报告行业投资评级 - 强于大市，维持 [1] 报告的核心观点 - 近期政策环境稳定，2025 年上半年以来“好房子”支撑新房市场，好房子建设标准推动房企升级住宅品质，新规项目热销，符合规范新盘快速去化；产品代差显现下，二手房与新房价格价差将拉大，二手房价格有下行压力，符合新规新房继续支撑市场 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业基本面跟踪 新房成交及库存 - 上周 30 大中城市新房成交面积 202.1 万方，本年累计 4798.22 万方，累计同比 -2%；近四周平均成交面积 224.03 万方，同比 -10.3%，环比 +7.2%；一线城市近四周平均成交面积 62.48 万方，同比 -10.6%，环比 +7.3%，二线城市 116.32 万方，同比 -4.6%，环比 +8.1%，三线城市 45.23 万方，同比 -21.8%，环比 +5% [2][11] - 上周 14 城商品住宅可售面积 7934.97 万方，同比 -10.29%，环比 -0.52%，去化周期 16.93 个月，一线城市去化周期 11.95 个月 [2][16] 二手房成交及挂牌 - 上周 20 城二手房成交面积 201.29 万方，本年累计 5993.55 万方，累计同比 +20.3%；近四周平均成交面积 224.34 万方，同比 -5.5%，环比 +0.8% [3][23] - 截至 2025/6/23 全国城市二手房出售挂牌量指数 14.01，环比 -2%，挂牌价指数 154.21，环比 +0% [3][25] 土地市场成交 - 上周 100 大中城市新增供应住宅类土地 87 宗，成交 48 宗，新增供应商服类土地 94 宗，成交 59 宗；近四周平均住宅类土地成交数量/供应数量 1.06，平均商服类土地成交数量/供应数量 0.87 [3][27] - 近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价 6475.75 元/平方米，溢价率 6.27%，环比 +1.41pct，成交商服类土地楼面均价 1900.25 元/平方米，溢价率 3.81%，环比 +1.4pct [3][27] 行情回顾 - 上周 A 股申万一级房地产行业指数上涨 0.29%，沪深 300 指数上涨 1.54%，房地产指数跑输沪深 300 指数 1.25pct；港股恒生物业服务及管理指数下跌 0.9%，恒生综合指数下跌 0.94%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 0.04pct [4][31] - 上周 A 股房地产在 31 个申万一级行业中排名第 23，港股地产分类、物业服务及管理在 14 个恒生综合行业中分别排名第 4、第 11 [33] - 上周重点 A 股房地产个股涨幅居前的有 *ST 金科（+5.71%）、万通发展（+3.92%）、张江高科（+2.32%），重点港股房地产个股涨幅居前的有建发国际集团（+3.96%）、华润置地（+3.18%）、绿景中国地产（+2.78%），重点物业服务企业涨幅居前的有金茂服务（+3.52%）、越秀服务（+1.03%）、新大正（+0.69%） [35]