核心观点 - 在第三季度财报电话会议中 Rigetti Computing 明确指出 其现有150毫米晶圆厂仅能支持研发至2027年 而要实现保真度高于99.9%的商业级系统 需要更先进的芯片制造能力[1] - 公司管理层将此视为战略机遇而非风险 计划通过代工合作、政府项目或自建200-300毫米先进工厂来获取先进制造能力 以增强长期竞争力并构建护城河[2][3][4] - 与行业指数下跌8.3%相比 Rigetti 股价在过去六个月上涨了71.6% 但其市净率为20.95 高于行业平均 且价值评分为F 2025年共识盈利预期较上年同期大幅下降88.9%[9][11][12] Rigetti Computing 战略与运营 - **制造能力规划**：公司现有位于弗里蒙特的150毫米晶圆厂足以支持发展至2027年 但管理层明确表示 推动商业级系统发展需要更先进的制造基础设施[1] - **未来发展路径**：公司已规划多条现实路径 包括与拥有超导技术经验的代工厂合作、参与美国政府支持的量子制造项目 以及在必要时建设配备改进工具和自动化的现代化200-300毫米工厂[2] - **战略优势**：获得更先进的制造能力 无论是通过合作、公共项目还是自建 都将实质性增强其竞争地位 更好地控制制造工艺可提高量子比特均匀性、良率和系统可靠性 这对扩展商业应用至关重要[3] - **长期价值**：这些优势可能转化为更强的经济性和更清晰的差异化 使公司相对于依赖第三方制造的竞争对手形成长期护城河[4] 同业动态 - **Quantum Computing Inc**：公司已完成其首个纠缠光子源的商业发货 交付给韩国一家知名研究机构 标志着其用于量子网络和安全通信应用的电信C波段光子平台首次推向市场[5] 同时 公司正在扩大其位于亚利桑那州坦佩的光子代工厂的制造规模 并通过早期客户试验将业务拓展至量子传感和网络安全领域[6] - **D-Wave Quantum**：公司已将其新的Advantage2退火系统从有限预览阶段转入全面商业发布 该系统目前提供超过4400个量子比特 并具有更强的连接性、更长的相干时间和更高的能效[7] Advantage2通过Leap云平台向40多个国家的企业和学术用户开放 公司同时继续增强其结合量子退火与经典计算的混合产品 专注于物流优化、AI决策和复杂金融分析等实际用例[8] Rigetti 财务与估值数据 - **股价表现**：Rigetti 股价在过去六个月上涨了71.6% 而同期行业指数下跌了8.3%[9] - **估值指标**：公司市净率为20.95 高于行业平均 价值评分为F[11] - **盈利预期**：Zacks对Rigetti 2025年收益的共识预期意味着较上年同期大幅下降88.9%[12] - **详细预期数据**： - 当前季度（2025年12月）共识EPS预期为-0.05美元 同比增长率估计为37.50%[13] - 下一季度（2026年3月）共识EPS预期为-0.05美元 同比增长率估计为37.50%[13] - 当前财年（2025年12月）共识EPS预期为-0.68美元 同比增长率估计为-88.89%[13] - 下一财年（2026年12月）共识EPS预期为-0.16美元 同比增长率估计为75.98%[13]

