特朗普总统对杰米·戴蒙及美联储调查的立场 - 特朗普总统驳斥摩根大通首席执行官杰米·戴蒙关于司法部调查威胁美联储独立性的警告 称其“错误” [1][2] - 特朗普为其司法部调查辩护 坚称其政府并未破坏美联储 并称“我们有一个糟糕的美联储人员” [2] - 特朗普加倍攻击美联储主席杰罗姆·鲍威尔 主张利率应大幅降低 并暗示戴蒙为美联储辩护是出于自身利益 [4][5] 华尔街高管对美联储独立性调查的担忧 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告 任何削弱美联储独立性的举动都可能适得其反 推高通胀预期并最终导致利率上升 [5][6][9] - 纽约梅隆银行首席执行官罗宾·文斯同样对调查表示担忧 警告政治压力可能导致利率上升而非下降 [9][10] - 文斯强调 拥有独立制定货币政策能力的央行是长期确立的全球惯例 动摇债券市场基础可能因对美联储独立性缺乏信心而推高利率 [10][11] - 前高盛首席执行官劳埃德·布兰克费恩批评称 通过刑事调查扼杀美联储独立性对该机构不利 对司法部可能更糟 感觉像“谋杀-自杀”企图 [13] 司法部对美联储主席鲍威尔的调查细节 - 司法部调查聚焦于鲍威尔6月就美联储华盛顿总部25亿美元翻新工程向国会所作的证词 包括他是否在项目范围和成本上误导了立法者 [13][18] - 调查起因是共和党人指控鲍威尔淡化了早期规划文件中出现的豪华功能 检察官已审查其公开声明和美联储内部支出记录 [13][14] - 鲍威尔强烈否认指控 确认美联储收到了大陪审团传票 并称调查“前所未有” 他警告调查威胁美联储免受政治压力设定利率的能力 [16] 调查引发的政治与市场反应 - 特朗普计划在未来几周内推进提名鲍威尔继任者的计划 尽管面临华尔街高管和共和党议员的反对 [6] - 参议院银行委员会成员、共和党参议员汤姆·蒂利斯誓言 在调查解决之前将阻止任何新的美联储提名 [8] - 鲍威尔强调翻新工程完全由央行资金而非纳税人资助 [16] - 特朗普为其提名鲍威尔辩护 称调查是问责问题 指责鲍威尔无能 并坚称调查与货币政策无关 [17]

美联储独立性争议与政治压力 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙批评特朗普对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的攻击 认为这会危及央行独立性 并可能产生反效果 最终推高利率和通胀 [1] - 戴蒙表示 任何削弱美联储独立性的行为都不是好主意 并可能产生相反后果 即推高通胀预期并可能随时间推移提高利率 [3] - 全球央行行长 包括英国央行行长安德鲁·贝利和欧洲央行主席克里斯蒂娜·拉加德等十位行长 发表联合声明 对鲍威尔表示“全力声援” [4] 针对美联储的刑事调查 - 美国司法部对美联储主席鲍威尔展开一项有争议的刑事调查 涉及美联储华盛顿总部25亿美元（合19亿英镑）的装修项目 被指控“滥用纳税人资金” [2] - 鲍威尔谴责此项调查 声称这是因其未按照美国总统的意愿设定利率而受到的惩罚 [2] - 特朗普声称他对司法部的调查不知情 [5] 摩根大通第四季度业绩 - 摩根大通公布第四季度业绩 利润下降7%至130亿美元 [6] - 利润下降与一项一次性成本有关 该成本源于其接管了此前由竞争对手高盛持有的与苹果的信用卡合作伙伴关系 [6] 信用卡利率上限提议的潜在影响 - 特朗普呼吁将信用卡利率上限设定为10% 此举已导致主要信用卡提供商股价大跌 [6] - 摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆表示 公司正在进行所有相关的应急计划 [7] - 巴纳姆警告 潜在的利率上限不仅会压制公司利润 而且将导致人们“在非常非常广泛的基础上”失去信贷渠道 尤其是最需要信贷的人群 [8] - 巴纳姆指出 信用卡市场是摩根大通参与的最具竞争力的领域之一 [8] 地缘政治风险与公司策略 - 谈及更广泛的地缘政治风险时 戴蒙表示摩根大通将专注于服务客户 并应对全球范围内的政治和问题 [5]

Eric Rosengren, former Boston Fed President, says administration actions could weaken confidence in Fed independence and complicate rate cuts. He tells Romaine Bostick on "The Close" that even if short-term rates fall, long-term rates may rise as markets fear persistent inflation. ...

