报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 上半年尿素价格中枢或上移 农需旺季过后下半年中枢回落 震荡贯穿全年 全年市场或交易尿素农需旺季、出口、承储驱动预期及预期差 建议关注波段机会 2026 年出口政策调整仍是国内基本面调节关键因素 价格运行区间预计在 1550 - 1950 元/吨 策略建议关注 5 - 9 逢低正套 9 - 1 及 1 - 5 的逢高反套 [1][86] 根据相关目录分别进行总结 2025 下半年尿素走势回顾 - 三季度：供应端开工率和产量维持高位 需求端农业需求转弱 基本面压力增加 但新增出口配额泄压支撑价格 宏观节奏是大宗商品价格波动主要矛盾 尿素跟随宏观情绪先涨后回调 [5] - 四季度：9 月期货价格趋势偏弱 因市场对 9 月强预期被证伪 出口和秋季肥需求未达预期 供应高位且有新增产能 企业库存累库 价格中枢下移 11 月因中游储备补库与增量出口配额共振 企业库存去库 价格中枢上移 [9] 需求端：2026 年尿素需求预计仍有增量 - 农业端：2026 年农业需求增长或延续 增速或下滑 增量主要集中在 2 至 5 月 农需总量因高标准农业建设和密植技术推进增长 但增速或因密植技术边际递减下滑 节奏上预计 2026 年 2 至 4 月需求集中 玉米是主要需求增量来源 种植面积和每亩折纯用量增加 [13][15][17] - 工业端：对 2026 年国内工业需求同比持谨慎悲观态度 三聚氰胺、脲醛树脂、火电脱硝三大板块需求难有明显增量 预计 2026 年工业需求与 2025 年相比变化幅度有限 偏稳定 [13][39] - 出口：2025 年下半年出口改善 出口政策调整后出口条件放宽 2026 年出口或维持增长 总量或高于 2025 年 出口主要集中在三季度和四季度 [47][48] 供应端：2026 年预计尿素供应有增量 - 产量：2026 年尿素产量或维持高位 行业预计新增产能 651 万吨 产能增速约 7.9% 理论产能从 8207 万吨增长至 8858 万吨 新增产能集中在一季度和四季度 《保供稳价》政策预计延续 存量产能利用率或维持高位 [51][52][53] - 库存：2026 年尿素上游企业库存及中游社会库存预计上半年去库、下半年累库 年均库存中枢同比小幅增加 社会库存持货结构或演变 总量取决于出口配额 节奏上上半年去库 下半年累库 企业库存总量中枢上移概率小 节奏上先抑后扬 [51][64][65] - 利润：2026 年尿素利润中枢或上半年扩张 下半年收缩 成本端煤炭格局偏平稳 价格波动幅度有限 利润端上半年农需启动或带来季节性去库 利润有向上修复预期 下半年利润中枢或下滑 [71][72][80] 结论与展望 - 观点同报告核心观点 [1][86] - 逻辑同前文供应和需求端分析 [2][87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期1720，前值1710，涨跌10 [3] - 河南本期1680，前值1670，涨跌10 [3] - 山东本期1710，前值1690，涨跌20 [3] - 山西本期1560，前值1540，涨跌20 [3] - 江苏本期1700，前值1680，涨跌20 [3] - 安徽本期1690，前值1670，涨跌20 [3] - 黑龙江本期1760，前值1760，涨跌0 [3] - 内蒙古本期1770，前值1770，涨跌0 [3] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期1700，前值1690，涨跌10 [3] - 山东华鲁本期1680，前值1670，涨跌10 [3] - 江苏灵谷本期1710，前值1710，涨跌0 [3] - 安徽昊源本期1650，前值1640，涨跌10 [3] 基差（元/吨） - 山东05基差本期27，前值19，涨跌8 [3] - 山东01基差本期19，前值13，涨跌6 [3] - 河北05基差本期37，前值29，涨跌8 [3] - 河北01基差本期29，前值23，涨跌6 [3] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期43，前值52，涨跌 - 9 [3] - 5 - 9价差本期 - 8，前值 - 6，涨跌 - 2 [3] 仓单 - 仓单数量合计本期11177，前值11202，涨跌 - 25 [3] 前一日国际报价（大颗粒，美元/吨） - 中东FOB本期367，前值367，涨跌0 [3] - 美湾FOB本期353，前值353，涨跌0 [3] - 埃及FOB本期437.5，前值437.5，涨跌0 [3] - 波罗的海FOB本期352.5，前值352.5，涨跌0 [3] - 