行业轮动趋势 - 市场出现从科技股向医疗保健股的全面轮动，投资者撤离此前涨幅较大的科技股，转向未被充分重视的医疗保健股 [1] - 医疗保健行业轮动受到技术面和基本面的双重推动，该行业盈利表现强劲，且多只股票突破进入新的上升趋势 [1] Cardinal Health Inc (CAH) - 公司为三大医药批发商之一，市值480亿美元，自2023年第一季度以来每季度销售额均超过500亿美元，主要收入来源是向药房和医院销售仿制药和品牌药 [4] - 年初至今股价上涨超过70%，第三季度财报成为强劲催化剂，每股收益比市场一致预期高出16%以上，财报发布后单日股价上涨15% [4][6] - 股价在财报发布前数周突破50日简单移动平均线，显示技术面趋势向好 [6] Guardant Health Inc (GH) - 公司是一家肿瘤诊断公司，专注于基于血液的癌症检测，其主要收入来源是Guardant360系统，可检测超过70种癌症相关基因突变 [7] - 公司近期获得FDA对其Guardant360 CDx伴随诊断系统的批准，这是一款乳腺癌诊断工具 [7] - 财报显示季度营收达到2.65亿美元，创下纪录，同比增长超过38%，亏损收窄且优于分析师预期 [9] Abivax SA (ABVX) - 公司是一家法国生物技术公司，专注于慢性炎症性疾病，其旗舰药物obefazimod用于治疗中重度溃疡性结肠炎，目前处于临床试验阶段 [10] - 7月公布的第三阶段临床试验结果推动股价在单日交易中上涨近600% [10] - 过去三个月股价再上涨60%，15位分析师给予一致买入评级，平均目标价为156美元，Wolfe Research给出的最高目标价为176美元 [12] Medpace Holdings Inc (MEDP) - 公司为制药和医疗器械开发商提供临床试验服务，其强劲的盈利表现推动了股价显著上涨 [13] - 年初至今股价上涨超过75%，第二季度营收超出预期近12%，第三季度营收同比增长超过23% [13][15] - 管理层预计将快速填补2026年的积压订单，技术面显示股价在50日简单移动平均线获得支撑，上升势头良好 [15] Elanco Animal Health Inc (ELAN) - 公司专注于动物健康，为宠物和农场动物开发食品、药品和预防剂，其最成功的产品之一是用于预防蜱虫、跳蚤、蛔虫等的犬用口服药Simparica Trio [16] - 年初至今股价上涨76%，第三季度盈利超出预期，公司上调全年指引，宠物健康和农场动物部门均报告两位数同比增长 [16][18] - 尽管盈利消息积极，但过去一个月股价下跌并回落至50日简单移动平均线，该均线一直是关键反弹支撑区域 [18] GeneDx Holdings Corp (WGS) - 公司专注于外显子组和基因组测试，这是医疗保健行业中一个仍具投机性的领域，且近期才开始盈利 [19] - 公司在上个月公布的业绩中大幅上调了总营收和调整后毛利率的指引，连续两个季度实现1亿美元的销售额，市值接近40亿美元 [19] - 过去三个月股价波动较大，但目前在50日简单移动平均线附近再次获得支撑，可能提供买入机会 [21]

伯克希尔哈撒韦投资组合调整 - 伯克希尔哈撒韦长期将苹果公司视为其投资组合中的明珠，截至2024年初，苹果股票占其投资组合近25% [1] - 公司自2024年初以来持续减持苹果股份，持仓削减幅度超过40% [1] - 减持苹果股票使伯克希尔积累了创纪录的3820亿美元现金，并重新配置资本至新投资 [3] 苹果公司估值与业绩分析 - 减持苹果的主要原因是担忧股票估值过高，其交易价格显著高于公允价值 [2] - 自2022年以来苹果股价已翻倍，但同期公司营收保持相对平稳 [2] - 估值计算采用三种广泛使用的指标平均值（本杰明·格雷厄姆、彼得·林奇和基础DSM模型） [2] 谷歌新头寸建立 - 伯克希尔在2025年第三季度SEC文件中披露新建43亿美元谷歌头寸，购入1780万股 [3] - 谷歌现已成为伯克希尔第十大持仓，标志着公司自投资苹果以来对纯科技股的最大胆尝试 [3] - 巴菲特过去曾对错过谷歌表示遗憾，尽管通过Geico广告亲眼看到其潜力 [4] 行业轮动趋势分析 - 必需消费品板块相对表现逊于标普500指数，其表现与科技板块几乎呈镜像关系 [8] - 技术板块从右上象限（表明相对和绝对基础上超买）向中心移动，而必需消费品从双指标超卖同样移至中心 [9] - 过去10个交易日内，必需消费品板块跑赢标普500约2.5%，而科技板块跑输市场2.5% [10] - 准确 timing 轮动操作的投资者可通过从科技转向必需消费品获得额外5%收益 [10] 市场环境与个股表现 - 谷歌A类股年内上涨46%，受人工智能和数据中心发展势头推动 [4] - 苹果股价下跌1.82%至267.46美元，谷歌A类股上涨3.11%至285.02美元 [1][14] - 巴菲特将于年底卸任CEO，苹果减持和谷歌建仓可能是新管理团队运作结果 [4]

市场表现 - 股票期货在周四交易走低 [1] - 道琼斯工业指数经历了又一个表现强劲的交易日 [1] - 资金从纳斯达克市场轮动至科技行业的趋势仍在持续并获得动能 [1]

投资策略观点 - 当前股市持续徘徊于历史高点附近 建议从大型科技股轮动至增长更快但知名度较低的中小型股票 [1] - 相对未被市场充分重视的中小盘股票领域被视为最佳防御手段 [1] 分析师背景 - 分析师具备华尔街科技公司研究及硅谷工作经验 并担任多家种子轮初创公司外部顾问 [1] - 对当前塑造行业的多个主题有深入了解 自2017年起成为Seeking Alpha定期撰稿人 [1]

小盘股相对表现 - 罗素2000指数今年涨幅约3.7% 显著落后于标普500指数10% 纳斯达克100指数13% 道琼斯指数5%的涨幅 [1] 通胀与货币政策 - 7月CPI环比增长0.2% 同比增长2.7% 低于预期的2.8%年增长率 [4] - 核心CPI环比增0.3% 年增3.1% 略高于3%的年度预期 [5] - 市场预计9月17日美联储降息25个基点的概率达81% [5] 小盘股估值优势 - 标普500市净率为5倍 罗素2000仅2倍 显示小盘股估值处于低位 [8] - 纳斯达克估值偏高 小盘股存在资金轮动潜力 [7] 企业基本面改善 - 小企业乐观指数7月上升1.7点至100.3 超过长期平均值98 [9] - 标普600指数成分股Q2盈利同比增长6.6% 营收增长5.8% [10] - 76%企业超预期每股收益 73.4%超预期营收 [10] - 预计2025年盈利增长10.8% 2026年增长17.5% 2027年增长11.2% [11] 利率敏感性分析 - 小盘公司更依赖债务融资 利率下降直接降低其借贷成本 [6] - 降息政策通常刺激国内经济增长 为小企业提供关键收入动力 [6]