报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但从驱动角度看尿素价格在低位受支撑，价格底部或逐步明朗；策略上建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期现价格 - 11月19日，山东、山西UR01尿素期货收盘价分别为1663元/吨、1630元/吨、1500元/吨，较11月18日分别上涨1元/吨、20元/吨、10元/吨，涨幅分别为0.06%、1.24%、0.67% [1] - UR05收盘价1735元/吨，较前一日下跌1元/吨，跌幅0.06%；UR09收盘价1744元/吨，较前一日下跌3元/吨，跌幅0.17% [1] - 国内河南、河北、东北、江苏等地现货价格均有不同程度上涨，涨幅在0.61%-1.24%之间 [1] 基差与价差 - 11月19日山东现货-UR基差为-105元/吨，较前一日上涨21元/吨；01-05价差为-72元/吨，较前一日上涨2元/吨 [1] 上下游成本价格 - 河南、山西无烟煤价格均为1030元/吨、930元/吨，与前一日持平 [1] - 山东、河南复合肥（45%S）价格均与前一日持平，山东三聚氰胺价格较前一日上涨34元/吨，涨幅0.67%，江苏三聚氰胺价格与前一日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1665元/吨，最高价1675元/吨，最低价1660元/吨，收盘1663元/吨，结算价1665元/吨，持仓量249089手 [1] 多空逻辑 - 估值上，尿素近期反弹力度有限，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局；驱动上，新一轮出口配额缓解四季度供给压力，冬季储备需求托底价格，低价或刺激承储企业入场 [1] 交易策略 卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1]