巴西CFR本期397.5，前值397.5，涨跌0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止12月18日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，不同品种行情受各自基本面、宏观因素及地缘政治等影响，呈现不同走势，部分品种预计后续高位震荡、偏弱震荡或上行空间有限等[6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌不一，钯封涨停板涨幅7%，焦煤涨超6%，铂、焦炭涨超5%，沪银涨超3%，沪锡等涨超2%；集运欧线跌超3%，多晶硅等跌超2%；沪深300等股指期货主力合约有不同程度下跌，国债期货主力合约多数上涨[6][7] 行情分析 沪铜 - 今日高开低走日内偏强，11月产量环比增1.05%、同比增9.75%，1 - 11月累计产量同比增11.76%，预计12月环比增5.96%、同比增6.69% - 本周铜价上涨挤压铜材利润，铜板带产能利用率下滑，铜管企业观望，铜箔高景气 - 前期盘面上涨后下游承接一般，目前高位震荡，后续关注美联储降息及宏观数据 [9] 碳酸锂 - 低开高走日内下挫，盐湖提锂淡季产量增速放缓，但12月预计增3%，本周产能利用率83.52%同比偏高 - 宁德时代复产未正常推进，供需有缺口，下游储能电池增长、磷酸铁锂有提价预期支撑价格 - 下游排产增速放缓，12月预计三元材料产量环比降7%、磷酸铁锂产量环比降1% - 终端旺季收尾，本月需求或前置，昨日上行后今日冲高回落，基本面紧平衡，近期预计高位震荡 [10][11] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持产量不变，8个产油国重申明年一季度暂停增产 - 需求旺季结束，美国原油库存去库略超预期但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加，产量小幅减少但处高位 - 特朗普促成俄乌停火，乌克兰有妥协，欧洲多国支持乌；美委对峙升级，委石油储存预计10天后达上限 - 欧美成品油裂解价差回落，市场担忧需求，原油供应过剩，建议暂时观望 [12] 沥青 - 上周开工率环比降0.1个百分点至27.8%，12月预计排产环比减3.1%、同比减13.8% - 下游开工率多数下跌，全国出货量环比减9.69%，炼厂库存存货比上升但处低位 - 原油价格偏弱震荡，市场担忧委重质原油出口，河北新海转产，低价货源减少 - 北方施工收尾需求转弱，南方增量有限，山东价格稳定基差上升，预计期价震荡运行 [14] PP - 截至12月12日当周下游开工率环比涨0.06个百分点至53.99%，拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.04个百分点 - 12月18日企业开工率降至83%左右，标品拉丝生产比例涨至28%左右，石化库存处高位 - 原油价格下跌，新增产能投产，近期检修装置增加，下游旺季尾声订单下降，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [15][16] 塑料 - 12月18日开工率降至85%左右，截至12月12日当周下游开工率环比降0.76个百分点至43.00% - 农膜退出旺季订单下降，石化库存处高位，原油价格下跌，新增产能投产，开工率小幅下降 - 下游采购意愿不足，预计偏弱震荡，L - PP价差回落 [17] PVC - 上游电石价格下调，供应端开工率环比减0.46个百分点至79.43%，下游开工率略降，订单不佳 - 出口以价换量，上周签约回升但印度需求有限，社会库存增加，压力大 - 房地产仍在调整，新增产能投产，近期上行空间有限 [18][19] 焦煤 - 高开高走日内涨超6%，山西主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价降51元/吨 - 供应端进口煤冲击，国内部分工厂预计减产，矿山开工下滑但库存增加，整体供应宽松 - 焦炭二轮提降后焦企利润回升，铁水产量下降，钢厂进入淡季，下游需求转弱 - 发改委发布文件点燃市场情绪，但供需逻辑宽松，情绪难支撑盘面大幅上涨 [20] 尿素 - 盘面高开低走日内上涨，现货价格上涨，交投良好，部分工厂停售 - 气头装置停产但日产仍在19万吨以上，农业需求淡季，贸易商补库 - 复合肥工厂开工环比下行，东北冬储生产，其他工业需求复工，下游有韧性 - 库存去化集中在东北西北，主交割区库存小增，印标刺激价格反弹，但过剩缺口存在上方压力大 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 尿素期货高开低走但日内上涨，现货价格上涨且交投氛围好，虽处于气头装置停产期但日产仍超19万吨，农业需求淡季贸易商补库，复合肥开工率环比下降，其他工业需求逐渐复工，尿素下游有韧性，库存继续去化但主交割区库存小增，印标刺激价格反弹但过剩缺口仍在上方压力明显[1] 