文章核心观点 - 文章作者是一位对市场/投资感兴趣的个人投资者 其投资决策基于深入研究 并对公司动态与市场环境之间的互动感兴趣 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品持有NBIS的多头头寸 [2] - 分析师目前未持有APLD的股票 [2]

案件概述 - 罗森律师事务所宣布代表甲骨文公司高级票据的购买者或收购者提起纽约州集体诉讼 该票据依据2024年3月15日提交并于2025年9月25日补充的货架注册声明发行 [1] - 诉讼指控发行文件包含虚假和/或误导性陈述 和/或未能披露在发行时 甲骨文将需要大量额外债务来建设AI基础设施 [4] - 诉讼进一步指控甲骨文当时正在组织筹集该额外债务 这最终将导致这些债券的信用受到质疑 当真实细节进入市场后 投资者遭受了损失 [4] 诉讼参与信息 - 符合条件的投资者可通过指定网站、电话或邮箱联系以加入集体诉讼 可能有权通过风险代理收费安排获得补偿 无需支付自付费用或成本 [2] - 在集体获得认证之前 投资者并非由律师代表 除非自行聘请 投资者可以选择自己的律师或选择不作为 [5] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所 专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [3] - 该所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 并在2017年被ISS证券集体诉讼服务评为和解数量第一 自2013年以来每年排名前四 [3] - 该所为投资者追回数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [3] - 创始合伙人Laurence Rosen在2020年被law360评为原告律师界泰斗 多名律师获得Lawdragon和Super Lawyers认可 [3]

诉讼事件概述 - 领先的证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布，已对CoreWeave公司及其部分高管提起集体诉讼，指控其涉嫌证券欺诈，起因是公司可能违反联邦证券法导致股价大幅下跌 [1] 公司业务与背景 - CoreWeave是一家专注于人工智能的云计算公司，致力于构建和运营数据中心，提供高性能GPU基础设施 [4] - 公司依赖多个合作伙伴开发数据中心并提供AI计算运营所需的基础设施，其中包括大型数字基础设施公司Core Scientific [4] - 2025年7月7日，CoreWeave宣布与Core Scientific达成合并协议 [4] 被指控的欺诈行为 - 在相关期间，CoreWeave反复向投资者保证，鉴于其“竞争优势”，包括能够“大规模部署”AI基础设施并“快速扩展运营”，公司能够利用对其服务“强劲”且“前所未有”的需求 [5] - 指控称，事实上，CoreWeave夸大了其满足客户需求的能力，并隐瞒了其数据中心的重大建设延误 [5] 导致股价下跌的关键事件 - 2025年10月30日，Core Scientific宣布未获得足够股东投票批准与CoreWeave的合并，因此终止了合并协议 [6] - 该消息导致CoreWeave股价每股下跌8.87美元，跌幅超过6%，从2025年10月29日的每股139.93美元跌至2025年10月30日的每股131.06美元 [6] - 2025年11月10日，CoreWeave因“与第三方数据中心开发商进度落后相关的临时延误”，下调了2025年的收入、营业利润、资本支出和有效电力容量指引 [7] - 该消息导致CoreWeave股价每股下跌17.22美元，跌幅超过16%，从2025年11月10日的每股105.61美元跌至2025年11月11日的每股88.39美元 [7] - 2025年12月15日，《华尔街日报》报道称，OpenAI将租赁的位于德克萨斯州丹顿市的一个“大型数据中心集群”的“完工日期已被推迟数月”，且场地建设方Core Scientific数月前已就该地点的延误发出警示 [8] - 《华尔街日报》还报道称，Core Scientific“至少自2月以来”已对德克萨斯州及其他地点的额外延误发出警示 [8] - 该消息导致CoreWeave股价每股下跌2.85美元，跌幅超过3%，从2025年12月15日的每股72.35美元跌至2025年12月16日的每股69.50美元 [8] 诉讼法律细节 - 投资者需在2026年3月13日前向法院申请担任本案的首席原告 [3] - 起诉书代表CoreWeave证券的投资者，根据1934年《证券交易法》第10(b)条和第20(a)条提出索赔 [3] - 该案件正在美国新泽西地区法院审理，案件名称为Masaitis v. CoreWeave, Inc., et al., 案号2:26-cv-00355 [3]

行业核心观点 - NVIDIA首席执行官黄仁勋指出，全球人工智能基础设施的建设需要数万亿美元，而非数十亿美元，这一需求将持续到2030年 [1][2] - NVIDIA作为行业领导者，在推动此轮转型的基础设施领域，毛利率高达80-85% [2] 英伟达 - 公司是人工智能基础设施领域的明显领导者，黄仁勋访问中国标志着其全球扩张意图 [15] - 2026财年第三季度财务表现惊人：营收570亿美元，净利润319亿美元，毛利率73.4%，营业利润率63.2% [16] - 过去十二个月营收达1871亿美元，利润率53%，股东权益回报率107%，远期市盈率24倍，在同行中最低 [16] - 公司优势在于提供完整的堆栈解决方案，包括芯片、网络、软件以及面向下一代数据中心的冷却方案 [17] 超威半导体 - 公司与Riot Platforms签订了为期10年、价值3.11亿美元的数据中心租约，并有潜力通过延期达到10亿美元，这验证了其MI455X加速器是NVIDIA芯片的可行替代品 [12] - 公司股价过去一年上涨96%，年初至今上涨8.3% [13] - 2025年第三季度营收92亿美元，净利润12亿美元，毛利率51.7%，远期市盈率37倍 [13] - 公司优势在于作为市场第二大参与者，满足了客户寻求竞争的需求，Meta是其2025年最大的AI GPU客户，其服务器CPU在2026年几乎售罄 [14] 微软 - 公司在2026财年第一季度投入194亿美元资本支出，几乎全部用于Azure数据中心建设 [9] - 尽管营收增长18.4%，但股价年初至今下跌6%，市场担忧大规模基础设施投资的回报 [9] - 2026财年第一季度营收777亿美元，净利润277亿美元，营业利润率48.9%，显示出世界级的盈利能力 [10] - 公司优势在于企业软件堆栈，Azure不仅是计算平台，还运行着Office 365、Dynamics和Copilot AI功能 [10] - 如果Azure AI收入加速增长，其29倍的远期市盈率是合理的，公司已连续四个季度盈利超出预期，平均超出5.3% [11] 亚马逊 - 公司季度资本支出高达351亿美元，为同行中最高，投资者寄望于AWS能带动股价走出低迷 [6] - 股价年初至今持平，过去一年仅上涨4.7%，大幅跑输其他基础设施类股票 [6] - 2025年第三季度营收1802亿美元，净利润212亿美元，利润率为11.1% [7] - AWS是利润引擎，公司优势在于现有的客户关系，便于客户无缝增加AI计算资源 [7][8] - 远期市盈率30倍，已定价了显著的增长预期，该增长需来自AWS对AI工作负载的货币化 [7] 元平台 - 公司每季度投入188亿美元自建AI基础设施，而非从云提供商租赁算力 [3] - 尽管盈利表现强劲，但市场对此反应负面，股价年初至今下跌8.5%，过去一年持平 [3] - 2025年第三季度净利润为27亿美元，但因189亿美元的税务支出而被 artificially depressed，剔除该因素后盈利能力健康 [4] - 公司在建设数据中心的同时，Reality Labs部门持续消耗现金 [4] - 看涨逻辑取决于公司能否比按需购买算力的竞争对手更快地将此基础设施货币化，其21倍的远期市盈率是此群体中最便宜的 [5]

