两融余额规模与市场热度 - A股融资融券余额于8月5日达20002.59亿元，8月6日进一步升至20094.14亿元，连续两日突破2万亿元并创近10年新高 [1] - 当前两融余额占A股流通市值比例为2.23%，远低于2015年峰值4.73%，显示杠杆水平相对可控 [12] - 杠杆资金入场受政策托底、降准降息预期及AI/新能源等高景气板块驱动，短期助推市场活跃度 [13] 融资利率现状与行业竞争 - 个别券商提供低至3%-3.98%的融资利率优惠，但需满足资金门槛（如100万元以上）或新开户条件 [5][7] - 头部券商普遍维持较高利率（4.2%-5.2%），华泰证券新开客户1000万元利率为3.5%，存量客户同规模利率为4.5% [7] - 广发证券表示利率低于4.5%需特殊审批，最低仅达4.98% [8] - 券商债券融资成本下降：年内证券公司债平均票面利率1.97%（同比降0.55%），短融平均利率1.8%（同比降0.33%） [8] 券商业务表现与竞争格局 - 中信证券两融余额1314.73亿元居行业首位，华泰证券(1301.07亿元)和广发证券(1036.86亿元)分列二三位 [9] - 头部券商利息收入显著下滑：中信证券2024年两融利息收入71.41亿元（同比降14.41%），华泰证券67.73亿元（同比降13.6%） [9] - 价格战导致"增量不增收"，行业息差收窄且业务同质化问题突出 [10] 市场结构与投资者行为 - 个人投资者成为主要趋势买入力量，两融与龙虎榜买入共识度接近2024年四季度高点 [13] - 当前两融交易额占A股流通交易额10.16%，较2015年峰值22.23%显著下降 [12] - 监管体系较2015年更完善，场内融资主导且投资者结构更成熟 [12]