宏观经济点评 2026 年 04 月 28 日 宏观研究团队 何宁（分析师） 沈美辰（分析师） hening@kysec.cn shenmeichen@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 证书编号：S0790524110002 事件：中共中央政治局 4 月 28 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 1.形势判断：会议认为一季度政策"靠前发力"、经济"起步有力"。会议对一季 度经济和政策较为满意，政策前瞻布局，经济主要指标好于预期，肯定我国经济 的韧性和活力。但仍面临困难和挑战，要"以更大力度和更实举措抓好经济工作"。 2.政策基调：延续两会的"统筹国内国际两个大局"，强调用好用足宏观政策， 指向存量政策的优化充分落实。加强对安全的重视，包括科技自立自强+产业链 自主可控，体现科技安全；系统应对外部冲击挑战，重视能源资源安全。 （1）宏观政策或以延续和优化为主。本次会议强调"用好用足"宏观政策，意 味着政策的高效利用比总量加码更为重要，政策的延续性较强。延续强调"持续 扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量"， 我们认为当前和未来的重点在于 加快落地两会、"十五五"规划布局的各项 ...

作者：江聃 程丹 贺觉渊 孙璐璐 秦燕玲 韩忠楠 郭博昊 张达 4月28日召开的中央政治局会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议对今年经济起步定调积极，认 为"主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力"。对于下一步经济工作，提出"要增强信心，以更大力度和更 实举措抓好经济工作"。 对比去年4月、7月的中央政治局会议，以及去年12月的中央经济工作会议，此次会议对下阶段宏观政策定调新 增"精准有效"表述要求，继续强调着力"四稳"（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）。重点任务则继续注重挖 潜内需潜力、建设现代化产业体系等，强调推动消费升级、加强"六大网"等新型基础设施建设，明确提出保持 制造业合理比重、深入整治"内卷式"竞争、完善人工智能治理等要求。此外，在防范化解重点领域风险方面， 努力稳定房地产市场、着力解决拖欠企业账款问题、稳定和增强资本市场信心等再被提及。 多位受访专家认为，面对一季度经济良好开局的局面，当前工作的重点是"用好用足"前期已经出台的存量政 策，确保政策红利充分释放。当前经济整体处于温和回升过程，内生力量有所改善但依然偏弱，接下来宏观经 济政策还要保持积极，维护住经济持续回升的势头。 看点一：开局 ...

市场快讯---四月政治局会议公告体现政策延续 2026年4月28日 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为，今年以来，我国经济起 步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础 还需进一步巩固。会议对今年以来经济的判断是"主要指标好于预期"。今年一季度中国国内生产总值（GDP） 同比增长5.0%，好于市场预期的4.9%。一季度中国经济实现良好开局，出口继续发挥引领作用，投资发挥了稳 定作用，消费和就业需要政策继续支持。一季度，全国规模以上工业企业实现营业收入同比增长5.0%，2025年 同比增长1.1%。一季度规模以上工业企业实现利润总额同比增长15.5%，2025年同比增长0.6%。一季度，工业 经济稳步回升，规模以上工业企业利润增长加快，装备制造业和高技术制造业利润快速增长，原材料制造业利 润两位数增长，工业企业效益状况呈现持续改善态势。 数据来源：Wind，格林大华期货 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发 ...

中共中央政治局召开会议 分析研究当前经济形势和经济工作 中共中央总书记习近平主持会议 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记 习近平主持会议。 会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的全面领导，着眼全 局、前瞻布局，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预 期，彰显强大韧性和活力。同时，也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需 进一步巩固。要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。 会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展 格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚定不移深化改革开放，推动科技 自立自强、产业链自主可控，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策， 持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期 ， 增 强 经 济 发 展 内 生 动 力 ， 进 一 步 做 强 国 内 大 循 环 ， 做 优 国 内 国 际 双 循 环 ， 努 力 实 现"十五五"良好开局。 会议强调，要用好用足宏观政策。持续优化财政支出结 ...

中共中央政治局召开会议 分析研究当前经济形势和经济工作 中共中央总书记习近平主持会议 新华社北京4月28日电 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 责编：李丹 会议强调，要用好用足宏观政策。持续优化财政支出结构，兜牢基层"三保"底线。增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。保持人民币汇率 在合理均衡水平上的基本稳定。做好宏观政策取向一致性评估。 会议指出，要深入挖掘内需潜力。扩大优质商品和服务供给，推动消费升级。深入实施服务业扩能提质行动。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信 网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。 会议强调，要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。纵深推进全国统一大市场建设，深入整治"内卷式"竞争。全面实施"人工智能+"行动，发 展智能经济新形态，完善人工智能治理。进一步深化国资国企改革。系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各 种不确定性。 会议指出，要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。有序化解地方政府债务风险，着力解决拖 ...

