公司股价表现与交易数据 - 山金国际股价再创历史新高，近一个月累计有12个交易日刷新历史纪录 [1] - 截至报道时，该股上涨7.50%，股价报41.59元，成交911.89万股，成交金额3.76亿元，换手率0.36% [1] - 该股最新A股总市值达1154.84亿元，A股流通市值1051.16亿元 [1] 公司财务状况 - 前三季度公司共实现营业收入149.96亿元，同比增长24.23% [1] - 前三季度实现净利润24.60亿元，同比增长42.39% [1] - 前三季度基本每股收益为0.8860元，加权平均净资产收益率17.87% [1] 公司融资情况 - 该股最新（1月28日）两融余额为10.67亿元，其中融资余额为10.51亿元 [1] - 近10日融资余额增加8330.26万元，环比增长8.61% [1] 行业市场表现 - 山金国际所属的有色金属行业，目前整体涨幅为2.74% [1] - 行业内，目前股价上涨的有75只，涨停的有怡球资源、西部黄金等4只 [1] - 行业内股价下跌的有64只，跌幅居前的有永杉锂业（跌5.96%）、西部材料（跌5.54%）、盛新锂能（跌4.14%） [1]

两融新规实施首日市场表现 - 2026年1月19日，沪深北交易所正式将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [1] - 新规实施首日，A股市场两融余额和交易规模开始下滑，市场整体有所降温 [2][3] 两融余额变化情况 - 截至2026年1月19日，A股市场两融余额约为27232亿元，较前一交易日减少约84亿元，结束了此前连续10个交易日的增长 [4] - 融资余额约为27059亿元，较前一交易日减少约85亿元，同样结束了10连增 [4] 两融交易额变化情况 - 2026年1月19日两融交易额约为2684亿元，为1月6日以来首次低于3000亿元，也是2026年以来的单日最低值 [4] - 两融交易额占A股成交额的比例为9.82%，为2025年12月16日以来首次低于10%，而前一个交易日（1月16日）该比例为11.01% [4] 新规具体内容 - 此次融资保证金比例调整仅限于新开融资合约，在2026年1月19日调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按原规定（80%）执行 [5] 个股两融余额情况 - 尽管市场整体两融余额下降，但总体仍处近年较高水平，多只股票两融余额超过100亿元 [7] - 截至1月19日，有17只股票两融余额超过100亿元，其中中国平安、东方财富、中际旭创、宁德时代4只股票两融余额超过200亿元 [7]

核心观点 报告通过多维度市场流动性、交易行为及机构资金流向分析，指出当前市场交易热度持续回升，个人投资者（通过两融、个人ETF、龙虎榜）与北上资金是主要的买入力量，而机构投资者（通过主动偏股基金和机构ETF）则呈现卖出态势，市场存在潜在的交易结构分化与扰动 [8]。 宏观流动性 - 美元指数继续回升，中美10年期国债利差“倒挂”程度加深 [1][16] - 10年期美债名义利率与实际利率均回升，主要由通胀预期回升驱动 [1][16] - 离岸美元流动性边际宽松，3个月日元/欧元与美元互换基差均回升 [1][23] - 国内银行间资金面均衡、先紧后松，DR001/R001先升后落，R001与DR001之差收窄，1年/10年期国债收益率回落，期限利差(10Y-1Y)走阔 [1][23][30] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度继续回升，军工、传媒、计算机、商贸零售、消费者服务等板块的交易热度均处于80%历史分位数以上 [2][28] - 中证1000、科创50、创业板指的波动率均回升，上证50、沪深300、中证500、深证100的波动率回落 [2][35] - 行业层面，军工、农林牧渔、金融地产、煤炭、食品饮料等板块波动率上升较快，但所有板块波动率均处于80%历史分位数以下 [35] - 市场流动性指标（单位换手率带来的涨跌幅变动）回升，所有板块的流动性指标均在50%历史分位数以下 [40][44] 机构调研热度 - 电子、医药、计算机、有色金属、机械等板块的机构调研热度居前 [3][47] - 银行、房地产、交通运输、石油石化、商贸零售等板块的调研热度环比仍在上升 [3][47] - 