文章核心观点 - iShares Select Dividend ETF (DVY) 在三年前被给予买入评级 但当时已警示其销售 盈利和股息增长率放缓可能成为问题 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师专注于美国股票ETF 拥有强大的分析背景 并获得了加拿大证券协会的高级投资建议证书 [1] - 分析师开发了一个复杂的专有ETF排名系统 对近1000只ETF在成本 流动性 风险 规模 价值 股息 增长 质量 动量和情绪等方面进行个体因子评分 [1] - 评分系统最终生成一个易于理解的1-10分的综合得分 [1]

股息ETF的投资角色 - 股息ETF能为投资组合增加收入并提升稳定性 成为主动和被动策略的补充 [1] - 股息投资不仅是获取收益 更关乎风险管理 机构投资者长期利用持续增长的收入在波动时期稳定投资组合 [2] - 投资组合优化需权衡可靠收入、风险管理和长期增长等多个目标 力求同时满足尽可能多的目标 [2] 特定产品分析 - Franklin International Dividend Booster Index ETF (XIDV) 和 Franklin US Dividend Booster Index ETF (XUDV) 是讨论的重点产品 [1] - 股息股票是满足未来收入需求的极佳方式 因其收入高度可靠 预期收入与实际从分散化股息股票组合中获得的收入非常相似 [3] - 将XIDV和XUDV加入持仓有助于将整体费用率降低几个基点 同时能降低投资组合整体风险并大幅提高股息收益率 [4] - 上述两只基金于今年初推出 即将满一年运作记录 目前观察到策略有增量资金流入以及健康的交易量和较窄的买卖价差 [5]

文章核心观点 - 文章认为，对于已退休的保守型投资者，应关注能产生稳定长期收入的保守型股票，而非高增长但波动性大的股票 [1][2] - 菲利普莫里斯国际、百事公司和Enterprise Products Partners被推荐为符合上述特征的可靠股息投资标的 [2] 菲利普莫里斯国际 - 公司为全球最大烟草公司之一，于2008年从奥驰亚分拆后专注于海外市场 [3] - 尽管全球吸烟率下降，但公司自上市以来股价上涨近210%，包含股息再投资的总回报率达608% [4] - 为应对传统香烟出货量下降，公司采取提价、降本及扩大无烟产品组合（包括Iqos加热烟草产品、电子烟和Zyn尼古丁袋）的策略，最新季度无烟产品贡献了41%的营收和42%的毛利润 [5] - 分析师预计2024年至2027年公司每股收益复合年增长率将达26%，远期股息率为3.7%，市盈率为19倍 [6] 百事公司 - 公司是全球领先的饮料和包装食品制造商，作为“股息之王”已连续53年提高股息支付，当前远期股息率为3.8%，远期市盈率为17倍 [7] - 过去10年公司股价上涨55%，包含股息再投资的总回报率近110% [9] - 通过推出更健康饮品、新口味、小包装及无糖版本更新产品组合，分析师预计2024年至2027年每股收益复合年增长率近8% [8][9] Enterprise Products Partners - 公司为中游能源基础设施企业，运营超过5万英里管道，通过向上下游企业收取管道使用费获得大部分收入，这种“收费公路”商业模式使其免受大宗商品价格波动影响 [10][11] - 公司采用主有限合伙制，兼具税收优势和流动性，提供7.2%的远期股息率，并已连续28年提高分红，过去10年总回报率超110% [12] - 分析师预计2024年至2027年每单位收益复合年增长率为4%，当前每单位收益的估值为11倍 [13]

投资策略 - 在市场指数因宏观经济影响而波动加剧时 投资者可能寻求为投资组合增加稳定性[1] - 构建包含优质股息增长股 商业发展公司 房地产投资信托基金和封闭式基金的混合投资系统 是提高投资收入的有效方法 同时能获得与标准普尔指数相当的总回报[1]

