交易概述 - 雀巢与Platinum Equity计划成立各持股50%的合资企业Peranel，专注于发展雀巢旗下的饮用水和高端饮料业务[2] - 交易预计于2027年上半年完成，对Peranel的企业估值为49亿欧元（约合人民币379亿元），雀巢将在交易完成时获得约30亿欧元（约合人民币232亿元）的现金收益[2] - 该交易意味着雀巢饮用水和高端饮料业务50%的股权迎来新东家，是雀巢战略聚焦的重要一步[2] 合资公司Peranel详情 - Peranel旗下拥有30多个品牌，产品销往120个国家，包括圣培露、巴黎水、普娜等标志性天然矿泉水品牌，以及雀巢优活等本地水品牌[3] - 作为独立公司，Peranel将拥有充分自主权以投资品牌并寻求增长，自2022年以来已成功推出约120款产品[3] - Peranel总部位于巴黎，由雀巢饮用水和高端饮料业务现任首席执行官Muriel Lienau领导[4] - 雀巢首席执行官表示，合资公司将能更灵活地执行战略，通过专注于自身业务以实现长期增长目标[4] 交易方Platinum Equity背景 - Platinum Equity是一家全球投资公司，管理资产规模约480亿美元，迄今已完成超过550笔收购[6] - 该公司奉行“M&A&O”战略，深度参与企业运营，不止扮演财务投资者角色[7] - 在食品饮料行业有多次投资案例，包括2024年收购达能的Horizon Organic美国有机乳品业务，其食品饮料交易大多集中在欧洲市场[7] - 2024年6月市场传言称，Platinum Equity已成为雀巢水业务唯一剩下的潜在买家，当时雀巢对该业务的估值高达约50亿欧元[8] 雀巢水业务战略评估与重塑 - 雀巢于2024年底启动对饮用水和高端饮料的战略评估，该业务被列为“表现低于潜力”的对象[9] - 评估前，雀巢已陆续砍掉部分饮用水业务，包括中国市场的“大山”与“云南山泉”、北美大众瓶装水业务等，保留了巴黎水、圣培露等高端品牌[9] - 此次交易是雀巢决心进一步聚焦核心业务的表现，其圈定的四大重点板块包括咖啡、宠物护理、营养品以及食品与零食，前三项约占集团销售额的70%[10] - 雀巢饮用水业务近年面临法国市场的舆论压力，因其曾采用与法国标准不同的加工工艺[11] 业务财务与运营表现 - 雀巢饮用水和高端饮料业务在独立运营半年后，实现了4.7%的有机增长[11] - 根据雀巢2026年中报，上半年该业务销售额为17.81亿瑞士法郎（约合人民币155亿元），有机增长达到5.1%[11] - 该业务从2025年开始独立运营以推进战略评估，并计划自2027年起从集团剥离[11] 中国市场现状与策略 - 在中国市场，雀巢饮用水和高端饮料业务拥有巴黎水和圣培露两个高端进口水品牌[12] - 巴黎水推出了“氼颂家巴黎水”系列的PET瓶装、易拉罐装果味气泡水，圣培露在售多款含气果汁饮料[12] - 在天猫旗舰店，圣培露含气果汁饮料330毫升单罐均价接近7元，巴黎水“氼颂家巴黎水”330毫升系列单罐均价约6元[13] - 2025年，在中国含气瓶装水市场，巴黎水和圣培露的市场份额加起来约为21%[13] - 从2026年开始，捷成饮料成为巴黎水和圣培露在中国大陆地区的总代理经销商，雀巢转向更为轻资产的运营模式[13] - 捷成饮料代理多个高端品牌，具备成熟的进口饮品运营能力和深厚的渠道资源，有助于提升品牌在中国市场的渠道覆盖率与终端渗透率[14][15]