2025年5月，全国二手车市场交易量160.39万辆，环比下降5.72%，同比增长1.22%，交易金额为 1029.62亿元 。 2025年1-5月，二手车累计交易量791.26万辆，同比增长0.62%，与同期相比增加4.87万辆，累 计交易金额为5163.99亿元 。 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 3929 字，阅读全文约需 13 分钟 一、2025年5月市场概况 2025年5月二手车市场月度交易趋势 2025年5月周度情况分析 2025年6月16日至22日，全国二手车市场延续回暖态势，日均交易量达到6.59万辆，环比增长 1.95%，同比上月提升1.7%，呈现连续两周的增长势头。按可比口径计算，6月1日至22日累计交易 125万辆，较5月同期下滑2.6%，市场复苏基础尚不牢固。预计6月全月交易规模约157万辆 。 2025年5月细分市场变化情况 2025年5月，全国二手车市场交易量160.39万辆，环比下降5.72%。基本型乘用车共交易90.26万辆， 环比下降5.94%，同比下降1.82%；SUV共交易20.95万辆，环比下降7.12%，同比下降0.23%；MPV 共交易10.43万辆，环 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端量增价减，6月20日Arauco下调辐射松6月订单价格，对中国发运量环比上涨3.3% [1] - 需求端本周主要成品纸产量小幅上涨，但成品纸价格低迷，对纸浆支撑较弱 [1] - 库存端截至2025年7月3日，中国纸浆主流港口样本库存量累库，环比上涨2.3% [1] - 策略上，在需求淡季以及高库存情况下纸浆预计低位震荡 [1] 根据相关目录分别总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，SP2601为5276，日环比-0.08%，周环比0.42%；SP2507为5040，日环比-0.51%，周环比-0.16%；SP2509为5074，日环比0.12%，周环比0.20% [1] - 现货价格方面，针叶浆银星为5900，日环比0.00%，周环比0.00%；针叶浆俄针为5120，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金色为4020，日环比0.00%，周环比0.00% [1] - 外盘报价方面，智利银星为720美元，月环比-2.70%；智利明星为560美元，月环比0.00%；智利金星为620美元，月环比0.00% [1] - 进口成本方面，智利银星为5884元，月环比-2.68%；智利明星为4587元，月环比0.00%；智利金星为5073元，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年5月针叶浆进口量72.2万吨，月环比-4.75%；阔叶浆进口量129.3万吨，月环比7.84% [1] - 2025年6月往中国纸浆发运量140万吨，环比上涨3.3% [1] - 国产量方面，阔叶浆在2025年7月3日为20.5万吨；化机浆在2025年7月3日为20.1万吨 [1] 库存 - 纸浆港口库存在2025年7月3日为221.3万吨 [1] - 交割库库存在2025年7月3日为24.60万吨 [1] 需求 - 成品纸产量方面，双胶纸在2025年7月3日为20.30万吨；铜版纸在2025年7月3日为7.70万吨；生活用纸在2025年7月3日为28.10万吨；白卡纸在2025年7月3日为31.30万吨 [1] 纸浆估值数据 - 基差方面，2025年7月5日俄针基差为46，分位数水平0.795；银星基差为826，分位数水平0.956 [1] - 进口利润方面，2025年7月5日针叶浆银星为16，分位数水平0.649；阔叶浆金鱼为-567，分位数水平0.187 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA开工持稳，聚酯开工回落加快，库存累积，基差走弱，现货加工费下行；PX国内检修、海外装置重启，PXN走弱；TA进入累库阶段，加工费走弱空间有限，关注长丝降负情况 [3] - 近端国内煤制MEG检修，开工下行，沙特装置意外使港口库存先降后升；下游备货回升，基差持稳；国产开工回升进入累库阶段，现实库存低位且估值不低，偏震荡看待，关注仓单变化 [11] - 近端涤纶短纤江阴华西减产，开工下行，产销持稳，库存累积；涤纱开工下行，原料备货去化、成品库存累积，效益低位，短纤出口增速高；短纤效益与库存压力尚可，内需偏弱下估值上行空间有限，关注减产情况 [11] - 天然橡胶全国显性库存持稳，绝对水平不高但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹因降雨影响割胶，策略为观望 [11] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 数据变化：7月1 - 7日，原油从67.1涨至69.6，石脑油从571降至569，PX CFR台湾从861降至842，PTA内盘现货从4980降至4810，POY 150D/48F从6990降至6770，石脑油裂解价差从66.98降至66.98，PX加工差从290降至265，PTA加工差从287降至213，聚酯毛利从132降至52，PTA平衡负荷和负荷均无变化，仓单+有效预报无变化，TA基差从200降至95，产销从0.30升至0.35 [3] - 现货成交：日均成交基差2509(+103） [3] - 装置变化：海南逸盛200万吨提负 [3] MEG - 数据变化：7月1 - 7日，东北亚乙烯价格无变化，MEG外盘价格从507降至509，MEG内盘价格从4328降至4345，MEG华东价格从4343降至4360，MEG远月价格从4332降至4347，MEG煤制利润从564降至581，MEG内盘现金流（乙烯）无变化，MEG总负荷和煤制MEG负荷、非煤制负荷均无变化，MEG港口库存无变化 [11] - 现货成交：基差对09（+70）附近 [11] - 装置变化：海南逸盛200万吨提负 [11] 涤纶短纤 - 数据变化：7月1 - 7日，1.4D棉型从6820降至6760，低熔点短纤从7565降至7465，原生中空从7300降至7255，仿大化纤从5820降至5800，纯涤纱和涤棉纱价格无变化，原生短纤负荷和再生棉型负荷、涤纱开机无变化，短纤利润和纯涤纱利润无变化，棉花 - 涤短从8125降至8195，粘胶 - 涤短无变化 [11] - 现货信息：现货价格6702附近，市场基差对08+50附近 [11] - 装置检修：未提及新的装置检修情况 [11] 天然橡胶 & 20号胶 - 数据变化：7月1 - 7日，美金泰标现货从1715降至1695，美金泰混现货从1725降至1700，人民币混合胶从13940降至13820，上海全乳从13695降至13570，上海3L从14500降至14450，泰国胶水从55.5降至54.5，泰国杯胶从48.0降至47.8，云南胶水无变化，海南胶水从15300升至15400，顺丁橡胶从11450降至11300，RU主力从14095降至13970，NR主力从12310降至12040 [11] - 价差及利润变化：7月1 - 7日，混合 - RU主力从 - 155升至 - 150，美金泰标 - NR主力从 - 21升至124，RU09 - RU01从 - 875降至 - 875，RU主力 - NR主力从1785升至1930，胶水 - 杯胶从7.6升至6.7，全乳 - 混合从 - 245降至 - 250，3L - 混合从560升至680，混合 - 顺丁从2490升至2520，泰标加工利润无变化，混合内外价差从 - 148升至 - 85，上期所RU仓单从191820降至188820 [11] 苯乙烯 - 数据变化：7月1 - 7日，乙烯（CFR东北亚）无变化，纯苯（CFR中国）无变化，纯苯（华东）从5905降至5860，加氢苯（山东）从5900降至5800，苯乙烯（CFR中国）从915降至910，苯乙烯（江苏）从7675升至7640，苯乙烯（华南）无变化，EPS（华东普通料）无变化，PS（华东透苯）无变化，ABS（0215A）从10250降至10200，亚洲价差纯苯 - 石脑油无变化，苯乙烯国产利润无变化，EPS国产利润从225降至40，PS国产利润从 - 249降至 - 333，ABS国产利润无变化 [15]

大宗商品研究 能源化工研发报告 尿素日报 2025 年 7 月 7 日 【市场回顾】 1、期货市场：尿素期货震荡，最终报收 1748（-6/-0.34%）。 2、现货市场：出厂价窄幅提涨，成交平平，河南出厂报 1750-1760 元/吨，山东小 颗粒出厂报 1770-1780 元/吨，河北小颗粒出厂 1740-1750 元/吨，山西中小颗粒出厂报 1680-1720 元/吨，安徽小颗粒出厂报 1790-1800 元/吨，内蒙出厂报 1630-1680 元/吨。 【重要资讯】 【尿素】7 月 7 日，尿素行业日产 19.94 万吨，较上一工作日增加 0.35 万吨，较去 年同期增加 2.26 万吨；今日开工 86.13%，较去年同期 81.65%回升 4.48%。隆众统计。 【逻辑分析】 今日，市场情绪表现一般，主流地区尿素现货出厂报价提涨，成交转弱。山东地区 主流出厂报价提涨，市场情绪表现一般，工业复合肥开工率降至低位，原料库存充裕， 成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商出货，新单成交 转弱，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主；河南地区市场情绪偏低，出厂报价跟涨，贸 易商观望，收单量下滑 ...

