3、2024年赞比亚共进口79.7万吨化肥。尿素占比最高（36%），其余依次 为氮磷钾三元复合肥（15.29%）、磷酸一铵（10.66%）、硫酸铵（9.48%）、 氯化钾（8.33% ）。主要化肥混配和销售企业包括赞比亚氮化工公司 （NCZ）、赞比亚公司化肥种子谷物公司（FSG Zambia）、赞比亚化肥公司 （ Zambian Fertilizers ） 和 卢 萨 卡 联 合 资 本 化 肥 公 司 （ United Capital Fertilizers）等。2024年赞比亚再出口化肥10.9万吨，占进口总量的13.7%。 4、作为西非最大经济体，尼日利亚2024年共进口73.8万吨化肥。由于尼 本国具备尿素生产条件，为进一步混配加工生产氮磷钾三元复合肥，该国进口 肥料种类较其他非洲国家更加单一，主要包括硫酸铵（62.23%）、氯化钾 （18.92%）和磷酸二铵（18.70%）。尼日利亚化肥产业主要由诺托雷公司 （Notore）、英多拉玛集团（Indorama，印尼跨国企业）和丹格特集团 （Dangote）三大化肥企业主导。 5、作为西非经济货币联盟（UEMOA）第一大经济体，科特迪瓦在2024 年共进 ...

中欧班列受阻，钾肥影响几何？20250918 摘要 中国钾肥供应短期内未受显著影响，9 月白俄、俄罗斯通过中欧班列发 运约 11 万吨氯化钾，虽略低于平均水平，但为近三月最高运输量。未 来进口成本中枢预计上行，四季度及 2026 年成本或继续增加。 港口氯化钾价格小幅回调，成交价每吨下降约 200 元，反映市场需求疲 软及国家储备放储影响。下游硫酸钾、氢氧化钾及复合肥企业面临亏损 压力，尿素和磷肥价格下行进一步拖累行情。 央企和国企钾肥指导价未调整，62%含量港口钾肥为 3,150 元/吨，国 产铁路到站价为 3,100 元/吨，构成市场底部支撑。不同单质肥料需求分 化，尿素需求相对较好，磷肥和钾肥面临压力。 国内尿素产能过剩，出口受限导致国内价格低于国际市场，工厂面临恶 性降价循环。氮肥协会已多次讨论解决方案，但短期内情况难以改善， 政策影响力度较大。 农作物种植引导影响肥料需求，低价肥料需求增加，高精作物需更多钾 肥。疫情后保耕地面积和粮食总产量政策调整，以及部分地区耕地面积 紧缩，总体用量有所下降。 Q&A 最近波兰和白俄罗斯边境口岸关闭事件对钾肥行情有何影响？ 目前来看，波兰和白俄罗斯边境口岸关闭事件 ...

（来源：华闻期货） 来源：华闻期货 黑色板块 【钢材】 供需矛盾趋强，钢材易涨难跌。需求端，旺季逐步来临，下游需求逐步释放，钢材整体需求进入逐步回 升的状态；结构上看，板材需求维持高位；螺纹需求低位回升。供应端，钢厂利润收窄，钢材整体供应 趋降。其中，板材供给维持高位，供应压力较大。螺纹产量显著下降，供给压力缓解。总体而言，随着 下游需求旺季的来临，叠加产业政策执行力度逐步趋严，钢材供需矛盾和成本支撑作用有望逐步增强。 短期内，钢价预计仍将延续震荡上涨的状态。 【焦煤】 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比提升1.9%至84.7%，原煤日均产量达190万吨（环比增4.4万 吨），精煤日均产量增至76.1万吨（环比增3.3万吨），但"反内卷"仍是下半年市场核心关注点，叠加后 续强安监政策扰动，煤矿开工率进一步提升的空间有限。需求端则呈现强劲刚性支撑，洗煤厂开工率提 升带动原煤需求释放，同时上周铁水产量重回240万吨以上、独立焦企产能利用率创近2年高位，二者共 同强化对焦煤的消耗，推动库存持续去化：原煤库存环比微降3.2万吨至470万吨，精煤库存降幅扩大至 21.7万吨，降至232.8万吨，同比降幅亦扩至16 ...

