政策推动中长期资金入市 - 政策包括提升商业保险投资A股比例、优化社保和养老保险基金股票投资比例、扩大公募基金持有A股规模和占比 [3] - 这些政策将引导长期资金逐步流入股市 形成"耐心的资本" [3] - 经济发展到一定阶段后 资金从其他资产类别流向股市是必然趋势 [3] 国内资产配置格局 - 房地产巅峰期市值达450万亿 相当于美欧日总和 在居民财富中占比曾达70% [4][5] - 参考海外经验 预计国内房地产在居民财富中占比将回落至30%-40% [5] - 国内储蓄规模达300万亿 债券规模150万亿 但长期国债收益率已降至1.9% [6] 资金配置转向股票市场 - 债券收益率下降推动长期资本转向股票资产配置 [7] - 个人养老金账户2024年底首次纳入养老指数基金 形成几十年周期的长期投资 [7] - 数据显示仅11%投资者能坚持持有单只股票基金3年以上 但投顾组合中有70%投资者坚持3年 [7]