On Maj 19th 2025, Terranet AB (publ) will release its Interim report for the first quarter 2025. On the same day at 10 a.m. CET, the company’s CEO Lars Lindell and CTO Pierre Ekwall will provide an update on the operations in a webcast. The event will be broadcast digitally and is open to the public. The presentation will be held in English. Via the webcast, there is an opportunity to ask written questions. Link to the webcast: https://terranet.events.inderes.com/q1-report-2025A recording of the presentatio ...

文章核心观点 LeddarTech宣布推出全新一代仿真平台LeddarSim™，可缩小虚拟测试与实际部署差距，为ADAS和AD技术开发树立新标杆，能给汽车原始设备制造商和一级供应商带来诸多益处 [1][3] 公司介绍 - LeddarTech成立于2007年，是全球软件公司，总部位于魁北克市，在蒙特利尔和以色列特拉维夫另设研发中心 [4] - 开发并提供人工智能低层次传感器融合和感知软件解决方案，支持ADAS、自动驾驶和停车应用部署 [4] - 汽车级软件应用先进算法生成精确3D环境模型，实现更好决策和更安全导航 [4] - 多项遥感创新已申请190多项专利，112项已获授予 [4] 平台介绍 - LeddarSim通过多模态神经重建弥合真实环境与仿真之间的鸿沟，能实时生成传感器级精度的真实驾驶场景渲染 [1] - 可助力开发者在贴近实际的条件下训练、测试与验证感知模型 [1] 平台益处 - 加快产品上市时间，支持工程师在虚拟环境下对数百万个可配置场景进行重建和测试，缩短开发周期，加快验证速度 [4] - 降低成本，在不牺牲准确性的前提下提供经济高效的解决方案，将数据标注成本降低10倍，削减一次性工程费用 [4] - 一次设计，灵活部署，可轻松适配多样传感器配置、车辆类型及区域驾驶环境，助力跨平台高效扩展开发 [4] - 数据驱动的仿真技术，直接利用真实世界的数据构建逼真场景，提高仿真的准确度和相关性 [4] - 多模态传感器支持，可以同时模拟来自摄像头、雷达和激光雷达的数据，优化和验证多模态传感器感知系统 [4] - 近乎为零的仿真差距，采用先进人工智能算法，以高保真度呈现真实世界场景，缩小虚拟测试与实际性能之间的差距 [4] 高管观点 - 首席技术官Pierre Olivier表示传统仿真平台难以捕捉真实驾驶场景的不可预测性和细微差别，LeddarSim可让仿真差距趋近于零，加速测试与验证周期，提升性能和安全性可靠性 [3] - 产品和业务开发高级副总裁Antonio Polo称车企面临成本、复杂性和数据规模等挑战，LeddarSim在多模态传感器数据集生成方面有进展，能复现真实驾驶场景，填补市场空白，预计到2035年行业规模将超46亿美元，该解决方案可帮助车企攻克数据处理和验证挑战，且可独立使用或集成到现有工具链中，现已开放试用评估 [3] 联系方式 - 媒体及公共关系部Maram Fityani，电话+ 1 - 418 - 653 - 9000转分机623，电子邮箱maram.fityani@leddartech.com [7] - 投资者关系联系人Mike Bishop，邮箱mike@bishopir.com，投资者关系网站investors.leddartech.com [8]