根据相关目录分别总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力2605合约1696元/吨开盘，高开低走后收于1708元/吨，涨幅1.67%，持仓量162527手（-2001手），前二十名主力持仓席位中多头-3106手、空头+3026手，2025年12月18日尿素仓单数量11177张，环比-25张[2] - 现货方面，价格上涨交投氛围好部分工厂停售，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1590 - 1670元/吨，河南工厂价格偏低[4] 基本面跟踪 - 基差方面，以河南地区为基准，基差环比走弱，5月合约基差-28元/吨（-15元/吨）[6] - 供应数据，2025年12月18日全国尿素日产量19.41万吨，较昨日-0.15万吨，开工率79.99%[9] - 企业库存数据，截至2025年12月17日中国尿素企业总库存量117.97万吨，较上周减少5.45万吨，环比减少4.42%[10] - 预售订单天数，截至2025年12月17日中国尿素企业预收订单天数6.24日，较上周期减少0.7日，环比减少10.09%[10] - 下游数据，12月13日 - 12月18日，复合肥产能利用率39.37%，较上周下降1.25个百分点，中国三聚氰胺产能利用率周均值为58.55%，较上周减少3.31个百分点[12]

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【12 月 18 日国内商品期货收盘多数上涨，钯主力合约涨停】12 月 18 日，国内商品期货收盘，多数品 种上涨。钯主力合约涨停，焦煤涨超 6%，焦炭、铂涨超 5%，沪银涨逾 3%，玻璃、烧碱等涨超 2%， PTA、尿素等涨超 1%，PVC、沪锌等小幅上涨。部分品种下跌，集运欧线跌超 3%，多晶硅跌逾 2%， 苹果、豆一等跌超 1%，白糖、塑料等小幅下跌。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月18日，国内商品期货收盘，多数上涨。钯主力合约涨停，焦煤涨超6%，焦炭、铂涨 超5%，沪银涨逾3%，玻璃、烧碱等涨超2%，PTA、尿素等涨超1%，PVC、沪锌等小幅上涨；集运欧 线跌超3%，多晶硅跌逾2%，苹果、豆一等跌超1%，白糖、塑料等小幅下跌。 ...

报告行业投资评级 - 原油、天然气、尿素谨慎看空，LPG、L、PP、PVC、沥青、玻璃、纯碱空头反弹，PX/PTA谨慎看多，乙二醇空单止盈，甲醇轻仓试多[1][3][6] 报告的核心观点 - 各品种受地缘政治、供需、库存、成本等因素影响，呈现不同走势和投资建议，如原油因南美地缘升温短线反弹但中长期因供给过剩承压，LPG跟随成本端油价反弹但上方有压力等[1][7][9] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价低位反弹，WTI上升1.23%，Brent上升1.29%，SC下降1.83% [7][8] - 基本逻辑：俄乌地缘缓和，南美地缘不确定性上升，美国扣押委内瑞拉油轮；OPEC+维持产量政策不变，淡季原油供给过剩，全球及美国原油库存累库，油价下行压力大 [9][10] - 基本面：供给上，美国封锁委内瑞拉油轮使地缘风险担忧升温；需求上，IEA预计2025 - 2026年全球原油需求增加；库存上，美国原油及成品油库存有变化 [10] - 策略推荐：中长期OPEC+扩产压价，油价进入低价格区间；日线大涨反弹但中长线走势偏弱；空单部分止盈，SC关注【420 - 435】 [11] LPG - 行情回顾：12月17日，PG主力合约收于4212元/吨，环比上升0.05%，现货端山东、华东、华南价格有变动 [13][14] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价短线反弹但大趋势向下；供需面炼厂开工上升，商品量回升，下游化工需求有韧性但MTBE调油需求下降；仓单数量下降，库存上升 [15] - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，液化气价格有压缩空间；成本端短线反弹中长期承压，走势偏弱；空单继续持有，PG关注【4050 - 4150】 [16] L - 行情回顾：L05收盘价为6479元/吨，环比下降1.0%，持仓量、成交量等有变化 [18] - 基本逻辑：期现共振下跌，LP价差大幅收缩；停车比例提升，LL加权毛利压缩，供给充足；棚膜旺季见顶，农膜开工率下滑，企业面临去库压力 [20] - 策略推荐：空单减持，中长期处于高投产周期，等待反弹偏空；空LP05价差继续持有，L关注【6450 - 6600】 [20] PP - 行情回顾：PP05收盘价为6254元/吨，环比上升1.4%，持仓量、成交量等有变化 [21] - 基本逻辑：仓单大幅注销，高库存抑制反弹空间；12月需求进入淡季，停车比例下滑，检修计划不足，产业链去库压力大；PDH利润压缩，关注计划外检修 [23] - 策略推荐：空单减持，中长期处于高投产周期，等待反弹偏空；空MTO05，PP关注【6200 - 6350】 [23] PVC - 行情回顾：V05收盘价为4680元/吨，环比上升0.2%，持仓量、成交量等有变化 [25] - 基本逻辑：主力移仓换月，盘面延续走强；上中游库存高位，内外需求淡季，供需过剩矛盾难缓解；氯碱齐跌，西北自备电石法装置亏损，关注装置动态 [27] - 策略推荐：短期多单轻仓持有，中长期等待库存去化，回调试多，V关注【4600 - 4800】 [27] PTA - 行情回顾：TA05收盘价为4674元/吨，环比下降48元 [28] - 基本逻辑：供应端装置按计划检修且检修力度大，加工费偏低；需求端下游需求尚可但预期走弱；成本端PX震荡偏弱；库存压力不大但远月存累库预期 [29] - 策略推荐：01承压运行但底部有支撑，关注05逢低布局多单机会，TA05关注【4670 - 4730】 [30] MEG - 行情回顾：EG05收盘价为3627元/吨，环比上升58元 [31] - 基本逻辑：供应端国内外装置整体降负，但到港量环比回升；需求端下游需求尚可但预期走弱；库存端社会库存小幅累库，12月有累库压力；成本端原油承压，煤价走弱 [32] - 策略推荐：空单止盈离场，关注反弹布空机会，EG05关注【3750 - 3830】 [33] 甲醇 - 行情回顾：未提及 - 基本逻辑：太仓现货走弱，港口库存环比加速去化；供应端国内装置开工负荷提升，海外装置降负，12月到港量预计130万吨左右；需求端烯烃需求走弱，传统下游开工负荷回升；成本端支撑走弱 [36][37] - 策略推荐：谨慎追空，关注回调做多机会，MA05关注【2149 - 2189】 [38] 尿素 - 行情回顾：UR05收盘价为1683元/吨，环比下降20元 [39] - 基本逻辑：山东小颗粒尿素现货走强，基差上升；日产量高，12月中下旬部分气头企业检修，供应压力缓解；需求端短期较好但持续性一般，出口较好；厂库去化但仍处高位，仓单下降但处高位；基本面偏宽松，关注集港及出口变动 [40][41] - 策略推荐：谨慎看空，关注05做多机会，UR05关注【1670 - 1700】 [42] LNG - 行情回顾：12月16日，NG主力合约收于3.886美元/百万英热，环比下降3.14%，美国、荷兰及中国LNG价格有变动 [43][44] - 基本逻辑：需求端进入消费旺季，但近期美国天气温和，需求支撑下降，气价升至高位，供给充裕，气价承压；国内LNG零售利润上升；供给端美国自由港一条LNG产线关停，出口下降，国内供应上升；库存端美国天然气库存减少 [45] - 策略推荐：北半球冬季需求有支撑，但气价高位供给充足，气价承压下行，NG关注【4.040 - 4.280】 [45] 沥青 - 行情回顾：12月17日，BU主力合约收于2997元/吨，环比上升3.67%，山东、华东、华南市场价有变动 [47][48] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价偏弱且供需双弱，近期南美地缘有不确定性；综合利润上升；供给端12月国内沥青地炼排产量下降；需求端出货量增加；库存端社会库存下降 [49] - 策略推荐：估值回归正常但仍有压缩空间，供给充足，需求进入淡季，价格有压缩空间；南美地缘不确定性上升，空单可部分止盈，BU关注【2950 - 3050】 [50] 玻璃 - 行情回顾：FG05收盘价为1038元/吨，环比持平，持仓量、成交量等有变化 [52] - 基本逻辑：成本端纯碱走强叠加市场情绪好转，盘面触底反弹；日熔量维持，华南一条产线有放水预期；各工艺利润修复，供给难超预期缩量；地产量价调整，深加工订单走弱；供需双弱，厂库高位三连降但上中游库存偏高 [54] - 策略推荐：短线偏强，空单部分止盈；中长期地产调整，等待反弹空，FG关注【1050 - 1100】 [54] 纯碱 - 行情回顾：SA05收盘价为1170元/吨，环比持平，持仓量、成交量等有变化 [56] - 基本逻辑：多套装置计划检修或降负荷，厂库高位五连降，短期供给压力缓解；月底远兴二期280万吨装置有投产计划，中长期供给宽松；浮法玻璃冷修预期增加，需求支撑不足 [58] - 策略推荐：短线偏强，空单离场；中长期供给承压，等待反弹空，SA关注【1180 - 1230】 [58]

