业绩总结 - 公司在2020年到2025年第二季度的资产管理规模(AuM)增长了约6倍，从500亿雷亚尔增至3040亿雷亚尔[73] - 公司在2020财年到2025年第二季度的费用相关收入(FRE)增长了约3倍，从3亿雷亚尔增至7.96亿雷亚尔[73] - 2025年第一半的费用相关收益(FRE)为2.62亿雷亚尔，按年化计算[69] - 费用相关收益(FRE)的年复合增长率(CAGR)为13%[82] - 费用相关收益(FRE)占总费用相关资产管理规模(FAUM)的84%[82] 用户数据 - 公司在拉丁美洲的资产管理规模达到R$3200亿，较2010年增长4倍[22] - 公司在拉丁美洲的总可寻址市场为US$7万亿，其中替代投资的可管理资产为US$870亿[22] - 公司在拉丁美洲的养老金基金中实现100%的渗透率，覆盖智利、秘鲁、哥伦比亚、阿根廷和乌拉圭[27] - 公司在拉丁美洲的机构投资者占67%，家庭办公室和高净值个人占33%[22] - 公司在拉丁美洲拥有超过2800个有限合伙人关系，80%以上为专有关系[25] 市场展望 - 公司预计到2028年及以后将继续强劲增长，主要受益于本地、区域和全球市场的渗透不足[75] - 预计拉丁美洲市场规模在2030年将达到9万亿美元，年复合增长率为5%[184] - 预计2025年，替代投资的需求将从28.1百万美元（占比2%）增长至22亿美元（占比24%）[193] 新产品和新技术研发 - 公司计划成为拉丁美洲领先的替代投资一站式平台，推动资本的进出口[50] - 公司通过整合前端和支持职能，优化了运营模式以实现可扩展增长[53] 并购与市场扩张 - 通过与Vinci Compass的战略收购，预计将显著提升分销能力，拉丁美洲机构投资者的市场规模将从1.5万亿美元增长至3万亿美元[180] - 预计交易将在2025年第四季度完成，需获得监管批准[154] - 公司在2025年第二季度的募资目标为1000亿雷亚尔，预计年复合增长率（CAGR）约为22%[127] 负面信息 - 公司在拉丁美洲的替代资产配置整体低于5%，显示出市场的增长潜力[49] 其他新策略 - 公司在2025年第二季度的绩效相关收益(PRE)中，流动性策略占82%，私募策略占18%[84] - 公司在2025年第二季度的总绩效相关收益(PRE)为340百万雷亚尔[90] - 2025年第二季度的费相关收入为795百万雷亚尔，费相关收益（FRE）为264百万雷亚尔，FRE利润率为28%[127]

Klarna Group Plc signage during the company's initial public offering (IPO) at the New York Stock Exchange (NYSE) in New York, US, on Wednesday, Sept. 10, 2025. Michael Nagle | Bloomberg | Getty ImagesA version of this article appeared in CNBC's Inside Alts newsletter, a guide to the fast-growing world of alternative investments, from private equity and private credit to hedge funds and venture capital. Sign up to receive future editions, straight to your inbox.Even as the IPO market is starting to rebound, ...

Key Takeaways BlackRock acquired Elmtree Funds as part of its $400B private markets target for 2030.BLK has spent over $28B in a year on deals spanning credit, real estate, data, and infrastructure.BLK's Private markets AUM hit $215.2B in Q2 2025, up 56.1% year over year, with revenues jumping 62.8%.BlackRock Inc. (BLK) has been deepening its presence in private markets through opportunistic acquisitions, strategic collaborations and product diversification. Earlier this month, it acquired Elmtree Funds, wh ...

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Sep 26, 2025 3:38 PM Eastern Daylight Time Cox Capital Partners Extends Mini-Tender Offer for Shares of FS Specialty Lending Fund to October 31, 2025 Share A copy of the Offer to Purchase, including the full terms and conditions of the tender offer, is attached to this release and available at www.coxcp.com/fssltender PHILADELPHIA--(BUSINESS WIRE)--Cox Capital Partners (the "Company†), together with its purchaser group (the "Purchasers†), today announced an extension of its mini-tender offer to purchase ...

