市场整体表现分化 - 道琼斯指数创下历史新高 而标普500指数和纳斯达克指数早盘下跌 因对高价科技股和人工智能概念的担忧重现 削弱了前一日美联储带来的乐观情绪 [1] - 除科技板块外 所有主要板块均收涨 使“美股七巨头”的表现大幅落后于标普500指数中其余493只成分股 [3] - 罗素2000小盘股指数表现亮眼 因利率降低往往对规模较小、对利率更敏感的公司有利 该指数甚至在昨日创下收盘纪录 [3] 科技与人工智能板块承压 - 甲骨文公司股价大跌约13% 因营收不及预期且支出增加 这加剧了市场对其债务负担加重的担忧 [2] - 甲骨云的业绩失望情绪蔓延至更广泛的人工智能领域 英伟达、博通和AMD等股票均走低 削弱了科技板块近期的上涨势头 [2] 大宗商品与资产价格动向 - 硬资产表现突出 黄金价格突破每盎司4300美元并接近历史高点 白银日内突破每盎司64美元再创纪录 铜价则小幅上涨约1.6% [4] - 比特币价格随甲骨云股价波动 但最终收于91000美元上方 显示在美联储降息并传递鸽派信号后 市场情绪依然紧张 [4] - 债券收益率涨跌互现 美元延续跌势 [4] 趋势跟踪指数信号 - 国内趋势跟踪指数较其移动平均线上涨7.93% 发出自2025年5月20日起生效的“买入”信号 [9] - 国际趋势跟踪指数较其移动平均线上涨10.56% 发出自2025年5月8日起生效的“买入”信号 [9] - 国内看涨周期始于2023年11月21日 于2025年4月3日结束 原因是前总统特朗普的关税政策公告引发市场下跌 随后市场反弹 新的国内“买入”信号于2025年5月20日生效 [6] - 国际趋势跟踪指数在2025年4月4日跌破关键阈值 触发“卖出”建议 后随全球市场复苏逆转 并于2025年5月8日发出新的“买入”信号 [7]

市场环境与情绪 - 在11月科技股引领的回调后 市场对人工智能资本支出回报的担忧以及对降息步伐的重新焦虑 却意外地引发了更广泛市场的反弹 [3] - 标准普尔500指数目前仅比历史高点低1% 在美联储即将做出决策且市场强烈预期降息25个基点的背景下 投资者再次为年底前的上涨行情布局 [3] - 在这种势头上升和情绪改善的环境中 一些股票正为潜在的突破行情做准备 [4] 潜在突破股票概况 - 有三只股票尤为突出 它们均位于关键阻力位下方 并显示出可能推动有意义延续行情的技术和基本面实力 [4] - 这三只股票分别是UiPath GE Vernova和TeraWulf 它们都交易在主要阻力位下方 并得到强劲技术结构的支撑 [7] GE Vernova 具体分析 - GE Vernova Inc 是今年标准普尔500指数中最强劲的工业股之一 年内迄今已大幅上涨90% [4] - 该股在近五个月的时间里在一个明确的看涨旗形结构中横盘整理 逐渐收紧并等待催化剂 [4] - 催化剂于12月9日周二出现 公司宣布股息翻倍 提高全年业绩指引 并扩大股票回购授权 消息发布后股价在盘后交易中飙升 突破了自初夏以来一直压制看涨旗形的675美元关键阻力位 周三早盘交易价格约为679美元 标志着其突破了数月的盘整 [5] - 从技术角度看 这是目前市场上最具吸引力的较高时间框架结构之一 如果GEV能维持在675美元的前阻力位上方 此次突破可能会持续到2026年初 [6] - 机构资金流也支持这一点 过去12个月该股票流入235亿美元 流出168亿美元 这与突破行情高度吻合 [6] 其他潜在突破股票催化剂 - 特斯拉近期的机器人业务发展势头为其提供了动力 [7] - TeraWulf的高空头利息使其成为潜在的短期突破候选股 [7]

