元兑巴西雷亚尔 5.09 [6] - 原油WTI 原油价格 77.08 美元/桶（-11.20%） [6] 行业数据 市场价格与交易数据 - 价格与基差纽约原糖活跃合约价格 16.49 美分/磅（+12.56%） 广西集团现货报价 5160 元/吨 环比上周上涨 10 元/吨 郑糖主力报 5153 元/吨 环比上周上涨 100 元/吨 主力合约基差环比上周大幅走低 [14] - 仓单截至上周末 郑州白砂糖仓单为 24481 张 [15] - CFTC 持仓截至 8 月 4 日 基金多单增加 15186 手 基金空单减少 19413 手 净多单同比增加 34599 手至 -77814 手 [15] 行业供需数据 - 全球供需ISO 预计 25/26 榨季供应过剩 224 万吨 26/27 榨季供应短缺 26 万吨 [18] - 巴西截至 7 月 1 日 25/26 榨季巴西中南部累计入榨甘蔗 2.14 亿吨 比上年同期增加 3.82% 产糖 1075 万吨 比上年同期减少 12.38% 产酒精 114 亿升 比上年同期增加 20.44% 累计产糖用蔗比 42.52% 上年同期为 51.04% 6 月甘蔗压榨量同比减少 14.5% 食糖产量同比下降 26.33% 7 月上半月甘蔗压榨量同比增加 2.6% 食糖产量同比下降 5.7% [20] - 印度截至 4 月 30 日 25/26 榨季印度食糖产量为 2753 万吨(+188 万吨) ISMA/NFCSF 预计 25/26 榨季印度总糖产量为 3240 万吨 食糖净产量为 2930 万吨 印度累计批准出口 200 万吨食糖 5 月中旬暂停出口计划至 9 月 30 日 [20] - 泰国截至 5 月 5 日 25/26 榨季泰国产糖 1200 万吨 同比增加 195 万吨 [21] - 中国CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量为 1295 万吨 消费量 1570 万吨 进口量 500 万吨 预计 26/27 榨季国内食糖产量为 1293 万吨 消费量 1573 万吨 进口量 480 万吨 2026 年 6 月进口食糖 28 万吨 25/26 榨季累计进口食糖 291 万吨（+40 万吨） 2026 年 6 月进口糖浆和预拌粉合计 10 万吨 25/26 榨季累计进口糖浆和预拌粉 92 万吨（-18 万吨） [21] 操作建议 - 国际市场关注巴西压榨进度和印度季风降水进度 市场处于弱现实强预期格局 25/26 榨季全球食糖市场弱现实边际改善 26/27 榨季基本面预期逐渐转强 关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策 [28] - 国内市场跟随原糖 外强内弱 25/26 榨季国内食糖产量增幅超预期 郑糖跟随原糖 围绕进口节奏交易 常规/非常规进口维持较高水平 配额外进口成本追平国内生产成本 甜菜糖仓单结构性问题仍在 定价锚点博弈激烈 [28]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 部分化工产品现货流通紧张，价差明显改善 [1] - 国内重点大炼化项目价差环比大幅上涨，国外价差基本持平 [2] - 化工品价格整体抗跌，主要受供给端缩量影响 [2] - 聚酯板块成本小幅上行，但下游需求疲软 [2] 国内外重点炼化项目价差跟踪 - 截至2026年8月7日当周，国内重点大炼化项目价差为2921.67元/吨，环比变化+294.81元/吨（+11.22%） [2][3] - 国外重点大炼化项目价差为2427.41元/吨，环比变化+2.80元/吨（+0.12%） [2][3] - 布伦特原油周均价为82.31美元/桶，环比变化-6.93% [2][3] - 自2020年1月4日至2026年8月7日，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+25.17%，国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+157.87% [3] 炼油板块 - 截至2026年8月7日当周，国际油价震荡下跌，2026年8月7日布伦特、WTI原油价格分别为83.55、78.18美元/桶，较2026年7月31日分别-6.57、-6.49美元/桶 [16] - 国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7156.29（+4.14）、8334.43（+93.71）、6765.71（-1.43）元/吨，折合143.79（+0.10）、167.46（+1.90）、135.94（-0.02）美元/桶 [16] - 国内柴油、汽油、航煤与原油价差分别为3076.51（+308.34）、4254.65（+397.91）、2685.94（+302.77）元/吨，折合61.48（+6.23）、85.15（+8.03）、53.63（+6.11）美元/桶 [16] - 东南亚市场新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为7446.30（-382.83）、6078.84（-597.69）、7833.66（-454.13）元/吨，与原油价差分别为3366.52（-78.64）、1999.06（-293.49）、3753.89（-149.93）元/吨 [28] - 北美市场美国柴油、汽油、航煤周均价分别为8000.12（-666.88）、7086.56（-916.46）、8098.47（-430.70）元/吨，与原油价差分别为3920.34（-362.69）、3006.79（-612.27）、4018.70（-126.50）元/吨 [28] - 欧洲市场欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为7730.49（-791.85）、6519.33（-874.72）、8181.50（-588.18）元/吨，与原油价差分别为3650.71（-487.65）、2439.55（-570.53）、4101.73（-283.98）元/吨 [28] 化工品板块 - 聚乙烯价格相对抗跌，价差明显扩大，LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为10500.00（-14.29）、7685.86（-52.43）、7800.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为6420.22（+289.91）、3606.08（+251.77）、3720.22（+304.20）元/吨 [51] - EVA价格稳中有跌，价差明显改善，均价10271.43（-28.57）元/吨，EVA-原油价差6191.65（+275.62）元/吨 [51] - 纯苯价格价差明显回落，均价7457.14（-678.57）元/吨，纯苯-原油价差3377.36（-374.38）元/吨 [51] - 苯乙烯价格明显下跌，价差小幅扩大，均价8571.43（-264.29）元/吨，苯乙烯-原油价差4491.65（+39.91）元/吨 [51] - 聚丙烯价格稳中有涨，价差明显走阔，均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为7421.31（+164.06）、9900.00（+128.57）、9300.00（+285.71）元/吨，与原油价差分别为3341.54（+468.26）、5820.22（+432.77）、5220.22（+589.91）元/吨 [70] - 丙烯腈市场价格延续上行，价差大幅走阔，均价12500.00（+1300.00）元/吨，丙烯腈-原油价差8420.22（+1604.20）元/吨 [70] - 聚碳酸酯产品价格小幅上涨，价差有所改善，PC均价15214.29（+50.00）元/吨，PC-原油价差11134.51（+354.20）元/吨 [70] - MMA价格重心继续上移，价差明显改善，均价10978.57（+414.29）元/吨，MMA-原油价差6898.79（+718.48）元/吨 [70] 聚酯&锦纶板块 - PX价格偏稳运行，PX CFR中国主港周均价在7274.18（+21.77）元/吨，PX与原油价差在3194.40（+325.96）元/吨，PX与石脑油周均价差在445.94（+545.41）元/吨，开工率64.67%（+2.09pct） [82] - MEG价格稳中有涨，现货周均价格在5154.29（+14.29）元/吨，华东罐区库存为35.40（-6.20）万吨，开工率45.72%（-0.33pct） [85] - PTA现货周均价格在5997.14（+190.00）元/吨，行业平均单吨净利润在-36.19（+115.20）元/吨，开工率54.22%（-9.38pct），PTA社会流通库存48.22（-11.79）万吨 [93] - 涤纶长丝POY、FDY、DTY周均价格分别为8439.29（-82.14）、8603.57（-89.29）、9435.71（-35.71）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY 284.92（-166.19）、FDY 95.29（-170.94）、DTY 282.55（-135.38）元/吨 [97] - 涤纶长丝企业库存天数分别为POY 26.70（+0.20）天、FDY 32.00（+1.60）天、DTY 33.80（+3.20）天，开工率75.32%（+0.28pct） [97] - 下游坯布库存为31.87（+0.19）天，江浙地区织机开工率为49.92%（-1.65pct） [97] - 涤纶短纤周均价格7495.71（-18.57）元/吨，行业平均单吨盈利为-208.60（-124.00）元/吨，企业库存天数为8.24（+0.70）天，开工率74.27%（-1.14pct） [116] - 聚酯瓶片PET现货平均价格在7403.57（+30.00）元/吨，行业平均单吨盈利为-137.01（-91.76）元/吨，开工率80.00%（-0.90pct） [124] - 锦纶纤维POY、FDY、DTY平均价格分别为14100.00（+0.00）、16200.00（+0.00）、14400.00（+0.00）元/吨，与锦纶切片单吨价差分别为1966.67（+402.38）、4066.67（+402.38）、2266.67（+402.38）元/吨 [112] 6大炼化公司涨跌幅 - 截止2026年8月7日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+7.04%）、恒力石化（+7.00%）、东方盛虹（+11.30%）、恒逸石化（+10.07%）、桐昆股份（+5.18%）、新凤鸣（-0.31%） [2][132] - 近一月涨跌幅为荣盛石化（+7.82%）、恒力石化（-4.54%）、东方盛虹（-5.14%）、恒逸石化（+16.67%）、桐昆股份（+0.01%）、新凤鸣（-3.99%） [2][132] - 自2017年9月4日至2026年8月7日，信达大炼化指数涨幅为+104.97%，石油石化行业指数涨幅为+44.25%，沪深300指数涨幅为+22.07%，brent原油价格涨幅为+59.63% [133]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”[1] 报告核心观点 - 截至2026年8月7日当周，国际油价震荡下跌，布伦特原油期货结算价为83.55美元/桶，较上周下降4.38美元/桶（-4.98%）；WTI原油期货结算价为78.18美元/桶，较上周下降6.49美元/桶（-7.67%）[2][9] - 油价下跌主要受美伊霍尔木兹海峡谈判取得进展、海峡重新开放希望增加，以及OPEC+增产带来供应增加预期影响[2][9] - 周后期，美伊阿曼接近达成海峡通航临时协议，但红海袭船事件持续，风险支撑犹存，多空博弈下油价窄幅震荡[2][9] 石油石化板块表现 - 截至2026年8月7日当周，沪深300上涨2.32%至4694.44点，石油石化板块上涨0.96%[10] - 炼化及贸易板块上涨1.95%，油服工程板块下跌0.47%，油气开采板块下跌2.27%[12] - 油气开采板块自2022年以来涨幅208.74%，炼化及贸易板块自2022年以来涨幅50.15%，油服工程板块自2022年以来涨幅3.46%[12] - 上游板块股价表现较好的是潜能恒信（+16.46%）、仁智股份（+7.21%）、中曼石油（+3.50%）等[17] 原油价格 - 截至2026年08月07日当周，布伦特原油期货结算价为83.55美元/桶，较上周下降4.38美元/桶（-4.98%）[27] - WTI原油期货结算价为78.18美元/桶，较上周下降6.49美元/桶（-7.67%）[27] - 俄罗斯ESPO原油现货价为73.85美元/桶，较上周下降2.79美元/桶（-3.64%）[27] - 布伦特-WTI期货价差为5.37美元/桶，较上周扩大2.11美元/桶[27] - 布伦特现货-期货价差为6.12美元/桶，较上周收窄2.54美元/桶[27] - 布伦特-俄罗斯ESPO价差为9.7美元/桶，较上周扩大1.54美元/桶[27] - WTI-俄罗斯ESPO价差为4.33美元/桶，较上周收窄0.57美元/桶[27] - 美元指数为99.60，较上周下跌0.19%[27] - LME铜现货结算价为14240.00美元/吨，较上周上涨2.93%[27] 海上钻井服务 - 截至2026年8月3日当周，全球海上自升式钻井平台数量为371座，较上周增加2座，东南亚、北美分别增加1座[30] - 全球海上浮式钻井平台数量为135座，较上周持平，其中东南亚增加2座，南美、其他地区分别减少1座[30] 原油供给 - 截至2026年07月31日当周，美国原油产量为1380.4万桶/天，较上周增加0.8万桶/天[45] - 截至2026年08月07日当周，美国活跃钻机数量为454台，较上周增加3台[45] - 截至2026年07月31日当周，美国压裂车队数量为194部，较上周减少4部[45] 原油需求 - 截至2026年07月31日当周，美国炼厂原油加工量为1715.3万桶/天，较上周减少18.3万桶/天，美国炼厂开工率为96.50%，较上周下降0.7pct[56] - 截至2026年6月，中国原油加工量为5124万吨，较上月下降4.62%[56] - 截至2026年08月06日，主营炼厂开工率为72.89%，较上周上升0.03pct[56] - 截至2026年08月05日，山东地炼开工率为54.33%，较上周上升0.65pct[56] 原油进出口 - 截至2026年07月31日当周，美国原油进口量为619.8万桶/天，较上周增加51.5万桶/天（+9.06%）[57] - 美国原油出口量为368.5万桶/天，较上周增加21.8万桶/天（+6.29%）[57] - 净进口量为251.3万桶/天，较上周增加29.7万桶/天（+13.40%）[57] 原油库存 - 截至2026年07月31日当周，美国原油总库存为7.12亿桶，较上周减少36.2万桶（-0.05%）[59] - 战略原油库存为3.05亿桶，较上周减少284.1万桶（-0.92%）[59] - 商业原油库存为4.07亿桶，较上周增加247.9万桶（+0.61%）[59] - 库欣地区原油库存为2095.5万桶，较上周增加235.6万桶（+12.67%）[59] - 截至2026年8月7日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.49亿桶，较上周-5278.3万桶（-4.23%）[75] - 