报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 临近年末市场风险偏好下降，11月国内经济数据不佳，重磅会议政策加码信号有限，市场政策预期落地后“利多出尽”式调整，短期内股指延续偏弱运行，但11月中旬以来调整为明年上行打开空间，投资者可在调整阶段建多头头寸，借股指期货贴水结构优化投资成本与胜率 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] - 各品种有不同投资机会和风险，如农产品、能源化工等品种受供需、政策、宏观情绪等因素影响，呈现不同走势和投资建议 [1] 按相关目录总结 股指 - 短期延续偏弱运行，中期调整为上行打开空间，投资者可在调整阶段逐步建多头头寸，借股指期货贴水结构优化成本与胜率 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好，短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 农产品 - 棕榈油、白糖看空，棕榈油关注进口大豆拍卖对供给端利空影响，白糖全球过剩、国内新作供应放量，关注资金面变化 [1] - 棉花短期“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、旺季需求等情况 [1] - 玉米短期盘面偏震荡，港口烘干塔上量增加，农户惜售，各环节库存低，节前下游有备货需求，关注东北产区温度对量影响 [1] - 美豆油、美豆走弱，国内储备传一周二拍，盘面短期偏震荡，关注储备拍卖和海关检验检疫政策 [1] - 纸浆期货受“弱需求”和“强供给”拉扯波动大，单边观望，月差考虑1 - 5反套 [1] - 原木期货震荡偏弱运行，01合约临近交割月压力大 [1] - 生猪震荡，现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能待释放 [1] 有色金属 - 铝产业驱动有限，风险偏好反复，铝价高位宽幅震荡 [1] - 氧化铝国内产量及库存双增，基本面偏弱，部分空头离场价格反弹但向上驱动有限 [1] - 锌基本面好转，成本中枢上移，LME限仓落地锌价承压，关注低多机会 [1] - 镍印尼12月镍矿升水持稳，计划缩减26年镍矿产量，全球镍库存高位，沪镍震荡，宏观转暖或供给扰动增加有减仓修复需求，中长期一级镍过剩，操作短线为主 [1] - 不锈钢原料镍铁价格企稳，社会库存去化，钢厂12月减产预估增加，期货震荡，操作短线，关注逢高卖套机会 [1] - 锡短期震荡，中长期偏多，关注回调低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金短期震荡，长期有上行空间 [1] - 白银短期偏强，警惕波动风险 [1] - 铂短期偏强，长期可逢低多配，国内期货铂价大幅溢价外盘，谨慎参与 [1] - 钯短期偏强，国内期货钯价大幅溢价外盘，中期关注【多铂空钯】套利策略 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，看空 [1] 多晶硅 - 产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，大厂挺价意愿强、交货意愿低 [1] 碳酸锂 - 新能源车旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，突破前高 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷期现正套头寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，估值不高，不建议追空 [1] - 铁矿石近月受限产压制，商品情绪好，远月有向上机会 [1] - 锰硅、硅铁直接需求走弱，供给偏高，价格承压 [1] - 玻璃供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导价格波动走强 [1] - 纯碱跟随玻璃，供需尚可，估值偏低，向下空间有限，承压震荡 [1] - 煤焦黑色板块共振下跌后企稳，关注现货情况和下游冬储补库 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] - 焦煤高频数据利空，产地压力大，建议短空 [1] 能源化工 - 原油OPEC + 暂停增产至2026年底、俄乌和平协议不确定、美国制裁委内瑞拉出口影响价格 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，赶工需求大概率证伪，供给不缺，利润较高 [1] - 沪胶原料成本支撑强，期现价差低位，中游库存或累库 [1] - 顺丁橡胶成交好转，成本上移，民营出厂价和主营挂牌价上涨，开工率高，传韩国工厂计划关闭，看多 [1] - PTA汽油裂解利润下滑但PX强势，装置高负荷运行，PX消费稳定，成本高企利润承压，聚酯新装置投产推动消费量高位 [1] - 乙二醇累库价格下跌，煤炭价格下跌成本支撑走弱，关注碳中和政策变动影响 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯成本端略有支撑但生产经济性为负，现货市场情绪回暖，总库存高位未显著去库 [1] - 尿素出口情绪缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本支撑 [1] - 