投资策略与ETF优势 - 交易所交易基金（ETF）能够简化投资流程，使投资者无需深入研究个股即可一次性投资多家公司 [1] - 投资ETF不意味着牺牲收益，许多ETF能提供超越市场的回报 [2] - 先锋高股息率ETF（VYM）有潜力将每月500美元的投资在25年后增长至约686,400美元，并产生约20,580美元的年股息收入 [2][8][9] VYM ETF产品特征 - VYM是一只专注于股息的ETF，追踪富时高股息率指数，主要投资于股息率高于平均水平的大型公司 [3] - ETF持仓包含许多现金流稳健、股息历史悠久的成熟企业，前十大持仓包括博通（6.69%）、摩根大通（4.08%）和埃克森美孚（2.41%）等 [4] - 与科技股权重约33%的标普500指数相比，VYM的科技板块权重仅为约12%，可作为对冲科技股下跌风险的工具 [4] 股息表现与增长 - VYM的季度股息支付额存在波动，近四次每股支付分别为0.8417美元（2025年9月）、0.8617美元（2025年6月）、0.85美元（2025年3月）和0.9642美元（2024年12月） [5] - 自成立以来，VYM的股息支付额增长超过380%，远超同期标普500股息的增长幅度 [5] - 该ETF过去十年的年均总回报率约为11.2% [8] 长期复利效应 - 假设年化回报率为11%，每月投资500美元并 reinvest 股息，10年后可达100,300美元，20年后可达385,200美元，30年后可达119万美元 [9] - 时间与复利效应在投资中具有强大力量，尤其是涉及股息再投资时 [10]

月度股息投资概述 - 月度股息相比季度派息更具吸引力，可实现每30天获得收益 [2] - 月度股息股票通常伴随较高的年化收益率，范围在8%至19.8%之间 [2] - 以50万美元投资计算，年度股息收入可达4万至9.9万美元 [2] Sabine Royalty Trust (SBR) 分析 - 公司为 royalty trust，通过持有自然资源（如原油、天然气）产生的收益权向股东进行月度分配 [3] - 业务模式被动，无债务负担，月度分配必须被覆盖 [4] - 资产基础固定且无法新增，设立于1983年，资产耗尽后信托可能终止 [6] - 终止条件为连续两个财年来自特许权资产的年总收入低于200万美元，或单位持有人投票决定关闭 [6] - 分配额对大宗商品价格高度敏感，波动性大，过去五年每股分配范围在2.7美分至1.14美元 [7] - 分配被视为普通收入，按边际税率征税，税务效率低 [7] Capital Southwest Corp. (CSWC) 分析 - 公司为业务发展公司，向EBITDA在300万至2500万美元之间的中低端市场公司提供融资 [8] - 投资组合包含122家公司，约90%为一阶留置权贷款，9%为股权投资，其余为二阶留置权和次级债务 [8] - 公司大量涉足浮动利率债务，在利率上升环境中表现突出，但利率下降时表现相对较弱 [9] - 公司长期表现超越同业及标普500指数，采用内部管理以控制费用，杠杆率适中，股息覆盖良好 [10] - 股息按月支付，高股息主要来自常规股息，补充股息贡献约1个百分点的额外收益率 [10] - 股价当前较净资产价值存在21%的溢价 [11] PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) 分析 - 公司为业务发展公司，目标为年EBITDA在1000万至5000万美元的中型公司 [12] - 投资超过190家投资组合公司，涉及110多家私募股权赞助商，专注于医疗保健、软件与技术等五大行业 [13] - 约90%的资金通过一阶留置权债务提供，几乎全部为浮动利率，其余10%为股权共同投资和合资企业股权 [14] - 股息覆盖趋紧，过去一年多有几个季度股息超过净投资收入，存在股息削减可能性 [14] - 管理层认为合资企业增长及增加杠杆有助于满足净投资收入需求，股价较净资产价值有20%折价 [14] Orchid Island Capital (ORC) 分析 - 公司为抵押贷款房地产投资信托，投资于机构住宅抵押贷款支持证券 [15][16] - 业务模式为以短期利率借款，购买抵押贷款组合，并收取长期利率产生的收入 [17] - 收益率接近20%，但自2013年首次公开募股以来股价下跌90%，几年前进行了1拆5的反向股票分割 [18] - 长期总回报表现不佳，股息曾多次被削减 [18][19]