长江期货研究咨询部 交易咨询业务资格： 鄂证监期货字[2014]1 号 曹雪梅：Z0015756 电话：027-65777102 邮箱：caoxm2@cjsc.com.cn 全球主要市场表现 | 指标 | 最新价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 3,876.34 | 0.37% | | 深圳成指 | 13,215.46 | 1.16% | | 沪深 300 | 4,551.02 | 0.61% | | 上证 50 | 2,952.78 | 0.17% | | 中证 500 | 7,260.04 | 0.96% | | 中证 1000 | 5,903.58 | 0.25% | | 日经指数 | 44,790.38 | -0.25% | | 道琼指数 | 46,018.32 | 0.57% | | 标普 500 | 6,600.35 | -0.10% | | 纳斯达克 | 22,261.33 | -0.33% | | 美元指数 | 97.0155 | 0.35% | | 人民币 | 7.1056 | -0.15% | | 纽约黄金 | 3,694.60 | -0.88% ...

| 11/12 | > 国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年09月18日 | | 尿素 | なな女 | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯菜 | 女女女 | 苯乙烯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | 聚丙烯 | ななな | 塑料 | ☆☆☆ | | | PVC | ななな | 烧碱 | な☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | РХ | 女女女 | PTA | な女女 | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | ななな | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | ななな | 纯碱 | 女女女 | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | 女女女 丙烯 | | な女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 两烯期货主力合 ...

企业出口订单将执行到本月底。本周尿素企业库存继续小幅增加，局部低价吸引下游适当补仓，但国内整 数据来源于第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 体需求不及供应，尿素日产仍有提升趋势，加之尿素企业面临国庆收单，预计短期尿素企业库存或继续累 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1670 | -11 郑州尿素1-5价差(日,元/吨) | -55 | -2 -1231 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 286823 | 5335 郑州尿素前20名净持仓 | -40881 | | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 8188 | -80 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1680 | 0 河南(日,元/吨) | 1660 | 0 | | | 江苏(日,元/吨) | 1650 | 0 山东(日,元/吨) ...