股价表现 - 黑莓(BB)股价在过去一个月上涨21.3%，表现优于计算机软件行业(18.7%)和标普500指数(8%) [1] - 同期网络安全领域竞争对手Fortinet(FTNT)和CrowdStrike(CRWD)分别上涨5.9%和12% [4] - 当前股价3.92美元，较52周高点6.24美元下跌37.2% [4] QNX业务发展 - 公司战略重心转向IP丰富的QNX平台，出售Cylance部门获得8000万美元现金和550万股股票 [5] - QNX在汽车领域表现强劲，ADAS和数字座舱解决方案需求旺盛，SDP 8.0操作系统在汽车和嵌入式市场加速普及 [6] - 与微软合作将QNX平台引入Azure云，为汽车制造商提供云端开发环境 [7] - QNX业务上季度收入6580万美元，超出6000-6500万美元的指引 [7] - 汽车软件延迟开发背景下，QNX特许权使用费积压同比增长至8.65亿美元 [8] 安全通信业务 - 安全通信部门第四季度收入6730万美元，超出6200-6600万美元的预期 [10] - UEM业务获得政府机构、顶级银行和律所订单，马来西亚政府扩大合作 [11] - 该部门是公司EBITDA和现金流的关键贡献者 [11] 财务状况 - 2025财年调整后EBITDA为3930万美元，较上年改善5400万美元 [13] - 现金及投资增加1.44亿美元，运营现金流达4200万美元 [14] - 成本削减措施已实现1.5亿美元年度运行率节约目标 [13] - 预计2026财年将增加7500万美元现金，包括Cylance交易第二笔4000万美元付款 [15] 估值与预期 - 当前财年EPS预期从7美分上调至10美分，60天内上调幅度达42.86% [17][18] - 股价交易于3.25倍市净率，低于行业平均5.87倍 [18] - 分析师给予"强力买入"评级 [20]

文章核心观点 - 公司推出下一代模拟平台LeddarSim，可缩小虚拟测试与现实应用差距，为汽车行业带来诸多益处 [1][2] 公司介绍 - 公司是一家全球软件公司，2007年成立，总部位于魁北克市，在蒙特利尔和以色列特拉维夫设有研发中心，提供基于AI的传感器融合和感知软件解决方案 [5] - 公司拥有超190项专利申请（112项已获批），推动多项遥感创新，提升ADAS、AD和停车功能 [6] 平台介绍 - LeddarSim通过多模态神经重建驾驶场景，生成传感器精确、实时的现实驾驶渲染，提供高保真环境，助力开发者训练、测试和验证感知模型 [2] - 平台可进行试用评估，能作为独立工具使用，也可集成到现有模拟工具链中 [4] 平台优势 - 加速上市时间：允许工程师虚拟重建和测试数百万可配置场景，减少开发周期，加快验证 [6] - 降低成本：提供经济高效解决方案，数据和注释成本降低10倍，节省非经常性工程费用 [6] - 灵活部署：可轻松适应传感器设置、车辆类型和区域驾驶条件，实现跨平台可扩展开发 [6] - 数据驱动模拟：基于真实世界数据构建现实场景，提高模拟准确性和相关性 [6] - 多模态传感器支持：可同时模拟摄像头、雷达和激光雷达数据，优化和验证多传感器感知系统 [6] - 近乎零模拟差距：使用先进AI算法确保与现实条件的保真度，缩小虚拟测试与现实性能差距 [6] 行业前景 - 到2035年，模拟工具行业规模预计超46亿美元，市场对模拟工具的需求不断增长 [4]

The Board of Directors of Terranet has decided to postpone the date for publication of the interim report for the first quarter 2025 to May 19, 2025. The reason for the postponement is that the work on a capital raise, divided into a directed share issue in combination with a rights issue of shares, has delayed the completion of the report. The capital raise aims to secure the Company's liquidity for 2025 and was announced on April 16, 2025. The previously communicated date for publication was 8 May 2025. ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收170万美元，剔除去年第四季度一次性微软收入后，同比从50万美元增长至170万美元，主要由工业领域客户推动 [26] - 第四季度研发和销售、一般及行政费用为1470万美元，包括200万美元基于股票的薪酬费用和170万美元折旧及摊销非现金费用，剔除后费用为1100万美元，自2024年第一季度以来呈下降趋势，预计2025年研发和销售、一般及行政费用年运行率为4800 - 5000万美元 [27][28] - 第四季度资本支出为10万美元 [28] - 2024年底现金及现金等价物为7500万美元，截至2024年12月31日，公司可动用资金总计23.5亿美元，包括7500万美元现金及现金等价物、1.14亿美元ATM融资额度、3000万美元可转换票据未提取资金和1700万美元新股权资本 [29] - 第四季度通过ATM出售约900万美元普通股，可转换票据约3300万美元未偿还，可按1.59美元固定价格转换，3000万美元第二批资金未提取 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2024年参与七个汽车原始设备制造商（OEM）项目的报价请求（RFQ）和一些定制开发提案，OEM产品推出时间调整，公司持续探索定制开发机会 [7][8] 工业业务 - 自动导引车（AGV）和自主移动机器人（AMR）领域，2024年通过集成感知应用软件的MoVIA L取得进展，并与合作伙伴ZedF达成协议增加产能，该领域有超20家成熟公司有产品落地并寻求升级，市场总量（TAM）低于汽车领域，但有望从硬件和软件解决方案的多年项目中获得可观收入 [9][10][11] - 协作机器人领域，2024年向多个潜在合作伙伴交付软件集成解决方案，评估正在进行，该领域评估和达成大型商业协议较慢，预计2025年大规模决策更具不确定性，TAM较低但利润率较高 [11][12] 军事业务 - 2024年开始在军事和商用车辆的移动自主机器人领域开展业务，有望与潜在客户建立长期合作伙伴关系，展示公司技术在自动驾驶和高级驾驶辅助系统（ADAS）方面的应用，为公司带来收入 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司股票交易成交量显著高于历史水平，是以往的三到四倍，受机构和散户投资者推动 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 适应行业动态，拓展工业和国防领域近期收入机会，同时关注汽车市场长期机会 [20] - 加强成本管理，调整员工结构，聚焦Maven和Mobiya产品，减少对Mosaic和传感器融合的投入 [23][28] - 引入新首席技术官（CTO）Glen De Vos，推动产品解决方案发展，提供更先进的软硬件集成解决方案 [18][19] - 与战略财务合作伙伴进行两轮投资，加强资产负债表，延长现金跑道至2026年，有望提前实现现金流盈亏平衡 [23][24] 行业竞争 - 汽车行业，中国汽车OEM在价格和功能上的竞争促使美国和欧洲OEM加快ADAS和电动汽车计划，但大规模收入延迟，激光雷达（LiDAR）采用的确定性提高 [20][21] - 工业领域，公司专注高容量工业客户，以提高投资回报率，减少销售、一般及行政费用 [36] - 与竞争对手相比，公司产品具有低功耗、软件集成在传感器上、无需电子控制单元（ECU）等独特卖点，在竞争中保持优势 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，汽车行业OEM产品推出时间调整，国际贸易存在不确定性，影响公司业务进展，但激光雷达在ADAS中的应用确定性增加 [8][9][12] - 未来前景方面，公司对2025年及以后充满信心，认为公司将受益于更大的TAM，包括国防和工业领域，解决方案将不断进步，资产负债表稳健，交易指标良好，团队经验丰富，能够执行战略 [32] 其他重要信息 - 公司部分信息包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，建议投资者查阅美国证券交易委员会（SEC）文件 [4] - 会议将展示非美国通用会计准则（GAAP）财务指标，相关调整信息可在公司新闻稿和8 - K表格中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度170万美元营收中商业发货和非经常性工程（NRE）或研发工作的占比情况 - 第四季度170万美元营收主要来自向客户销售传感器，NRE极少，原预计第四季度的NRE因客户决策推迟至2025年 [34][35] 问题2: 170万美元商业营收是来自单个客户还是多个客户 - 营收来自多个客户，但客户数量少于10个，公司战略是追求高容量工业客户以提高投资回报率 [36] 问题3: 国防机会是与地面或可移动对象相关，还是也包括空中对象 - 公司核心产品是激光雷达及感知技术，主要应用于非汽车车辆，在军事领域有多个相关项目，同时公司也会利用显示系统等资产寻找潜在收入机会，目前不涉及导弹相关项目，主要关注地面和与士兵直接相关的项目 [38][39] 问题4: 公司进入国防领域是与合作伙伴合作还是直接进入 - 公司通常与合作伙伴合作，因为公司规模较小，是大型项目子系统的一部分，未来计划引入军事顾问协助开展业务 [40] 问题5: 第四季度商业客户的竞争情况 - 客户了解市场上的参与者，但公司认为贸易壁垒可能会限制竞争对手数量，公司产品具有低功耗、软件集成、寿命长等独特卖点，在竞争中保持优势，客户会综合考虑多种因素进行选择 [42][43][44] 问题6: Zedaph合同的具体情况，包括产品、交付方式等 - 3000 - 5000万美元是未来12 - 18个月客户的预计需求，公司已与制造合作伙伴Zedaph确保生产承诺，以满足客户需求，保证供应的连续性和可预测性 [50] 问题7: 汽车RFQ转化为创收合同的现实时间表 - 汽车RFQ的启动生产时间推迟，技术评估持续进行，OEM决策过程复杂，难以预测具体时间表和项目是否能实现量产，公司认为自身产品具有优势，但大型合同需要更长时间 [53][54][56] 问题8: 公司是否有通过收购互补技术加速增长的战略机会，是否正在积极评估并购机会 - 公司收购IBAO团队后，感知核心技术成熟，能够快速开发应用软件开发，未来优先考虑内部发展，但如果有合适机会，会考虑通过并购增强公司实力，目标是成为工业和商用车辆领域的ADAS解决方案提供商 [63][64][66] 问题9: 工业交易签署延迟的因素 - 工业客户对公司独特的传感器内运行高等级感知软件的技术需要较长时间进行资格认证，他们需要了解硬件工作原理和软件功能，且决策涉及大量资格步骤，因此时间较长 [70][71][74] 问题10: 如何看待其他激光雷达公司与全球OEM的交易公告，公司为何未赢得这些RFQ，是否太晚，如何与竞争对手差异化竞争 - 决策不仅基于技术，还涉及商业工业化和公司财务健康等因素，目前激光雷达技术仍处于早期阶段，公司专注于合适的客户和机会，相信Maven、MUBIA和MUBIA S等产品将在OEM制定更广泛计划时发挥作用 [76][77][79] 问题11: NHTSA 2028年美国自动紧急制动规则是否不现实，OEM最晚何时签署量产协议以满足要求，公司激光雷达传感器能否帮助OEM满足要求 - 该规则可实现，但不同OEM车辆平台面临不同挑战，高端系统可能只需软件更新，低端或价值型车辆可能需要更长时间，激光雷达有助于满足规则要求，NHTSA要求将不断演变，公司认为该技术对大多数平台可行 [81][82][86] 问题12: 公司如何应对FMCW激光雷达技术的日益普及，是否有计划将其集成到产品组合中 - 公司认为OEM会选择成本最低、保真度最高的系统，时间飞行法（ToF）与FMCW相比，在成本、功耗等方面具有优势，公司已做出选择专注ToF技术，且在多模态感知系统中，ToF激光雷达能发挥良好作用 [88][92][96] 问题13: 大众、法雷奥和Mobileye合作对公司的影响 - 该合作推出的环绕ADAS系统适用于价值型车辆，具有有限的二级功能，结合了雷达和摄像头，结束了基础ADAS系统的争论，提高了ADAS系统的下限，促使OEM提供二级以上或三级系统以实现差异化，这为公司激光雷达产品带来机会 [98][100][102] 问题14: 如果公司AR产品需求增加，何时向市场沟通 - 公司将在收到重大采购订单或涉及AR和VR产品知识产权及其他资产的重大交易时向市场沟通 [104] 问题15: 由于公司知识产权用于HoloLens 2，其他方是否有兴趣再次合作 - 公司在AR领域有丰富经验和技术实力，能够解决现有系统问题，开发下一代技术，除显示技术外，还能在其他方面进行创新，因此愿意与其他方合作并提供更多价值 [105][106][108]