会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内 国际两个大局，统筹发展和安全，坚定不移深化改革开放，推动科技自立自强、产业链自主可控，精准有效实 施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，着力稳就 业、稳企业、稳市场、稳预期，增强经济发展内生动力，进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环，努力 实现"十五五"良好开局。 会议强调，要用好用足宏观政策。持续优化财政支出结构，兜牢基层"三保"底线。增强货币政策前瞻性灵活性 针对性，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。做好宏观政策取向一致性评估。 原标题：中共中央政治局召开会议 分析研究当前经济形势和经济工作 中共中央总书记习近平主持会议 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的全面领导，着眼全局、前瞻布局，各地 区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，也面临 一些困难和挑战，经济持续 ...

在价值导向上，我国大力发展新质生产力，地方政府积极参与其中。但发展新质生产力必须坚 持从本地实际出发，因地制宜，不应搞"一窝蜂式"的竞赛；必须遵循产业发展规律，而非不顾 实际、盲目跟风布局新产业。地方国资在发展新质生产力过程中允许试错，但不应代替市场规 律、突破制度约束，更不应以"试错"之名，以行政手段打造"政策洼地"来博取短期政绩。 当前，随着全国统一大市场建设的深入推进，规范地方招商引资的要求日益明确，旨在防止地 方政府干扰市场公平竞争。2024年8月实施的《公平竞争审查条例》明确要求，不得给予特定 企业税收优惠以及选择性、差异化的财政奖励或补贴——即拼资源要素、拼土地政策的"内卷 式"招商。对于政府投资基金，2025年国办一号文也提出，各地不得以招商引资为目的设立政 府投资基金，而应按照市场化、法治化、专业化原则规范运作。 事实上，真正成长起来的民营企业，都是在长期市场竞争中"闯出来"的。珠三角、长三角等地 区形成的先进产业集群，也并非依靠政策补贴"砸"出来，而是在数十年市场竞争与发展中积淀 而成，是在市场不断试错中成长起来的。因此，当前一些地方亟须放弃短线思维，努力营造更 优的营商环境，"栽下梧桐树， ...

