行业与公司 * 涉及中国整体进出口行业及中美贸易关系 [1][2][4] 核心观点与论据 * **进出口展现强劲韧性**：2025年9月以美元计价的出口同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，均超市场预期（万得一致预期分别为5.9%和1.x%）[1][2] * **对美贸易显著下滑**：2025年9月对美出口同比下降27%，对美进口同比下降16.1% [1][2] * **贸易伙伴结构深度调整**：美国在中国总出口中的占比从贸易战前（2018年）的近20%降至2025年9月的约10% [1][2] 下降的份额主要被东盟、非洲、拉美、俄罗斯、印度和巴西等地区填补，其中非洲份额增长超过两个百分点 [2] 东盟仍是最大进口来源地，占比15.3%，但增速回落 [6] * **出口产品结构优化升级**：机电产品出口同比增长12.6%，高科技产品出口同比增长11.5% [1][2] 车辆、航空器及运输设备出口表现强劲，同比增长22.6%，占总出口比重接近10% [1][2][9] * **进口总额创阶段新高**：2025年9月进口总额达2,381亿美元，为2022年2月以来新高 [6] 进口来源地结构变化，相对于2017年，来自欧盟、美国、韩国、日本和英国等发达经济体的份额下降，而来自拉丁美洲、俄罗斯、东盟、巴西和非洲的份额增加 [7] 其他重要内容 * **中国应对策略**：中国采取对等反制策略应对美国关税措施 [2][4] * **进口产品亮点**：贵金属及其制品（包括铜）进口同比增长57.4%，占比5.9% [10] 活动物动物产品进口在9月份增速达20.6% [10] * **未来展望**：基于进出口韧性和产品竞争力，中美经贸关系未来大概率将朝着缓和方向发展 [2][3][4]