事件核心 - 美国司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开调查 此举引发了对美联储独立性的重新审视 并可能影响投资者信心 [1][2] 事件背景与进展 - 调查源于美联储对其华盛顿总部进行翻修的相关事宜 [2] - 鲍威尔在视频声明中警告 政府的行动可能破坏货币政策的独立性 [2] - 分析指出 此次调查是特朗普政府长达一年行动的最新步骤 旨在向美联储施压要求降息 或迫使鲍威尔在五月任期结束前辞职 [2] 市场反应与资产表现 - 美元对一篮子主要货币走弱 因投资者重新评估对美国货币政策的信心 [5] - 避险资产需求增加 推动黄金价格创下历史新高 [1][5] - 美国股市反应滞后 标普500指数期货下跌 [5] - 长期美国国债收益率上升 表明市场担忧美联储控制通胀的能力 10年期国债收益率正逼近4.20%的关键阻力位 若突破可能上行至4.50% [5][6] 潜在影响与市场观点 - 分析认为 传票可能产生与政府意图相反的效果 若鲍威尔感到美联储独立性受威胁 他可能选择履职至2028年其理事任期结束 [3][4] - 美联储独立性面临的威胁正在打压风险偏好并推高收益率 [6] - 尽管对加密货币的直接影响有限 但比特币的反应将测试其是否发挥非主权对冲资产的作用 还是仍主要被视为投机性资产 [1]

文章核心观点 - 美国因高额债务和赤字而面临严峻的财政困境 政治选择倾向于通过通胀来变相违约 这已悄然侵蚀了美联储的独立性 市场对此现状已默认接受 而非恐慌 [1][2][3][4] - 解决债务困境的潜在路径是持续的高通胀 例如可能需要五年7%的通胀率来稀释债务 而人工智能带来的生产力革命可能是改变进程的“解围之神” 但对其效果存在怀疑 [6][10][11] 对美国债务困境的分析 - 巨额债务使国家面临三种政治上棘手的选择：财政紧缩、违约或通胀 对于储备货币发行国而言 通胀成为最不痛苦的选择 [1] - 高债务和赤字意味着政府最终会在一定程度上将其货币化 从而导致更高的通胀 因为社会普遍偏好通胀而非增税或削减开支 [3] - 美国因其世界储备货币地位和全球最富裕经济体的身份 几乎无法选择债务违约 只能面对未来10至15年的通胀路径 [7] - 美国的独特地位使其能承受比其他国家更高的债务 但这削弱了政治纪律 允许领导人积累更多债务并破坏美联储独立性 而无需过度担忧市场反弹 [8] 对美联储独立性的看法 - 高负债的民主制度本身就会限制货币政策的选择 即使没有明显的政治压力 美联储的实际行动自由也因过去的财政政策（预算协议、减税、长期赤字）而持续收窄 [2][3] - 前总统特朗普对美联储施加的制度性压力是糟糕的 但市场反应平淡 其深层原因是美联储的独立性早已被破坏 已成为过去时代的遗物 [4] - 美联储主席鲍威尔面临刑事调查的事件被其直斥为迫使降息的“借口” 但市场除初期期货下跌外 整体保持平静 这揭示了投资者已接受美联储独立性丧失的现实 [4][5] 通胀作为解决方案的路径与影响 - 通胀是一种“隐形税” 民主社会总是更倾向于它 而非政治自杀式的大幅增税或削减社会项目 [6] - 经济学家泰勒·考恩预测 美国可能需要五年7%的通胀率来侵蚀债务相对于经济规模的价值 [6] - 这一过程将非常不愉快 会导致许多人失业 生活水平下降 但这是已花掉的钱所带来的必然结果 [7] - 法国兴业银行的全球策略师阿尔伯特·爱德华兹也持相似观点 认为最终会出现失控的通胀 因为根本没有削减赤字的意愿 [10] 人工智能作为潜在变量 - 人工智能驱动的生产力奇迹可能成为改变债务进程的“解围之神” 如果AI能使美国GDP年增长率持续提高一个百分点 国家或可避免长达十年的高通胀 [10] - 然而 对此持怀疑态度 因为约一半的美国经济（政府、高等教育、大部分医疗保健和非营利部门）结构上增长缓慢 AI可能仅节省员工时间 而非大幅提高产出 [11] - 如果经济中不生产“白带或黑带”级AI工具的那一半领域不能实现彻底的效率提升 债务的增长速度将继续超过AI革命 [11] - 摩根斯坦利指出 在关于央行独立性的讨论之外 最新的三季度GDP数据显示年化生产率增长了4.9% 但认为其中大部分是周期性的 驱动因素尚不明确 [12][13]

