证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 宏观深度报告 20260421 宏观量化系列：中国 CPI 预测模型研究 2026 年 04 月 21 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 研究背景与目的： ◼ 模型效果总结： ◼ 2026 年模型预测结果： ◼ 模型预测显示 2026 年国内通胀环境将呈现典型的"低位温和修复"特 征。全年 CPI 指数累计涨幅约为 2.7%，价格运行节奏表现为：春节因 素消退后的 3 月经历正常季节性短暂回落，随后内需缓慢修复带动价格 中枢在下半年趋于平稳上行。综合判断，尽管价格下行风险已较 2024- 2025 年期间明显缓和，但整体物价弹性依然有限，宏观经济运行状态更 倾向于"弱复苏、低通胀"组合。在此背景下，成本端的输入性压力传 导相对受限，政策层面或仍维持对稳增长与稳预期的必要支持。 ◼ 风险提示： 1)政策或监管环境突变；2)宏观经济不及预期；3)发生重大预期外的宏观事 件。 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangy ...