新华社芝加哥4月30日电 热点问答丨美乌终签协议，影响几何 新华社记者徐静 美国财政部4月30日宣布，美国与乌克兰当天签署一份协议，设立美国-乌克兰重建投资基金。乌克兰第 一副总理兼经济部长斯维里坚科证实，她代表乌方签署这份美国总统特朗普力推的矿产协议。 这份协议有何内容？美乌将各自得到什么？协议签署将如何影响俄乌和谈前景？ 协议主要内容是什么 斯维里坚科表示，基金采取乌美各占一半的股权结构，由乌克兰和美国共同管理；美乌双方均无主导投 票权，体现了两国间的"平等伙伴关系"。协议明确，乌克兰拥有对乌境内矿产资源的所有权和控制权。 按照协议，美乌双方将共同确定重建基金资金投向，且专门投资于乌克兰，包括矿产、石油和天然气开 采以及相关基础设施建设或加工项目。该基金收入和捐款在美国和乌克兰均不征税，"以确保基金投资 收益最大化"。 能否换取美对乌后续支持 什梅加尔表示，协议没有要求乌克兰就三年多来美国对乌军事及其他援助偿还任何"债务"，满足了乌方 一项关键诉求。 特朗普则于4月30日晚在"新闻国度"电视频道上说，这份协议"理论上"意味着美国获得的收益"将远远超 过3500亿美元"。按照他的说法，前任民主党籍总统拜登" ...

美乌矿产协议签署背景 - 协议历经数月艰难谈判，最后一刻仍存在修改和不确定性 [1][5][6] - 乌克兰取消向美国偿还过往军事援助款项的要求 [1] - 协议旨在确保美国继续支持乌克兰并获取稀土矿产 [1][5] 协议核心内容 - 美国将获得乌克兰境内稀土矿产开发权 [1][5] - 设立乌克兰重建投资基金，美国将注入资金 [5][8] - 协议有效期10年，建立平等伙伴关系 [8] - 美国尊重乌克兰加入欧盟的义务，不与欧洲一体化冲突 [8] 协议签署过程 - 4月17日签署意向备忘录 [7] - 4月30日最终签署，需两国议会批准生效 [5][9] - 乌克兰内阁4月30日批准协议并授权签署 [9] 矿产资源情况 - 乌克兰拥有美国地质调查局认定的50种关键物质中的22种 [9] - 包括稀土矿物和其他对高科技产业至关重要的原材料 [9] - 俄罗斯已控制乌克兰40%金属矿藏 [10] - 主要稀土矿床诺沃波尔塔夫斯克矿山现处俄控区 [10] 国际背景 - 全球稀土生产长期由中国主导，西方国家寻求替代来源 [9] - 乌克兰已与欧洲盟国讨论组建"国际维和部队"的可能性 [2] - 协议被视为确保乌克兰未来获得美国军事援助的关键 [5]

当地时间5月1日，乌第一副总理兼经济部长斯维里坚科表示， 乌克兰和美国签署了矿产协议 。 协议签署一波三折 据《金融时报》报道，美国与乌克兰原定于4月30日签署矿产资源框架协议，但在最 后关头遇到障碍。 《金融时报》援引三名乌克兰官员消息称，乌克兰第一副总理兼经济部长斯维里坚科已飞赴华盛顿，原计划与 美国财政部长贝森特签署矿产协议。然而在最后关头问题浮出水面。三名知情人士透露，美方告知斯维里坚 科， "要么准备好签署所有协议，要么回国" 。 美乌矿产协议时间线梳理 百万用户都在看 突然爆发！涨停潮，来了！ 2月28日，乌总统泽连斯基到访白宫并同美总统特朗普会面，双方发生激烈争吵，因此未能签署矿产协议。当 时，特朗普想利用该协议逼迫乌交出本国矿产开采权，以补偿美国对乌援助，泽连斯基则认为美方"要价"过 高，还不包括对乌安全保障，因此拒绝美方此前提出的协议版本。 此后两国代表多次在沙特阿拉伯会谈。3月28日，乌方称收到美国提供的矿产协议新方案，与前一个版本"完 全不同"。 4月11日和12日，乌方团队赴美就协议内容进行了"技术性"磋商。 4月17日深夜，乌副总理斯维里坚科在社交媒体发文说，乌克兰与美国当天以线上方 ...