主动偏股基金前100大重仓股、创业板指、中证500、沪深300的调研热度均有所回落 [47][52][57] 分析师盈利预测变动 - 全A（全部A股）的2026年净利润预测被下调，2027年净利润预测被上调 [4][55] - 行业层面，医药、化工、轻工制造、电子、房地产等板块的2026年与2027年净利润预测均被上调 [4][63] - 指数层面，创业板指、中证500的2026年与2027年净利润预测均被上调；上证50的2026年预测被下调、2027年被上调；沪深300的2026年预测被下调、2027年被上调 [4][71] - 风格层面，中盘成长与小盘成长的2026年与2027年净利润预测均被上调；中盘价值与小盘价值的两年预测均被下调；大盘价值的2026年预测被上调、2027年被下调；大盘成长的2026年预测被下调、2027年被上调 [4][75] 北上资金流向 - 北上资金交易活跃度回升，近5日日均买卖总额占全A成交额之比从上上周的10.13%升至上周的11.58% [5][84][88] - 上周北上资金整体继续净买入A股，节奏上先持续净买入、后持续小幅净流出 [5][90] - 基于前10大活跃股口径，北上在计算机、家电、非银行金融等板块的买卖总额之比上升，在通信、电子、电力设备及新能源（电新）等板块回落 [5][92] - 基于持股数量小于3000万股的标的口径，北上主要净买入TMT（科技、媒体、通信）、机械、军工等板块，净卖出电新、建筑、农林牧渔等板块 [5][94] 融资融券（两融）资金流向 - 两融活跃度略回落，但依然处于2025年11月以来的相对高位，上周两融投资者净买入1045.12亿元 [6][97] - 行业上，两融主要净买入TMT、非银行金融、电新等板块，净卖出建材、石油石化等板块 [6][97] - 医药、建筑、煤炭等板块的融资买入额占其成交额的比例环比上升 [6][104] - 风格上，两融继续净买入大盘、中盘、小盘的成长与价值风格板块 [6][107] 龙虎榜交易 - 龙虎榜买卖总额及其占全A成交额的比例均继续回升，显示游资等活跃资金交易热度上升 [7][111][115] - 行业层面，传媒、国防军工、汽车等板块的龙虎榜买卖总额占其成交额的比例相对较高且仍在上升 [7][111][116] 公募基金与ETF资金流向 - 主动偏股基金（偏股混合型与普通股票型）的股票仓位明显回落 [8][117] - 剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓石油石化、房地产、煤炭等板块，主要减仓TMT、军工、机械等板块 [8][117][124] - 风格上，主动偏股基金与小盘成长、大盘价值、小盘价值的相关性上升，与大盘成长、中盘成长、中盘价值的相关性回落 [8] - 上周新成立权益基金规模回升，其中主动型与被动型新成立规模均回升 [8] - 上周ETF被大幅净赎回，且以机构持有为主的ETF为主，个人持有为主的ETF反而被净申购 [8] - 从跟踪指数看，红利、科创100、券商等ETF被净申购，而沪深300、科创50、上证50等ETF被主要净赎回 [8] - 从行业拆分看，ETF主要净买入计算机、有色金属、传媒等板块，主要净卖出电子、电新、金融等板块 [8]

股价与交易数据 - 2025年1月16日，凯莱英股价上涨0.78%，成交额为6.39亿元 [1] - 当日融资买入额为3672.02万元，融资偿还额为5627.26万元，融资净买入额为-1955.23万元 [1] - 截至1月16日，公司融资融券余额合计8.53亿元，其中融资余额8.49亿元，占流通市值的2.41%，超过近一年50%分位水平 [1] - 1月16日融券偿还2400股，融券卖出100股，融券余量4.59万股，融券余额492.16万元，超过近一年50%分位水平 [1] 公司基本情况 - 凯莱英医药集团(天津)股份有限公司成立于1998年10月7日，于2016年11月18日上市 [1] - 公司主营业务为提供CMO医药外包服务 [1] - 主营业务收入构成：小分子CDMO解决方案占76.19%，新兴服务占23.71%，其他占0.10% [1] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.01万户，较上期增加45.37% [2] - 