据税务总局征管和科技发展司相关负责人介绍，发票是经济活动的重要基础性票据，发票开具至少应满足主体合规、交易真实、内容准确、时间合理 等条件。税务部门在税收征管中发现，部分纳税人存在发票开具不合规情况，特别是在一些重点领域还存在"虚开发票、不开发票、乱开发票"等问题，严 重扰乱经济税收秩序，阻碍全国统一大市场建设。因此，税务部门集成发布纳税人合规开具发票正负面清单，并将其作为树立和践行正确政绩观，持续优 化纳税服务、强化精准监管的重要举措。 欢迎扫描下方二维码关注： 近日，为引导纳税人合规开具发票，防范"开票经济"、虚开骗税等问题，国家税务总局结合开展树立和践行正确政绩观学习教育，发布纳税人合规开 具发票正负面清单，以清晰明确的条目化指引，既更好维护纳税人合法权益，又促进纠治循环开票、相互开票、虚增交易环节开票等"开票经济"和违规招 商引资涉税问题，助力全国统一大市场建设。 聚焦维护纳税人合法权益 此次发布的正负面清单包括4个方面共44条内容，其中正面清单16条，负面清单28条。纳税人可自行对照清单判断开受票主体、生产经营业务、票面 信息要素、开具时限等关键事项是否合规，比如是否存在发票信息缺项、错误、失真以及 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游持续分化，各行业生产、价格、开工率及销售情况有不同表现，且面临政策和国际形势变化 [1][3][4][5] 中观事件总览 生产行业 - 国家发展改革委主任4月20日召开民营企业座谈会，后续将提升宏观政策效能，扩大国内有效需求等巩固经济稳中向好态势 [1] - 国务院20日进行以“统筹能源安全和绿色低碳转型，加快建设新型能源体系”为主题的专题学习，强调推进能源结构优化调整等，推进电力领域全国统一大市场建设 [1] 服务行业 - 4月17日商务部向欧委会提交对欧盟《网络安全法》修订草案的评论意见，若欧方执意成法并歧视性对待中国企业，中方将采取反制措施 [2] 行业总览 上游 - 化工方面，聚乙烯价格回落，PTA价格上行 [3][38] - 农业方面，鸡蛋价格回升 [3][38] - 能源方面，WTI原油价格回落 [3][38] 中游 - 化工方面，PX、聚酯开工率低位 [4] - 能源方面，电厂耗煤量中位 [4] - 农业方面，生猪制品开工上行 [4] 下游 - 地产方面，二线城市商品房销售季节性回落 [5] - 服务方面，国内航班班次回落 [5] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|更新时间|价格|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|4/20|2328.6元/吨|0.12% [38]| |农业|现货价:鸡蛋|4/20|8.4元/公斤|9.54% [38]| |农业|现货价:棕榈油|4/20|9354.0元/吨|-0.99% [38]| |农业|现货价:棉花|4/20|17303.8元/吨|1.96% [38]| |农业|平均批发价:猪肉|4/20|14.7元/公斤|0.62% [38]| |有色金属|现货价:铜|4/20|102871.7元/吨|4.04% [38]| |有色金属|现货价:锌|4/20|24098.0元/吨|3.00% [38]| |有色金属|现货价:铝|4/20|25173.3元/吨|2.92% [38]| |有色金属|现货价:镍|4/20|142850.0元/吨|5.80% [38]| |有色金属|现货价:铝|4/20|16650.0元/吨|0.95% [38]| |黑色金属|现货价:螺纹钢|4/20|3176.8元/吨|1.66% [38]| |黑色金属|现货价:铁矿石|4/20|787.1元/吨|1.66% [38]| |黑色金属|现货价:线材|4/20|3317.5元/吨|0.45% [38]| |非金属|现货价:玻璃|4/20|13.3元/平方米|-1.48% [38]| |非金属|现货价:天然橡胶|4/20|16825.0元/吨|1.41% [38]| | |中国塑料城价格指数|4/20|1003.0|2.78% [38]| |能源|现货价:WTI原油|4/17|94.7美元/桶|-3.25% [38]| |能源|现货价:Brent原油|4/17|99.4美元/桶|3.62% [38]| |能源|现货价:液化天然气|4/17|4992.0元/吨|4.09% [38]| |能源|煤炭价格:煤炭|4/17|824.0元/吨|0.12% [38]| |化工|现货价:PTA|4/20|6508.1元/吨|2.71% [38]| |化工|现货价:聚乙烯|4/20|8425.0元/吨|-4.89% [38]| |化工|现货价:尿素|4/20|1880.0元/吨|0.27% [38]| |化工|现货价:纯碱|4/20|1240.7元/吨|0.06% [38]| |地产|水泥价格指数:全国|4/20|128.8|0.43% [38]| |地产|建材综合指数|4/20| |1.16% [38]| |地产|混凝土价格指数:全国指数|4/20|90.0|-0.14% [38]|

国内宏观政策 - 中央政治局会议强调树立正确政绩观，国务院部署2026年六项重点工作，包括推进全国统一大市场建设与新一代智能制造等[3][10] - 新质生产力政策密集出台，国家数据局要求新建算力设施绿电应用占比达80%以上，氢能试点单个城市群奖励上限16亿元[13][14][15] - 货币政策保持适度宽松，央行将综合运用存款准备金率等工具保持流动性充裕，并维护金融市场平稳运行[3][16][17] - 财政政策聚焦投资于人，发改委将确定约100个标志性重大应用场景项目，财政部安排2500亿元特别国债支持以旧换新[4][18][19] - 多地优化地产政策，包括深圳、沈阳、南京等地调整公积金贷款额度与首付比例，金融监管总局强调发挥“保交房”白名单作用[4][20][21][22] - 金融监管法治化加速，《金融法（草案）》公开征求意见，证监会强调坚持监管执法“长牙带刺”[4][23][24] - 中美贸易关系方面，特朗普计划5月访华，中方对等发起两项贸易壁垒调查作为反制[4][25][27][28] 海外宏观动态 - 美联储维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，点阵图显示2026-2027年仅各降息一次，态度趋于谨慎[5][29][31] - 中东局势出现边际变化，美方宣布暂停并推迟打击伊朗能源设施，双方存在谈判可能但伊朗予以否认[5][30][31] - 主要海外股指在3月第四周普遍下跌，标普500指数跌2.12%，纳斯达克指数跌3.23%[32] - 国际大宗商品价格涨跌互现，布伦特原油周涨0.34%至112.57美元/桶，COMEX黄金周跌1.84%[33]