【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1681 元/吨开盘，平开低走，日内偏弱震荡， 最终收于 1670 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.65%，持仓量 286823 手（+5335 手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+3015 手，空头+2691 手。其 中，中泰期货净多单+1419 手、银河期货净多单+1560 手；平安期货净空单+1017 手，中信期货净空单+980 手。 2025 年 9 月 18 日，尿素仓单数量 8188 张，环比上个交易日-80 张，其中辽 宁化肥-23 张，眉山邦力达-12 张，安徽中能-45 张。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【冠通研究】 复合肥开工负荷提升，支撑乏力 制作日期：2025 年 9 月 18 日 【策略分析】 今日平开低走，日内偏弱震荡，现货价格继续下挫，期货反弹乏力，市场情 绪欠佳。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围多在 1600- 1630 元/吨，河北部分工厂报价 1670-1680 元/吨，但高报价工厂主要执行出口 集港订单。尿素日产随着装置复产，日产依然 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 9 月 18 日） 一、研究观点 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：9 月 17 日尿素期货仓单 8268 张，较上一交易日-11 张，有效预报 49 张。 2、隆众数据：9 月 17 日尿素行业日产 19.56 万吨，较上一工作日增加 0.35 万吨(修正：上一 工作日日产为 19.21 万吨）；较去年同期增加 0.10 万吨；行业开工率 83.59%，较去年同期 87.26% 下降 3.67 个百分点。 3、9 月 17 日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东 1650，持平；河南 1660， 持平；河北 1680，持平；安徽 1660，持平；江苏 1650，持平；山西 1530，-10。 4、隆众数据：截至 9 月 17 日尿素企业库存 116.53 万吨，较上周+3.26 万吨，+2.88%。 纯碱 & 玻璃 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周三尿素期货价格偏弱震荡，主力 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油价格三连涨后略有回落，市场评估乌克兰袭击俄罗斯能源设施及美联储利率决议影响，供应压力延续，震荡格局或延续，关注地缘风险 [2][4] - 化工品估值合理格局下跟随原油和煤炭波动，需关注低估值化工品是否出现较大反弹，如PTA加工费有修复可能 [3] - 宏观情绪短暂提振化工品价格，整体仍是震荡 [4] 各品种总结 原油 - 观点：供应压力延续，关注地缘风险 [4][6] - 市场要闻：美联储下调基准利率，官员对加息降息看法有变化；斯洛伐克抵制削减俄油气进口要求；波兰支持继续购买俄能源 [6] - 主要逻辑：美9月12日当周商业原油库存减少，净出口增量高，进口回落出口增加，产量小幅下滑，炼厂开工率回落，石油产品汽油库存降柴油库存累积，总库存高位上探，OPEC+加速增产，供需弱现实格局体现，库存面临双重压力 [6] - 展望：油价震荡偏弱，关注地缘短期扰动 [6] 沥青 - 观点：期权3500持仓集中，沥青期价震荡 [4][7] - 主要逻辑：沙特推动增产等因素支撑油价，沥青期价反弹或测试3500压力位；沥青 - 燃油价差走低，十月排产同比增加，供应紧张缓解，定价权有望重回山东；沥青估值仍高，矛盾是库存低与排产高 [7] - 展望：沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落 [7] 高硫燃油 - 观点：燃油期价弱势震荡 [4][8] - 主要逻辑：沙特推动增产等支撑油价，但增产预期叠加俄燃料油出口高，裂解价差走弱；我国关税提升等使需求预期恶化；支撑因素大方向偏弱，期权持仓暗示多空争夺激烈 [8] - 展望：地缘升级对价格扰动短暂，关注俄乌局势变动 [8] 低硫燃油 - 观点：低硫燃油跟随原油震荡 [4][9] - 主要逻辑：跟随原油震荡，3500压力位短期有效；面临航运需求回落等利空，估值偏低，跟随原油变动；国内政策使供应增加需求回落，或维持低估值运行 [9] - 展望：受绿色燃料替代等影响，但估值低，跟随原油波动 [9] PX - 观点：PTA新投产推迟，需求预期转弱，加工费承压 [10] - 主要逻辑：原料端偏强，PX早盘跟涨，但PTA新投产推迟和部分装置检修使远期需求不佳，氛围回落，价格短期跟随成本波动，需求预期差使利润承压 [10] - 展望：震荡，关注下方6600左右支撑 [10] PTA - 观点：新装置投产推迟，检修落地，但市场提振效果有限 [10] - 主要逻辑：新装置投产推迟和部分检修计划对市场提振有限，供应损失使PX供需预期弱，成本支撑减弱，下游需求不及预期，聚酯负荷上行受阻，供需格局略有改善但结构难转变，不排除利润小幅修复 [10] - 展望：震荡，关注下方4600左右支撑情况 [10] 纯苯 - 观点：苯乙烯装置及宏观扰动，纯苯日内上涨 [10][11] - 主要逻辑：石脑油下游石化产品利润改善，东西方价差走坚吸引套利货物，苯乙烯和纯苯估值中性，价格压缩驱动不足，周内窄幅波动，等待新驱动，日内因宏观和装置扰动跟涨 [11] - 展望：进口到货增加，港口累库，9 - 