文章核心观点 - 提高上市公司质量是促进资本市场投融资功能协调、形成良性循环的关键[1] - 高质量上市公司通过稳健经营、透明治理和持续回报吸引长期资本，是投融资功能的“枢纽节点”[3] - 监管部门将以“治理现代化、回报可持续化、退市常态化”为核心抓手，推动上市公司质量跃升，驱动投融资动态平衡[5] 提高上市公司质量的政策方向与监管重点 - 监管部门预计将重点围绕优化公司治理、强化股东回报、提升经营效能与规范信息披露四大维度系统推进[2] - 核心抓手是聚焦治理现代化、回报可持续化和退市常态化这“三化”[5] - 证监会将开展新一轮公司治理专项行动，推动《上市公司治理准则》落地见效[6] - 证监会就《上市公司监督管理条例》公开征求意见，旨在完善治理、强化信披、规范并购重组及加强投资者保护[5] - 证监会发布《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》，以压实董秘在信息披露和公司治理中的责任[5] 提升上市公司质量的具体措施 - 优化公司治理：健全公司治理机制，强化“关键少数”责任约束，杜绝“内部人控制”[2][5] - 强化股东回报：推动分红与回购常态化，鼓励企业建立“持续、稳定、可预期”的分红政策，尤其鼓励现金流稳定的央企、国企提升分红比例[2] - 提升经营效能：引导上市公司聚焦主业、降本增效，从“规模扩张”转向“质量提升”，培育新增长引擎[2] - 规范信息披露：提升ESG信披质量，推动关键数据的数字化披露水平[2] - 深化并购重组改革：出台“并购六条”及配套规则，更好发挥公司治理内生约束作用[3][5] - 巩固深化常态化退市机制：严把退市关，实现“能进能出”，促进上市公司结构优化[5] 已取得的政策成效与市场表现 - 2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍[4] - 2025年全市场披露的重大资产重组超过200单，活跃度明显提升[4] - 2024年以来截至2025年底，证监会累计查办财务造假案件159起，做出行政处罚111起，罚没金额81亿元；18家严重造假公司实质性触及重大违法强制退市[4] - 新“国九条”出台以来，市值管理指引引导市场理性估值，投资者整体回报水平得到明显提升[3][4] 未来提高上市公司质量的建议与展望 - 强化上市公司在现代化产业体系建设中的引领作用，通过优化并购重组机制等，引导其在关键核心领域和战略性新兴产业中发挥龙头作用[6] - 全面提升公司治理水平，强化外部董事的专业性与独立性，完善其履职机制[6] - 鼓励机构投资者践行股东积极主义，参与公司治理[6] - 进一步提升上市公司价值创造能力，推动其持续提升盈利能力、优化经营效率、完善激励约束机制和创新发展模式[7] - 随着“三化”落地，资本市场可从“规模扩张”迈向“质量跃升”，为实体经济注入更持久动能[5]