上海国际金融中心建设阶段与战略转向 - “十四五”时期（已收官）的建设主线为“聚机构、建框架、扩规模”（简称“老三条”），重点在于基础搭建 [1][6] - “十五五”新时期建设主线转向“强功能、提能级、优生态”（简称“新三条”），核心目标是从“要素集聚”升级为“功能输出” [1][6] - 新阶段聚焦于定价权、资源配置权、风险管理权和全球服务能力，核心目标是打造人民币资产全球配置与风险管理中心 [1] 2025年建设进展与成果 - 2025年上海人民币跨境收付金额达32.4万亿元，同比增长9%，占全国比重46% [3] - 证券投资项下人民币跨境收付24.2万亿元，占总量七成以上 [3] - 上海各类持牌金融机构达到1813家，外资机构占比持续保持在30%左右 [3][4] - 国际再保险平台集聚128家机构（含境外34家），覆盖14个国家和地区 [3] - 银行间债市境外机构入市1189家、持债3.46万亿元 [3] - 上海自由贸易账户功能升级试点启动，共有11家银行、29家企业参与，跨境资金收付规模合计近500亿元 [3] - 全球金融中心指数排名连续多年位列前十，全球金融科技中心排名全球第二，全球资管中心排名全球第五 [4] “十五五”规划核心举措 - 举措一：加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心，拓展跨境和离岸金融服务功能，打造离岸金融（经济）功能区，积极推动筹建上海国际金融资产交易平台 [6] - 举措二：加快完善现代金融体系，健全功能强大的金融市场体系，打造分工协作的金融机构体系，形成多样化和专业性的金融产品和服务体系 [7] - 举措三：提高金融服务实体经济能力，加强科创金融改革试验区和股权投资、并购、金融科技等集聚区建设 [7] 2026年重点与突破口：离岸金融 - 离岸金融将成为2026年上海国际金融中心建设的重要抓手和突破口 [1][9] - 2026年是上海对接CPTPP、DEPA等国际高标准经贸规则的攻坚年，重点在跨境数据流动、离岸金融税制安排等方面争取先行先试 [8] - 当前挑战包括：法律制度、税收安排竞争力、资本账户管制、数据跨境流动规则存在差距；离岸账户与在岸账户隔离渗透机制需完善；专业服务国际化程度待提高 [9] - 离岸金融场景创新不足，高端业态薄弱，产品单一，跨境清算结算等环节的全球连通性不足 [9] 专家建议与发展路径 - 建议一：用好临港新片区“试验田”，建立“离岸金融功能区”，实施特殊税收和监管政策，探索“沙盒监管”模式 [10] - 建议二：丰富离岸人民币产品体系，增加离岸人民币债券、衍生品等，完善人民币回流机制 [10] - 建议三：优化法治与营商环境，加快涉外金融法治建设，提升金融仲裁国际公信力 [10] - 建议四：推动浦东离岸金融专项立法，建立“负面清单+沙盒监管”模式 [11] - 建议五：打造离岸金融全生态链条，发展离岸信贷、离岸债、离岸基金、离岸衍生品、国际再保险等 [11] - 建议六：优化CIPS、上海清算所等跨境基础设施，完善数字人民币国际化运营体系，推动与香港、伦敦、新加坡等离岸市场互联互通 [11] - 建议七：深化沪港离岸金融协同，错位发展，共建全球人民币离岸中心网络 [11] - 建议八：建立跨境风险监测预警系统，运用金融科技强化穿透式监管 [11]

上海“十五五”期间“五个中心”建设规划 - 上海市政府在“十五五”规划开局之年，将深化落实“五个中心”建设的重要指示精神，聚焦发挥“先手棋”作用，在提升城市能级和核心竞争力上取得更大突破 [1][3] 国际经济中心建设 - 重点构建以先进制造业为骨干的“2+3+6+6”现代化产业体系 [1] - 在集成电路、生物医药、人工智能等领域加快实施一批重大产业项目 [1] - 大力推动服务业扩能提质，增强服务企业走出去能力，加速释放消费潜力 [1] 国际金融中心建设 - 加快打造人民币资产全球配置中心、风险管理中心 [2] - 拓展跨境和离岸金融服务功能 [2] - 加强科创金融改革试验区和股权投资、并购、金融科技等集聚区建设 [2] - 持续提升金融服务实体经济、科技创新和共建“一带一路”能力 [2] 国际贸易中心建设 - 吸引企业在沪设立全球供应链管理中心 [2] - 加快大宗商品资源配置枢纽建设 [2] - 支持跨境电商、保税维修、跨境再制造等贸易新业态做大规 模 [2] - 推动服务贸易、数字贸易、离岸贸易等深化拓展、创新突破 [2] 国际航运中心建设 - 加快建设小洋山北作业区、东方枢纽上海东站、浦东国际机场四期等重大项目 [2] - 新开、加密国际航空中远程及“一带一路”航线 [2] - 提升船舶管理、航运保险、海事仲裁等高端航运服务能级 [2] - 加快建设国际航运绿色燃料加注中心 [2] 国际科技创新中心建设 - 支持国家实验室更好发挥“总平台、总链长”作用 [2] - 推动重点领域基础研究、关键核心技术攻关 [2] - 加快重大科技成果高效转化应用 [2] - 促进教育科技人才良性循环 [2]