截至2025年9月30日，中欧医疗健康混合A为第三大流通股东，持股1631.89万股，较上期增加3.46万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1328.77万股，较上期增加62.64万股 [2] - 华宝中证医疗ETF为第六大流通股东，持股564.67万股，较上期减少100.00万股 [2] - 中欧医疗创新股票A为第七大流通股东，持股487.80万股，较上期增加8.47万股 [2] - 招商国证生物医药指数A为第十大流通股东，持股293.60万股，较上期减少49.92万股 [2] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入46.30亿元，同比增长11.82% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润8.00亿元，同比增长12.66% [2] 分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利24.05亿元 [2] - 近三年，公司累计派发现金红利17.01亿元 [2]

核心观点 节后A股市场交易热度快速回升，主要驱动力来自两融资金的大幅回流与北上资金的持续净买入，同时游资（龙虎榜）也维持了较高活跃度[6]。市场整体交易热度与主要指数波动率均延续上升，多数行业交易热度处于历史高位[2]。分析师对全A 2026年净利润预测整体下调，但对部分周期及大盘风格板块的盈利预期有所上调[3]。各类投资者行为出现分化：两融与北上资金是主要买入力量，而主动偏股基金仓位则有所回落，ETF以机构净申购为主[6]。 宏观流动性 - 美元指数继续回升，中美10年期国债利差“倒挂”程度有所收敛[1][13] - 10年期美债名义利率与实际利率均回落，其背后隐含的通胀预期回升[1][13] - 离岸美元流动性边际宽松，3个月日元与美元互换基差回升[19] - 国内银行间资金面均衡偏松，DR001/R001均上升，期限利差(10Y-1Y)走阔[1][19] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度继续回升，大多数行业的交易热度处于90%历史分位数以上[2][25] - 军工、轻工、化工、传媒、纺织服装等板块的交易热度均处于90%分位数以上[2][25] - 主要指数（中证500、上证50、中证1000、沪深300、科创50、创业板指、深证100）波动率均回升[31] - 通信板块的波动率依然处于80%历史分位数以上[2][31] - 市场流动性指标回升，各类板块的流动性指标均在60%历史分位数以下[35] 机构调研与分析师预测 - 电子、医药、计算机、机械、电力设备及新能源（电新）等板块调研热度居前[3][41] - 石油石化、计算机、农林牧渔、军工、汽车等板块的调研热度环比上升[3][41] - 分析师下调了全A的2026年净利润预测[3][50] - 有色金属、基础化工、交通运输、消费者服务、纺织服装等板块的2026年净利润预测被上调[3][58] - 上证50、沪深300的2026年净利润预测被上调，而创业板指、中证500的预测被下调[3][64] - 大盘/中盘成长、大盘/中盘价值的2026年净利润预测均被上调，小盘成长/价值的预测均被下调[3][66] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度继续回升，近5日买卖总额占全A成交额之比从上上周的10.13%升至上周的11.47%[68] - 北上资金延续大幅净买入A股[4][68] - 基于前10大活跃股口径，北上资金在家电、传媒、非银行金融等板块的买卖总额之比上升，在通信、电子、计算机等板块回落[4][78] - 基于持股数量小于3000万股的标的口径，北上资金主要净买入电子、计算机、机械等板块，净卖出通信、石油石化、银行等板块[4][81] - 综合来看，北上资金可能主要净买入传媒、电新、有色、军工、非银等板块，净卖出通信、银行等板块[4] 两融资金动向 - 两融活跃度再度升至2025年11月以来的高点，上周两融净买入857.75亿元[5][86] - 两融平均担保比例明显回升[86] - 行业上，两融主要净买入电子、国防军工、有色金属等板块，净卖出食品饮料、消费者服务、电力及公用事业等板块[5][86] - 银行、交通运输、非银行金融等板块的融资买入占比环比上升较多[5][94] - 