中国上市公司股息派发趋势 - 预计到2025年底中国在岸和离岸上市公司将派发共计3万亿元人民币股息规模达历史新高 [1] - 2024年中国内地、香港和美国上市的4300多家公司共派发2.7万亿元人民币2025年预计同比增长10%至3万亿元 [2][3] - 股息支付率从2023年的37%提升至2024年的39%显著高于过去十年平均水平31% [3] 政策驱动因素 - 新"国九条"政策强化现金分红监管对多年未分红公司限制大股东减持并激励优质分红企业 [2] - 政策推动下超过200家公司自2020年以来首次派息1080家内地上市公司2024年派发中期或特别股息 [3] 行业偏好与资本回报方式 - 金融、能源、电信和公用事业等传统或国企主导行业更倾向以派息作为主要资本回报方式 [3] - 上市公司若将总现金支出的10%用于股息或回购可提升14%的公司估值 [3] 市场环境影响 - 当前中国10年期国债收益率降至1.64%创纪录低点高股息策略在低利率环境中更具吸引力 [3] - 若中国上市公司派息率达到亚洲和欧洲平均水平未来10年A股估值可能上升15%至25% [3] 股息与回购增长预期 - 预计2025年股息/回购总额分别达3万亿元/0.6万亿元同比增长10%/35% [3]