公司上市动态 - 公司向港交所主板递交上市申请，中金公司和海通国际为联席保荐人 [3] - 此前两次冲击A股失败后转战港股，2025年1月首次递表港交所但半年后失效 [8] - 撤回A股上市申请因时间安排与战略发展不符，选择港股为接触海外投资者 [8] - 拟将IPO募集资金用于供应链布局、门店扩张、数字化升级及品牌推广 [10] 股权结构变化 - 两家早期财务投资者麦星投资和广发乾和在2023年底完成股权回购退出 [8] - 2024年1月以1.99亿元原价回购裕和投资股份，境外重组时向加华资本发行1778万股 [9] - 当前创始人家族合计持股92.02%（束小龙70.78%、束文15.02%、董雪6.22%），加华资本持股4.98% [10] - 公司估值从2021年180亿元峰值缩水至2024年85亿元 [10] 经营业绩表现 - 2022-2024年营收分别为45.28亿、56.51亿、62.88亿元，净利润2.52亿、3.75亿、4.09亿元 [4] - 同期毛利率20.3%、23.3%、22.8%，2025年前4个月毛利率提升至24.2% [4] - 2025年前4个月营收21.2亿元（同比+9.9%），净利润1.74亿元（同比+7.3%） [4] 门店扩张策略 - 截至2025年4月底全国1564家门店（直营911家+加盟653家），年均新增118家 [5] - 2022-2024年直营店数量从1007家缩减至914家，加盟店从118家增至565家 [5] - 2024年146家直营店转为加盟店，加盟店收入占比从8.2%升至19.3% [5] - 加盟费5万元/年，授权期5年，当前仅限江浙鄂部分区域加盟 [5] 门店运营对比 - 加盟商中50%以上为前员工转化，2025年前4个月272名前员工经营364家加盟店 [6] - 2025年前4个月直营店日均销售额1.6万元，加盟店1.24万元（低20%） [7] - 直营店翻座率4.8，加盟店3.3，差异主要因城市级别消费水平不同 [7] 行业地位 - 以0.9%市占率位列2024年中国中式快餐行业第一 [4] - 在整体快餐行业中排名第八，市占率0.5% [4]