美联储2025年第三次降息及市场反应 - 资本市场对美联储2025年第三次也是最后一次降息已有预期 市场普遍欢迎此次25个基点的降息 但部分固定收益投资者可能因收益率随2026年进一步降息而下降感到不满[1] - 根据CME Group的FedWatch指标 市场预期新年首月再次降息25个基点的概率已超过70% 但美联储的决策将基于从现在到新年期间的经济数据流进行评估[2] - 美联储在声明中强调 在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的程度和时机时 委员会将仔细评估即将发布的数据、不断变化的前景以及风险平衡[3] - 此次降息决定并非一致通过 据报道有三位成员反对降息 九位支持 其中两位希望维持利率不变 另一位则希望进行更大幅度的降息[4] 主动管理型ETF的投资价值 - 在降息周期中 担心收益率受侵蚀的固定收益投资者可考虑主动管理策略[1][4] - 主动管理策略能灵活适应利率决策 其赋予投资组合经理的自主权使其能够调整基金持仓 不受美联储或其他系统性债券因素的影响[5] - 主动管理型基金常被诟病费用过高 但Vanguard Core-Plus Bond ETF (VPLS)的费用比率仅为0.20% 属于低成本主动型基金[8] Vanguard Core-Plus Bond ETF (VPLS) 产品分析 - VPLS是寻求核心债券解决方案并倾向于获取额外收入的固定收益投资者的理想选择 在降息周期中尤其有益[6] - 该基金依托Vanguard固定收益集团的专业知识和经验 其主动管理使投资组合经理不仅能识别收入机会 还能应对不断变化的市场状况[7] - 在资产配置上 VPLS主要偏向美国国债 同时增持抵押贷款支持证券、公司证券以及不同收益率、期限和信用质量的新兴市场债务 以追求更高收益[7]

宏观经济与美联储政策 - 阿波罗全球管理公司内部认为当前经济状况下美联储无需降息[1] - 美联储在2025年进行了第三次降息，幅度为25个基点[2] - 长期市场力量具有通胀性，原因包括全球政府创纪录的借贷、移民改革导致的劳动力供应分散化以及关税等措施导致的商品流动分散化[3] - 大量借贷和货币贬值都具有引发通胀的潜力[3] - 美联储官员预测2026年还将有一次降息，与9月预测一致[3] - 在本次会议上，有六名美联储成员倾向于不降息；展望2026年，七名成员认为无需降息，三名成员认为当前基准政策利率已低于必要水平[3] 阿波罗公司业绩表现 - 第三季度业绩反映了相较于年初更为有利的风险资产环境，特别是在私人信贷领域[4] - 业绩核心反映了美国经济的稳步运行以及投资者寻求盈利途径的现状[4] - 第三季度收益超出分析师预期，公司管理的资产规模接近1万亿美元[5] - 总费用相关收入同比增长23%，达到6.52亿美元，高于分析师预期的6.266亿美元[5] - 调整后净收入增长20%，达到约13.6亿美元，合每股2.17美元，高于华尔街预期的每股1.90美元[5] - 过去一个月，阿波罗股价上涨14%，同期标普500指数涨幅为1%[5]

市场对美联储政策会议的预期 - 美国国债收益率在早盘交易中小幅走低，表明投资者已在美联储当日晚些时候的政策决定前调整好仓位 [1] - 根据LSEG数据，市场已定价美联储有90%的概率降息25个基点 [1] - 市场关注焦点更多地集中在美联储的经济预测以及主席杰罗姆·鲍威尔的评论上 [1] 市场对美联储沟通策略的解读 - 美联储可能会努力表现出谨慎态度，并传达一些鹰派潜台词，主要原因是希望保持最大的政策灵活性 [2]