量子计算行业投资特点 - 量子计算领域投资难度高 类似于投资早期生物科技公司 虽有前景但未来成功与否尚不确定 [1] - 行业内公司众多且竞争激烈 加剧了投资难度 [1] - 行业炒作氛围浓厚 纯量子计算公司如IonQ和Rigetti Computing的股价随市场风险偏好而剧烈波动 [2] - 波动性大且缺乏明确行业领导者 导致许多投资者望而却步 [3] Alphabet投资量子计算的逻辑 - 投资Alphabet是参与量子计算领域的一种更明智方式 可规避投资单一纯量子公司的高风险 [3] - Alphabet业务核心是谷歌生态系统及其广告收入 但业务构成更为多元化 [5] - 公司拥有谷歌云业务 该业务目前需从英伟达等供应商处购买昂贵的GPU以提供算力 [6] - 公司已与博通合作自主研发了张量处理单元 在自研计算硬件上更进一步 [7] - 公司选择完全自主研发量子计算硬件 若成功将为谷歌云业务带来巨大收益 [7] Alphabet量子计算成功的潜在收益 - 若公司率先造出首个商业可行的量子计算机 客户将涌向谷歌云以使用该尖端技术 [8] - 量子计算优势将产生连带效应 吸引更多客户使用其生成式人工智能模型Gemini [8] - 量子计算技术有望大幅降低人工智能训练和推理的成本 若公司取得量子计算优势 Gemini将成为首选模型 [8] - 公司通过内部开发量子技术将获益良多 且其技术已看到实际应用 [9]

公司技术发布 - 公司发布用于混合图神经网络的**可学习量子光谱滤波器技术** 提出了一种全新的量子-经典混合图神经网络基础架构 [1] - 该技术将图卷积和池化操作融合到一个完整的量子计算过程中 通过将图拉普拉斯算子映射到可训练的量子电路 使图信号处理获得指数级压缩能力和新的计算视角 [1] - 技术通过振幅编码或概率编码将输入信号加载到量子态 量子电路基于图结构执行光谱变换 输出态的测量结果自然形成一个n维概率分布向量 其中n = log(N) 实现卷积与池化的统一功能 [2] 技术原理与优势 - 量子测量过程本质上是一种结构化非线性映射 能够克服经典GNN池化操作中复杂的结构搜索问题 量子态坍缩自动实现了经典网络中难以模拟的非线性行为 [3] - 对于具有**一百万个节点**的网络 经典光谱卷积在内存和时间上几乎无法运行 而此量子电路仅需约**20个量子比特** 计算成本对于大型图仍可控 [4] - 技术采用基于对数编码的光谱近似方法 即使用 n = log(N) 个量子比特来表示原始的N维特征空间 所构建的希尔伯特空间维度为2^n 理论上能与N维空间进行一一映射 [7] 工程实现与算法基础 - 量子电路的训练通过**经典-量子混合优化**完成 经典优化器计算损失函数对电路参数的梯度 并通过参数移位规则计算量子电路的可微性 [8] - 公司证明 通过QFT结构的量子电路 可以近似图的特征空间 关键在于两个发现：1) 可在图的邻接矩阵与量子门之间构建有效映射 2) QFT中的分层旋转逻辑天然包含多尺度滤波结构 [6] - 整个系统形成一个端到端可训练的混合GNN 量子电路从编码的高维输入信号中提取光谱特征 输出可由经典网络进一步处理的低维特征 [8] 行业应用与前景 - 大规模图学习一直是工业领域的难题 社交媒体、交通流网络、互联网连接图等领域各有**数千万甚至数亿个节点** 经典GNN通常需要大量显存、长时间矩阵乘法、复杂稀疏矩阵管理和海量卷积滤波器参数 [9] - 量子光谱滤波器提供了一种颠覆性解决方案 随着节点数指数级增长 所需量子比特仅对数级增长 这使其成为未来量子-经典GNN的自然选择 [10] - 在当前量子硬件即将进入中等规模阶段之际 这种**量子比特需求低、结构利用率高**的方法提供了极佳的实现可能性 [10] 公司战略与资源 - 公司认为 与其等待量子硬件完全成熟 更重要的是提前构建量子前沿算法基础设施 此量子光谱滤波器建立了完整的研究路线 为未来硬件发展奠定了算法基础 [11] - 公司致力于全息技术的研发与应用 业务包括基于全息技术的激光雷达解决方案、全息数字孪生技术服务等 [14] - 公司专注于量子计算和量子全息等发展 拥有超过**30亿元人民币**的现金储备 并计划从现金储备中投入**超过4亿美元** 用于区块链、量子计算技术、量子全息技术以及人工智能AR等前沿技术领域的衍生和技术开发 [14]

