市场回顾 - 2025年3月权益市场先涨后跌 万得主动股基、股票型基金总指数、混合型基金总指数涨跌幅分别为0 43%、-0 18%、0 18% [1] - 债券市场整体较弱 万得债券型基金指数上涨0 10% 其中中长期纯债型基金指数涨0 11% 短期纯债型基金指数涨0 22% 可转债基金指数下跌0 74% [1] - 海外及另类资产表现分化 QDII基金指数下跌1 54% 另类投资基金指数上涨4 44% [1] 权益类配置策略 - 3月中旬至4月末财报密集期 价值、大盘、低估值风格占优 盈利因子超额收益显现 小盘科技成长风格可能需等待4月下旬切换 [2] - 中美关税反制阶段需规避高估值、高杠杆、业绩承压的中小市值公司 内需消费链及高股息板块更具防御性 [2] - 重点关注三大方向：关税错杀的竞争力领域、内需优先的竞争力领域、持续产生稳定现金流的稀缺资产 [2] 固收类配置策略 - 纯债型基金：利率低位环境下中长端债券仍具配置价值 建议保持谨慎流动性久期持仓前提下适当拉长组合久期 [3] - 固收+型基金：按波动率划分为低波/中波/高波三类策略 债券端规避信用下沉 偏好高等级信用债+利率债波段交易组合 [3] - 权益端实施多策略调整 降低股票仓位或转为转债增强 增持红利/大盘质量风格 减持科技成长/小微盘等弹性标的 [3]