中国医药创新加速走向全球化 - 2020至2023年中国生物科技企业出海授权金额达历史新高，显示行业全球化进程加速 [5] - 全球大药企购买中国研究成果时更注重临床价值而非价格，反映中国研发实力提升 [5] - 2023年国内创新药对外授权金额首次超过融资金额，缓解企业资金压力并形成研发良性循环 [5] - 百济神州、南京传奇、康方生物等企业产品在头对头实验中击败国际竞品，疗效优势显著 [5] 中国创新药的竞争格局 - PD-1/PD-L1领域有约130个在研或上市产品，前5%热门靶点占新药受理量的44%（2017-2022年） [7] - GLP-1领域竞争白热化，国内722项GLP-1R项目在申报中（截至2023年7月） [7] - 百利天恒HER3/EGFR双抗ADC、康方生物PD-1/VEGF双抗等First-in-class成果获国际认可 [8] - 中国临床开展速度远超美国，得益于低成本及高效病人入组机制（2023-2024年） [8] 中国医药创新出海模式 - **License-out模式**：含首付款、里程碑付款及销售分成，但可能影响企业后续融资估值 [10] - **Asset Purchase模式**：大药厂高价收购特定资产，但企业丧失资产控制权 [10][11] - **共同开发模式**：风险共担但临床协调复杂，企业需承担较高临床费用 [11] - **NewCo模式**：拆分低估管线、重置估值并引入美国高管资源，提升资本运作能力 [11] - 未来10亿-20亿美元区间的并购交易或增多，中国企业全球并购地位将提升 [11] 行业未来挑战与战略 - 基础性技术（如基因编辑）仍以美国为主导，中国First-in-class靶点发现不足 [13] - 临床转化能力薄弱，研究型医院建设及适应症选择能力待加强 [13] - 需推进全球协同临床开发战略，利用各地监管资源提升研发效率及产品竞争力 [14]