报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇价格预计持续低位震荡 原因包括原材料成本上升、供给稳定但需求无显著改善、港口库存持续累积增加下行压力 尽管下游开工率稳定 但库存高企和成本压力抑制价格反弹空间 [47] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3691元/吨下跌至3682元/吨 跌幅0.24%；华东现货价格从3680元/吨下跌至3665元/吨 跌幅0.41% 基差从 -11元/吨扩大至 -17元/吨 显示现货相对期货弱势加深 油制、煤制和天然气制利润均显著下降 其中煤制利润由正转负 [2] - 持仓与成交：主力合约成交量从216019手减少至186790手 降幅13.53%；持仓量从294252手减少至276453手 降幅6.05% 表明市场参与度和活跃度减弱 资金流出迹象明显 [2] - 供给端：乙二醇总体开工率稳定在61.13% 油制开工率维持在71.18% 煤制开工率保持在49.34% 均无变化 显示生产端供应稳定 无新增产能扰动 [2] - 需求端：下游聚酯工厂负荷持稳于89.42% 江浙织机负荷维持在63.43% 需求端整体平稳 但无显著提升信号 支撑力度有限 [2] - 库存端：华东主港库存从753000吨增加至819000吨 涨幅8.76%；张家港库存从315000吨增至320000吨 涨幅1.59% 库存持续累积 凸显港口供应过剩压力 [3] 产业链价格监测 - 期货与现货价格：MEG主力合约期货价格从3691元/吨降至3682元/吨 跌幅0.24%；华东市场现货价从3680元/吨降至3665元/吨 跌幅0.41% [5] - 利润：乙烯制各种方法、煤制、天然气制、油田伴生气制利润均下降 如乙烯制 - SD氧化法从 -1006元/吨降至 -1129元/吨 煤制从215元/吨降至 -33元/吨 天然气制从1400元/吨降至1200元/吨 [5] - 开工负荷：乙二醇总体开工率、煤制开工率、油制开工率、聚酯工厂负荷、江浙织机负荷、乙烯制开工率、甲醇制开工率均无变化 [5] - 库存与到港量：华东主港库存从753000吨增至819000吨 涨幅8.76%；张家港库存从315000吨增至320000吨 涨幅1.59% [5] 产业动态及解读 - 12月10日 华东美金市场震荡调整 主流市场震荡调整 华南市场成交氛围冷清 陕西地区现货报价暂稳 [6] - 原油、煤炭价格走势趋稳 成本端底部支撑稳定 供应端利好尚有余温 叠加乙二醇市场估值偏低 现货价格小幅反弹 [6] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存等图表 [7][9][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇价格预计短期维持低位震荡格局，库存累积压力主导市场，价格下行风险偏高，需关注库存消化进度及需求变化[1][2] 各部分总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：主力期货价格从3826.0元/吨下跌至3723.0元/吨，跌幅2.69%，基差由负转正，从-16元/吨扩大至87元/吨[1] - 持仓与成交：成交量大幅增加65.24%至208232手，持仓量上升4.31%至307881手[1] - 供给端：总体开工率稳定在65.83%，油制和煤制开工率分别维持在72.38%和55.64%，乙烯制和煤制利润改善，天然气制利润下滑[1] - 需求端：下游聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷保持在63.43%，需求端整体平稳[1] - 库存端：华东主港库存增加21000吨至753000吨，张家港库存上升30000吨至315000吨，库存累积趋势延续，港口压力增大[2] 产业链价格监测 - 期货价格：主力合约从3826元/吨降至3723元/吨，跌幅2.69%，成交增加65.24%至208232手，持仓上升4.31%至307881手[4] - 现货价格：华东市场现货价从3810元/吨降至3715元/吨，跌幅2.49%[4] - 利润：乙烯制各工艺利润增加，煤制利润上升，天然气制利润下滑[4] - 开工率：乙二醇总体、煤制、油制、聚酯工厂、江浙织机等开工率均无变化[4] - 库存：华东主港库存增加2.87%至753000吨，张家港库存增加10.53%至315000吨[4] 产业动态及解读 - 12月5日华东美金乙二醇市场商谈重心下移，陕西地区现货报价下调，主流市场价格重心下挫，华南市场持货商报价跟跌，成交氛围冷清[5] - 乙二醇供需结构弱势难改，成本端支撑塌陷，现货基差继续走弱[5] 产业链数据图表 