行业背景 - 全球航空旅行稳步增长推动飞机生产率和售后喷气服务需求上升 带动航空供应商股票如Astronics Corporation (ATRO)和Ducommun Inc (DCO)的需求 [1] - 地缘政治紧张局势加剧促使各国加强空中安全防御支出 为相关股票提供长期增长动力 [1] - 飞机电气化、生产规模扩大和供应链中断缓解等创新技术吸引投资者增持航空供应商股票 [3] Astronics Corporation (ATRO)分析 近期业绩 - 2025年第一季度销售额同比增长11.3% 其中商业运输市场销售额增长13.3% 军用飞机市场销售额飙升94.8% [4] - 季度订单量创纪录达2.797亿美元 订单出货比为1.36:1 [4] - 2025年4月获得NASA和波音X-66验证机频率转换单元(FCU)合同 预计2028年开始地面和飞行测试 [5] 财务状况 - 截至2025年3月现金及等价物2600万美元 长期债务1.6亿美元 无短期债务 [6] - 2025年资本支出目标3500-4000万美元 主要用于新产品创新 [6][7] 市场表现 - 过去三个月股价上涨58.9% 过去一年上涨53.3% [18] - 远期市盈率19.42倍 高于行业平均水平 [19] - 净资产收益率(ROE)优于同行 [23] Ducommun Inc (DCO)分析 近期业绩 - 2025年第一季度收入同比增长1.7% 净利润增长53% [8] - 导弹、电子战、军用雷达和旋翼机平台需求强劲 新一代干扰器和AMRAAM等项目将支撑未来业绩 [9] 财务状况 - 截至2025年3月现金及等价物3100万美元 长期债务2.3亿美元 短期债务1300万美元 [10] 市场表现 - 过去三个月股价上涨19.7% 过去一年上涨20.2% [18] - 远期市盈率17.52倍 [19] 行业挑战 - 波音和空客2025年生产增速低于预期且未恢复至疫情前水平 影响ATRO和DCO商业收入增长 [13] - 美国进口关税政策可能导致全球贸易长期中断 冲击航空业 [14] 市场预期对比 - ATRO 2025年销售和每股收益预期分别增长6.4%和37.6% 过去60天EPS预期持续上调 [15][18] - DCO 2025年销售和每股收益预期分别增长4.8%和11.6% 过去60天EPS预期持续上调 [16][18]

家得宝销售指标预期放缓 - 公司关键销售指标同店销售额预计将放缓 分析师调查显示这一趋势与关税担忧和消费者信心下降相关 [1] - 投资者将密切关注业绩报告 将其作为评估关税对住房市场影响的指标 [1] 行业面临的宏观压力 - 总统关税政策导致多行业混乱 住房产品成本可能上升并抑制消费支出 [2] - 高利率已削弱消费者对家居装修需求 过去两年持续影响公司销售表现 [2] - 贝恩咨询研究显示家居产品属于受关税影响最严重的品类之一 且多为可选消费品 需求与价格敏感度高 [3] 同行企业动态 - 劳氏公司同店销售额同样预计下滑 地板装饰零售商Floor & Decor本月已下调全年销售预期 [3] - 公司CEO上月参与特朗普会议 警告关税可能导致产品涨价和供应短缺 [4] 关税对经济的影响 - 全球供应链已持续数月中断 可能预示双边贸易协定碎片化新时代来临 [4] - 超过50%的制造业受访企业预计关税将带来负面影响 较前几个月有所上升 主要担忧供应链中断和原材料成本上涨 [4] - 2025年第一季度美国经济收缩0.3% 为2022年以来首次萎缩 反映贸易紧张对经济的实质性冲击 [5] 企业决策变化 - 持续不确定性导致企业推迟投资和招聘计划 等待贸易政策明朗化 [5]

文章核心观点 公司假日季度表现超预期，靠客户交易驱动，正从百货商店和其他折扣商处抢占市场份额，但对本财年和本季度给出谨慎指引，增长有所放缓，同时正拓展海外市场 [1][2][9] 业绩表现 - 2025财年第四季度净利润14亿美元，每股收益1.23美元，与去年同期基本持平；销售额163.5亿美元，与去年同期基本不变，去年同期多一周销售时间 [4][5] - 每股收益1.23美元，高于预期的1.16美元；营收163.5亿美元，高于预期的162亿美元 [10] 业绩指引 - 2026财年预计同店销售额增长2% - 3%，低于华尔街预期的3.4%；每股收益指引在4.34 - 4.43美元，远低于预期的4.59美元 [2] - 本季度预计同店销售额增长2% - 3%，低于预期的3.4%；预计每股收益在87 - 89美分，分析师预期为99美分 [3] - 2026财年，强势美元和不利汇率预计使盈利增长减少3% [3] 市场优势 - 消费者在通胀、高利率和经济前景不明下寻求低价商品，TJX受益于消费降级，从梅西百货、科尔士百货和塔吉特等吸引顾客 [5][6] - 若企业因特朗普关税政策库存积压需低价处理，TJX或从中受益，其长期受益于供应链中断和市场“混乱” [7][8] 海外拓展 - 公司在美国增长放缓后开始海外扩张，已入股迪拜折扣连锁店Brands for Less，并计划明年初进入西班牙市场 [9]