在近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，证 监会主席吴清发表题为《提高资本市场制度包容性、适应性》的署名文章，明确了"十五五"时期提高资 本市场制度包容性、适应性的重点任务举措。 要点概览： 积极发展股权、债券等直接融资 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司 营造更具吸引力的"长钱长投"制度环境 着力提升资本市场监管的科学性、有效性 稳步扩大资本市场高水平制度型开放 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态 具体来说，一是更大力度支持科技创新。适应科技企业研发投入大、经营不确定性大、盈利周期长等特 征，加力实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，扎实做好金融"五篇大文章"。 二是更好满足投资者多元化财富管理需求。坚持投资者为本，着力打造多层次、立体化的市场体系和产 品服务矩阵，持续拓宽中长期资金入市渠道，不断增强投资者获得感。 三是更加精准高效加强监管和防控风险。及时跟进国际国内资本市场创新发展趋势变化，提升监管的科 学性、有效性，强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力，持续稳定和活跃资本市场。 紧紧围绕市场所需、群众所呼 推进制度改革 资本市场平稳健 ...

事关公募基金业绩比较基准新规出炉。 10月31日，中国证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》（以下简称《指 引》）公开征求意见。 为指导行业机构更好落实《指引》，基金业协会同步起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作 细则（征求意见稿）》，进一步明确业绩比较基准的选取展示、信息披露、风险控制、合规管理等具体 操作规范，并向社会公开征求意见。 速览：《指引》共六章二十一条，主要内容如下： 一是突出业绩比较基准的表征作用，业绩比较基准应当体现基金合同约定的核心要素和投资风格，一经 选定则不得随意变更。 二是强化业绩比较基准的约束作用，基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投 资风格稳定性。 三是发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对业绩比较基准的使用要 求。 四是健全多道防线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。 明确"锚"和"尺" 从《指引》起草背景看，业绩比较基准是基金合同的基本要素，是基金管理人基于产品定位和投资目标 而为基金设定的业绩参考标准。从功能作用看，业绩比较基准是基金投资的"锚"和"尺"，发挥确定产 ...

业绩基准不再"纸上谈兵"，行业"盲盒"时代要结束？ 当标榜消费主题基金却猛炒科技股、号称稳健混合却波动赛过股票……为根治基金投资风格漂移、破解 产品名不副实的行业顽疾，公募基金行业正迎来一场旨在强化"基准锚定"的深度变革。 作为基金的"投资坐标"，业绩比较基准本应通过锚定风格、丈量表现，约束投资行为并引导理性考核。 但现实是，截至10月30日，超六成主动权益基金近三年跑输业绩基准。 10月31日，在业内讨论已久的公募基金业绩比较基准迎来相关规定的征求意见稿。新规直击行业长期痛 点核心是让业绩比较基准真正发挥"锚"与"尺"的作用：既约束投资行为，防止"挂羊头卖狗肉"，也将直 接与基金经理的薪酬挂钩，此举严于部分境外成熟市场。 据第一财经了解，为平稳推进存量产品的基准调整，监管层已初步设立一年的过渡期。下一步还将修订 出台薪酬考核规则，细化基金经理薪酬考核具体指标要求。 事实上，业内对此次新规落地早有预期，部分机构已提前行动。Wind数据显示，截至10月31日，年内 至少132只基金产品出现基准变更，数量已超过去年全年，释放出行业加速规范的强烈信号。 这场围绕"锚"和"尺"的改革，能否终结基金"盲盒"乱象？答案将 ...

为规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，切实发挥业绩比较基准表征风格、约束投资和衡量业绩等功能作用，10月31日，中国证监会发文称，起草了 《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》），并向社会公开征求意见。整体来看，《指引》涉及了突出业绩比较基 准的表征作用、强化其约束作用、规范薪酬考核等对业绩比较基准的使用要求等。同日，中基协也起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则 （征求意见稿）》（以下简称《操作细则》），进一步明确具体操作规范，并公开征求意见。 意在解决"风格漂移"等问题 10月31日，中国证监会就《指引》公开征求意见。据悉，《指引》共二十一条，分为总则、基准的规范、管理人的内部控制、基准的外部约束、监督管理、 附则等六章，主要包括四方面内容。 一是突出业绩比较基准的表征作用，业绩比较基准应当体现基金合同约定的核心要素和投资风格，一经选定则不得随意变更。二是强化业绩比较基准的约束 作用，基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投资风格稳定性。三是发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基 金评价等对业绩比较基准的使用要求。四是健全多道 ...

