新路径。 作者 I 岳笑笑 报道 I 投资界-并购最前线 以下文章来源于并购最前线 ，作者岳笑笑 并购最前线 . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注并购动态 近日，诺华宣布以31亿美元交易总价收购Ant h o s The r a pe u ti c s，背后大股东黑石实现退 出。据悉，该交易预计将于 202 5 年上半年完成。 不同于传统并购案例，Ant hos The r a pe uti c s在2019年由交易的两位主角——诺华、黑石 共同创立。如今6年过去，双方合作将心血管重磅药物推向全球，而股东之一黑石成功退 出，通过早期2.5亿美元的投入撬动数倍回报，功成身退。 一个出钱、一个出力，药企和投资机构共同分担风险，也共同迎接收益——眼下，这一 被称作NewCo的模式，悄然在医药创投圈流行，为投资人和Bi ot e c h指出一条特殊的生 存之路。 黑石完成一笔罕见退出 先从一场合作说起。 20 19年2月，MNC诺华牵手Bl a c kst one Lif e Sc i e nc e s，宣布将共同成立一家新生物制 药公司An t ho s The r a pe uti c s，以开发治疗心血 ...

微信公众号｜ipozaozhidao 目前的生物医药领域，境外美元基金有可投资资金，跨国企业（MNC）的BD及并购意愿热度不减； 另一方面，中国企业的很多管线已进展到具有交易价值的环节，资金端与资产端找到了一些契合点。 在此背景下，今年不断有中国生物医药企业达成NewCo交易，而顶级美元基金也在继续寻找这样的 机会。 近日，IPO早知道对话了礼丰律师事务所合伙人赵颖洁和资深律师李然，她们分享了中国生物医药企 业以NewCo模式出海的优势及风险因素，以及企业应如何应对交易中的风险、获得更多有利条件。 长期来看中国企业还要开始培育新的技术和管线。 本文为IPO早知道原创 作者｜罗宾 赵颖洁表示，在"技术出海+合资"的NewCo模式下，境外合资公司往往以老牌美元基金为主导，中 国生物医药企业为合资公司的小股东， 这样的架构兼顾了中国企业的商业利益，中国生物医药公司 不但能收到管线许可费，又作为合资公司股东享受未来资本增值化收益；同时因为美元基金主导， NewCo受到的地缘风险冲击更小。 当然，在NewCo的交易达成与后期退出中，也有很多生物医药企业需要考量的风险点， 包括拟分拆 管线的估值、新老投资人的利益协调及原 ...