行业背景与市场机遇 - AI基础设施支出预计在2029年超过7580亿美元，其中94.3%将用于配备嵌入式加速器的服务器[2] - 全球AI支出预计在2026年超过2万亿美元，而2025年估计为1.5万亿美元[2] - 超大规模企业和云服务提供商的强劲支出推动AI投资势头在2026年持续[2] Teradyne (TER) 业务分析 - 公司专注于对高性能AI芯片至关重要的自动化测试设备，是AI基础设施市场的主要参与者[1] - 其UltraFLEXplus系统专为AI应用关键的高性能处理器和网络设备设计，是推动半导体测试业务的关键驱动力[5] - 2025年第三季度，半导体测试收入同比增长7%，环比增长23%，占该季度销售额的78.8%[5] - 公司将AI功能集成到机器人产品中，2025年第三季度机器人销售额中8%来自AI相关产品，高于上一季度的6%[6] - 公司预计AI相关需求在2025年第四季度及以后仍是主要增长引擎，第四季度收入预计在9.2亿至10亿美元之间[6] KLA Corporation (KLAC) 业务分析 - 公司通过其在工艺控制领域的领导地位以及满足晶圆厂设备增长市场的能力，受益于AI基础设施需求增长[7] - 其先进封装产品组合实现显著增长，这对AI应用中的异构设备集成至关重要[8] - 公司先进封装系统收入预计在2025日历年度超过9.25亿美元，标志着70%的同比增长[8] - 支持异构芯片集成的先进封装已成为公司一个新市场，目前价值110亿美元，增长速度超过核心晶圆厂设备市场[9] - 公司预计2026年AI相关投资将持续增长，并预计2026年下半年在领先逻辑、高带宽内存和先进封装投资增加的推动下增长加速[10] - 公司对2026财年第二季度收入的预期为32.25亿美元，正负1.5亿美元[10] 财务表现与估值比较 - 在过去12个月中，Teradyne和KLA的股价分别上涨了72.5%和104.4%[11] - KLA股价表现优异归因于其主导的工艺控制市场份额、强劲的AI基础设施投资以及先进封装的强劲势头[11] - 按未来12个月市销率计算，Teradyne股票交易倍数为9.52倍，低于KLA的14.63倍[14] - Zacks对Teradyne 2025年每股收益的一致预期为3.54美元，过去30天未变，表明同比增长9.94%[17] - Zacks对KLA 2026财年每股收益的一致预期为35.61美元，过去30天增长了0.53%，表明同比增长7%[18] 增长前景与竞争地位 - Teradyne正受益于推动云AI建设的强劲AI相关需求，客户加速生产各种AI加速器、网络、内存和功率器件[4] - KLA从强劲的AI投资中受益，得益于其在工艺控制和先进封装领域的领导地位[9] - KLA增长更快的封装业务和盈利势头使其比Teradyne更具优势[9] - Teradyne在移动和汽车工业领域需求疲软，影响了整体业务表现，同时为满足AI需求在多地域进行的工厂扩张投资可能在短期内给毛利率带来进一步压力[12] - Teradyne满足AI驱动技术需求强劲且多元化的产品组合持续推动其增长前景和营收增长[20] - 然而，移动、汽车和工业终端市场的疲软、利润率压力以及日益激烈的竞争仍是其面临的阻力[20]

公司动态 - 诺亚控股有限公司于2026年1月20日发布了2026年上半年首席投资官报告，题为《AI时代重塑全球财富：增长、配置与传承》[1] - 自2022年以来，公司首席投资官办公室已发布十份首席投资官报告，为应对全球宏观变化构建了一致且可复用的判断框架[5] - 公司是一家成熟的全球财富管理集团，专注于服务全球华人家庭，于2010年在纽约证券交易所上市并在香港双重上市[7] 行业与战略观点 - 报告核心观点认为，随着人工智能从投机性技术主题演变为关键、长期的基础设施资产类别，财富管理战略正发生根本性转变[1] - 在一个宏观不确定性持续的时代，财富管理的核心目标正从最大化短期回报转向保障长期确定性[2] - 真正的财富管理艺术不在于放大顺境市场的回报，而在于帮助家庭在所有市场条件下保持方向、尊严和自主权[4] 人工智能投资主题演变 - 人工智能已超越“纯软件”阶段，进入长期基础设施建设周期[2] - 主要投资价值在于全球大规模人工智能部署所需的物理和运营基础，包括下一代数据中心、能源系统、智能电网及相邻资产[2] - 人工智能的增长引擎正从前端创新转向后端资产负债表和资本支出[3] - 人工智能基础设施被视为战略性的投资组合压舱石，可提供结构性互补——降低波动性、增强跨周期稳定性并提供长久期现金流特征[3] 资产配置框架 - 人工智能基础设施并非取代股票、私募市场或风险投资，而是通过锚定与全球长期能源和计算能力投资相关的资产来强化投资组合[4] - 未来10至20年，人工智能驱动的电力需求增长预计将推动全球能源系统和数字基础设施的持续支出[4] - 报告为家庭投资组合引入了一个三层配置框架，旨在整合：1) 具有持久现金流的核心长期资产；2) 流动性和风险管理层；3) 确保跨越单一市场周期连续性的传承与代际结构[4] 公司业务与服务 - 公司拥有超过二十年的稳健且自律的发展历程，在中国大陆、香港、新加坡和美国建立了四个簿记中心，构成了综合性的全球服务体系[7] - 在“判断是财富保障的基石”这一长期理念指导下，公司发展了三大专业平台：ARK财富管理提供合规、协调的全球投资与交易服务；Olive资产管理专注于长期资产配置与投资管理；Glory家族传承专精于家族治理与代际传承规划[8][9] - 公司的数字财富管理平台iARK及其人工智能关系经理“Noya”增强了判断与实时服务能力，帮助客户在复杂环境中更清晰地做出重要决策[9] - 通过其N+全球生态系统，公司还为客户提供了一个长期学习、交流与连接的社区[9]

