对冲基金市场行为 - 对冲基金在压力时期更有可能从关键市场撤退 [1] - 对冲基金的市场撤退行为可能带来额外的波动性 [1]

在关税相关消息令市场大幅波动之际，一直按兵不动的对冲基金经理们仍然不愿进行任何重大押注，但有一个重大 例外：做空美国股票。 根据桥水联合基金（Bridgewater Associates Ltd.）前高管鲍勃・埃利奥特（Bob Elliott）提供的数据，所谓的市场信 心，即衡量对冲基金对执行特定投资策略的信心指标，在跌至近几十年来的最低水平附近后，目前正有所回升。截 至3月底，包括外汇、债券和大宗商品在内的主要资产类别头寸已跌至2000年以来最低的10%分位区间，目前仍处 于疲弱状态。 如今，即使个人股票交易员奉行逢低买入的策略，所谓的"聪明资金"却越来越多地为进一步下跌做准备，至少在美 国市场是这样。周二，标普500指数连续第六个交易日上涨，创下自去年11月以来最长的连涨纪录。 埃利奥特说："对于对冲基金来说，在这样的环境中进行操作是一个充满挑战的事情。他们应对政策波动的部分方 式，是从风险角度保持可用的现金储备，这样当市场有明确方向时，他们就能迅速做出调整。" Unlimited利用机器学习来分析主要对冲基金投资风格的总体持仓和回报情况。该公司利用这些分析来构建投资组 合，力求复制对冲基金的投资，其中包 ...

智通财经APP获悉，当关税政策引发市场剧烈震荡之际，多数对冲基金经理选择按兵不动，仍然不愿进 行任何重大押注，唯有一个显著例外：他们正大举做空美国股票。 桥水基金前高管Bob Elliott提供的数据显示，所谓的市场信心——对冲基金对推行特定投资策略的信心 衡量指标——在跌至近几十年来的最低水平后，目前正在有所恢复。但主要资产类别(包括货币、债券 和大宗商品)的持仓情况在3月底跌至2000年以来的最低10%区间后，仍然较为疲弱。 Elliott指出，4月唯一的重大变化是，尽管近期市场出现反弹，但对冲基金加大了对美国股票的做空力 度。他创立的Unlimited公司实时追踪全球3000家管理着约5万亿美元资产的对冲基金数据。 Elliott在接受采访时表示："我们现在看到，基金经理们更关注政策而非言辞，而目前的一系列政策显然 是负面的。经济可能走弱可能是一个比贝森特或特朗普一时的言论更为重要的问题。" 整体的保守立场反映出政策环境极具不确定性，本月美国总统特朗普推出全面关税措施加剧了贸易紧张 局势，随后又在谈判讨论中推迟了这些计划，这让政策环境的不确定性进一步加大。这促使华尔街专业 人士全面削减持仓。现在，尽管散 ...

公司经营情况 - 家联科技2024年度及2025年第一季度产线扩宽 各子公司处于投产初期导致产能利用率降低且费用增加 [1] - 公司发行可转债导致财务费用增加 [1] - 美国关税政策存在不确定性 但海外销售逐步复苏 [1] - 公司通过海外生产基地灵活配置产能 全球化业务布局提升国际竞争力 [1] - 泰国一期厂房已建成投产 具备生产和供应能力 后续将根据业务需求分段释放产能 [1] - 公司获得反补贴初裁平均税率 提前在泰国设厂规避关税壁垒 推动产业升级 [1] - 市场需求随气温上升而增加 公司提供高质量产品和服务 提升客户粘性和核心竞争力 [1] - 公司通过产品创新提升毛利率 严格费用管控及精细化管理提升盈利能力 [1] 机构调研背景 - 知名私募凯丰投资近期对家联科技进行了特定对象调研 [1] - 凯丰投资是一家投资于全球大宗商品 债券 权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司 [2] - 公司管理的多只阳光化基金产品业绩与规模均居于国内同类产品前列 [2] - 凯丰投资荣获"2014年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）" "第一届央证管理期货奖" "2015年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）"等奖项 [2] - 凯丰投资秉承"细节暗藏产业密码 研究发现价值内核"的投资理念 [2] - 公司着力打造50余人的高水平投研团队 专注于宏观和产业基本面研究 [2] - 产业研究已覆盖国内外期货市场主要交易品种 通过深入产业链调研 挖掘产业细节 辅以量化手段协助交易决策 [2]

