Key Takeaways The Federal Reserve's policy committee meets tomorrow and Wednesday, and officials are expected to hold the central bank's key interest rate steady after a series of cuts in recent months. What To Expect From the January Meeting The Federal Open Market Committee (FOMC) will meet to consider whether to cut the federal funds rate from its current range of 3.5% to 3.75%. The Fed cut its interest rate by a quarter of a percentage point at each of the previous three meetings in an effort to prevent ...

美联储利率政策预期 - 路透社1月16日至21日的调查显示，所有100位经济学家均预期美联储将在1月27-28日的会议上将利率维持在3.50%-3.75%不变[4] - 与上月调查预期至少降息一次不同，本次调查中58%的经济学家预计美联储在整个一季度都将按兵不动[4] - 尽管多数经济学家仍预期今年晚些时候会有至少两次降息，但短期内强劲的经济增长和高于2%目标的通胀水平不支持近期降息[2] 政策制定者分歧与政治压力 - 美联储政策制定者对未来政策路径存在严重分歧，金融市场和政策圈对政治干预美联储独立设定利率的担忧日益加剧[2] - 美国总统特朗普多次批评美联储主席鲍威尔未更激进降息，且司法部已就美联储新总部大楼装修问题对鲍威尔提起刑事指控[3] - 特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克的行动正等待最高法院审理[3] 领导层变动与未来政策走向 - 美联储主席鲍威尔的任期将于5月结束，略超半数（100人中的55人）的受访经济学家预计，其任期一结束降息就会恢复[6] - 财政部长斯科特·贝森特近期表示，特朗普可能最早于下周决定下一任美联储主席人选[7] - 有分析认为，由于针对鲍威尔的刑事调查，对下任主席人选的反对声浪将空前强烈，并预计特朗普难以让支持降息的人选充斥美联储[7] 美国经济前景 - 美国经济在第三季度以4.3%的强劲速度增长，调查中值显示今年经济预计增长2.3%，高于去年的2.2%[8] - 今年的经济增长预期从上月预测的2.0%被上调，且高于美联储估计的1.8%的非通胀增长率[8] - 有观点认为，经济前景表明美联储应维持利率不变，甚至可能在今年晚些时候或明年考虑再次加息[5]

事件概述 - 美国最高法院将于周三上午就前总统特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克一案听取口头辩论 这标志着其政府为控制央行而进行的非凡行动进入新阶段 [1] - 此案将测试作为行政分支领导人的特朗普的权力界限 最高法院的裁决可能为美联储官员提供不同于其他政府机构的特殊保护 [2][8][9] 涉事主体与指控 - 特朗普于去年8月试图解雇美联储理事丽莎·库克 指控其在抵押贷款申请中存在明显差异 构成欺诈 [1][5] - 库克由拜登总统于2022年任命 成为首位担任美联储理事的有色人种女性 其任期设定为14年 至2038年结束 [4] - 指控源于特朗普的亲密盟友 联邦住房金融局局长比尔·普尔特 其也曾对纽约总检察长莱蒂西亚·詹姆斯和民主党参议员亚当·希夫发起类似调查 [5] 法律争议与辩护 - 一家联邦法院此前已阻止了对库克的解雇 她目前仍在美联储利率制定委员会任职 [2] - 库克的律师指控政府“选择性使用”信息 并辩称库克在其他贷款文件中准确列出了其财产 争议点仅是一个“孤立的标注” [6] - 律师方进一步辩称 美联储理事只能“因故”被解雇 且解雇过程剥夺了库克依据美国宪法第五修正案应享有的正当程序权利 [6] 政治背景与央行独立性 - 特朗普政府因美联储政策制定者无视其多次大幅降息的呼吁 正与美联储就利率问题展开一场前所未有的斗争 [2] - 本月 美国司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔启动刑事调查而广受批评 调查涉及美联储华盛顿历史办公楼的装修 鲍威尔认为他因未“遵循总统的偏好”而成为目标 [3] - 经济研究表明 一个不受政治影响的真正无党派中央银行对于保持经济和市场稳定至关重要 [10] - 国会于1913年创建美联储 赋予其独特结构 使其比行政分支的其他部分更具独立性 它不直接接受国会拨款 其联邦公开市场委员会每年召开八次预定会议设定利率 [9] 特朗普与美联储的冲突 - 特朗普曾多次公开攻击鲍威尔 称其为“愚蠢的人” 并在去年春天私下告诉顾问他想解雇鲍威尔 尽管在市场因此消息下跌时他有所退缩 但仍持续施压 [11] - 美联储官员抵制了特朗普的议程 美联储肩负管理通胀和失业率的“双重使命” 提高利率可以稳定高物价 但可能带来失业风险 [12] - 在去年美联储举行的八次利率制定会议中 经济学家仅在其中三次降低了利率 将利率降至3.5%至3.75%的区间 [13] - 包括鲍威尔在内的美联储官员警告称 特朗普的政策 包括大规模驱逐出境和提高关税 一直在影响物价和劳动力市场 并增加了经济的不确定性 [13]