美股市场表现 - 周五美国股市多数收低 道琼斯指数下跌约0.2%至49,359.33点 标普500指数下跌0.06%至6,940.01点 纳斯达克综合指数下跌0.06%至23,515.39点 [1] - 上周主要股指均录得下跌 标普500指数周跌0.4% 道琼斯指数周跌0.3% 纳斯达克指数周跌0.7% [1] 分析师评级服务与价值 - Benzinga的分析师评级API通过直接与主要卖方银行合作 提供高质量的股票评级数据 并在美股开市前三小时每日发布隔夜评级变动 [3] - 投资仪表板提供商Toggle.ai的数据专家发现 Benzinga Pro订阅者和读者定期收到的分析师见解 可作为交易指标以跑赢股市 [3] 高准确度分析师最新股票推荐 - **分析师 John Todaro (Stifel) 准确率88%**：维持对nLIGHT Inc的买入评级 并将目标价从40美元上调至45美元 预计约有3%上涨空间 公司预计第四季度营收为7800万至8000万美元 高于此前7200万至7800万美元指引的高端 [6] - **分析师 Daniel Major (Freedom Capital Markets) 准确率88%**：首次覆盖Unity Software Inc并给予买入评级 目标价52美元 预计约有27%上涨空间 公司将于2月11日盘前公布第四季度及2025财年财务业绩 [6] - **分析师 Ruben Roy (UBS) 准确率87%**：维持对Kinross Gold Corp的买入评级 并将目标价从33美元上调至37.5美元 预计约有11%涨幅 公司宣布将推进三个有机增长项目的建设 [6] - **分析师 Nick McKay (Needham) 准确率87%**：维持对Hut 8 Corp的买入评级 目标价60美元 预计约有1%涨幅 公司近期宣布与Anthropic和Fluidstack合作 以加速美国超大规模AI基础设施的部署 [6] - **分析师 Philip Gibbs (Keybanc) 准确率85%**：维持对ATI Inc的增持评级 并将目标价从120美元上调至132美元 预计约有6%涨幅 公司将于2月3日周二公布2025年第四季度及全年收益 [7]