文章核心观点 - 4月22日当周对冲基金对日元看涨情绪创2020年11月以来最高 [1]

美债市场崩溃风险 - 10年期美债收益率两天内飙升近40个基点至4.5%，30年期收益率突破5%，释放系统性风险信号[1] - 知名经济学家Peter Schiff警告若不紧急降息并启动量化宽松，可能引发1987年式股市崩盘[2] - 当前对冲基金去杠杆和万亿规模基差交易平仓加剧市场不稳定性，类似2020年3月流动性危机[3][10] 特朗普经济策略的失败 - 通过制造衰退降低利率以缓解36万亿美元国债压力的计划已失败，可能引发比2008年更严重的金融危机[5][7] - 利率每降低100个基点可节省4000亿美元利息支出，但当前股市崩溃反而加剧债市动荡[8] - 若关税政策持续，美国可能在秋季面临全面金融危机，其严重性将远超2008年[9] 基差交易平仓的连锁反应 - 对冲基金通过50-100倍杠杆进行1万亿美元规模的基差套利交易，规模达五年前两倍[10][12] - 美国财政部58亿美元三年期国债拍卖需求创2023年新低，触发抛售潮[10] - 市场波动率上升导致基差交易被迫平仓，可能重现2020年3月的债券暴跌和流动性停滞[11][12] 历史危机对比 - 当前情景与1987年"黑色星期一"（道指单日跌22%）和2020年3月流动性危机高度相似[3][12] - 对冲基金去杠杆化进程加速，华尔街交易员描述为"彻底的对冲基金去杠杆化"[10] - 中金公司指出基差交易平仓风险为当前市场最大技术面隐患[10][12]

美债市场动态 - 美国30年期国债收益率单日上行20个基点至接近5.4%，10年期收益率逼近4.5%且涨幅超5%，各期限国债全线下跌[1] - 美国国债连续第三天大幅下跌，10年期收益率飙升至4.5%附近，反映市场抛售压力加剧[3][6] - 美国财政部580亿美元短期国债拍卖需求疲软，三年期国债认购率创2023年以来新低，交易商被迫吸纳20.7%发行量[2][6] 日本国债及外汇动向 - 日本30年期国债收益率单日上行25.5个基点至2.75%，创2004年8月以来新高；40年期收益率上涨32个基点至2007年发行后最高水平[1][5] - 市场传闻日本银行可能出售美债以止损，但财务大臣加藤胜信否认将外汇储备作为谈判工具[2][5] 全球债券市场连锁反应 - 前沿市场美元主权债遭抛售：巴基斯坦债券跌超5美分，斯里兰卡、尼日利亚、埃及债券跌幅达3.5-4.5美分[2] - 对冲基金加速平仓"基差交易"等热门策略，银行等投资者同步抛售美债，导致利率互换表现优于国债[6][7] 股市关联影响 - 美股期指全线下跌：纳斯达克指数期货跌2.3%，道指期货跌超2%，标普500指数期货跌近2.3%[4] - 分析警告若美联储不快速降息，美股或面临1987年式暴跌[2]

2025年1月 彭博另类投资简报 摘取彭博终端实时数据及热点资讯，为您带来全球私募股权市场和对冲基金市场的 最新动态。彭博另类投资板块涵盖投融资事件、PE/VC基金募资情况、GP数据、对冲基金净值及指 数、机构投资者数据等。 私募股权市场回顾 业绩概览 彭博对冲基金指数的初步数据显示，1月对冲基金上涨1.5%，彭博股票对冲基金指数领涨。 截至2024年1月31日的彭博对冲基金策略收益 请在彭博终端运行 HF 查看指数，在 HFS 查看感兴趣的对冲基金的业绩数据。 如需在彭博私募数据库中列出您的对冲基金业绩，请联系chuang28@bloomberg.net 寻求帮助。 扫码查看完整简报，您将了解以下市场动态： 新增三家全球对冲基金布局香港市场 全球金融企业竞相招募英才，以把握日本7.1万亿美元国债市场复苏的契机 安宏资本计划收购背靠殷拓集团的隐形眼镜制造商金可国际在华业务 彭博另类投资简报 行业亮点 新发行私募股权基金 交易亮点 对冲基金市场回顾 市场押注 落子布局，玩家动态 提议管理层收购Seven & i Holdings Co.的财团"无法获得提交最终收购方案所需的融资"，以收 购这家7-11便利店的所 ...