公司财务表现 - 25Q2公司实现营业收入26635亿元 同比增2717% 环比增2812% [1] - 25Q2公司实现归母净利润692亿元 同比增1801% 环比增9864% [1] - 25H1公司子公司新华三实现营业收入36404亿元 同比增3775% 实现净利润1851亿元 同比增2% [1] - 25H1公司国内政企业务收入31035亿元 同比增5355% [1] 行业需求与公司运营 - 互联网行业需求旺盛带动公司季度收入加速增长 [1] - 公司收入增长主要受整个互联网行业需求持续增长带动和公司在互联网厂商的全面布局 [1] - 25H1末公司存货43842亿元 较年初增长190% 合同负债15912亿元 较年初增长97% 显示行业保持高景气度 [1] 费用控制与估值 - 25H1公司销售费用率403% 同比降142个百分点 管理费用率106% 同比降016个百分点 研发费用率516% 同比降119个百分点 财务费用率150% 同比升091个百分点 [1] - 研报给予公司2026年PE 35倍估值 对应目标价3321元 [1]