市场背景 - 2025年股市创下新高 但CBOE波动率指数(VIX)在今年某些时候已增长超过两倍[1] 私募股权房地产 - 典型目标回报率为14%至20% 传统上为高净值人士专属投资领域[3] - 目前通过共同投资俱乐部 会员最低投资额可低至5000美元 获得现金流、资产增值和税收优惠等全部收益 且无需承担房东的管理责任[4] - 被动投资可涵盖公寓楼、移动房屋公园、工业地产、零售或办公楼等多种物业类型[4] - 案例显示有项目将空置率高的办公楼改造成微型公寓 并在短时间内完成租赁 表现优于其他办公楼业主[5] 租赁物业 - 典型目标回报率为8%至12% 适合不介意从事副业的投资者直接购买物业[5] - 策略是购买即使在预算空置、维修和保养等不规则费用后仍能保持良好现金流的物业 案例显示在2008年危机和疫情期间双拼公寓保持了稳定的现金流[6] 私募债务 - 典型目标回报率为6%至10% 作为间接房地产投资 可投资由房地产担保的票据(贷款)[6] - 票据提供月度付款 收益率通常为中高个位数 且与股票价值可能一夜蒸发不同 票据有有形抵押品支持[7] - 例如7e Investments基金根据投资金额支付稳定8%至10%的回报 且自成立以来一直如此[7] 石油和天然气生产 - 典型目标回报率为10%至20%[8] - 投资者可购买实际油井的部分所有权 而非能源公司股票 这些油井在其寿命期内支付收益 通常初期流量高 随后逐渐减少[9] - 知名的石油和天然气投资集团包括King Operating和Pecos Valley Partners[9]

文章核心观点 - 美联储利率政策路径变化促使投资者重新评估另类投资在资产配置中的角色 [2] - 股票与债券相关性由负转正，削弱了传统60/40投资组合的平衡效果，推动投资者寻求另类投资作为组合的“第三条腿”以增强韧性 [5][6][7] - 另类投资通过ETF包装，提供了更广泛的获取途径，重点领域包括私人信贷、比特币、黄金及期权收益策略等，满足投资者对收益和多元化的需求 [8][9][21][22][23][24] 另类投资兴起的驱动因素 - 股票和债券相关性在2022年利率上升后转为正相关，导致债券在投资组合中失去传统的平衡作用 [5] - 投资者正在寻找独特的风险和回报来源，将传统的股票债券“两条腿板凳”模式转变为包含另类资产的“三条腿板凳”模式 [5] - 零售投资者在近期股市反弹中扮演了比机构投资者更重要的角色，推动了另类投资的叙事和需求 [11] 另类投资的主要策略与产品 - 黄金作为传统另类投资工具，其ETF（如GLD、GLDM）需求强劲并创下历史新高 [8] - 新一波另类投资产品涌现，例如Calamos的可自动赎回收益ETF（CIE）在上市几个月内资产管理规模达到2亿美元 [8] - 比特币及相关加密货币ETF成为获取另类投资敞口的重要方式 [9][22] - 备兑认购期权等股票收益策略可提供两位数（10%-15%）的收益率，通过出售期权产生收入 [14][23] - 私人信贷通过ETF包装提供每日流动性，使更广泛的投资者能够接触这一资产类别，其收益率可达低至高的两位数水平 [41][52] 收益策略与市场环境 - 在利率即将下调、收益率可能走低的环境下，投资组合对替代性收入来源的需求增加 [13] - 当前市场波动性溢价低于历史常态，影响了通过出售衍生品产生收入的潜力 [16] - 主动管理可通过捕捉市场波动性溢价升高的时机（如今年早些时候的缩减恐慌时期）来平滑客户收入潜力 [17][18] 私人信贷ETF的创新 - Simplify与Vetify合作推出代号为PCR的ETF，提供对私人信贷的每日流动性、可获取的敞口 [40][41][42] - 该ETF通过投资于商业发展公司（BDC）和封闭式基金等，间接提供私人信贷风险敞口，解决了传统私人信贷投资存在的锁定期长、费用高的问题 [42][47][48] - 该产品可作为投资者在进行私人信贷配置前的流动性替代品，或在等待资本召集期间的投资工具 [44][45] - 调查显示，顾问对通过ETF包装获取私人信贷敞口的兴趣高于对数字资产的兴趣 [50] 投资者需求与 demographic 趋势 - 高收益策略（提供10%-15%的分配率）最能吸引零售投资者的关注 [28] - 更成熟的高净值客户对真正的多元化工具（如趋势跟踪/管理期货策略）兴趣日益增长，这些策略与股票债券相关性低，有助于平滑整体投资组合波动 [29][30] - 人口结构变化（如投资者年龄增长）推动了对收益导向型或目标结果型产品的长期需求，寻求在保持一定上行潜力的同时获得定期收入 [34][35][37] - 通过ETF包装获取另类投资敞口已成为顾问和投资者熟悉且舒适的方式 [33][38]