上海国际金融中心建设核心观点 - 2026年上海两会期间，国际金融中心建设成为核心议题，当前上海正从规模扩张转向功能升级 [1] - 期待相关部门将工作重点围绕离岸金融体系构建、人民币资产全球配置、科技金融创新三大维度发力 [1] - 一系列举措旨在将上海打造为更具全球竞争力和影响力的人民币资产配置枢纽，为"十五五"时期金融强国建设提供"上海方案" [1] 具体发展路径 - 积极探索离岸金融功能区试点，分类推进离岸业务创新 [1] - 深化境内外市场互联互通，拓展跨境投融资便利化 [1] - 强化金融科技赋能，提升风险防控能力 [1]

上海国际金融中心能级提升与金融新基建 - 上海国际金融中心建设已迈入提升能级的关键期，需在全球金融格局重塑与科技创新周期拉长的背景下，重构金融基础设施与制度供给 [1] - 核心任务包括构建吸引全球买方的“投研交易新基建”，首要任务是构建国际化的投研话语体系，鼓励本土券商对标国际投行研究范式，向全球买方及国际经济数据平台输出高质量研究成果 [2] - 在交易层面，强调完善机构级交易与避险工具，支持本土券商建设场外交易信息平台 [2] - 建议搭建“双向赋能”生态，既促进全球资管机构本土化，也推动本土机构国际化，例如设立“全球资产配置上海论坛”以建立常态化沟通与业务撮合机制 [2] - 鼓励沪上金融机构加大国际化布局，提升服务企业出海与居民全球配置的专业能力，将上海打造为真正的全球资产配置枢纽 [2] - 建议加快发展离岸金融，采取“分类推进、稳妥试点”策略，并在具备条件的区域专门划设离岸金融（经济）功能区以集中探索制度创新 [2][3] 科技金融与未来产业支持体系 - 针对未来产业“长周期+高风险”的难题，需建立全周期、全要素投入和多元动态风险分担机制 [4] - 未来产业发展的核心瓶颈是“长周期资本供给”和“动态风险评估”两大问题，需构建“双引擎”动力、“接力赛”运行和“安全网”保障三大机制 [4] - 在投入机制上，建议突破传统资本主导模式，构建“传统资本+创新要素”的融合投入体系，明确“政府资金引导、国有资本托底、社会资本激活”的分工逻辑 [4] - 在金融工具层面，需通过制度创新让前沿科技“成为可交易、可估值、可退出的资产”，具体包括将未来成功预期换算为今日估值、明确退出路径、以及在不同阶段由不同主体接力承担风险 [4] - 应打造覆盖“原始创新—产业化—规模化”的全链条金融服务体系，发挥上海金融要素资源完善的比较优势 [5] - 坚守“投早、投小、投硬科技”的长期导向，引导风险投资和创业投资机构聚焦前沿技术领域，并通过差异化税收减免政策激励对长期硬科技企业加大股权投资 [6] - 在技术产业化阶段，应充分发挥银行信贷的核心地位，推广科创专项贷款、无形资产质押融资、投贷联动等产品，适配科技企业“轻资产”特性 [6] - 关键在强化对无形资产的评估能力，建议联动保险机构建立风险共担机制以缓释信贷风险，并通过科技金融综合服务平台整合数据提供差异化支持 [6] - 在成果转化环节，需提升专业评估能力，培养既懂技术转移流程又具备商业评估和管理能力的复合型人才 [6] 金融科技生态与区域协同发展 - 建议加快推出上海金融科技产业专项基金，并通过做大做强科创板市场，为金融科技企业提供更有力的资本支持 [7] - 应系统打造“上海全球顶尖金融科创中心”的国际形象，可借鉴陆家嘴论坛等经验，并借助F1中国大奖赛、上海国际电影节等国际性文体活动强化城市对外传播 [7] - 在空间载体上，建议结合城市更新，评选并打造金融科创示范园区（楼宇），在“两城、一带、一港”范围内形成集办公、居住、孵化于一体的复合型金融科创集群 [7] - 科技金融是推动科技创新和产业创新深度融合的“耦合器”，建议通过政府资金和政策引导形成“耐心资本”集群 [7] - 建议在长三角范围内推进科技金融基础设施互联互通、评估互认和市场规则对接，以构建开放共赢生态 [7]

外资投资境内股票态势 - 2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转了过去两年总体净减持的局面 [1] - 五六月份净增持规模达到188亿美元 显示全球资本配置境内股市意愿明显增强 [1] 外资投资人民币债券规模 - 外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元 处于历史较高水平 [3] - 境外投资者持有境内债券、股票的市值占比约为3%至4% [3] 外资增持的支撑因素 - 经济基本面稳健 扩内需政策效果逐步显现 经济稳中向好态势有望巩固 [4] - 多家国际投行将中国资产评级由中性上调至超配 反映国际市场对中国经济前景的积极预期 [4] - 金融市场高质量发展 不断完善互联互通机制 拓展投资渠道 优化投资环境 [4] - 中国债券、股票市场市值位居全球第二 金融产品丰富 流动性强 [4] 全球配置需求的推动作用 - 国际金融市场波动加大 投资者寻求更加多样化、分散化的资产配置 [5] - 人民币币值稳定 人民币资产在全球范围内具有比较独立的收益表现 [5] - 国际货币金融机构官方论坛调研显示 30%的央行表示将增配人民币资产 [5] - 人民币资产在全球央行储备配置中的地位正在提升 [5] - 预计外资仍会逐步增配人民币资产 未来增长空间稳定且可持续 [5]