文章核心观点 杭州银行在2024年度业绩说明会上虽展现良好经营成效，但面临零售资产风险暴露问题，个人贷款不良率上升，尤其住房按揭和个人经营贷款不良压力增加，冲击以做大零售金融、做优小微金融为增长极的“二二五五”战略，且零售、小企业业务利润大跌，未来需破解资本循环实现内涵增长 [2][3][6] 分组1：业绩说明会整体情况 - 4月16日杭州银行举行2024年度业绩说明会，董事长称各项经营管理工作成效良好，效益增幅、资产质量位居上市银行前列，管理层回应外界疑问，给人“优等生、好银行”印象 [3] 分组2：零售资产风险情况 - 2024年末杭州银行不良率平稳维持在0.76%，但个人贷款不良率较上一年末上行0.18个百分点至0.77%，个人住房按揭、个人经营和个人消费贷款不良率全面上行 [3] - 今年一季度开始按揭贷款部分客群违约现象逐步增多，当前最关注包括个人经营贷在内的中小微企业信贷风险 [2][5] - 个人住房按揭、个人经营贷款共占杭州银行个人贷款余额近八成，不良压力增加影响权重较大 [2] 分组3：历史不良情况及应对 - 2011年下半年浙江省互保联保现象频出，信用风险蔓延，杭州银行受地方风险暴露影响不良率自2011年开始连续攀升，2015年末个人经营贷不良余额20.78亿元，不良率高达8.61% [5] - 为化解不良，杭州银行加大不良核销力度，降低风险偏好，调整资产配置结构，2024年上半年末广义基建类贷款占总贷款比例达44%，高于长三角城商行均值17.23个百分点 [5] 分组4：“二二五五”战略情况 - 杭州银行“二二五五”战略（2021 - 2025年）提出做强公司金融为压舱石，以做大零售金融、做优小微金融为增长极，零售金融发力财富管理和消费信贷业务，小微金融向企业客户、信用贷款延伸 [6] - 2024年末个人住房按揭、个人经营、个人消费贷款余额分别为1056.3亿元、1323亿元、679.2亿元，四年间分别增长46.6%、88.4%、48.6%，个人经营贷增速领先 [6] - 2024年末公司贷款余额6316.5亿元、个人贷款余额3058.5亿元，四年间分别增长113.7%、62.7%，增长极仍来自对公板块，依赖基建业务，对公业务效益难支撑业绩高增长 [8] - 2024年公司业务、零售业务、小企业业务收入182.2亿元、58.5亿元、33.7亿元，分别同比增长11%、13.6%、2.9%，资金业务收入109亿元，较上一年增加7.6% [8] - 2024年公司业务、零售业务、小企业业务利润总额分别为83.7亿元、8.5亿元、8亿元，同比增速分别为3.4%、 - 44.8%、 - 47.4%，零售、小企业业务利润大跌，资金业务利润总额为92.6亿元，同比大增80% [9] 分组5：营收利润情况及影响 - 2024年杭州银行营收、净利润为383.8亿元、169.8亿元，分别同比增长9.6%、18.1%，投入大量信贷资源在对公业务上，效益跟不上规模扩展速度，利润高增主要靠投资收益 [10] - 2024年净利润增速远高于营收主要靠减少计提减值损失，年末拨备覆盖率为541.45%，较上年末下降20个百分点，超高拨备覆盖率反哺利润增长空间充足 [10] - 本土基建投资增速下降或零售、中小微企业不良上升，将冲击杭州银行“规模扩张拉动营收，低不良、高拨备下释放利润，利润高增支撑股价，进而融资填充核心一级资本，继续扩大规模拉动营收”的逻辑闭环和战略“增长极” [10] 分组6：未来战略方向 - 2025年是“二二五五”战略收官年，宋剑斌在业绩说明会上提到下一个“五年计划”关注“轻资本”，公司已在客户投向、资产结构安排、考核评价等方面做相应调整 [11]