文章核心观点 - 作者曾详细阐述Churchill Capital Corp X的投资论点并解释其SPAC结构认为该股票是值得买入的有趣标的[1] - 自上次分析以来多数量子计算相关股票经历了市场波动但具体表现未在本文中详述[1] 作者背景与投资方法 - 作者拥有跨越物流、建筑到零售等多个行业的专业背景为投资带来多元化视角[1] - 国际教育与职业经历使作者具备全球视野以及从不同文化和经济角度分析市场动态的能力[1] - 作者拥有超过十年的积极投资经验其策略专注于周期性行业同时维持一个包含债券、大宗商品和外汇的多元化投资组合[1] - 对周期性行业的兴趣源于其在经济复苏和增长期间获得显著回报的潜力[1] - 作者认识到平衡风险的重要性因此会结合固定收益投资无论做多或做空[1] 披露信息 - 作者通过股票所有权、期权或其他衍生品对CCCX持有实质性的多头头寸[2] - 文章表达作者个人观点且未因撰写此文获得相关公司补偿与文中提及的任何公司无业务关系[2]

文章核心观点 - 24/7 Wall St 被定位为投资者在不确定时期获取准确、可操作信息的最佳来源之一 [3] - 该平台因其高质量、大规模的内容以及对特定时期值得关注公司的深入洞察而受到推荐 [4] - 对于希望在2026年可能面临的不确定性中导航的投资者而言，该平台是关键资源 [4] 平台内容覆盖特点 - 平台提供以科技股为重点的深度报道，服务于成长型投资者 [5][6] - 报道范围涵盖人工智能、量子计算、机器学习、数据中心运营商及其他大型科技股等热门市场领域 [7] - 平台拥有备受尊敬的高水平作者团队，为投资者提供所需的宝贵信息和见解 [7] - 报道不仅涵盖公司基本情况和财报，更深入解读数据背后的原因、趋势及关键催化剂 [8][9] - 平台对某些高增长明星公司以及可能被低估的公司进行广泛覆盖，旨在为投资者提供信息优势 [9] 平台提供的独特价值 - 平台提供关于非常广泛范围公司的独特观点和视角 [10] - 其内容旨在帮助投资者理解“为什么”，而不仅仅是“是什么”，这是做出投资决策的更关键部分 [9]

IonQ战略合作与业务拓展 - IonQ近期通过一系列高影响力合作，拓展了其在医疗保健、物流和学术研究领域的战略布局，旨在推动量子计算的现实应用[2] - 在生命科学领域，IonQ与再生医学商业化中心建立投资合作伙伴关系，旨在利用混合量子及量子-AI技术加速下一代疗法开发，初步项目计划于2026年在加拿大和瑞典启动[2] - 在物流领域，IonQ与全球领先的数字、电动和自动驾驶物流解决方案公司Einride建立投资合作伙伴关系，旨在通过结合量子系统与自动驾驶车队技术，提升全球货运行业的效率、可靠性和可持续性[3] - 在学术界，IonQ与芝加哥大学达成战略协议，将在校园内建立IonQ工程与科学中心，部署专用的下一代量子计算机和纠缠分发量子网络，为跨学科研究人员提供其领先的量子硬件和软件，旨在生成可被IonQ用于开发新产品、增强技术组合和支持长期商业增长的知识产权[4] 量子计算行业动态 - Quantum Computing Inc 与 POET Technologies 达成战略合作，共同开发基于400G/通道薄膜铌酸锂调制器的3.2Tbps引擎，该调制器速度将是当前市场上最快网络设备的两倍[5] - D-Wave Quantum Inc 与全球领先的化工公司巴斯夫完成了一项概念验证项目，使用混合量子应用优化巴斯夫液体灌装设施的制造工作流程，将生产调度时间从10小时缩短至数秒[6] - D-Wave Quantum Inc 还与北威尔士警察局成功完成了一项技术验证，在优化警车事件响应前向部署方面展示了积极成果[6] IonQ财务与估值表现 - 年初至今，IonQ股价上涨4.2%，表现略逊于行业4.5%的涨幅，同期标普500综合指数上涨0.2%[7] - IonQ目前基于未来12个月市销率为81.07倍，远高于行业平均的3.70倍[10] - 在过去30天内，其2025年每股亏损预期收窄了6美分[12] - 根据最新估计，IonQ当前季度每股亏损为0.48美元，下一季度为0.47美元，当前年度为5.08美元[13]