未提债务义务，包含美再援助条款。 乌副总理斯维里坚科在当天公布的协议内容中的第四项要点标注为"无债务负担"，在进一步的解释中明确说 明"协议未提及乌克兰对美国的债务义务"，这部分内容此前曾是美乌之间达成协议的主要分歧之一，美方曾一 度要求协议设立的基金收入优先偿还此前美对乌援助的债务，随后再用于乌克兰重建；第九项要点"税收保 障"的具体说明中，写有"美方可能提供新的援助，如为乌克兰提供防空系统"。 依据乌方5月1日公布的协议内容，美乌共同创建乌克兰重建投资基金，旨在吸引全球投资注入乌克兰。 该协议的主要条款如下： 1.所有权与控制权：全部所有权和控制权依旧归属于乌克兰。乌克兰领土和领海内的所有资源均为乌克兰所 有，乌克兰政府有权自主决定资源开采地点，协议明确规定地下矿产归乌克兰所有。 2.平等伙伴关系：基金设立比例为50:50，乌克兰与美国将共同管理该基金，双方均无主导投票权，充分体现 了两国间的平等伙伴关系。 3.国家财产保护：协议未涉及私有化进程或国有企业管理的变动，国有企业将继续归乌克兰所有，例如乌克 兰石油和乌克兰能源等公司仍保持国有性质。 4.无债务负担：协议未提及乌克兰对美国的债务义务，其实施将通 ...

据央视新闻报道，乌克兰当地时间5月1日，乌第一副总理兼经济部长斯维里坚科在社交媒体 上透露，根据乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基与美国总统唐纳德·特朗普达成的协议， 她与 美 国 财 政 部 长 斯 科 特 · 贝 森 特 共 同 签 署 了 《 美 乌 重 建 投 资 基 金 成 立 协 议 》 ， 即 此 前 各 界 所 称 的"矿产协议" 。 图源：央视新闻 依据协议，乌克兰将携手美国创建乌克兰重建投资基金，旨在吸引全球投资注入乌克兰。 美财政部宣布美乌签署协议 建立美乌重建投资基金 据央视新闻报道，美国财政部当地时间4月3 0日宣布，美国和乌克兰签署协议建立美乌重建投 资基金。 根据声明，美国财政部和美国国际开发金融公司（DFC）将与乌克兰政府合作，最终确定项 目的进行。 《金融时报》援引三名乌克兰官员消息称，乌克兰第一副总理兼经济部长斯维里坚科已飞赴 华盛顿，原计划与美国财政部长贝森特签署矿产协议。然而在最后关头问题浮出水面。三名 知情人士透露，美方告知斯维里坚科，"要么准备好签署所有协议，要么回国"。 美乌矿产协议时间线梳理 据央视新闻报道，2月2 8日，乌总统泽连斯基到访白宫并同美总统特朗普会面， ...

乌美签署矿产协议。 据央视新闻，乌克兰当地时间5月1日，乌第一副总理兼经济部长斯维里坚科表示，乌克兰和美国签署了矿产协 议。 另据新华社消息，美国财政部4月30日宣布，美国和乌克兰签署协议建立美乌重建投资基金。 根据声明，美国财政部和美国国际开发金融公司（DFC）将与乌克兰政府合作，最终确定项目的进行。 4月17日深夜，乌副总理斯维里坚科在社交媒体发文说，乌克兰与美国当天以线上方式签署了一份有关矿产协议 的意向备忘录。 4月18日，乌克兰政府公布矿产协议意向备忘录文本，其核心要点之一是规定设立乌克兰重建投资基金。该基金 的设立旨在吸引美国及国际社会对乌克兰的投资，助力乌克兰在多年冲突后实现经济重建与发展。此外，备忘 录规定，美国尊重乌克兰加入欧盟后的义务，或与国际金融机构及其他官方债权人达成协议时所承担的相关义 务。这意味着，美乌之间关于矿产协议的制定工作，不会与乌克兰的欧洲一体化道路产生冲突。 4月30日，据《金融时报》报道，美国与乌克兰原定于当天签署矿产资源框架协议，但在最后关头遇到障碍。 《金融时报》援引三名乌克兰官员消息称，乌克兰第一副总理兼经济部长斯维里坚科已飞赴华盛顿，原计划与 美国财政部长贝森特 ...

陈达飞 首席宏观分析师 李欣越 高级宏观分析师 联系人： 以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者赵伟 陈达飞等 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 作 者： 赵伟 申万宏源证券首席经济学家 李欣越 摘要 近期，特朗普频频就俄乌停战问题发声；2月24日，联合国大会也通过了敦促俄乌实现和平的决议。如果 俄乌局势出现缓和，可能通过哪些宏观链条影响市场？本文分析，供参考。 （一）近期海外是在交易"俄乌"吗？部分欧股板块与天然气已在定价俄乌缓和 近期，特朗普针对"俄乌"密集发声，俄乌停火概率明显升温。 随着2月12日的领导人通话、2月18日的利 雅得会谈，美俄关系有所缓和，特朗普开始逐步向乌克兰施压以促成俄乌停战协议的达成。从Polymarket 的隐含概率来看，2025年俄乌停火的概率一度由1月23日的65.5%升至2月18日的73.5%；而2025年7月前停 火的概率也由49.5%升至61.5%。 从市场反应来看，权益市场与商品市场的部分资产均在定价"俄乌冲突"的缓和。 1）权益市场，1月以 来，乌克兰停战指数和乌克兰重建指数分别上涨11.6%、11.5%；除俄乌缓和直接利好的标的外，市场情 绪的缓和 ...