财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入较2023年增长3%，毛利率维持在51.3% [34] - 2024年净预订量略低于往年，但年底预订和积压订单数量仍强劲 [35] - 2024年公司支付股息25亿欧元，回购股份50亿欧元，截至4月中旬回购股份总额约达52亿欧元 [43] - 2025年第一季度净销售额77亿欧元，处于指导区间中点，毛利率达54%，高于指导水平，净预订量39亿欧元，低于上一季度 [44][45] - 预计2025年全年收入在300 - 350亿欧元之间，毛利率在51% - 53%之间；第二季度收入略低，毛利率预计在50% - 53%之间 [51][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - EUV业务2024年收入83亿欧元，较2023年下降9%；2025年第一季度表现强劲，确认收入的设备有14台 [36][47] - DPV业务2024年收入128亿欧元，增长4%，有两款重要新产品推出并实现收入确认 [36] - 应用业务2024年增长20%，主要驱动因素是YieldStar和MultiBeam工具 [37] - 安装基础业务2024年增长16%，收入达65亿欧元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场业务在2024年表现强劲，主要得益于内存业务增长和对主流逻辑的投资 [40][41] - 2025年第一季度中国业务占总销售额比例预计略高于25%，更趋正常化 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业向先进技术的转变将持续增加光刻需求，预计2030年营收机会在440 - 600亿欧元之间，毛利率在56% - 60%之间 [13] - 持续聚焦EUV、I&A等关键产品，通过降低成本、提高性能等方式增加市场机会，如EUV成本逐渐降低，I&A可帮助客户简化图案化流程并降低成本 [22][25] - 公司在全球多地扩展产能，以应对未来市场需求 [29] - 加强与社区的合作，开展教育、ESG创新等活动，成为社区发展的积极力量 [30][31] - 行业竞争方面，公司认为TSMC市场份额占比较大，但竞争依然激烈，其他竞争对手并未放弃；对于中国可能开发ASML替代技术的风险，认为光刻技术生态系统复杂，中国虽有进展但短期内难以对公司造成重大威胁；在DPUV市场，公司拥有较高市场份额，但面临尼康等竞争对手挑战，将通过技术创新和成本控制保持竞争力 [76][80][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为AI将无处不在，驱动芯片需求增长，从而带动公司产品需求，但市场仍在发展，需持续观察 [17] - 公司认为技术是立足市场的关键，只要专注产品研发和客户合作，就能保持强大市场地位 [20][21] - 2026年预计也是增长年份，但公司和供应商需对前几年的快速增长进行合理化调整，提高效率，为未来增长做好准备 [115][117] 其他重要信息 - 2024年公司在人才培养方面取得进展，有近1400名实习生和工作学生，学生项目中女性人才占比31%，与超100所大学开展合作 [53] - 公司全球员工来自148个国家，荷兰地区员工代表124个国家，女性员工占比21%，流失率3.8% [55] - 2024年公司在ESG方面取得显著成就，如减少Scope 1和2排放、降低EUV工具能耗、提高零部件再利用率等，获得评级机构良好评分 [57][60] 问答环节所有提问和回答 问题: 哪些情况会使公司收入达到指导区间下限 - 若部分未从AI扩张中受益的客户（如北美和韩国的公司）难以获得发展动力，可能导致收入达到下限；此外，出口管制和关税的间接影响也难以预估，可能影响公司收入 [100][102] 问题: 公司能否将关税直接转嫁给客户 - 公司认为应将关税负担转嫁给客户，但在实际操作中，美国制造业务可能导致关税叠加，而将关税转嫁给美国客户的零部件服务也存在一定困难，公司正在寻找解决方案，如建立自由贸易区 [103][105][107] 问题: 美国业务对关税影响 - 公司在美国的制造业务目前会导致关税叠加，因为从欧洲、加拿大等地运往美国的零部件组装成模块后再运回荷兰集成，最终出口时可能再次面临关税，公司希望美国政府能制定合理关税结构 [105] 问题: 对台积电业务的预期 - 公司认为台积电市场份额占比较大是长期趋势，公司与客户建立了基于价值和长期合作的关系，不担心市场份额变化；在未来几年，台积电2纳米制程的大规模扩张将是公司业务的重要组成部分，预计会带来更多订单 [75][78] 问题: 中国开发ASML替代技术的风险 - 公司认为当一个国家被限制获取某项技术时，会努力自主研发，但光刻技术生态系统复杂，中国虽在其他产品领域取得进展，但在光刻领域的进展有限，短期内难以对公司造成重大威胁 [79][80] 问题: 高NA EUV路线图及采用情况 - 公司认为高NA