公司近期动态 - 公司首席执行官Subodh Kulkarni博士与首席财务官Jeff Bertelsen将于2026年1月13日参加第28届Needham年度增长会议 包括一对一会议和炉边谈话 [1] - 活动将于2026年1月13日美国东部时间下午12:45进行网络直播 录像将在活动结束后保留90天 [1] 公司业务概览 - 公司是全栈量子计算领域的先驱 自2017年起通过云端运营量子计算机 通过Rigetti Quantum Cloud Services平台为全球企业、政府和研究客户提供服务 [2] - 公司于2021年开始销售量子比特数在24至84之间的本地量子计算系统 服务于国家实验室和量子计算中心 [2] - 公司于2023年推出9量子比特的Novera QPU 旨在插入客户现有的低温控制系统 服务于更广泛的研发社区 [2] 公司技术与制造 - 公司拥有专有的量子-经典基础设施 可与公有云和私有云高性能集成 用于实用量子计算 [2] - 公司开发了业界首款用于可扩展量子计算系统的多芯片量子处理器 [2] - 公司在Fab-1设计和制造其芯片 Fab-1是业界首个专用且集成的量子设备制造工厂 [2]

公司战略举措 - SEALSQ高管团队将于2026年1月5日至9日在印度进行战略路演，地点包括孟买、艾哈迈达巴德、新德里、海得拉巴和班加罗尔，旨在加速建立后量子半导体个性化中心，并推进与WISeSatSpace的后量子卫星计划合作 [2][3] - 路演的核心重点是加强与Kaynes Semicon和Skyroot Aerospace等印度本土公司的长期产业合作伙伴关系，作为其将先进量子和后量子技术引入印度市场战略的一部分，公司将利用可信的本地分销商和产业伙伴确保可持续和可扩展的市场覆盖 [4] - 公司代表团将与印度领先的量子初创公司和研究驱动型企业会面，目标是通过其专设的1亿美元量子基金进行战略投资，该基金旨在支持量子计算、后量子密码学、量子人工智能和安全半导体架构等领域的突破性技术 [5] - 公司与WISeSat正探讨于2026年在印度发射WISeSat卫星的可能性，此举旨在强化技术主权、安全连接和太空合作，并与印度快速扩张的发射及太空制造能力保持一致 [8] 市场与行业背景 - 印度在政府主导的国家量子任务推动下，正迅速崛起为全球量子技术的主要力量，其充满活力的初创企业生态系统包括QpiAI等公司，该公司近期发布了25量子比特的QpiAI-Indus系统和64量子比特的Kaveri量子芯片，取得了关键里程碑 [6] - 印度通过将人工智能与量子计算结合，并构建完全自主的量子技术栈，正将其定位为在医疗保健、金融、材料科学和关键基础设施领域获得实用级量子优势的国家 [6] - 瑞士与印度的关系具有战略重要性，印度与欧洲自由贸易联盟国家（包括瑞士）签署的贸易与经济伙伴关系协定为技术转移和产业合作创造了强有力的框架，该协定增强了双边贸易的法律确定性和长期可规划性，同时显著改善了瑞士商品和服务进入印度市场的机会 [7] 公司业务与产品 - SEALSQ是一家专注于开发和销售半导体、公钥基础设施及后量子技术硬件和软件产品的公司 [2] - 公司是后量子技术硬件和软件解决方案的领先创新者，其技术无缝集成了半导体、公钥基础设施和供应服务，战略重点是开发最先进的抗量子密码学和半导体，以应对量子计算带来的紧迫安全挑战 [10] - 