市场整体表现与宏观关注 - 市场在美联储决议前交投清淡 纳斯达克100指数小幅上涨 标普500指数小幅下跌[2] - 标普500指数成交量较30日均值下降约14% 显示市场观望情绪浓厚[5] - 市场普遍预期美联储将降息 但焦点已转向2026年的利率路径 有观点预测2026年美联储将降息125个基点[3][4] - 美国国债收益率在美联储会议前持续攀升 10年期国债收益率在过去10个交易日中有7日上涨 且最近连续4日上涨[23] 主要股指与板块涨跌 - 道琼斯工业平均指数领跌 下跌约0.4%[6] - 标普500指数相对持平 下跌约6点或0.1%[7] - 纳斯达克综合指数微涨 涨幅约0.1%至0.2%[7] - 罗素2000指数表现相对较好 上涨约0.2%[7] - 标普500指数成分股中 250只上涨 286只下跌[8] - 11个板块中6个收涨 5个收跌[8] - 能源板块涨幅最大 必需消费品板块亦上涨[9] - 医疗保健板块表现最差 下跌约1% 工业与房地产板块亦小幅下跌[9] 个股表现：上涨 - **CVS Health** 股价盘中涨超5% 收盘上涨约2.25% 公司上调了全年利润预测并预计2026年盈利增长[10] - **Ares Management** 股价盘中上涨9.4% 收盘上涨约7.3% 此前标普道琼斯指数公司宣布其将取代Kilonova于12月11日纳入标普500指数[11] - **Mama’s Creations** 股价在当日交易中大涨28% 公司市值约为5.52亿美元 其第三财季营收因收购Crown One Enterprises而同比增长50%[14][16] - **Gever Nova** 盘后股价上涨约4% 公司宣布将股票回购计划从60亿美元增至100亿美元 并将股息提高一倍至0.5% 同时预计2026年营收为410亿至420亿美元 高于市场预估的415.4亿美元 预计2026年调整后自由现金流为45亿至50亿美元 远超市场预估的30.2亿美元[25][26] 个股表现：下跌 - **摩根大通** 股价下跌4.7% 其消费者与社区银行业务CEO表示 公司预计明年支出将达50亿美元 该展望超出分析师预期[16][17] - **辉瑞** 股价下跌1.7% 此前有报道称美国FDA正在调查新冠疫苗是否与成人死亡存在关联[19] - **Cracker Barrel** 盘后股价暴跌约13% 公司第一财季营收略低于8亿美元 未达预期 同店餐厅销售额下降4.7% 零售销售额下降8.5%[27][28] - **Dave & Buster‘s** 盘后股价下跌约5.8% 公司第三财季同店销售额下降4% 每股亏损1.22美元 娱乐营收27.94亿美元及总营收4.48亿美元均低于预期[31] - **GameStop** 盘后股价下跌约5% 公司最新季度净销售额同比下降约4.6% 延续了此前数个季度的下滑趋势 2025年迄今股价已下跌26%[32][33] 行业与公司动态 - 大型科技公司财报备受关注 包括盘后公布的甲骨文、次日公布的Adobe以及随后公布的博通[5] - 市场认为 大型科技公司的评论在很大程度上替代了经济数据的作用 为企业和消费者支出方向提供了更清晰的图景[6] - **Gogo** 股价承压 因市场担忧SpaceX的星链服务将在部分航班（如NetJets的飞机）上替代其机上Wi-Fi服务[21] - 有消息称 SpaceX可能于明年进行首次公开募股[22]

美联储利率决议与市场预期 - 华尔街交易员预计美联储在即将到来的FOMC会议上有90%的概率降息25个基点 [1] - 降息预期的三大理由包括：劳动力市场疲软（ADP报告显示11月私营部门减少32,000个工作岗位）、房地产通货紧缩（全美房价和租金疲软）、以及极低的消费者信心（世界大型企业联合会消费者信心指数从10月的95.5降至11月的88.7，为七个月来最大降幅）[4] - 尽管预期降息，但分析认为FOMC声明可能不会过于鸽派，因为部分成员对缺乏常规数据感到不满，且政策指引可能“草率” [7] 消费者情绪与股市前景 - 密歇根大学消费者信心调查在12月出现自6月以来的首次回升，显示消费者“感觉比之前稍微不那么痛苦” [2] - 当前消费者信心指数处于50-60的历史“筑底区间”，该区间在过去（如1980年末、2008/2009年末、2011年末、2022年末）往往预示着主要市场反弹的开始 [3] - 消费者通胀预期从4.5%显著下降至4.1%，为自7月以来最大降幅 [3] - 历史数据显示，12月下半月是自1928年以来股市表现第二强劲的时期，期间平均涨幅为1%，上涨概率为70% [6] - 分析预计降息加上稳定的通胀（维持在2%高位区间）将为风险资产提供“火箭燃料”，可能引发年终反弹 [5][6] 比特币与加密货币市场分析 - 比特币近期的抛售并非因基本面恶化，而是由于杠杆过高导致连环清算和强制抛售 [14][15] - 比特币的关键技术位是50周移动平均线，其得失将决定后市方向：若无法有效突破（如2018年7月和2022年3月），将是强烈看跌信号；若果断突破并上行（如2020年5月），将是强烈看涨信号 [17][18] - 当前市场状况（流动性改善、基本面增强、机构资金回流、结构性采用加速）更类似于2020年，而非2018或2022年 [18][19] - 具体价格路径预测：2025年12月，比特币可能涨向50周均线附近的100,000美元；2026年1月，在该水平附近震荡；2026年2-3月，有望决定性突破，并引发趋势跟踪资金、ETF流入、机构FOMO等，重启上涨周期 [20][21] - 2026年全年，加密货币将不再像模因资产般交易，而将像结构性增长板块，驱动力包括美国稳定币采用、银行规模的代币化（可能成为数万亿美元的类别）、受监管现货市场扩张等 [17][22] - 美联储政策转向宽松（降息）将改善宏观流动性背景，这历来是加密货币的强劲顺风，类似于2015年紧缩周期后和2020年3月的情况 [23][24][25] 行业趋势与投资组合表现 - 科技公司正投入数十亿美元建设人工智能基础设施，同时美国政府可能很快释放数万亿美元以支持关键产业 [12] - 该机构的“Power Portfolio”在2024年实现35%的收益，在2025年实现32%的收益 [10] - 其2025年投资组合中的12家公司平均收入增长23%，净利润飙升148% [11] - 该投资组合2025年回报率达31.6%，大幅跑赢纳斯达克综合指数（18.5%）、标普500指数（14.3%）和道琼斯工业平均指数（10.6%） [11]