特朗普行政令对401k投资的影响 - 行政令旨在使401k投资者更容易获得另类投资机会 [1] - 该命令被视为将投资机会民主化 使更广泛投资者群体能够参与 [1] 另类投资策略的转变 - 投资者可考虑将房地产、私募股权和债务、加密货币及贵金属纳入401k税务保护范围内 [2] - 与传统共同基金和ETF形成对比 后者被某些观点视为缺乏吸引力的投资工具 [2] 投资者教育要求 - 成功投资另类资产需要投资者进行深入研究并完成充分准备 [3] - 缺乏研究意愿的投资者可能更适合保持传统共同基金和ETF配置 [3] 市场影响与个人投资组合 - 贵金属（黄金、白银）和比特币等资产可能因该政策获得价值提升 [4] - 政策框架将投资者视为成熟市场参与者 赋予更大自主决策权 [4]

目标日期基金策略 - 目标日期集合投资信托在过去十年中持续获得市场份额 并在2024年中成为最常用工具 占年底资产的52% [1] ETF发行商策略 - 尽管绝大多数投资集中于极低成本产品 但更复杂的基金对发行商仍是值得的策略 因为少数高费用基金贡献了不成比例的收入份额 例如摩根大通和Toroso Investments主导合成收益类别 [2] - YieldMax COIN期权收益策略ETF自2023年8月14日成立至2025年4月30日年化收益达41.9% 期间获得近20亿美元累计净流入 日均资产约5.6亿美元 但投资者实际亏损3550万美元 [3] - 351交易所机制允许投资者将股票转换为ETF份额 仅在出售ETF时需纳税 [4] 财富管理教育平台 - 摩根斯坦利投资管理公司推出两个金融顾问教育平台 旨在扩大顾问对税务管理策略和另类投资的需求 [5] 退休账户监管动态 - 行政命令旨在提供指导而非立法 要求美国证券交易委员会与劳工部协商 探索让401(k)计划参与者更多接触另类资产的方法 [6] 另类投资发展 - 私人市场产品在财富渠道的采用仍处早期 但正越来越普遍成为RIA服务高净值和超高净值客户的资产配置工具 [7] - 另类投资行业在25年内累计资本形成即将突破1万亿美元 预计五年内将翻倍 私人财富投资者推动该里程碑 [9] 资产管理团队协作 - 资产管理公司加强跨团队协作以应对投资咨询领域 因这些公司正扩大在包括财富渠道在内的新市场细分领域的影响力 [8]

By Tatiana Bautzer and Saeed Azhar NEW YORK (Reuters) - Goldman Sachs and asset manager T. Rowe Price, which announced a partnership earlier this month, plan to begin offering new alternative investments for wealthy clients by the end of the year, their executives told Reuters. Alternative investments for retirement accounts will be offered next year, they added. The plan comes after an executive order by President Donald Trump broadened access of 401(k) retirement accounts to alternative investments su ...