10月苯乙烯检修则重回供大于求 [11] 苯乙烯 - 观点：宏观及装置扰动，苯乙烯反弹 [12] - 主要逻辑：近期跌后反弹，因合理估值空头止盈平仓，以及装置检修和宏观预期带动；中期偏空，9 - 10月库存压力大，成本端纯苯累库或拖累估值；短期震荡，多头期待旺季和政策，非一体化利润低或有检修刺激盘面 [12] - 展望：利润至低位，9 - 10月可做阔利润，短期震荡或小反弹，库存压制幅度有限 [12] 乙二醇 - 观点：下游需求不及预期，市场心态承压 [13] - 主要逻辑：原油煤炭价格上行提供成本支撑，但市场情绪一般，新增装置试车成功，10月部分装置有复工预期，供应压力增加打压市场心态 [13] - 展望：价格区间震荡，关注4200左右支撑 [13] 短纤 - 观点：跟随成本波动，需求一般 [14] - 主要逻辑：基本面变量有限，上游成本走高带动下游聚酯产品估值上移，但需求疲软，终端观望，关注节前集中备货情况 [14][15] - 展望：短纤绝对值跟随原料波动，短期震荡整理 [15] 瓶片 - 观点：驱动有限，被动跟随 [15] - 主要逻辑：上游聚酯原料小幅震荡，瓶片价格震荡偏稳，加工费区间震荡，PTA装置检修和新装置投产延后或使加工费修复，瓶片价格跟随成本波动 [15][16] - 展望：震荡，绝对值跟随原料波动 [16] 甲醇 - 观点：港口累库放缓，甲醇期价震荡 [17] - 主要逻辑：9月17日甲醇期价震荡，内蒙古价格下跌，企业让利出货，下游按需采购；西北地区出货顺利；港口库存增加，内地库存压力有限价格有支撑，近月港口库存压力大，近远月矛盾仍存，考虑远月停车预期，9 - 10月可关注低多机会 [17][18] - 展望：短期震荡 [18] 尿素 - 观点：实际成交有限，短期震荡整理 [18] - 主要逻辑：9月17日基本面供应端产量和开工率增长，需求端支撑有限，行情震荡整理 [18][19] - 展望：基本面供需宽松，下游抵制高价，行情上行承压，短期震荡，关注利好 [19] 塑料（LLDPE） - 观点：节前仍有补库释放，塑料震荡 [22] - 主要逻辑：9月17日主力合约震荡，油价震荡，供需弱现实格局体现，后期原油库存有压力；塑料期价临近7月低点有技术支撑；进入旺季下游开工提升慢，但价格低位且节前下游有补库意愿；自身基本面承压，产量高位，库存高位去化，供给有压力 [22] - 展望：前低支撑叠加双节前补库，短期震荡 [23] PP - 观点：检修小幅抬升，节前仍存补库需求，PP震荡 [23] - 主要逻辑：9月17日主力震荡，PP价格至6月低点有支撑，下游拿货放量；双节临近，价格低位下游有补库需求；供给端增量，新产能释放需高检修平衡，上中游库存有压力；油价震荡，供需弱现实格局体现；国内装置大修消息实质影响中性 [23][24] - 展望：短期震荡 [24] PL - 观点：短期跟随PP波动，PL短期震荡 [24] - 主要逻辑：9月17日主力震荡，多数企业库存可控，报盘维稳，下游择低入市，低价成交放量，PP - PL价差震荡，波动率或抬升 [24] - 展望：短期震荡 [24] PVC - 观点：弱现实强预期，PVC震荡运行 [26] - 主要逻辑：宏观上反内卷政策预期尚存，海外降息概率提升，市场情绪偏暖；微观上基本面承压，成本上移，上游秋检增多产量下滑，下游开工改善，低价采购放量，上周签单一般出口预期承压，煤价调整电石开工回落价格反弹，烧碱现货回落，静态成本5080元/吨，动态成本上移 [26] - 展望：偏震荡，压力为中长期基本面承压，支撑为动态成本上移和市场情绪回暖 [26] 烧碱 - 观点：现货下跌空间谨慎，盘面偏震荡 [26] - 主要逻辑：宏观上反内卷政策预期尚存，海外降息确定性高，市场情绪偏暖；微观上基本面压力显现，现货加速下跌，但节前中下游补库有支撑，如魏桥收货量高、非铝开工修复、出口签单、检修增加产量略降、液氯价格和综合成本情况 [26][27] - 展望：低价刺激补库，现货跌幅放缓，盘面偏震荡 [27] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：各品种不同月份价差有不同变化，如Brent M1 - M2为0.44，变化 - 0.02等 [28] - 基差和仓单：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差75，变化 - 34，仓单65360等 [29] - 跨品种价差：各品种间价差有变化，如1月PP - 3MA为 - 146，变化9等 [30] 化工基差及价差监测 未提及具体有效内容 商品指数情况 - 综合指数：未提及具体数据 [272] - 特色指数：商品20指数2515.59，跌 - 0.45%；工业品指数2270.66，涨 + 0.04% [273] - 板块指数：能源指数1233.05，今日涨 + 1.17%，近5日涨 + 1.68%，近1月涨 + 3.22%，年初至今涨 + 0.42% [275]

1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 70 - 300股指 IV -- 300股指 HV IV-HV美 - 50ETF IV T-HV美 - 50ETF HV 20 BO IV-HV差 -- 1000股指 IV -- 1000股指 HV - 500ETF IV - 500ETF HV 20 10 20 10 20 白银 IV 日报 HV IV-HV美 沪金 IV HA HA Ar 325 80 77 2577 202586 Applan 2075/777 D2422 一豆粕 IV 空期 HV IV-HV差 IV-HV差 -王米IV 玉米 HV 50 20 10 10 10 10 0 40 40 21/2 .67 0.0 75 P3 01 r Jill . 66 40 10 30 白糖 IV -- 棉花 IV IV-HV差 日糖 HV IV-HV差 -- 棉花 HV 25 20 25 20 ...