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计、行业总库存等图表，数据来源涉及WIND、CCF、百川盈孚Baiinfo等[6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期维持低位震荡，库存去化或引发反弹当前受成本端压制与需求疲软双重制约，但港口库存去化、基差走强及远月价差结构改善，或反映供需边际修复信号若油价未大幅下行，叠加部分煤化工装置检修计划，价格或逐步企稳；但需求端缺乏实质性驱动，上行仍需看到聚酯产销持续性改善需关注8月煤制装置集中检修落地及港口库存变动节奏 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力合约价格从4358元/吨小幅下跌至4331元/吨，跌幅0.62%，现货市场华东价格跌幅略小，基差从22元/吨大幅走阔至49元/吨，跨期价差显示远月合约走强，如5 - 9价差扩大10元至51元/吨 [1] - 主力合约持仓量微增315手至28.14万手，成交增加3161手至17.77万手，盘面交投活跃度有所回升，但整体仍处于近期偏低水平 [1] - 乙二醇总体开工率下降1.85个百分点至60.66%，主要因油制路线开工率下滑3.33个百分点至61.8%，煤制开工率微增0.27个百分点至58.82%，甲醇制和乙烯制装置负荷持平，利润仍深度亏损 [2] - 聚酯工厂负荷持稳89.42%，江浙织机负荷保持在63.43%，终端需求未现明显增量信号，下游刚性补库对乙二醇价格形成托底，但订单放量不足限制负荷提升空间 [2] - 华东主港库存环比大降6.1万吨至48.06万吨，为近月最低水平，且到港量从8.43万吨增至11.1万吨，增幅31.67%，显示港口去库或由发货量加速驱动，库存压力边际缓解 [2] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 07 - 11|2025 - 07 - 10|变化|近日涨跌幅|走势|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约|4331|4358|-27|-0.62%||元/吨| |MEG期货主力合约成交|177749|174588|+3161|1.81%||手| |MEG期货主力合约持仓|281351|281036|+315|0.11%||手| |MEG现货华东市场现货价|4370|4395|-25|-0.57%||元/吨| |价差MEG基差|49|22|+27|122.73%||元/吨| |价差MEG 1 - 5价差|-25|-8|-17|-212.50%||元/吨| |价差MEG 5 - 9价差|51|41|+10|24.39%||元/吨| |价差MEG 9 - 1价差|-26|-33|+7|21.21%||元/吨| |石脑油制利润|-|-116|-|||美元/吨| |乙烯制利润|-|-790|-|||元/吨| |甲醇制利润|-|-1359|-|-||元/吨| |煤制利润|-252|-252|0|0.00%||元/吨| |产业链开工负荷乙二醇总体开工率|60.7%|62.5%|-1.9%|-2.96%||%| |产业链开工负荷煤制开工率|58.8%|58.6%|+0.3%|0.46%||%| |产业链开工负荷油制开工率|61.8%|65.1%|-3.3%|-5.11%||%| |产业链开工负荷聚酯工厂负荷|89.4%|89.4%|0.0%|0.00%||%| |产业链开工负荷江浙织机负荷|63.4%|63.4%|0.0%|0.00%||%| |产业链开工负荷乙烯制开工率|60.6%|60.6%|0.0%|0.00%||%| |产业链开工负荷甲醇制开工率|62.4%|62.4%|0.0%|0.00%||%| |库存与到港量情况华东主港库存|48.1|54.2|-6.1|-11.33%||万吨| |库存与到港量情况张家港库存|16.5|17.6|-1.1|-6.26%||万吨| |库存与到港量情况到港量|11.10|8.43|+2.67|31.67%||万吨| [5] 产业动态及解读 - 7月11日，上午华东乙二醇美金市场商谈重心走高，近月船货商谈在513 - 516美元/吨区间，下午小幅回落，在511 - 515美元/吨区间，均暂无成交听闻 [6] - 7月11日，陕西地区乙二醇市场现货报价维稳，市场均价在3880元/吨附近自提，主流市场价格上涨，陕西货源报价暂稳，业者操作谨慎 [6] - 7月11日，上午原油市场走势偏强，乙二醇华东一大厂临时降负运行，加上宏观预期偏乐观，大商所主力合约盘面上涨，现货基差小幅走弱，当前华东价格商谈参考在4395元/吨附近 [6] - 7月11日，主流市场表现强势，华南市场报价坚挺，不过市场成交偏清淡，目前在4450元/吨附近送到 [6] 产业链数据图表 报告包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表 [7][9][11]