风格上，两融净买入大盘/中盘/小盘成长以及大盘/中盘/小盘价值各类风格板块[5][96] 龙虎榜动向 - 龙虎榜交易热度继续回升，上周龙虎榜买卖总额、龙虎榜买卖总额占全A成交额之比均继续上升[5][98] - 行业层面，轻工制造、传媒、电力设备及新能源（电新）等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升[5][98] 公募基金与ETF动向 - 主动偏股基金仓位有所回落[6][103] - 剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓金融、基础化工、食品饮料等板块，主要减仓传媒、国防军工、计算机等板块[6][103] - 主动偏股基金的净值表现与中盘/小盘成长、大盘价值的相关性上升，与大盘成长、中盘/小盘价值的相关性回落[6][113] - 上周新成立权益基金规模回落，其中主动偏股基金新成立规模为3.97亿元，被动偏股基金新成立规模为5.64亿元[6][116] - ETF被再度净申购，且以机构持有为主的ETF净申购为主，个人持有为主的ETF被净赎回[6] - 从跟踪指数看，中证500、沪深300、中证1000等相关的ETF被主要净申购，中证A500、创业板50、科创50等ETF被主要净赎回[6] - 将指数拆分行业看，ETF主要净买入有色金属、国防军工、基础化工等板块，主要净卖出电子、电新、银行等板块[6]

A股市场融资资金动态 - 2026年开年首个交易周（1月5日至1月9日），A股市场融资资金单周净买入额达857.79亿元，在A股历史单周融资净流入记录中排名第五 [1] - 当周前四个交易日资金流入显著，每日净流入均超百亿元，分别为192.66亿元、188.87亿元、249.02亿元和159.44亿元，最后一个交易日净流入放缓至67.81亿元 [3] 行业资金流向 - 电子行业成为融资客重点加仓领域，当周获得158.12亿元的融资净流入，规模居各行业之首 [3] - 有色金属行业获得95.62亿元的融资净买入 [3] - 国防军工行业获得91.73亿元的融资净买入 [3] - 非银金融与计算机行业也分别获得超过60亿元的融资净流入 [3] 个股资金流向 - 超过70%的两融标的当周实现融资净买入 [3] - 信维通信与中国平安当周融资净买入规模均超过18亿元 [3] - 金风科技与中信证券分别获净买入16.24亿元和14.53亿元 [3] - 蓝色光标、招商银行、香农芯创的融资净买入额也超过10亿元 [3] 投资者行为与市场数据 - 有券商营业部人士表示，首周增量两融资金主要来自存量客户，操作上以追逐热点、偏短线为主，新增开户热度在首周尚未明显体现 [3] - 2025年全年融资融券新开户数达154.2万户，较2024年大幅增长52.9% [4] - 截至2025年末，两融账户总数已突破1564万户 [4]

核心观点 报告的核心观点是，尽管北上资金延续净卖出，但市场整体交易热度、两融活跃度、主动偏股基金仓位及ETF净申购等指标均显示各类市场参与者回流趋势仍在延续，其中机构ETF与两融是阶段性的主要买入力量，未来需关注资金回流的持续性[7][8]。 宏观流动性 - 上周美元指数有所回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛[2][14] - 10年期美债名义利率和实际利率均回落，通胀预期回落[2][14] - 离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面均衡，期限利差(10Y-1Y)继续走阔[2][19] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度回升，商贸零售、军工、消费者服务、轻工、纺服等板块的交易热度均处于80%历史分位数以上[3][25] - 多数指数波动率回升，中证500、中证1000、上证50、沪深300的波动率均回升[32] - 通信、电子、电力设备及新能源（电新）、化工板块的波动率依然处于80%历史分位数以上[3][32] - 市场流动性指标回落，各板块流动性指标均在70%历史分位数以下[37][40] 机构调研与分析师预测 - 电子、医药、电新、机械、有色等板块调研热度居前，汽车、计算机、通信、化工、有色等板块调研热度仍在上升[4][43] - 