公司股息表现 - 公司提供5.4%的股息收益率，并且股息持续增长 [1] - 公司自1969年成立以来，已连续支付了664次月度股息，股息增长次数达132次 [2] - 作为房地产投资信托基金，法律要求公司将90%的利润分配给股东，且为月度派息而非季度派息 [14] 公司业务与资产 - 公司是一家总部位于加利福尼亚州的房地产投资信托基金，拥有15,600处商业物业，遍布美国所有州及欧洲大部分地区 [4] - 公司投资组合的出租率为98.5%，客户涵盖91个不同行业，超过1,600家 [4][5] - 公司投资组合高度多元化，最大租户7-Eleven的权重仅为3.4% [6][7] 公司财务业绩 - 公司第二季度营收为14.1亿美元，高于去年同期的13.4亿美元 [11] - 公司第二季度净利润为1.969亿美元，合每股0.22美元，低于去年同期的2.568亿美元，合每股0.29美元，主要由于借贷成本上升 [11] - 公司下调了全年净利润指引，预计每股净收益为1.29至1.33美元，此前指引为1.40至1.46美元 [11] 公司股价表现 - 公司股价年内上涨11%，计入股息再投资的总回报率超过15% [9] - 尽管标普500房地产板块整体仅上涨4%，公司表现仍超越行业 [9] - 假设股息再投资，10年前的投资如今价值20,270美元；若未进行股息再投资，价值为12,880美元 [12]

公司股价表现 - 马拉松石油公司股价今年以来上涨29.86% [3] 公司股息信息 - 当前季度股息为每股0.91美元 年度化股息为3.64美元 [3][4] - 当前股息收益率为2.01% 高于标普500指数的1.52% 但低于其所在行业3.16%的平均水平 [3] - 当前年度股息较去年增长7.5% [4] - 过去5年内有3次年度股息增长 平均年增长率为12.49% [4] 公司财务状况 - 当前派息率为57% 即将过去12个月每股收益的57%作为股息支付 [4] - 2025财年每股收益预期为9.73美元 预期年收益增长率为2.31% [5] 投资评级 - 该股票获得Zacks 2（买入）评级 [6]

公司概况与市场表现 - 公司为位于密苏里州波普勒布拉夫的银行控股公司Southern Missouri Bancorp (SMBC) 属于金融板块 [3] - 公司当前股价较年初下跌16.59% [3] - 公司目前支付每股0.25美元的股息 年化股息为1.00美元 [3][4] 股息分析 - 公司当前股息收益率为2.09% 低于金融储蓄和贷款行业2.84%的收益率 但高于标普500指数1.52%的收益率 [3] - 当前年度股息较去年增长8.7% 过去5年有4次实现同比增长 平均年增长率为8.50% [4] - 公司当前派息率为18% 即支付了其过去12个月每股收益的18%作为股息 [4] 盈利预期与投资亮点 - 公司预计2025财年每股收益为5.61美元 较去年同期预期增长8.30% [5] - 股票目前获Zacks评级为3级（持有） [6]

文章核心观点 - 交易所交易基金(ETF)为长期投资者提供分散投资并产生经常性股息收入的优质选择 [1] - 先锋基金因其低费率而具吸引力 其中VIG和VYM是积累强劲现金流的优秀基金 [2] - 这两只基金都是可长期持有的优质投资 能在多年间产生大量经常性股息收入 [10] 先锋股息增值ETF (VIG) - 股息收益率为1.6% 略高于标普500指数1.2%的平均水平 [3] - 投资策略侧重于股息增长 使经常性收入随时间增加 [3] - 费率较低 为0.05% 持有超过330只优质股息股票 [4] - 前三大持仓为博通(约占投资组合6%)、微软和摩根大通 持仓分散有利于长期投资和降低风险 [5] - 2025年至今总回报率(含股息)为11% 略低于标普500指数的14% 但在市场下跌时可能表现优于指数 [6] 先锋高股息率ETF (VYM) - 当前股息收益率约为2.5% 是标普500平均水平的逾两倍 [7] - 投资策略侧重于高股息率股票而非股息增长型股票 持仓更广 截至8月31日持有579只股票 [7] - 费率较低 为0.06% [7] - 与VIG基金有部分持仓重叠 博通和摩根大通亦是其前几大持仓 但低股息率的微软不在前几大持仓中 取而代之的是股息率为3.5%的埃克森美孚 [8] - 尽管高股息股票存在派息削减风险 但基金高度分散 除博通和摩根大通外 单一股票持仓占比均低于3% 风险可控 [9] - 今年含股息的总回报率亦超过11% 与VIG基金表现一致 [10]