华尔街与特朗普政府关系转变 - 华尔街此前普遍受益于特朗普政府的政策并支持总统 但近期关系突然恶化 [1] - 政府此前政策对行业有利 包括7月签署《One Big Beautiful Bill》推动新一轮重大减税 并将银行业对头消费者金融保护局的预算削减近一半 [1] - 政府的银行监管机构也一直在推行去监管议程 得到了银行和大公司的拥护 [1] 针对美联储的威胁 - 总统提议对信用卡利率实施为期一年的10%上限 这对许多金融机构是利润丰厚的业务 [2] - 司法部已对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开调查 许多人认为这威胁到本应免受政治干预设定利率的机构独立性 [2] - 银行首席执行官警告白宫 特朗普的行动将对美国经济弊大于利 [2] - 纽约梅隆银行首席执行官表示 破坏美联储独立性似乎无助于实现政府关于可负担性等主要目标 并可能动摇债券市场基础 导致利率因信心缺失而实际上升 [3] - 美联储的独立性在大银行中是神圣不可侵犯的 尽管银行可能希望美联储更快调整利率 但普遍理解鲍威尔的做法 [4] - 摩根大通首席执行官表示 虽不认同美联储的所有做法 但对鲍威尔个人怀有极大尊重 [4] 针对信用卡行业的行动与影响 - 总统以“可负担性”可能成为中期选举关键议题为由 瞄准信用卡行业 希望降低消费者成本 并计划在1月20日前实施10%的利率上限 [5] - 根据美联储和其他行业追踪数据 信用卡平均利率在19.65%至21.5%之间 [6] - 范德比尔特大学研究人员发现 10%的上限可能导致银行每年损失约1000亿美元的收入 [6] - 投资者担忧利率上限可能对银行利润造成潜在打击 导致美国运通、摩根大通、花旗集团、第一资本等信用卡公司股价周一大幅下跌 [6]

美国前总统特朗普批评美联储主席 - 美国前总统特朗普公开抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，称其要么“无能”要么“腐败” [1] - 特朗普的批评部分指向美联储总部大楼翻修项目预算超支数十亿美元 [2] 对美联储独立性的担忧与支持 - 特朗普的言论引发了对美联储独立性可能受到侵蚀的担忧 [2] - 两党对司法部调查的批评以及对美联储独立性的支持正在增加 [3] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙强调各方均相信美联储独立性，任何损害此举的行为都可能产生不良后果 [3] - 戴蒙警告，损害独立性可能产生反效果，推高通胀预期并可能导致利率随时间上升 [4]

文章核心观点 - 当前抛售美国股票并转向黄金等全球避险资产的观点缺乏足够支撑 市场并未普遍认同企业盈利将急剧下滑或避险资产回报显著高于股票这两种关键看法 [1][2] - 尽管美联储主席鲍威尔面临司法部刑事调查 引发其与总统特朗普的公开对峙升级 但市场反应平淡 主要股指在短暂抛压后创下收盘纪录新高 显示投资者暂时未将此视为系统性风险 [4][5][6] 市场对经济与盈利的看法 - 有观点认为 若美联储独立性之争推高债券收益率 将增加公司资本成本 导致今年企业盈利增长大幅下滑 [1] - 另有观点认为 紧张情绪将导致大量资金涌入黄金等避险资产 使其回报机会显著高于股票 [2] - 但多数投资者尚未接受上述观点 认为不应抛售美国资产 美国经济仍有诸多积极因素 盈利正在全面增长 且即将迎来新一季财报季 预计将再次实现同比两位数盈利增长 [2][3] 美联储与白宫对峙事件 - 美联储主席鲍威尔透露 司法部已向美联储发出大陪审团传票 可能因其在参议院就美联储总部装修项目的证词而面临刑事指控 [3] - 鲍威尔称此次调查“前所未有”并质疑其动机 同时重申其履行职责“不带政治恐惧或偏袒” 白宫方面一直公开希望降低利率 [4] - 此次事件将总统与美联储主席之间的公开冲突提升至新高度 尽管特朗普此前多次攻击鲍威尔 但此类公开对峙对多数投资者而言仍属罕见 [4] 金融市场反应 - 在传票消息发布后的首个完整交易日 市场初步抛压后 标普500指数和道琼斯工业平均指数均创下收盘纪录新高 美元波动极小 投资者似乎未受该消息影响 [5] - 周二股票期货基本持平 市场专业人士解读 市场可能认为这只是一种威胁行为 最终会平息 [6]

公司动态 - 摩根大通首席执行官在司法部调查后重申了对美联储的支持 [1]

核心观点 - Marko Papic 为2026年做出的主要预测包括美国房地产市场繁荣、欧洲股票走强、美元走弱以及工业大宗商品价格飙升 [1] 美国房地产市场 - 预测美国房地产市场将迎来繁荣 [1] 欧洲股票市场 - 预测欧洲股票将走强 [1] 美元汇率 - 预测美元将走弱 [1] 工业大宗商品市场 - 预测工业大宗商品价格将出现飙升 [1]