宏观经济与美联储政策 - 若美联储尽早降息，则后续降息幅度可能更小[1] - 经济呈现分化态势，工业产出增长低于1%，建筑业全年下降2%，而IT设备投资增长47%[2] - 预计建筑业和贸易将在来年有所改善，这可能使市场认为美联储不应降息[3] - 劳动力市场正在降温，人工智能支出很可能持续拖累劳动力市场[4] - 生产率提升和经济增长趋势强劲，但零利率政策是错误的观点，1990年代的经验表明需考虑金融稳定[5] - 若因经济生产率高而降息过多，可能刺激更严重的AI泡沫[8] - 若AI确实导致失业率趋势上升，试图通过宽松货币政策对抗可能破坏经济稳定[9] 市场与投资展望 - 当前处于牛市深处，牛市和熊市会放大回报，并需为此付出代价[10] - 标普500指数年回报率中位数为15%，平均为10%[10] - 熊市将会到来，但目前尚未达到危险点，因为盈利公司的相关支出尚未达到使经济真正处于危险边缘的临界阶段[11] - 对2026年持乐观态度，但必须做好准备[11] - 预计医疗保健板块明年将有15%至20%的回报，虽然可能不及部分AI股票，但其与当前市场领涨板块的相关性极低[12] 行业与公司动态 - 观察到五大超大规模公司债务增长，例如从甲骨文到Meta，债务增长14%，与其收入增长基本一致[6][7] - 若仅是公司支出的债务泡沫，其增长率可能会是现在的两倍[7] - 1990年代，伴随互联网初期的大量投资，国债收益率曾升至5.5%[6]

市场整体表现与驱动因素 - 美国小盘股罗素2000指数上涨0.6%至2540点，创下历史新高，原因是投资者轮动至小盘股和其他对利率敏感的板块 [1][2] - 市场普遍预期美联储将在12月10日的会议上降息，CME FedWatch工具显示降息25个基点的概率为90%，Polymarket的预测概率更高达95% [2] - 美国10月职位空缺数跃升至767万个，超出预期，缓解了市场对劳动力市场降温过快的担忧 [3] 主要股指与ETF表现 - 纳斯达克100指数上涨0.3%至25697.06点，标普500指数上涨0.3%至6865点，道琼斯工业平均指数上涨0.3%至47898.01点 [3][6] - 追踪标普500的Vanguard S&P 500 ETF上涨0.3%至630美元，追踪罗素2000的iShares Russell 2000 ETF上涨0.6%至252.59美元 [8] - 能源板块表现突出，Energy Select Sector SPDR Fund上涨1.4%，而医疗保健板块表现滞后，Health Care Select Sector SPDR Fund下跌0.3% [8] 贵金属与矿业股表现 - 白银价格飙升近4%至每盎司60.39美元，创历史新高，年内涨幅接近110%，成为全球表现最好的主要资产 [4] - 黄金价格上涨0.4%至约每盎司4210美元，有望结束两日连跌 [4] - 贵金属矿商股表现强劲，VanEck Gold Miners ETF上涨3.5%，Global X Silver Miners ETF上涨4.3% [4] 加密货币及相关股票表现 - 加密货币延续反弹，比特币上涨超4%突破94000美元，以太坊飙升超7% [5] - 高贝塔值代币，包括Cardano和Solana，录得较高的个位数百分比涨幅 [5] - 与加密货币相关的Strategy Inc.股价大涨超7%，达到三周高点 [5] 个股表现亮点 - Russell 1000指数中涨幅居前的个股包括：Teleflex Incorporated上涨9.98%，Strategy Inc.上涨7.68%，Ares Management Corp.上涨7.11%，Circle Internet Group Inc.上涨5.75%，DocuSign, Inc.上涨5.47% [7][9] - Russell 1000指数中跌幅居前的个股包括：SLM Corporation下跌16.15%，AutoZone, Inc.下跌6.99%，Graphic Packaging Holding Co.下跌6.26%，Ferguson Enterprises下跌5.95%，Summit Therapeutics Inc.下跌4.98% [9]

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