固收：超长债策略思路及地方经济分析专题 20260609 超长债趋势研判与"十五五"城市更新及产业布局分析 摘要 政策新动向：宁波舟山港布局大宗商品定价权；就业"十五五"规划将 发布，重点探索数据清洗/标注等产业与就业协同的新增长点。 地方政府面临提级审批约束，项目筹备周期延长；原则上区县级政府禁 设新投资基金，未来产业布局强调全国一盘棋，严控"烧钱"模式。 下半年或年内，三十年期国债利率有望向 2.0%靠拢。 基于对超长债下半年存在机会的判断，当前应如何制定具体的投资策略？ 尽管判断超长债具备较好的赔率，但当前时点并不建议立即重仓买入并长期持 有。具体可从两个维度制定策略： 第一，进行短期交易。虽然三十年期与十年 期国债的利差短期内不会从 50 个基点迅速压缩至 30 个基点，但从 50 个基点 压缩至 45 个基点是可能的。因此，当市场出现短期买点时，可以利用超长债 活跃券进行波段操作。近期市场因资金利率走高而出现调整，隔夜资金利率 （DR001）已升至 1.35%以上，接近 1.4%，引发市场担忧。然而，货币政策 预计将维持宽松基调，DR001 的合意中枢应在 1.3%左右，当前水平处于波动 区间上沿， ...