记者丨黎雨辰 编辑丨姜诗蔷 公募基金改革又一项重磅指引正式落地。 三是发挥业绩比较基准的评价作用。 新规同步规范了对薪酬考核、基金销售、基金评价等对 业绩比较基准的使用要求。 10月31日，中国证监会起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》 （以下简称《指引》），并向社会公开征求意见。同时，基金业协会同步起草了《公开募集证 券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，进一步明确业绩比较基准的选取展示、 信息披露、风险控制、合规管理等具体操作规范。 作为基金产品设计的核心要素，业绩比较基准贯穿基金投资运作全周期，是界定基金投资范围 和风格的重要指标，也是评估基金业绩的专业标尺。 今年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，对公募基金高质量发展提出系 列改革任务，其中便特别强调，要强化业绩比较基准的约束作用，并提到要制定公募基金业绩 比较基准监管指引。 在多家业内机构看来，此次业绩比较基准指引及操作细则的出台， 将有效规范基金管理人的 投资行为，加强公募基金行业服务居民财富管理需求的作用，提升投资者体验。 强化业绩基准作用，压实主体责任 据了解，此次《指引》共二十一条，分为总则 ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 专题：证监会征求意见：公募基金业绩比较基准迎来系统性规范 备注：本文由AI大模型辅助生成。基金有风险，投资需谨慎。 责任编辑：石秀珍 SF183 ...

金 融 工 程 华福证券 2025 年 10 月 31 日 公募基金 2025 年三季报全景解析 团队成员 投资要点： 公募基金规模有所上涨 金 融 工 程 定 期 报 告 2025 年三季度 A 股市场上涨，中证全指季度上涨 2.65%，2025 年 三季度末全市场公募基金资产净值合计 35.41 万亿元，较 2025 年二季 度末增加 1.69 万亿元。截至 2025 年三季度末，公募基金非货币市场基 金总规模合计 21.06 万亿元，较上季度末上升了 1.56 万亿元，环比上 涨 8.02%，同比上涨 13.48%。其中被动指数型债券基金领涨，规模达 1.82 万亿元，环比涨幅 19.13%，同比上涨 80.38%。 主动权益基金季度分析 截至 2025 年三季度末全市场主动权益基金数 4268 支，合计规模 3.94 万亿元。规模相较上季度环比上升 1.06%，相较去年同比上升 4.80%。2025 年三年季度末，主动权益类基金持股比例平均为 88.91%， 前 10 大重仓股的基金净值占比平均为 39.90%。大部分头部基金公司 的主动权益基金规模环比有小幅波动，前十排名整体保持稳定。前十 大重仓股 ...

所谓业绩比较基准，本源是基金合同约定的，用来衡量基金投资业绩的标准，在有效管理机制下，业绩比较基准可以发挥确定产品定位、明 晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等多方面的功能作用。 公募基金改革的关键环节之一，业绩比较基准改革即将落地。 10月31日，证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金 业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 《操作细则》是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》要求的具体举措，填补了公募基金监管规则的空白，也是推动境内公募基金业绩 比较基准规范化、提高主动投资纪律性的"关键一步"。将引导行业机构回归"受人之托、代客理财"的初心，构建更加稳定清晰的投资风格， 更好发挥公募基金价值投资工具属性，为投资者提供长期稳健回报，为资本市场引入更多中长期资金。 业绩比较基准是基金投资的"锚"和"尺"。新规的推出，"靶向解决"了当前公募业发展中存在的问题： 一方面，解决风格漂移、"名不符实"问题。主动权益基金经理通常拥有较大"自由度"，有部分基金经理初衷是为投资者提供良好收 益，创造超越市场同类基金 ...

《指引》共六章二十一条，主要内容如下：一是突出业绩比较基准的表征作用，业绩比较基准应当体现 基金合同约定的核心要素和投资风格，一经选定则不得随意变更。二是强化业绩比较基准的约束作用， 基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投资风格稳定性。三是发挥业绩比较基 准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对业绩比较基准的使用要求。四是健全多道防 线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。 证监会10月31日消息，为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，规范公募基金业绩比较基准的选 取和使用，切实发挥业绩比较基准表征风格、约束投资和衡量业绩等功能作用，完善基金管理人的内部 控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其 他有关法律法规，中国证监会起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，现 向社会公开征求意见。 为指导行业机构更好落实《指引》，基金业协会同步起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作 细则（征求意见稿）》，进一步明确业绩比较基准的选取展示、信息披露、风险控制、合规管理等具体 操作规范， ...

【导读】引导投资行为回归产品定位，公募基金业绩比较基准改革落地 超36万亿元的公募基金行业，又有重大改革落地！ 10月31日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》（以下简称 《指引》），中国证券投资基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求 意见稿）》（以下简称《操作细则》），向社会公开征求意见。 业内人士表示，《指引》《操作细则》的出台，将推动境内公募基金业绩比较基准规范化，也是强化投 资管理的纪律性的"关键一步"。此举将引导行业机构构建更加稳定的投资风格，更好发挥公募基金价值 投资工具属性，为投资者提供长期稳健回报，也为资本市场引入更多中长期资金。 要点1：突出基准对产品的表征作用 一方面，《指引》明确，基准应充分体现产品定位和投资风格，符合基金合同关于投资目标、投资范 围、投资策略、投资比例限制等约定。 另一方面，《指引》要求管理人根据业绩比较基准任命具备相关投资研究经验的基金经理，且基准一经 选定不得随意变化，不得仅因基金经理变化、市场短期变动、业绩考核或者排名而变更基准。 《操作细则》从产品设计、业绩比较基准展示、业绩比较基准与产品的匹配、指数 ...