全球市场对美欧贸易紧张局势的反应 - 美国股指期货下跌 标普500指数期货下跌约0.7% 纳斯达克指数期货下跌1.0% 美国市场因假日休市 [2][4][5] - 欧洲股市期货走弱 欧洲斯托克50指数期货和德国DAX指数期货均下跌1.1% [2][5] - 亚洲股市普遍下跌 日本日经指数下跌1.0% MSCI除日本外亚太宽基指数微跌0.1% [2][5] 美国对欧洲的关税威胁及欧洲的潜在反制 - 美国宣布对欧洲八国加征关税 特朗普宣布自2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、荷兰、芬兰和英国的商品加征10%的额外进口关税 并威胁若未达成协议 关税将于6月1日起升至25% [2][5] - 欧盟强烈谴责并准备反制措施 欧盟主要国家谴责该关税威胁 视其为与格陵兰相关的经济胁迫 欧盟的反制选项包括对价值930亿欧元（1080亿美元）的美国进口商品征收报复性关税 以及动用《反胁迫工具》针对美国服务贸易或投资 [3][5] - 欧洲持有大量美国金融资产构成潜在杠杆 德意志银行分析指出 欧洲国家持有约8万亿美元的美国债券和股票 几乎是世界其他地区总和的两倍 可能考虑撤回部分投资 利用资本流动作为杠杆对市场的破坏性将远大于关税本身 [3][5] 避险资产与大宗商品价格变动 - 贵金属价格飙升至创纪录水平 黄金价格上涨1.5%至每盎司4664美元 白银亦创下纪录高位 因投资者寻求避险 [2][3][5] - 国际油价下跌 布伦特原油期货下跌0.5%至每桶63.84美元 美国原油期货下跌0.4%至每桶59.18美元 因贸易争端可能损害全球增长和需求的担忧 [2][5] - 美元兑传统避险货币走弱 美元兑日元下跌0.3% 兑瑞士法郎下跌0.2% [2][3][5] - 美国国债期货因避险需求微升 10年期国债期货小幅上涨 [3][5] 主要经济体未来关键事件与数据展望 - 市场关注中国经济增长数据 投资者等待周一晚些时候公布的中国经济数据 预计第四季度增长率将从之前的4.8%放缓至4.4% [3][5] - 日本央行政策会议与政治不确定性受关注 市场关注日本央行周五的政策会议 尽管预计不会加息 但政策制定者可能暗示最早于4月收紧政策 同时政治不确定性增加 首相高市早苗预计将在2月大选前解散议会 [3][5] - 美国通胀与消费数据将影响美联储政策预期 原定于周四公布的11月核心通胀和消费者支出延迟数据 可能影响市场对美联储再次降息时间的预期 近期强劲的经济数据已使市场将宽松预期推迟至至少6月 [3][5] - 多家重要公司即将发布财报 本周市场焦点仍将集中在企业财报 包括Netflix、强生、通用电气、英特尔以及主要银行在内的公司将公布业绩 [3][5] 地缘政治紧张局势加剧市场谨慎情绪 - 美欧贸易对峙可能影响达沃斯论坛讨论 此次僵局预计将给本周在达沃斯举行的世界经济论坛蒙上阴影 特朗普将率领大型美国代表团出席 [3][5] - 中东紧张局势引发担忧 交易商对中东紧张局势升级保持谨慎 因美国海军航母战斗群预计将于本周抵达波斯湾 [3][5]

