11月27日至12月2日，华宸未来稳健添利债券基金连续四个交易日累计跌超7.4%，给有"稳稳的幸福"之称的固收类产品带来冲击。 华宸未来基金客服人员回应称，该基金持有的个别债券受市场环境影响，发生了较大幅度的调整，是导致基金净值显著下跌的主要原因之一。此外，最近 几个交易日，该基金连续出现大额赎回，进一步加剧基金净值波动，此类负面影响需要一定时间逐步消化。 结合过往情况来看，类似事件普遍发生在中小基金公司旗下固收类产品中。业内人士认为，这或许暴露出中小基金公司在投资策略与产品战略上的矛盾， 投资者在选择固收产品时需要综合考量基金管理人能力、产品中长期业绩可持续性、自身风险收益特征、产品费率等多方因素。 持仓资产出现大幅回调 富荣中短债2022年四季报显示，当时信用债受到流动性挤压出现较大幅度调整，信用利差在四季度快速走阔，曲线整体上移，该基金四季度受赎回影响减 持了较多信用债。 近期，低收益、低风险特征的债券基金再度出现基金净值短期大幅下跌的情况。 Wind数据显示，11月27日至12月2日，一级债基华宸未来稳健添利连续四个交易日基金净值显著下跌。尤其是11月28日，该基金A份额单位净值跌超 3.5%，11月 ...

近期，有债券基金连续几个交易日出现较大幅度回撤，对追求"稳稳幸福"的基民带来显著心理冲击。业 内人士称，基金持有的个别债券受市场环境影响出现了较大幅度的调整，是导致基金产品净值显著下跌 的主要原因。并且，最近几个交易日基金连续出现大额赎回，进一步加剧了基金净值的波动，此类负面 影响需要一定时间逐步消化。 结合过往情况来看，类似事件涉及中小基金公司旗下固收产品的几率较大。业内人士认为，这暴露出中 小基金公司在投资策略与产品战略上的矛盾。尤其在产品规模相对较小的情况下，一旦出现风险可能导 致集中赎回，迅速提升了产品的流动性风险。因此，投资者在选择固收产品时，需要综合考量基金管理 人能力、产品中长期业绩可持续性、自身风险收益特征、产品费率等多方因素。 ● 本报记者 王鹤静 持仓资产出现大幅回调 近期，相对低收益、低风险的债券基金再度出现产品净值短期大幅回撤的罕见情况。 其中，最为知名的就是富荣中短债。2022年四季度，该基金A份额单位净值一度单日跌超12%，直线回 落至1元水位以下，至今仍处于净值修复过程中，未能回到此前的净值水平。该基金2022年四季报显 示，当时信用债受到流动性挤压出现了较大幅度的调整，信用利差 ...

事件概述 - 华宸未来稳健添利债券基金在11月27日至12月2日连续四个交易日累计下跌超过7.4% [1] - 该基金A份额在11月28日单日跌幅超过3.5%，11月27日和12月1日单日跌幅均超过1%，并连续三个交易日成为全市场跌幅最大的债券基金 [2] - 此次下跌抹平了该基金近两年多来的累计收益，单位净值已回落至2023年三季度水平 [2] 事件原因 - 基金持有的个别债券受市场环境影响发生较大幅度调整，是导致净值显著下跌的主要原因之一 [1][2] - 最近几个交易日连续出现大额赎回，短期内赎回量突然放量，进一步加剧了基金净值波动 [1][3] - 公司固收投资团队已积极采取应对措施，优化该基金的投资组合持仓 [3] 公司及产品背景 - 华宸未来稳健添利债券基金成立于2013年8月，是华宸未来基金旗下仅有的两只公募基金产品之一 [3] - 截至2025年三季度末，该基金最新规模为1.89亿元 [3] - 2025年基金三季报显示，该基金主要持仓为债券资产，前五大重仓债券均为期限一年或两年的国债 [3] - 2025年半年报显示，该基金的持有人几乎全部为个人投资者，A份额和C份额合计持有人户数超过1.1万户 [6] 行业普遍现象与风险 - 类似净值大幅下跌事件普遍发生在中小基金公司旗下的固收类产品中 [1] - 2022年四季度，富荣中短债A份额基金单位净值曾单日下跌超过12%，至今净值仍未完全修复 [4] - 相较于大型基金公司，中小基金公司的投研团队规模偏小，难以实现全行业、全信用等级的覆盖，在信用债研究深度和广度上有所欠缺 [4] - 中小基金公司在风控系统的搭建和维护方面的完善程度不及大型基金公司，对市场波动、个券风险的预警与应对可能相对滞后 [4] - 中小基金公司的基金规模普遍偏小，流动性储备薄弱，一旦遭遇投资者集中赎回，基金经理可能被迫低价抛售债券应对流动性压力 [4] - 若基金规模持续低于5000万元的清盘红线，可能触发合同终止，直接损害投资者利益 [4] 行业深层矛盾 - 此类风险事件暴露出中小基金公司在投资策略与产品战略上的矛盾 [1][5] - 由于资源相对短缺，中小基金公司若想“突围”，可能被迫采取更“激进”的投资策略，例如信用进一步下沉、持仓更加集中等 [5] - 产品规模相对较小，一旦出现风险可能导致集中赎回，迅速提升产品的流动性风险，这体现了中小基金公司在资源、品牌认可度以及风控上的欠缺 [5] 投资者选择建议 - 投资者在选择固收产品时需要综合考量基金管理人能力、产品中长期业绩可持续性、自身风险收益特征、产品费率等多方因素 [1] - 应优先选择管理规模大、投研体系成熟、风控体系完善的头部基金公司，以及具有丰富投资经验、历经完整市场周期、管理业绩稳定的基金经理 [6] - 投资者可以通过定期报告核查投资团队的任职稳定性，规避频繁更换基金经理的产品 [6] - 需关注基金产品中长期业绩的可持续性，同时参考最大回撤、波动率等风险指标来辅助判断，不被短期高收益迷惑 [7] - 在其它条件相同的情况下，投资者应优选低费率的产品，以减少费率对收益的侵蚀 [7] - 应建立长期投资思维，避免因短期市场波动频繁交易，导致收益损耗与成本增加 [7] - 目前境内市场已有超过3000只债券基金产品 [6]