分析师同时上调了全A市场2025年和2026年的净利润预测[4][52] - 行业层面，房地产、建筑、煤炭、消费者服务、家电等板块的2025/2026年净利润预测均被上调[4][60] - 指数层面，沪深300、上证50的2025/2026年净利润预测均被上调，中证500则均被下调，创业板指的2025/2026年净利润预测分别被下调/上调[4][69] - 风格层面，大盘价值的2025/2026年净利润预测均被上调，大盘成长、小盘价值则均被下调[4][71] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度回落，近5日买卖总额占全A成交额之比从上上周的11.53%回落至上周的9.99%，并继续净卖出A股[5][79] - 基于前10大活跃股口径，北上在通信、有色、消费者服务等板块的买卖总额之比上升，在电子、计算机、银行等板块回落[5][88] - 基于持股小于3000万股的标的口径，北上主要净买入计算机、非银、煤炭等板块，净卖出通信、有色、汽车等板块[5][90] 两融资金动向 - 两融活跃度快速回升至2025年11月以来的高点，上周继续净买入393.38亿元[6][95] - 行业上，两融主要净买入电子、电新、通信等板块，净卖出非银、石油石化、商贸零售等板块[6][95] - 消费者服务、银行、电新等板块的融资买入占比上升较多[6][101] - 风格上，两融净买入大盘/中盘/小盘成长以及中盘/小盘价值，仅小幅净卖出大盘价值[6][105] 龙虎榜交易 - 龙虎榜买卖总额及其占全A成交额之比均继续回升[6][108] - 行业层面，建材、农林牧渔、家电等板块龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升[6][108] 公募基金与ETF动向 - 主动偏股基金仓位继续回升，剔除涨跌幅因素后，主要加仓有色、传媒、消费者服务等板块，主要减仓通信、家电、商贸零售等板块[7][113] - 主动偏股基金的净值表现与中盘/小盘成长、大盘/小盘价值的相关性上升[123] - 上周新成立权益基金规模回升，其中主动型新成立规模回升，被动型回落[7] - ETF继续被净申购，且以机构ETF为主，个人ETF开始被净赎回[7] - 从跟踪指数看，与中证A500等相关的ETF被主要净申购[7] - 行业层面，ETF主要净买入有色、医药、电新等板块，主要净卖出军工、电子、农林牧渔等板块[7]

公司股价与交易数据 - 12月23日，公司股价上涨1.45%，成交额为3508.93万元 [1] - 当日融资买入333.99万元，融资偿还1310.23万元，融资净买入为-976.24万元 [1] - 截至12月23日，公司融资融券余额合计1.63亿元，其中融资余额1.63亿元，占流通市值的6.07%，该余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 融券方面，当日无融券偿还与卖出，融券余量1.33万股，融券余额29.77万元，同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为中自科技股份有限公司，位于四川省成都市高新区，成立于2005年7月15日，于2021年10月22日上市 [1] - 公司主营业务为环保催化剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：内燃机尾气净化催化剂占96.12%，储能与储能+占2.06%，工业催化剂占1.41%，其他(补充)占0.31%，氢能占0.09% [1] 公司股东与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为8272.00户，较上期减少3.40%；人均流通股为14454股，较上期增加3.52% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.91亿元，同比增长12.65% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-2695.02万元，同比减少91.26% [2] - 公司自A股上市后累计派现2581.05万元，但近三年累计派现0.00元 [2]

核心观点 报告通过多维度流动性、市场情绪、机构行为及盈利预期数据，指出上周市场交易热度与波动率普遍回升，但不同资金主体行为出现分化：两融是市场主要的买入力量，而北上资金延续净卖出，ETF资金行为反复（个人净赎回、机构净申购），主动偏股基金仓位则继续回落[7]。分析师盈利预测调整显示市场对2026年全A盈利预期更为乐观，且对通信、医药、煤炭等板块及大盘/中盘成长风格预期上调[4]。 宏观流动性 - 美元指数继续回落，中美10年期国债利差“倒挂”程度加深[1][14] - 10年期美债名义利率与实际利率均回升，通胀预期维持不变[1][14] - 离岸美元流动性边际收紧，3个月日元/欧元与美元互换基差均回落[19][22] - 国内银行间资金面均衡偏松，DR001与R001均回落，期限利差(10Y-1Y)继续走阔[1][19] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度回升，轻工、商贸零售、军工、纺服、通信、房地产等板块交易热度处于80%历史分位数以上[2][25] - 主要指数波动率大多回升，沪深300、中证1000、创业板指、深证100、科创50波动率均回升[31][32] - 行业层面，通信、石油石化、军工等板块波动率上升较快，通信、电力设备及新能源（电新）、电子板块波动率仍处于80%历史分位数以上[2][31][35] - 市场流动性指标回落，各板块流动性指标均在70%历史分位数以下[36][40] 机构调研热度 - 电子、医药、电力设备及新能源（电新）、机械、有色金属等板块调研热度居前[3][42] - 有色金属、计算机、纺织服装等板块调研热度环比仍在上升[3][42] - 主动偏股基金前100大重仓股、沪深300、创业板指的调研热度均有所回升[42][47] 分析师盈利预测变动 - 全A口径：分析师下调了2025年净利润预测，但上调了2026年净利润预测[4][50] - 行业层面：医药、煤炭、汽车、食品饮料、石油石化等板块2025年与2026年净利润预测均被上调[4][57] - 指数层面：沪深300的2025年与2026年净利润预测均被上调；中证500、上证50的两年预测均被下调；创业板指2025年预测下调、2026年预测上调[4][65] - 风格层面：大盘成长、中盘成长、中盘价值的2025年与2026年净利润预测均被上调；小盘成长、大盘价值、小盘价值的两年预测均被下调[4][69] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度回升，近5日日均买卖总额占全A成交额之比从上上周的11.36%回升至11.9%[74][76] - 北上资金整体继续净卖出A股[5][74] - 基于前10大活跃股口径，北上在通信、电子、金融等板块的买卖总额之比上升，在电新、化工、汽车等板块回落[5][83] - 基于持股小于3000万股的标的口径，北上主要净买入通信、机械、家电等板块，净卖出医药、计算机、电子等板块[5][85] 两融资金动向 - 两融活跃度小幅回升，但整体仍在2025年7月下旬以来的相对低位，上周继续净买入196.33亿元[5][89] - 行业上，两融主要净买入电子、通信、军工等板块，净卖出计算机、汽车、建筑等板块[5][89] - 石油石化、商贸零售、电子等板块融资买入占比环比上升，其中电子板块融资买入占比处于80%历史分位数以上[5][95] - 风格上，两融净买入大盘成长、小盘成长、大盘价值、中盘价值及小盘价值[99] 龙虎榜交易 - 龙虎榜买卖总额回升，其占全A成交额之比继续上升[6][103] - 行业层面，商贸零售、轻工制造、电力设备及新能源（电新）等板块龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升[6][103][107] 公募基金与ETF行为 - 主动偏股基金仓位继续回落[7][108] - 剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓医药、农林牧渔、商贸零售等板块，主要减仓电子、有色金属、电新等板块[7][108] - 风格归因显示，主动偏股基金与中盘成长、小盘成长、中盘价值的相关性上升，与大盘成长、大盘价值、小盘价值的相关性回落[7][118] - 新成立权益基金规模继续回落，主动与被动新成立规模均回落[7] - ETF重新被小幅净赎回，且以个人持有为主的ETF净赎回为主，而机构持有为主的ETF被继续净申购[7] - 从跟踪指数看，与中证A500、红利、科创50相关的ETF被主要净申购[7] - 从行业拆分看，ETF主要净买入有色金属、交通运输、食品饮料等板块，净卖出金融、军工、TMT等板块[7]