美国政治与央行关系 - 美国司法部威胁起诉美联储主席鲍威尔 因其就美联储总部一项25亿美元大楼装修项目成本超支向国会发表的评论 鲍威尔称此举是白宫为获得对利率政策更大影响力的“借口” [1][5] - 市场初步反应平淡 但鲍威尔直言不讳的回应表明其与总统间的斗争升级 [2] - 特朗普总统否认知晓相关行动 但威胁本身被视为试图影响美联储大幅降息 [3] 美国外交政策与能源市场 - 特朗普总统表示 在伊朗暴力镇压抗议活动之际 美国可能会见伊朗官员 并考虑包括军事选项在内的强硬回应 [3] - 特朗普总统周日表示 在埃克森美孚首席执行官上周于白宫会议上称委内瑞拉“不可投资”后 他可能阻止埃克森美孚在委内瑞拉投资 [4] - 分析指出 大型石油公司为特朗普总统向委内瑞拉快速投资数十亿美元的计划注入了强烈的现实主义考量 [4] 欧洲汽车行业展望 - 在经历了两年显著表现不佳后 欧洲汽车行业终于显现出转机迹象 [5] - 投资策略师认为 这个备受冷落的行业可能在2026年迎来更光明的日子 [5]

事件概述 - 美联储主席鲍威尔在周日发表讲话后，比特币价格上涨2% [1] - 此次讲话的背景是美国司法部向美联储发出大陪审团传票，并威胁提出刑事起诉，此举源于鲍威尔2025年6月就办公室装修问题向参议院银行委员会所作的证词 [1] 政治与政策冲突 - 白宫此举标志着特朗普与鲍威尔之间长期不和严重升级，美国历史上从未有总统对在任美联储主席发起类似攻击 [2] - 美联储传统上独立于白宫压力，其职责是确保物价稳定和实现最大就业 [2] - 特朗普一直积极主张进行更多、更大幅度的降息以支持美国经济，而鲍威尔则采取更为谨慎的态度 [3] - 鲍威尔表示，威胁提出刑事指控的真正原因是美联储基于对公众利益的评估来设定利率，而非遵从总统的偏好 [3] 货币政策与市场影响 - 2024年12月，美联储将利率降至三年来的最低水平 [4] - 经济学家评论称，美联储主席在周日下午直接向公众发表讲话，通常意味着发生了金融危机或同等重要的事件 [4] - 比特币等风险较高的资产高度依赖美联储政策，低利率环境通过降低债券吸引力，倾向于推高此类资产价格 [5] - 尽管强劲的顺风推动股市和黄金创下历史新高，但加密货币表现滞后，整个加密货币市场总市值较2023年10月的历史高点下跌了1万亿美元 [5] - 根据CME FedWatch工具，美联储很可能在1月28日的下一次公开市场委员会会议上维持利率在当前水平不变 [6]