| 项目类别 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) 沪胶9-1价差(日,元/吨) | 13970 -875 | -35 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) -10 20号胶8-9价差(日,元/吨) | 12040 10 | -55 0 | | 期货市场 | | | | | | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 1930 | 20 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 153660 | 827 | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 32672 | -1047 沪胶前20名净持仓 | -21393 | 2510 | | 20号胶前20名净持仓 | -4423 | 1688 沪胶交易所仓单(日,吨) | 188820 | -30 | | 20号胶交易所仓单(日,吨) | 32760 | 3024 | | | | 上海市场国营全乳胶(日,元/吨) 泰标STR20(日,美元/吨) | 14000 1720 | -50 上海市场越南3L(日,元/吨) 0 马标SMR20(日,美元/吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中线行情大区间震荡，新单以高位震荡行情短线交易为宜，国内支持政策持续发力但海外宏观不确定性大，产量接近瓶颈年内增量有限 [5] - 预计短期铝价高位震荡，下周沪铝2508合约波动区间20300 - 20800，铝棒市场价格震荡运行区间20000 - 20800元/吨 [8][11] - 铝加工行业开工率受铝价高企、利润不足、下游需求疲软等因素影响下降，预计下周继续小幅回落 [24][25] 各部分总结 总体观点 - 铝土矿市场：6月中国铝土矿产量环比减3.2%、同比增4.1%，国产受检查影响产量下降，进口7月到港预计维持高位但几内亚雨季影响将显现 [9] - 氧化铝市场：截至7月3日，建成产能11082万吨，运行产能8863万吨，开工率79.97%较上周降0.31%，下半年国内外供需过剩程度收窄 [9] - 电解铝产量：截止6月底国内运行产能约4382万吨，6月产量同比增1.57%，国内外产量提升空间有限，预计2025年全球原铝产量增速1.9% [9] - 进出口：目前电解铝进口理论亏损约1350元/吨，下半年铝材出口有变数，可能保持韧性或面临下行压力 [9] - 需求：各铝加工行业开工率有不同程度变化，整体受消费淡季影响新增订单乏力，开工承压 [10] - 库存：国内主流消费地电解铝锭库存47.5万吨，较上上周增约3%，铝棒15.02万吨，较上周增约9%，LME库存近两周小增 [10] - 利润：氧化铝行业现金成本约2600元/吨，利润约500元/吨；电解铝生产成本约17400元/吨，理论盈利约3300元/吨 [11] - 市场预期：短期铝价高位震荡，下周铝棒市场价格震荡运行区间20000 - 20800元/吨 [11] 重要产业环节价格变化 - 各铝相关产品价格有不同程度的周环比、月环比、年环比变化，国产矿石价格供应平稳，进口矿成交冷清，动力煤价格震荡偏强，氧化铝现货价格小幅上行 [12] 重要产业环节库存变化 - 几内亚政策及雨季影响，铝土矿港口库存下降；氧化铝库存相对走稳；国内电解铝锭和铝棒库存增加，LME铝库存累库 [15][16] 供需情况 - 国内氧化铝和电解铝有相应的成本、利润及进口亏损情况 [18] - 铝加工行业开工率较上周降0.1个百分点至58.7%，预计下周继续小幅回落 [24][25] 期现结构 - 沪铝价格整体价格结构仍为偏强格局，但市场对下半年铝价上行空间预期不强 [29] 价差结构 - 本周铝锭与ADC12的价差约 - 1260元/吨，原铝与合金价差处于近年来区间偏高水平，对电解铝价格或有拖累 [35][36] 市场资金情况 - LME铝品种净多头寸最近8周小幅回升，近一个月空头减仓，多头最新一期增仓，市场或以偏强震荡为主 [37]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 甲醇周报 （6.30 大越期货投资咨询部 -7.4 金泽彬 ） 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 观点与策略 甲醇周评：预计短期国内甲醇市场或差异化调整。港口方面，短期尚有部分内地货源流入套利，且下周 进口到货集中，库存或有累积风险，后续进口量回升预期下，短期业者信心不足，不过伊朗中止与联合国核 监督机构合作，宏观面尚存支撑，短期港口甲醇多空博弈下震荡为主。内地方面，上游甲醇企业库存不多， 加之近期产区甲醇装置集中检修，供应端并无压力。但同时多数下游亏损严重尤其是MTO，成本转嫁困难， 另外销区下游用户原料库存在高位，产区甲醇价格经过本周反弹后，贸易商追涨情绪谨慎，且场内供应并无 缺口，多空交织预计下周内地甲醇横盘整理。需持续关注港口库存、烯烃外采及宏观方面消息等。