行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业给予“看好”评级 [2] 核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，行业“开门红”预期强，反内卷带动企业盈利修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [3] - 经济企稳复苏，叠加政策优化、地方化债推进及PPP新规出台，有望催化低估值建筑企业估值修复 [3] - 2026年初基建投资呈现改善态势，在多重政策呵护下，全年投资有望获得支撑 [3] 行业基本面与投资环境总结 - **固投增速企稳，基建投资改善**：2026年1-2月基础设施投资（全口径）同比+11.4%，其中交通运输、仓储和邮政业投资同比+9.1%，水利、环境和公共设施管理业投资同比+8.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比+13.1% [3] - **行业估值处于低位**：截至2026年4月13日收盘，建筑行业PE和PB分别为14.77X和0.86X [3] 重点公司业绩预测总结 - **2026年第一季度归母净利润增速预测**： - 增速在-10%以下：中国电建、中国铁建 [3][4] - 增速在-10%至0%：中国中铁、中国交建、中国能建、中钢国际、利柏特 [3][4] - 增速在0%至10%：四川路桥、安徽建工、志特新材 [3][4] - 增速在+10%至+20%：中国化学、鸿路钢构、精工钢构、建发合诚 [3][4] 投资建议与关注方向总结 - **重点关注领域及公司**： - 钢结构领域：鸿路钢构、精工钢构 [3] - 化学工程+实业领域：中国化学 [3] - 洁净室领域：圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [3] - **低估值央国企估值修复关注**：中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [3]