文章核心观点 - 中式面馆行业经历资本热潮与退潮后 正经历去泡沫化和格局重塑 行业从追求扩张和估值的故事回归到餐饮本质 即盈利能力和单店模型健康度 [1][16] 行业演变与资本周期 - 2021年中式面馆赛道经历资本狂欢 全年有24起面食品牌融资事件 六大新贵一年融资金额超过40亿元 单店估值甚至突破千万元 [3] - 2023年行业明显降温 资本自2022年底后近三年未再有重磅融资 行业进入去泡沫过程 [3][5] - 具体品牌出现收缩 例如五爷拌面一年内关店超600家 陈香贵2023年底门店数仅比前一年增加18家 增速几乎停滞 [5] 当前行业竞争格局 - 行业形成清晰的三梯队格局 第一梯队为三大巨头：和府捞面（577家门店）、遇见小面（465家门店）、五爷拌面（670家门店） 分别占据高端、中高端和下沉市场 [7] - 第二梯队为马记永、张拉拉等兰州牛肉面品牌 受困于同质化竞争 门店增速大幅放缓 [7] - 第三梯队为区域小品牌和夫妻店 难以进行全国性扩张 [9] 行业面临的普遍挑战 - 行业盈利困难 属于“苦生意” 例如遇见小面2024年净利润6070万元 分摊到465家门店平均单店利润仅16.9万元 相当于每笔订单只赚1.4元 [9] - 高端定位品牌同样亏损 和府捞面在2020至2022年三年净亏损累计近7亿元 [9] - 扩张模式受挫 五爷拌面门店从1500家收缩至不足700家 [9] - 定价与价值感知存在偏差 多数新中式面馆人均30元左右但使用预制浇头 消费者认为缺乏烟火气且不值该价格 [11] 品牌的应对策略及效果 - 品牌尝试降价换取客流 和府捞面在2023年底将主流产品降价20%-30% 随后在2024年实现盈利且营收达到25亿元 [12] - 遇见小面降价策略效果不佳 人均消费从2022年的36元降至2025年上半年的31元左右 但翻座率不升反降 利润空间被压缩 [12][14] - 开放加盟成为扩张手段 连此前十年不加盟的和府捞面也在2023年开放联营模式 加盟模式资产更轻 [14] - 策略成功关键在于供应链成本控制能力 和府捞面因有集采优势而成功 加盟模式若单店不盈利则对加盟商无吸引力 [14] 行业未来展望 - 行业过去被资本带偏方向 过于注重讲故事和扩张 例如遇见小面70倍的市盈率远超餐饮行业10-25倍的正常范围 [16] - 资本退潮使行业回归正确轨道 未来能存活并发展良好的品牌需具备扎实的单店利润、通过供应链压低成本的能力以及保持口味特色 [16] - 遇见小面上市破发并非行业梦碎 而是中式面馆行业去虚向实、告别浮躁、回归生意本质的开始 [1][16]