公司核心优势与业务表现 - 公司在大型资本和海岸保护项目中具有竞争优势 因项目规格要求与维护性疏浚不同 截至2025年3月31日疏浚项目储备达10亿美元 较去年同期的8.794亿美元显著增长 其中95%来自资本和海岸保护项目 [1] - 另有2.653亿美元低标价项目和待授标选项 增强了收入可见性 [1] - 项目主要由美国政府机构(如陆军工程兵团或FEMA)资助 降低了付款风险 且规模大周期长 提升了资产利用效率 [2] - 2025年第一季度毛利率同比提升570个基点至28.6% 得益于政府资助的大型海岸项目 [3][8] 船队建设与资本开支 - 正在进行超5亿美元的船队现代化建设项目 2025年预计投入1.4-1.6亿美元用于新造船计划及维护性资本支出 [3] 股价与估值表现 - 过去三个月股价飙升52.8% 远超行业35%的涨幅及标普500指数表现 [7][8] - 当前12个月前瞻市盈率12.52倍 低于行业平均水平 [10] 盈利预测与修正 - 2025年EPS预期在过去60天上调34.8%至0.93美元 2026年上调11.8%至0.95美元 对应同比增长10.7%和2.7% [11] - 近期盈利预测保持稳定 当前季度/下季度/2025全年/2026全年EPS分别为0.08/0.14/0.93/0.95美元 [12] 同业公司比较 - Orion集团总项目储备同比增长11%至8.397亿美元 其中疏浚业务占比72.3% [5] - Quanta服务公司总项目储备达352.5亿美元 12个月项目储备194.2亿美元 同比分别增长17.9%和16.7% [6]

财务表现 - 2025财年第四季度收入同比增长5%至1.341亿美元 调整后EBITDA利润率为22.7% [1] - 年度自由现金流达5300万美元创纪录 [1] - 2026财年收入指引为4.95亿至5.35亿美元(中点增长3.5%) 调整后EBITDA指引1.04亿至1.14亿美元 [7] 订单与业务发展 - 截至3月31日的未交货订单同比增长29% 其中有机订单增长20% [1][2] - 连续四个季度订单出货比维持在1.0以上 [2] - LNG业务受益于美国新出口项目许可解禁 获得5个主要奖项 [3][4] - 大型资本项目收入同比下降37% [2] 战略并购与市场拓展 - 2024年1月收购Vapor Power使销售渠道扩大25% 目前占营收11% [3][4] - 2025财年收购Fati后 其原有客户需求使Fati订单翻倍 [3] - LNG领域潜在机会达8000万美元 [3] 关税影响与应对措施 - 预计年度毛关税影响1600万至2000万美元 净影响400万至600万美元 [5][6] - 采取提价 供应链重组 生产转移等措施抵消成本 [5] - 上半年利润率将短暂下滑 下半年定价措施生效后恢复 [7] 资本配置策略 - 优先投资并购 股票回购和有机增长 [7] - 计划投入500万美元升级ERP系统 不计入调整后EBITDA和EPS [5]

股价表现 - MasTec股价在过去三个月上涨18.8%，远超Zacks重型建筑行业7.1%的涨幅，同时跑赢建筑业0.8%的涨幅和标普500指数3%的跌幅[1] - 同期表现优于同行AECOM(9.7%)、EMCOR(10%)，而Fluor下跌3.4%[5] 财务业绩 - 2025年第一季度营收同比增长6%，非管道业务表现强劲推动业绩超预期[2] - 华尔街分析师将2025年每股收益预期从5.55美元上调至6.12美元，预示54.9%的年增长[13] 业务亮点 - 非管道业务收入同比增长21%，主要受益于宽带基础设施、电网现代化和清洁能源项目需求[6] - 通信板块因无线/有线基础设施需求稳定增长，数据中心投资增加推动光纤需求[7][8] - 清洁能源板块未完工订单达44亿美元创纪录，尽管面临关税通胀和政策变化风险[11] 订单储备 - 截至2025年3月31日的18个月未完工订单达158.8亿美元，同比增23.7%，环比增11%[10] - 管道基础设施板块订单增长最为显著，四大业务板块均实现强劲签约[10] 估值水平 - 公司12个月前瞻市盈率高于行业平均水平，估值存在溢价[16]