宏观流动性 - 上周美元指数回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛 [1][12] - 10年期美债名义利率不变，实际利率回升，通胀预期回落 [1][12] - 离岸美元流动性有所宽松，3个月日元/欧元与美元互换基差均回升 [1][18] - 国内银行间资金面均衡偏松，DR001下降而R001上升，R001与DR001之差收窄，1年期和10年期国债到期收益率均上升，期限利差(10Y-1Y)收窄 [1][18] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度回落，但电新、消费者服务、纺服、化工、钢铁、房地产等板块交易热度仍处于80%历史分位数以上 [2][23] - 主要指数（如上证50、沪深300、中证500、创业板指等）的波动率均回落 [2][30] - 通信和电子板块的波动率仍处于80%历史分位数以上 [2][30] - 市场流动性指标回落，各板块流动性指标均在60%历史分位数以下 [34] 机构调研热度 - 电子、医药、有色、电新、食品饮料等板块调研热度居前 [3][41] - 钢铁、电新、传媒、纺服、建筑等板块的调研热度环比仍在上升 [3][41] - 主动偏股基金前100大重仓股、沪深300、中证500的调研热度均回升，创业板指调研热度回落 [41] 分析师盈利预测调整 - 全A的2025年净利润预测被下调，2026年净利润预测被上调 [4][49] - 行业层面，交运、建筑、非银、军工、计算机、银行等板块的2025年和2026年净利润预测均被上调 [4][57] - 指数层面，上证50的2025年和2026年净利润预测均被上调；中证500、创业板指的2025年和2026年预测均被下调；沪深300的2025年预测被下调，2026年预测被上调 [4][64] - 风格层面，中盘成长、大盘价值的2025年和2026年净利润预测均被上调；中盘价值的两年预测均被下调；大盘成长的2025年预测上调、2026年预测下调；小盘成长的2025年预测下调、2026年预测上调；小盘价值的2025年预测下调、2026年预测上调 [4][70] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度回落，整体小幅净卖出A股 [4][78] - 基于前10大活跃股口径，北上资金在电新、家电、计算机等板块的买卖总额之比上升，在汽车、非银、电子等板块回落 [4][87] - 基于持股数量小于3000万股的标的口径，北上资金主要净买入电子、机械、化工等板块，净卖出医药、食品饮料、非银等板块 [4][89] 融资融券（两融）动向 - 两融活跃度明显回落至2025年8月中旬以来低点，上周小幅净买入67.36亿元 [4][95] - 两融主要净买入电新、化工、医药等板块，净卖出电子、非银、有色等板块 [4][95] - 钢铁、农林牧渔、石油石化等板块的融资买入占比环比上升 [4][101] - 风格上，两融继续净买入大盘、中盘、小盘成长，净卖出大盘、中盘、小盘价值 [4][104] 龙虎榜交易 - 龙虎榜买卖总额继续回落，但其占全A成交额之比有所回升 [4][109] - 行业层面，农林牧渔、建材、石油石化等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升 [4][109] 基金仓位与ETF流向 - 主动偏股基金仓位有所回落，剔除涨跌幅因素后，主要加仓有色、汽车、家电等板块，主要减仓传媒、计算机、电新等板块 [5][115] - 风格上，主动偏股基金与大盘成长、中盘/小盘价值的相关性上升，与中盘/小盘成长、大盘价值的相关性回落 [5] - 上周ETF被整体净赎回，且以机构ETF为主；个人ETF继续被净申购 [5] - 从跟踪指数看，与券商、红利、中证A500等相关的ETF被主要净申购，与沪深300、上证50、科创50等相关的ETF被主要净赎回 [5] - 从行业拆分看，ETF主要净买入非银、医药、传媒等板块，主要净卖出电子、有色、化工等板块 [5] - 市场参与者行为显示，个人投资者（通过个人ETF、两融等）再度成为阶段主要增量，而其他参与者大多不同程度卖出 [5]