公司动态 - 诺亚控股有限公司于2026年1月20日发布了其2026年上半年首席投资官报告，题为“AI时代的全球财富重塑：增长、配置与传承” [1] - 该报告阐述了财富管理策略的根本性转变，即人工智能正从一个投机性技术主题演变为一个关键的长期基础设施资产类别 [1] - 自2022年以来，公司首席投资官办公室已发布十份首席投资官报告，形成了一个应对全球宏观变化的连贯且可复用的判断框架 [5] 行业与战略观点 - 在宏观不确定性持续的时代，财富管理的核心目标正从追求短期回报最大化转向保障长期确定性 [2] - 人工智能的发展引擎正从前端创新转向后端的资产负债表和资本支出 [3] - 人工智能基础设施被视为战略性的投资组合锚，能提供结构性互补——降低波动性、增强跨周期稳定性并提供长久期现金流特征 [3] - 人工智能基础设施投资并不取代股票、私募市场或风险投资，而是通过锚定与全球长期能源和算力投资相关的资产来强化投资组合 [4] - 在未来10至20年，人工智能驱动的电力需求增长预计将推动全球能源系统和数字基础设施的持续支出 [4] 投资框架与配置 - 报告提出了一个针对家族投资组合的三层配置框架，旨在整合：1) 具有持久现金流的核心长期资产；2) 流动性与风险管理层；3) 确保跨越单一市场周期连续性的传承与代际结构 [4][9] - 真正的财富管理艺术不在于放大顺境市场的回报，而在于帮助家族在所有市场条件下保持方向、尊严和自主权 [4] 公司业务介绍 - 诺亚控股是一家成熟的全球财富管理集团，专注于服务全球华人高净值投资者，提供全球投资与资产配置的一站式顾问服务 [1][7] - 公司于2010年在纽约证券交易所上市，并在香港双重上市，致力于成为世代华人家庭的长期可信赖伙伴 [7] - 经过二十多年稳健发展，公司已建立集成的全球服务体系，在中国大陆、香港、新加坡和美国设有四个簿记中心 [7] - 公司以“判断是财富保护的基石”为长期理念，发展了三大专业平台：ARK财富管理、Olive资产管理、Glory家族传承，分别提供全球投资交易服务、长期资产配置以及家族治理与代际传承规划 [8] - 公司通过数字财富管理平台iARK及其人工智能关系经理“Noya”提升判断与实时服务能力，并通过N+全球生态系统为客户提供长期的学习、交流与连接社区 [10]

市场环境与投资者情绪 - 2026年市场处于一个极其复杂的十字路口 估值水平已经很高 导致许多投资者认为牛市可能消退 现在参与为时已晚 [1] - 另一方面 所有资产类别都面临挑战 但具体挑战未在提供内容中详述 [1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师加里·亚历山大拥有在华尔街覆盖科技公司以及在硅谷工作的综合经验 这使其对塑造当今行业的许多主题有深入了解 [1] - 分析师担任多家种子轮初创公司的外部顾问 进一步接触行业前沿动态 [1] - 自2017年以来 分析师一直是Seeking Alpha的定期撰稿人 其观点被多家网络出版物引用 文章也被同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

基金策略与表现 - Vanguard Mega Cap Index Fund ETF Shares (MGC) 采取集中投资于超大盘科技股的策略 其前三大持仓苹果、英伟达和微软合计占基金资产近25% [2] - 该策略在过去一年实现了19%的回报率 主要得益于这些公司在人工智能基础设施支出中占据主导份额 [2][3][4] 核心持仓与行业驱动 - 基金表现与人工智能基础设施支出浪潮紧密相关 高盛预计到2026年数据中心支出将超过5000亿美元 这直接利好基金的最大持仓 [5] - 持仓公司如英伟达已连续八个季度盈利超出市场预期 显示出强劲的增长势头 [3][5] 基金比较 - 与Vanguard Growth ETF相比 MGC的资产规模为108亿美元 而前者资产规模达3520亿美元且投资于超过160家公司以实现更广泛的分散化 [3] 未来关注点 - 基金未来表现取决于AI基础设施支出能否维持当前速度 需密切关注这些超大盘科技公司的季度财报电话会议 特别是关于AI基础设施投资的前瞻指引 [5][6] - 关键问题在于当AI支出从基础设施建设阶段转向实际创收阶段时 这些公司能否维持其增长轨迹 [5] 风险因素 - 基金的高度集中策略在带来超额回报的同时也构成了主要风险 当单一持仓的波动性超过市场平均水平两倍时 会导致投资组合波动被放大 [7] - 苹果、英伟达或微软若因监管压力、竞争威胁或产品问题出现任何挫折 将对基金造成比分散化投资组合更严重的影响 [7]