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周评论 2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期尿素盘面震荡，国际尿素价格偏强，国内整体供过于求明显，出口政策未超预期放开，预计UR今日走势震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：国际局势波动致尿素供应紧张，印度招标价预计抬升，国际尿素价格偏强；国内开工率回落但仍偏高，库存小幅波动，工业需求中复合肥和三聚氰胺开工回落，农业需求预期转淡，整体供过于求明显，出口政策未超预期放开，交割品现货1850（-0），基本面整体中性 [4] - 基差：UR2509合约基差115，升贴水比例6.2%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存112万吨（+14），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 利多因素：国际价格偏强 [5] - 利空因素：开工日产高位、国内需求弱 [5] - 主要逻辑：国际供应，国内需求边际变化 [5] 现货行情与期货盘面 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1850|0|09合约|1735|-2| |山东现货|1860|0|基差|115|2| |河南现货|1850|0|UR01|1702|3| |FOB中国|2580|/|UR05|1709|-4| |/|/|/|UR09|1735|-2| [6] 库存情况 |类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | |仓单|500|0| |UR综合库存|112万吨|+14| |UR厂家库存|91.7万吨|/| |UR港口库存|20.3万吨|/| [6] 供需平衡表 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲高硫燃料油市场结构维持当前水平附近 供应充裕且7月下半月装船现货报价竞争激烈 380CST高硫燃料油现货价差跌至两年多来最宽贴水幅度 上游原油增产消息确认 短期燃油震荡承压 FU2509预计在2900 - 2950区间运行 LU2509预计在3580 - 3630区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性 基差偏多 库存偏多 盘面中性 主力持仓偏空 [3] - 新加坡高硫燃料油基差37元/吨 低硫燃料油基差211元/吨 现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油7月2日当周库存2132.9万桶 减少142万桶 [3] - 高硫和低硫主力持仓均为空单且空单减少 [3] 多空关注 - 利多因素为夏季发电需求预期抬升 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 期货行情方面 FU主力合约期货价前值2982 现值2977 涨跌-5 幅度-0.17% LU主力合约期货价前值3616 现值3636 涨跌20 幅度0.55% [5] - 现货行情方面 舟山高硫燃油前值523.00 现值521.00 涨跌-2.00 幅度-0.38% 舟山低硫燃油前值528.00 现值525.00 涨跌-3.00 幅度-0.57% 新加坡高硫燃油前值406.67 现值406.76 涨跌0.09 幅度0.02% 新加坡低硫燃油前值520.50 现值522.50 涨跌2.00 幅度0.38% 中东高硫燃油前值383.96 现值384.28 涨跌0.32 幅度0.08% 新加坡柴油前值642.50 现值650.11 涨跌7.61 幅度1.18% [6] 库存数据 - 4月23日至7月2日新加坡燃料油库存有增减变化 7月2日库存2132.9万桶 较上一期减少142万桶 [8] 价差数据 - 展示了2021年9月7日至2025年6月7日高低硫期货价差走势 [13]

国泰君安期货·能源化工 甲醇周度报告 国泰君安期货研究所 黄天圆 投资咨询从业资格号： Z0018016 杨鈜汉 投资咨询从业资格号： Z0021541 日期：2025年07月06日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：震荡运行 01 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 综述 ➢ 国内现货：本期港口甲醇市场现货价格回落为主，其中江苏价格波动区间在2450-2840元/吨，广东价格波动在2420-2470元/吨。月底，随着宏观 影响减弱，以及主流港口甲醇市场交割结束，绝对价格快速回落运行，但由于目前港口甲醇库存低位，且受国际装置变动影响，预期或存阶段性到港 量减量，库存或难以累库，对港口市场形成较强的支撑，所以价格明显强于宏观影响前。本期内地甲醇市场先抑后扬，主产区鄂尔多斯北线价格波动 区间在1980-2010元/吨；下游东营接货价格波动区间在2205-2230元/吨。前期宏观情绪消散导致溢价大幅回吐，但随着产区装置检修落地及烯烃 外采利好支撑，盘面上调利好加持下，下游买涨心态积极。 (隆众资讯） ➢ 基本 ...