公司正在开创后量子半导体的开发，为多因素认证令牌、智能能源、医疗保健系统、国防、IT网络基础设施、汽车以及工业自动化和控制系统等广泛应用中的敏感数据提供强大且面向未来的保护 [11][12] 管理层观点 - 公司创始人兼首席执行官Carlos Moreira表示，印度是其在量子安全、先进半导体和主权空间基础设施长期愿景中的关键战略伙伴，此次路演标志着深化与印度量子、半导体和太空生态系统合作的重要里程碑 [9] - 通过协调产业部署、战略投资和共享技术主权，公司旨在建立有韧性、面向未来的能力，以支持安全的数字基础设施、下一代连接和可信的全球供应链 [9]

核心观点 - 文章核心探讨了以纳斯达克100指数为基准的Invesco QQQ Trust在未来十年能否复制过去十年（年化回报率略超20%）的卓越表现并实现资产翻三倍（需年化回报率11.6%）的可能性[1][2][3][15] 历史表现与产品特征 - Invesco QQQ Trust在过去十年提供了略超20%的平均年化回报率，是表现最佳的大型成长股ETF之一[2] - 该ETF追踪纳斯达克100指数，其投资组合高度集中，“科技七巨头”（英伟达、苹果、微软、亚马逊、Alphabet、Meta Platforms、特斯拉）约占其投资组合的44%[9] - “科技七巨头”的股票表现将极大地影响该ETF的整体表现[9] 人工智能革命的影响 - 人工智能被视为自互联网以来最重要的技术进步，其长期增长潜力巨大，目前仍处于发展早期[5] - 大部分人工智能的增长潜力可能已被市场定价，这可能限制未来的股票回报[6] - 大型科技公司已承诺投入数百亿甚至数千亿美元用于人工智能基础设施开发，但其最终投资回报率尚不确定[7] - “科技七巨头”是当前人工智能繁荣的最大受益者，并可能继续引领该领域[10] - 未来最大的回报可能来自其他公司，鉴于QQQ对巨头公司的高度依赖，其未来回报可能依然稳健，但或许无法与过去十年媲美[11] 估值水平分析 - 当前股票估值昂贵，标普500指数远期市盈率约为22倍，接近历史最高水平[12] - “科技七巨头”股票的远期市盈率为29倍，也接近历史高位[12] - 高估值起点通常意味着未来回报可能更为温和，但股价由盈利增长驱动，只要公司盈利持续增长，高估值和上涨趋势可能持续[13] - 鉴于人工智能革命的潜力，纳斯达克100成分股维持高于平均的估值一段时间是合理的，且十年的投资期限可以平滑市盈率收缩带来的影响[14] 未来十年展望 - 实现11%至12%的年化回报率对纳斯达克100和QQQ而言并非难以逾越的障碍，这与历史常见回报率相符[15] - 未来表现的关键在于大型科技和成长型公司能否在未来数年持续产生强劲的盈利增长，以及当前的高估值会否损害未来回报[15] - 分析认为，第一个问题的答案是肯定的，第二个问题的答案可能是否定的，纳斯达克100指数在未来十年内翻三倍是可能的[15]

活动概况 - 全球最具影响力的科技盛会CES 2026将于1月6日至9日在美国拉斯维加斯举办，汇聚全球企业、创新初创公司、行业高管、全球媒体和政府领袖，共同体验解决全球挑战的下一代技术 [1] - 活动主办方美国消费技术协会首席执行官表示，CES是创新者建立联系、缔结联盟和进行全球规模商业活动的场所，预计将迎来数千家参展商，创新奖申请记录超过3600份，覆盖13个场馆和260万平方英尺净展览面积 [2] - 活动将举办超过400场会议，邀请超过1300名演讲者，涵盖人工智能、机器人、数字健康、移动出行、企业解决方案、能源、沉浸式娱乐和可及性等前沿技术领域 [7] 核心科技趋势与参展商 - **人工智能**：重点展示AI智能体、数字孪生和设备端AI，旨在提升生产力、客户体验和医疗进步，主要参展商包括Aizip、AMD、DEEPX、LG、NVIDIA、高通、三星、SoundHound AI等 [5] - **数字健康**：聚焦AI驱动的精准医疗、可穿戴设备增长和远程医疗，汇集整个健康生态系统，主要参展商包括雅培、佳明、ResMed、Withings等 [5] - **能源**：为满足AI、量子和云计算等高耗能技术增长的需求，将展示太阳能、风能、核能及其他替代能源解决方案，主要参展商包括3M、ENEOS、日立、松下等 [5] - **企业技术**：展示提升生产力、保障安全和保护系统的企业转型技术，主要参展商包括亚马逊、谷歌、微软、西门子等 [5] - **移动出行**：展示涵盖空中、地面和海洋的移动出行创新，聚焦自动化、互联和能源，涉及农业、汽车、建筑、工业和海洋技术领域，主要参展商包括宝马、博世、卡特彼勒、现代、约翰迪尔、Waymo等 [9] - **机器人技术**：展示提升各行业效率、安全性和可及性的机器人，应用场景涵盖智能家居、农业生产和工厂运营，主要参展商包括Auria Robotics、Doosan、Unitree等 [9] 特色活动与展区 - **CES可及性舞台**：在威尼斯人酒店首次亮相，举办为期三天的活动，重点展示智能眼镜、机器人和语音激活家庭助手等辅助技术 [5] - **CES创作者空间**：位于拉斯维加斯会展中心中央大厅，向所有与会者开放，专注于创作者经济 [5] - **CES铸造厂**：位于Fontainebleau酒店，是新设目的地，汇聚创新者、企业家、投资者等，共同探索AI和量子技术如何定义下一个创新时代 [5] - **创新政策峰会**：汇聚全球政策制定者，讨论隐私、贸易、竞争等国内外科技政策议题，超过200名各级政府官员参与 [22] - **尤里卡公园**：位于威尼斯人酒店，是CES的初创企业中心，汇聚来自欧洲创新委员会、法国、香港、意大利、韩国、日本、荷兰、瑞士、台湾、乌克兰、美国等全球各地的初创公司和展馆 [42] - **C空间**：位于ARIA、Cosmopolitan和Vdara酒店，是全球主要品牌、广告商、媒体平台和内容创作者达成交易、探索趋势的聚集地 [37][42] 重要演讲嘉宾与会议 - **“伟大思想”系列演讲嘉宾**：包括多位企业高管、慈善家、政府领袖、风险投资家等 [8] - **已公布的主题演讲**：包括AMD首席执行官苏姿丰博士、CTA首席执行官Gary Shapiro、西门子首席执行官Roland Busch博士、联想董事长兼首席执行官杨元庆等 [9] - **重点会议议题**：涵盖“重新定义体育产业”、“计算的未来”、“软件定义汽车技术的民主化”、“现场体育体验的变革”、“缩小边缘化人群的机会差距”等 [14] - **新增会议焦点**：CES 2026将推出专注于制造、可穿戴设备和女性健康的新会议 [11] 展览布局与参展商 - **中央大厅**：展示家庭和沉浸式娱乐的最新创新，是个性化娱乐和家庭生活的核心，同时设有CES创作者舞台，参展商包括博世、LG、松下、TCL等 [36] - **北大厅**：聚焦企业解决方案与创新的交汇点，展示智能社区、物联网、AI和机器人等技术如何融入日常生活，参展商包括3M、Dassault Systemes、西门子等 [36] - **南大厅**：尖端配件、设计、采购及产品展区，旨在改善生活和工作方式，参展商包括Radioshack等 [36] - **西大厅**：内容未明确指定，但作为主要展馆之一 [34] - **威尼斯人酒店**：涵盖智能生活领域，包括数字健康、智能家居、能源管理、安全等，同时设有CES创新奖展示区 [42] - **媒体日活动**：1月4日至5日在曼德勒海湾酒店举行，包括CES Unveiled和CES Tech Trends to Watch等独家媒体活动 [41][46] - **部分首次参展品牌**：包括DataMatica、Fanatics、宜家、万豪国际等 [31]