财务表现 - 公司第一季度调整后每股收益为1.72美元 超出市场预期的1.61美元 [1] - 季度营收26.9亿美元 略低于分析师预期的27.2亿美元 [1] - 调整后EBITDA达7.95亿美元 较去年同期的7.5亿美元增长6% [1] - EBITDA利润率从去年同期的70.4%提升至73.7% [1] - 净利润率从去年同期的10.4%提升至11.1% [2] 运营数据 - 全系统可比RevPAR(每间可售房收入)同比增长2.5%(货币中性基础) [2] - 第一季度新增186家酒店共计20,100间客房 净增14,000间客房 [2] - 公司新增英国Tempo by Hilton品牌 系该品牌首次在美国以外扩张 [3] - 在希腊雅典开设首个Tapestry Collection和Curio Collection酒店 在犹他州开设首个Canopy by Hilton滑雪主题酒店 [3] 资本管理 - 截至3月31日公司未偿债务达112亿美元(不含递延融资成本及折扣) [3] - 现金及等价物为8.07亿美元 其中受限资金为7600万美元 [4] - 第一季度回购370万股普通股 季度累计资本回报(含股息)达9.27亿美元 年初至4月累计达11.57亿美元 [4] - 董事会批准每股0.15美元的季度现金股息 将于6月27日派发 [4] 业绩展望 - 上调2025全年调整后EPS指引至7.76-7.94美元 原指引为7.71-7.82美元 [5] - 最新全年展望低于分析师预期的7.93美元 [5] - 预计第二季度调整后EPS为1.97-2.02美元 低于市场预期的2.11美元 [5] 股价表现 - 周二HLT股价下跌1.3%至224.27美元 [5]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司虽估值较高，但凭借强劲的每间可售房收入趋势、扩张举措和关键旅游板块的稳定需求，有望在2025年持续增长，不过宏观经济挑战、成本上升和地区不利因素带来风险，投资者可关注后续发展，现有股东可考虑持有该股 [19] 希尔顿股票估值情况 - 希尔顿股票远期12个月市盈率为27.60倍，高于酒店和汽车旅馆行业的21.65倍、标准普尔500指数的20.52倍以及更广泛的非必需消费品板块的17.62倍，也高于自身三年中值26.41倍 [1] - 与精选酒店国际、万豪国际和希尔顿分时度假酒店等类似企业相比，希尔顿股票当前交易价格存在溢价，这些公司远期12个月市盈率分别为18.75倍、22.61倍和10.06倍 [2] 希尔顿股票价格表现 - 过去一年希尔顿股票上涨7.1%，而行业下跌0.3% [3] 利好希尔顿的因素 - 每间可售房收入（RevPAR）稳步增长：2024年全系统可比RevPAR（按恒定货币计算）同比增长2.7%，由入住率增长0.8%和日均房价上涨1.6%推动，公司对各主要板块需求持续乐观 [7] - 扩张举措：2024年公司新增973家酒店和约10万间客房，实现7.3%的净单位增长，为历史最大单年增幅，2025年预计净单位增长6 - 7% [9] - 2025年乐观增长前景：公司预计2025年RevPAR增长2% - 3%，各主要板块均有增长，团体业务受公司会议和大会需求推动，商务散客业务持续复苏 [10][11] - 分析师看好：尽管估值高，但2025年每股收益（EPS）预估上调，预计同比增长11.1%，与溢价定价相符 [12] 不利希尔顿的因素 - 宏观经济挑战：不确定的金融状况和利率上升影响业务运营，2024年第四季度中国RevPAR同比下降4%，2025年亚太地区RevPAR预计为低个位数至中个位数增长，中国预计为低个位数增长 [13][14] - 高成本：2024年总费用占收入的百分比同比上升50个基点至78.8%，主要因管理和特许经营物业成本、工资和薪酬费用以及采购业务采购量增加 [15] - 技术指标呈熊市趋势：股票交易价格低于50日和200日简单移动平均线，短期和长期表现疲软 [18]