美联储主席鲍威尔任期结束后的去留问题 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月结束 其本人对是否在主席任期结束后继续留任美联储理事的问题保持缄默 拒绝透露任何信息[1] - 鲍威尔作为理事的任期在主席任期结束后仍有两年 其反复拒绝回答去留问题的态度引发了外界猜测[1] 去留问题引发的政治与政策关注 - 华尔街、美国财政部和白宫均在关注此问题 因为这关系到联邦公开市场委员会的构成以及特朗普总统的任命者是否会控制美联储强大的理事会[2] - 特朗普总统以史无前例的方式公开寻求控制美联储政策 而鲍威尔则坚决抵制这种侵蚀并试图维护美联储的独立性 这使得鲍威尔的去留问题成为时代的标志[3] - 特朗普政府希望降低利率 部分原因是为了降低美国债务的利息成本[5] 鲍威尔个人面临的抉择 - 美联储观察人士认为 这对鲍威尔而言是一个个人与职业相冲突的艰难决定[4] - 在美联储任职13年（其中8年担任主席）并经历了总统的严厉公开批评后 鲍威尔被认为已为平民生活做好了充分准备[4] - 但基于对美联储机构的深厚忠诚以及对机构在总统挑战下命运的担忧 鲍威尔也可能考虑留任[5] - 接受采访的大多数人认为鲍威尔可能在5月主席任期结束时离开美联储 但无人排除其短暂留任的可能性[5] 去留决定对美联储权力结构的影响 - 目前七人组成的理事会中已有三位特朗普任命者 若鲍威尔离开 将立即使总统获得理事会的多数控制权[6] - 若多数派形成投票集团 可能极大地推动总统所呼吁的超低利率政策[6] - 《联邦储备法》似乎赋予理事会多数派解雇反对降息的地区联储银行行长的权力 鲍威尔留任（即使处于少数派）可能有助于阻止此类极端结果[7] 其他相关事件与潜在影响 - 美联储理事丽莎·库克的案件可能影响鲍威尔的决策 特朗普曾以抵押贷款欺诈指控解雇库克（库克否认） 最高法院将于1月21日审理此案[8][9] - 若库克被免职 特朗普将立即获得理事会多数席位 关键在于最高法院是否会赋予总统广泛的权力以罢免其他理事成员 若如此 鲍威尔很可能成为总统的下一个攻击目标[9] - 但最坏情况的假设可能并不合理 没有保证总统任命的理事一定会按其意愿行事 例如 三位特朗普任命的理事刚刚投票同意重新任命全部12位地区联储银行行长新的五年任期[10] 关于鲍威尔意图的推测 - 有推测认为 鲍威尔可能试图对政府施加影响力 通过不透露选择来传递信息：若总统提名极端候选人则留任 若认为候选人合理则离开 但无证据表明鲍威尔确实如此考虑[11] - 另一种理论认为 鲍威尔拒绝表态可被视为一种简单、象征性的独立姿态 重申其决定去留时间的合法权利 并将在准备就绪时宣布意图[13] - 多位美联储观察人士认为鲍威尔最终将在主席任期结束时离开 因为留任将是一个公开的政治举动 违背近期的机构传统 并使美联储面临更大的政治批评 反而可能损害其试图维护的机构[12]

欧洲央行利率决议预期 - 预计将维持利率不变 近期经济数据未显示需要调整的迹象[2] - 市场更关注管理委员会内部日益明显的分歧 部分成员如Isabel Schnabel公开支持市场关于下次利率行动将是加息的看法 而其他成员则认为仍有降息空间[3] - 预计在发布新一轮内部经济预测时 将上调对欧元区的增长展望[4] - 德国资产管理公司Union Investment债券投资组合管理负责人Christian Kopf预计欧元区暂时不会调整利率 若有变动 最可能是在2026年底或2027年初进行加息[4] 挪威央行利率决议预期 - 市场普遍预计挪威央行将维持利率在4%不变[6] - 经济学家认为下一次降息可能要到2026年夏季才会发生[6] - 摩根大通斯堪的纳维亚首席经济学家Morten Lund评论称 央行的指引应会反驳市场对3月降息日益增长的预期 目前市场认为3月降息的可能性为五五开[6] - 摩根大通预计降息将在6月发生 但央行不太可能明确降息的具体时间[6] - 前瞻指引预计将保持模糊 声明若经济大致按当前预测发展 政策利率将在未来一年内进一步下调 同时预计行长将重申通胀仍然过高 且不急于降低政策利率[7] 瑞典央行利率决议预期 - 预计瑞典央行将维持关键政策利率在1.75%不变[9] - 瑞银投资银行的Franziska Fischer认为 未来几个季度利率也可能保持不变 瑞典央行的宽松周期已经结束[9] - 瑞典央行在9月将政策利率下调25个基点 但在11月维持不变 同时暗示政策利率可能在“未来一段时间内”保持不变[9] - 瑞银认为 自11月以来的发展并未证明需要改变利率前景[10] 英国央行利率决议预期 - 预计是周四唯一会降息的央行 其九人货币政策委员会中的微弱多数预计将选择降息25个基点 使基准利率降至3.75%[11] - 降息预期升温源于最新通胀数据显示11月通胀率大幅下降至3.2% 以及近期英国低迷的经济数据 包括增长数据疲软和失业率上升[11] - 尽管通胀率仍高于央行2%的目标 但下降趋势为央行提供了降息以刺激经济、消费和借贷的操作空间[12] - 政府上月的秋季预算也被视为具有反通胀效应 其中包括降低能源账单、冻结燃油税和火车票价等措施[13]