聚丙烯检修减少，开工负荷高，供应增加，下游需求开工弱，原油价格走低，油制成本下降，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - PVC盘面回归基本面，后续检修少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - 烧碱广西氧化铝投前送货、部分厂延迟投产，采购放缓，开工负荷高，山东烧碱累库压力，液氯价格高，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - LPG地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松，CP/FEI回补修复上行，北半球燃烧需求释放，化工刚需支撑，国内C3/C4产销顺畅，库存无压力，盘面PG价格补跌后区间震荡，关注近月价格受天然气影响拉涨及远月月差回落 [1] 集运欧线 - 12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给宽松 [1]

食用农产品市场价格周度变化 - 全国食用农产品市场价格环比前一周上涨0.7% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤6.03元，环比上涨1.3%，其中茄子、西红柿、冬瓜分别上涨8.4%、7.5%和5.8% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中西瓜、香蕉、葡萄分别上涨4.3%、3.1%和0.8% [1] - 禽产品批发价格略有上涨，其中白条鸡、鸡蛋分别上涨0.2%和0.1% [1] - 水产品批发价格基本平稳，部分品种涨跌互现，鲢鱼、鲫鱼、大带鱼分别上涨0.4%、0.3%和0.2%，鲤鱼、草鱼、大黄鱼分别下降0.3%、0.1%和0.1% [1] - 粮油批发价格略有波动，大米、菜籽油、豆油分别上涨0.2%、0.1%和0.1%，面粉价格持平，花生油下降0.2% [1] - 肉类批发价格略有下降，猪肉每公斤18.00元，下降0.2%，羊肉、牛肉分别下降0.3%和0.1% [1] 生产资料市场价格周度变化 - 全国生产资料市场价格环比前一周上涨0.1% [1] - 基础化学原料价格小幅上涨，其中硫酸上涨1.7%，甲醇、纯碱、聚丙烯分别下降0.5%、0.3%和0.3% [2] - 有色金属价格以涨为主，铜、锌分别上涨1.4%和0.8%，铝下降0.3% [2] - 橡胶价格略有上涨，天然橡胶、合成橡胶分别上涨0.9%和0.1% [2] - 化肥价格略有波动，三元复合肥上涨0.3%，尿素下降0.1% [2] - 煤炭价格略有下降，炼焦煤、动力煤、无烟块煤每吨1061元、783元和1164元，分别下降0.7%、0.3%和0.2% [2] - 钢材价格总体下降，螺纹钢、高速线材、热轧带钢每吨3354元、3545元和3505元，分别下降0.5%、0.4%和0.3% [2] - 成品油批发价格略有下降，0号柴油、92号汽油、95号汽油分别下降0.6%、0.2%和0.2% [2]

报告行业投资评级 - 单边区间震荡偏强，跨期观望，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨，尿素现货价格松动，低价成交好转，市场交投氛围转强 [2] - 供应端四季度气头检修12月逐渐开始，前期煤头企业检修逐步恢复，2025年新增产能全部投产，尿素日产量小幅下降 [2] - 需求端淡储采购放缓，多地发布环保预警影响复合肥厂及板厂开工，工业刚需小幅下降，复合肥东北开工率有升有降，三聚氰胺装置复产开工回升，刚需采购 [2] - 随着淡储等市场活动，厂内库存去库，港口库存小幅累库，需关注东北复合肥开工率、原料采购节奏、全国淡储节奏及现货采购情绪持续性 [2] 根据相关目录总结 尿素基差结构 - 包含山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等相关图表 [5][6][7][9][14][16] 尿素产量 - 包含尿素周度产量、尿素装置检修损失量相关图表 [5][19] 尿素生产利润与开工率 - 包含生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率相关图表 [5][24][25][27][29] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润相关图表 [5][31][38][40][45] 尿素下游开工与订单 - 包含复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数相关图表 [5][47][50] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量相关图表 [5][51][53][58]