全球原油浮仓库存为11114.4万桶，较上周-778.3万桶（-7.00%）[75] - 全球原油在途库存为11.38亿桶，较上周-4500万桶（-3.95%）[75] 成品油价格 - 北美市场：截至2026年08月07日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为161.40（-13.44）、122.79（-15.87）、147.25（-7.81）美元/桶[87] - 欧洲市场：截至2026年08月07日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为155.33（-15.89）、130.99（-17.56）、164.39（-11.80）美元/桶[91] - 东南亚市场：截至2026年08月07日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为151.35（-6.59）、106.02（-9.65）、143.35（-7.33）美元/桶[96] 成品油供给 - 截至2026年07月31日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为956.9、523.0、206.8万桶/天，较上周分别-30.9（-3.13%）、-13.4（-2.50%）、+0.3（+0.15%）万桶/天[100] 成品油需求 - 截至2026年07月31日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为903.1、394.1、162.9万桶/天，较上周分别-1.0（-0.11%）、+41.7（+11.83%）、-19.9（-10.89%）万桶/天[111] - 截至2026年08月06日，美国周内机场旅客安检数为1868.33万人次，较上周减少20.11万人次（-1.06%）[111] 成品油进出口 - 截至2026年07月31日当周，美国车用汽油进口量为13.7万桶/天，较上周增加0.6万桶/天（+4.58%）；出口量为80.7万桶/天，较上周减少8.3万桶/天（-9.33%）；净出口量为67.0万桶/天，较上周减少8.9万桶/天（-11.73%）[121] - 美国柴油进口量为9.9万桶/天，较上周增加0.1万桶/天（+1.02%）；出口量为188.4万桶/天，较上周增加9.8万桶/天（+5.49%）；净出口量为178.5万桶/天，较上周增加9.7万桶/天（+5.75%）[121] - 美国航空煤油进口量为1.5万桶/天，较上周减少2.9万桶/天（-65.91%）；出口量为44.5万桶/天，较上周增加8.2万桶/天（+22.59%）；净出口量为43.0万桶/天，较上周增加11.1万桶/天（+34.80%）[121] 成品油库存 - 截至2026年07月31日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为20965.8、1443.0、10715.9、4687.8万桶，较上周分别-164.3（-0.78%）、-92.6（-6.03%）、-347.3（-3.14%）、+6.3（+0.13%）万桶[132] - 截止至2026年08月05日，新加坡汽油库存为1432万桶，较上周+46.0（+3.32%）万桶[132] - 新加坡柴油库存为458万桶，较上周-39.0（-7.85%）万桶[132] 生物燃料板块 - 截至2026年8月7日，酯基生物柴油港口FOB价格为1195美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为240.57、147.78美元/吨[156] - 烃基生物柴油港口FOB价格为1975美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1020.57、927.78美元/吨[156] - 中国生物航煤港口FOB价格为2500美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1545.57、1452.78美元/吨[156] - 欧洲生物航煤港口FOB价格为2840美元/吨，较上周五价格-3美元/吨[156] - 中国地沟油、潲水油价格分别为954.43、1047.22美元/吨，较上周五价格-11.78、+0.00美元/吨[158] - 中国餐厨废油UCO价格为1165美元/吨，较上周五价格持平[158] - 截至2026年6月，中国生物柴油（酯基）出口量为9.40万吨，较上月+5.54万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为3.54万吨，较上月+3.03万吨[161] 原油期货成交及持仓 - 截至2026年08月07日，周内布伦特原油期货成交量为255.89万手，较上周增加93.48万手（+57.56%）[164] - 截止至2026年08月04日，周内WTI原油期货多头总持仓量为188.68万张，较上周增加2.7万张（+1.45%）[164] - 非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓11.24万张，较上周减少0.77万张（-6.38%）[164]