比特币及主要加密货币市场表现 - 比特币价格在周日清淡交易中跌破90,000美元 交易于约89,600美元 24小时内下跌约0.9% 周内小幅上涨 但过去一个月仍下跌约7.6% [1][2] - 以太坊表现优于比特币 交易价格接近3,104美元 日内下跌但过去七天上涨超过2% [2] - 更广泛的山寨币市场表现疲软 Solana、XRP、dogecoin和Cardano的ADA均下跌 且在过去一个月持续显示两位数跌幅 [3] 整体市场数据与结构 - 加密货币总市值约为3.15万亿美元 过去24小时下跌约0.8% 交易量约为890亿美元 反映周日典型的流动性稀薄 [4] - 比特币主导地位徘徊在57%附近 突显投资者保持选择性 资金持续集中在最大的数字资产中 [4] 技术分析与市场情绪 - 分析师警告若关键技术水平失守 比特币的盘整可能转为下跌 分析师Ali Martinez指出86,000美元是比特币需要守住的重要水平 若该支撑位失守可能出现更深回调 [5] - 加密货币市场目前处于区间震荡 交易量低迷且市场信心有限 交易员在等待更清晰信号 [9] 宏观经济背景与潜在影响 - 市场在密集宏观经济数据公布前暂停 投资者关注美国一系列就业指标、11月通胀数据、12月PMI初值以及美联储官员讲话 以寻找利率路径线索 [6] - 对宏观敏感的投资者密切关注日本央行动向 市场普遍预期日本央行将在周四政策会议上加息至0.75% [7] - 市场关注日本货币政策收紧对日元套利交易的潜在影响 该交易一直是包括加密货币在内的全球风险资产的流动性来源之一 [8]

美联储区域银行行长连任批准 - 美联储理事会一致批准了12家区域银行中11位行长的连任 唯一例外是亚特兰大联储 其现任行长Raphael Bostic将于2月底卸任 新任行长尚未任命 [1] 区域银行行长任期与任命程序 - 区域银行行长任期五年 任期在尾数为1和6的年份结束 其连任通常由美联储理事会例行批准 [2] - 区域银行行长由其所在银行的董事会（由企业和非营利组织领袖组成）挑选 美联储理事会每五年决定是否批准其连任 [5] 政治背景与独立性 - 此次连任批准受到更高关注 因特朗普政府试图对传统上独立于日常政治的美联储施加更大控制 [2] - 理事会的一致批准意味着由特朗普任命的三位美联储官员也投票赞成此次连任 [2] - 财政部长Scott Bessent上周表示将推动一项新要求 即未来任命的区域银行行长需在其所在地区居住至少三年 此要求不适用于现任行长 [3] - Bessent的言论发表之际 正值数位区域银行行长公开主张维持短期利率不变 而特朗普政府正推动大幅降息 [3] 区域银行的结构与职能 - 美联储的复杂结构包括位于华盛顿的七人理事会和12家区域银行 旨在为央行决策带来多元视角 [5] - 纽约联储行长在每次利率决策中均拥有投票权 其余11家区域银行的行长中有四位按轮换制投票 [6] 部分行长背景信息 - 克利夫兰 达拉斯和圣路易斯联储的行长在被任命为行长前曾在纽约市工作 [4]