EUV单曝光成本需低于多图案化低NA UV，才能被客户采用；随着技术成熟和成本降低，高NA EUV将逐渐被更多应用，公司会与客户合作推动单曝光的选择 [86][88] 问题: 尼康竞争威胁 - 公司认为DPUV市场竞争一直存在，公司通过持续投资研发、发挥TwinScan等核心技术优势、控制成本等方式保持竞争力，并开发新产品以扩大市场份额 [90][92][93] 问题: 如何缩小EUV与DPUV能耗差距 - 公司已将EUV能耗降低了54%，计划到2月降低超过80%，通过提高光源转换效率、改善光学传输等方式持续降低能耗，这对环境和客户成本都有益 [95] 问题: 是否考虑通过搬迁产能缓解关税影响 - 公司认为将生产能力从荷兰迁至美国需要多年时间，并非解决当前问题的有效方案，公司将与美国政府合作，提供数据以制定合理关税结构 [109][110] 问题: 供应链订单下降原因及预期 - 公司认为前几年增长过快，市场在2024年进行了合理化调整，AI转型也导致部分客户需求变化；预计2026年市场将再次增长，公司将与供应商合作，提高效率，合理利用产能 [115][117] 问题: 公司是否认识到生物多样性的重要性及应对措施 - 公司按照CSIRD建议进行双重重要性评估，识别了ESG相关的50项重要事项并报告其中6项；公司将继续提高供应链透明度，采用基于风险的方法评估影响和风险，并通过社区合作项目等方式解决生物多样性问题 [124][125][126] 问题: 公司是否会引入水资源使用的具体目标和关键绩效指标 - 目前公司根据CSRDA建议未将水视为重要事项，但预计未来可能成为重要事项，届时将制定相关目标和计划并在年度报告中披露 [128] 问题: 公司如何确保供应链工人获得合理工资 - 公司要求供应商遵守RBA行为准则，支持RBA的合理工资倡议；已建立负责任供应链尽职调查计划，计划今年更新人权政策 [131][133][134] 问题: 公司如何确保受影响利益相关者在重要性评估和尽职调查过程中得到充分代表 - 公司在年度重要性评估中重视利益相关者的意见，通过与NGO和人权组织等可信代理进行利益相关者参与，获取供应链信息；未来将尽可能与受影响利益相关者进行更深入的互动 [136][137][138] 问题: 若中国决定入侵台湾，全球芯片市场将如何变化 - 管理层表示该问题具有高度不确定性，难以给出确切答案，但认为公司需考虑复杂的地缘政治情景，确保具备应对能力；若台湾芯片无法进入全球市场，其他地区可能会增加芯片制造产能 [143][144][146] 问题: 公司是否存在“杀开关” - 公司认为该说法是猜测，EUV机器复杂，若无法得到服务可能无法正常运行，且设备所有权归客户，客户有权决定设备的开关 [150][151] 问题: 修订后的薪酬政策中450%长期激励目标的商业关键原因 - 公司认为设立该目标是为了在未来几年吸引和留住人才，应对不可预见的情况，但这是例外情况，公司会明确决策原因，公平对待董事会成员，并在报告中详细披露 [229][230][232] 问题: 管理层是否认为该激励目标是必要的 - 管理层表示该目标并非针对个人，而是考虑到全球人才市场的现实情况，美国的薪酬实践可能吸引欧盟人才，公司需保持灵活性以吸引和留住全球团队 [237][238][239] 问题: 公司是否愿意补偿因第三季度财报提前发布而受损的投资者 - 公司表示已得到AFM的澄清，目前不考虑支付补偿，认为提前发布财报是为了及时传达信息，且公司有义务在有信息时进行披露 [276][282]

财务数据和关键指标变化 - 2024年实现营业收入下降10.9%，净利润442亿日元 [5] - 2024年末核心一级资本充足率较年初下降0.1% [25] - 2024年风险准备金计提减少16.4% [23] - 2024年不良贷款率为1.06%，拨备覆盖率为251% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 2024年零售存款增长3.7%，个人贷款减少近11%，住房抵押贷款占比提高4%至62.8% [6][22] - 2024年优质业务占比提升，财富管理AUM增长，但手续费因市场原因下降 [26] - 2024年零售贷款平均余额增长10.1%，存款付息率下降15bp [26] 公司业务 - 2024年公司贷款余额增长12.4%，公司存款余额稳定增长，付息率改善12bp [27] - 2024年公司客户数量达85万，同比增长30% [28] - 2024年银团贷款和跨境金融业务量显著增长 [29] 同业业务 - 2024年投资交易做市交易量、资产成本天数和企业套期保值均有改善 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年债券市场牛市，公司取得不错收益 [58] - 2025年初银行业面临净息差收窄压力，竞争加剧 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是强化零售银行，细化公司银行和同业业务，深化转型 [9] - 2025年支持实体经济改善，零售业务追求高质量增长，公司业务细化行业、客户和产品 [32] - 公司将继续推进五大举措，提升投资评级和客户业务，推进数字融资计划 [32] - 行业竞争激烈，公司需平衡短期和长期利益、回报和风险，探索技术应用 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年经营环境变化，行业从规模扩张转向质量发展，公司面临经营逻辑考验 [2] - 2025年银行业竞争更激烈，但公司有信心基于2024年基础做好贷款投放 [72] - 公司认为零售业务转型困难，但已梳理战略，达成共识，将逐步推进 [46] 其他重要信息 - 公司落实中央政策，将党建工作与公司治理和业务管理相结合 [8] - 公司实施金融五大举措，加强对实体经济的服务 [8] - 公司深化关键战略改革项目，加强高质量发展基础 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售银行业务调整对定位和战略的影响及领导层变动的理解 - 公司过去18 - 20个月在外部咨询公司帮助下梳理零售战略，采取措施解决共同关注问题 [40] - 零售团队风险管理能力进一步巩固，从数据驱动管理转向集中统一管理，提高风险门槛 [41] - 零售业务转型困难，需平衡各方面因素，培养年轻领导梯队，加强分行工作 [46][48] 问题2: 净息差在Q4同比大幅下降的驱动因素及未来展望 - Q4净息差下降受RFP利率下调和存量房贷等不利因素影响，无其他驱动因素 [52] - 2024年调整后高风险存款和贷款进一步减少，未来净息差下降将放缓 [53] - 公司将降低债务成本，优化客户组合，加强资产质量和催收力度，降低风险成本 [55] 问题3: 2025年贷款投放的重点和信心来源 - 2025年贷款投放重点是加强中长期贷款、科技企业贷款，发挥供应链产品和银团贷款优势 [72] - 公司有信心基于2024年基础做好贷款投放，同时加强风险控制 [73] 问题4: 零售银行业务是否有适合大规模推出的产品和模式及战略思考 - 公司零售改革核心是中等风险产品，目前聚焦个人信用贷款“诚意贷”和小微业务贷款 [79] - 产品设计以客户为中心，独立获客，改善客户细分和产品组合，加强风险管理 [81] 问题5: 零售资产质量是否出现转折点及NPL趋势和2025年展望 - 2024年末零售NPL比率降至1.39%，较Q3下降4bp，高风险资产存量显著减少 [88] - 零售NPL形成已达峰值，2025年将继续下降，资产质量和信贷成本将改善 [89] - 2025年公司将坚定推进零售转型，优化资产和客户质量，加强催收 [90] 问题6: 零售贷款在2025年是否能恢复正增长 - 2025年零售贷款虽面临内外部压力，但公司将继续与客户合作，推出中等风险产品，有信心实现正增长 [91] 问题7: 股息率下降原因及2025年是否有中期股息 - 股息发放取决于公司资本状况，2024年总股息较2023年增加302亿，导致当前资本池有压力 [94] - 公司会平衡投资者回报和资本需求，若可能将保持或提高股息支付率，中期股息将根据市场情况安排 [96] 问题8: 2024年房地产市场NPL情况及未来市场评估和对资产质量的影响 - 政府出台房地产支持措施，市场止跌，库存消化，开发商现金流改善 [105] - 公司2024年房地产NPL比率为1.73%，较去年改善93bp，表现优于同行 [106] 问题9: 五大举措的相关情况及亮点 - 公司在总部层面成立委员会协调顶层设计和政策支持资源，将五大举措纳入未来战略 [108] - 公司加强政策和资源支持，开展绩效评估，推出未来产品和示范项目 [109] - 公司在粮食金融、科技企业、专精特新企业等方面有相关举措和成果 [109] 问题10: 人工智能在银行业的探索和应用 - 公司重视人工智能应用，有138个潜在项目，聚焦成本控制、效率提升和客户服务三个方向 [116] - 公司开展小规模试点项目，如智能客服、客户投资组合和财富管理案例存档等 [121] - 公司应用人工智能需考虑数据安全、合规和伦理问题，设立专门委员会和预算 [125] 问题11: 国务院促进消费计划对公司业务的影响 - 该计划将带来促进措施，如增加收入、支持信贷贷款、提高消费等，对公司业务有积极影响 [130] - 公司将调整现有产品额度、期限和风险容忍度，推出新产品，关注企业业务机会 [135] - 公司需升级风险控制系统，建立动态信用评估系统，同时面临行业竞争加剧和净息差收窄压力 [137] 问题12: 2024年财富管理业务的优先事项和2025年的措施 - 2024年财富管理业务稳定增长，采取以客户需求为中心、丰富产品组合、提升管理能力等措施 [139] - 2025年需根据市场变化调整，加强银行保险业务，持续推出针对特定地区和客户群体的产品 [145] 问题13: 2024年公司业务成就和未来重点 - 2024年公司业务增长势头良好，采取差异化经营策略，深化综合金融，取得客户数量、贷款规模等成果 [146] - 2025年公司业务将继续聚焦五大举措，加强客户细分，支持科技企业，拥抱数字化和技术赋能 [150]