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老乡鸡三年四闯IPO,平均年增118家门店,加盟扩张存隐忧
搜狐财经· 2025-07-10 21:20
公司上市动态 - 公司向港交所主板递交上市申请,中金公司和海通国际为联席保荐人 [3] - 此前两次冲击A股失败后转战港股,2025年1月首次递表港交所但半年后失效 [8] - 撤回A股上市申请因时间安排与战略发展不符,选择港股为接触海外投资者 [8] - 拟将IPO募集资金用于供应链布局、门店扩张、数字化升级及品牌推广 [10] 股权结构变化 - 两家早期财务投资者麦星投资和广发乾和在2023年底完成股权回购退出 [8] - 2024年1月以1.99亿元原价回购裕和投资股份,境外重组时向加华资本发行1778万股 [9] - 当前创始人家族合计持股92.02%(束小龙70.78%、束文15.02%、董雪6.22%),加华资本持股4.98% [10] - 公司估值从2021年180亿元峰值缩水至2024年85亿元 [10] 经营业绩表现 - 2022-2024年营收分别为45.28亿、56.51亿、62.88亿元,净利润2.52亿、3.75亿、4.09亿元 [4] - 同期毛利率20.3%、23.3%、22.8%,2025年前4个月毛利率提升至24.2% [4] - 2025年前4个月营收21.2亿元(同比+9.9%),净利润1.74亿元(同比+7.3%) [4] 门店扩张策略 - 截至2025年4月底全国1564家门店(直营911家+加盟653家),年均新增118家 [5] - 2022-2024年直营店数量从1007家缩减至914家,加盟店从118家增至565家 [5] - 2024年146家直营店转为加盟店,加盟店收入占比从8.2%升至19.3% [5] - 加盟费5万元/年,授权期5年,当前仅限江浙鄂部分区域加盟 [5] 门店运营对比 - 加盟商中50%以上为前员工转化,2025年前4个月272名前员工经营364家加盟店 [6] - 2025年前4个月直营店日均销售额1.6万元,加盟店1.24万元(低20%) [7] - 直营店翻座率4.8,加盟店3.3,差异主要因城市级别消费水平不同 [7] 行业地位 - 以0.9%市占率位列2024年中国中式快餐行业第一 [4] - 在整体快餐行业中排名第八,市占率0.5% [4]
业绩增速骤降、屡次被罚,“家族企业”老乡鸡四年五闯IPO
南方都市报· 2025-07-09 19:42
近日,南都记者从港交所获悉,继今年1月在港交所递表失效后,安徽老乡鸡餐饮有限公司的控股公司 LXJ International Holdings Limited (以下简称"老乡鸡")于7月7日更新招股书,再次尝试闯关港交所, 由中金公司和海通国际担任联席保荐人。 从招股书数据来看,老乡鸡近年业绩情况不够理想,营收、净利润增速均出现下滑,毛利率在下滑的同 时,不及同为中式餐饮的小菜园(0999.HK)半成。另外,值得一提的是,老乡鸡近年还屡次因食品安 全问题被罚,2022年至2024年间,共有13家直营店发生个别食品安全事故并导致13项行政处罚。 南都记者梳理发现,在转战港股前,老乡鸡曾三次尝试冲击A股IPO。2022年5月,老乡鸡首次向证监会 提交沪市主板上市申请,同年10月,证监会就实控人行贿、食品安全、社保公积金等45项问题,对老乡 鸡进行问询。同月底,老乡鸡第二次提交IPO申请。次年2月,老乡鸡上市申请被平移至上交所进行审 核,其再度更新招股书。 但在六个月后,老乡鸡宣布主动撤回上市申请。关于从A股转战港股,老乡鸡在此次招股书中介绍称, 系考虑到于上交所上市所需的预期时间无法与其战略发展及融资计划相一 ...