报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 轮动风向标由期权市场情绪和传统资金面两部分构成，二者共振形成大/小盘偏强信号，可日度根据信号对大小盘进行多空，或以IM为底仓，信号指示小盘较弱时调整风格暴露实现指增 [1] - 9月最新轮动风向标信号显示期权情绪1、资金面 -1，提示暂观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略样本外表现（2025/4/1 - 2025/9/4） - 300/1000多空子策略区间收益8.56%、年化收益20.72%、卡玛比率5.39%、最大回撤3.84 [2] - 1000指增子策略区间收益13.21%、年化收益32.93%、卡玛比率6.58%、最大回撤5.00 [2] - 中证1000子策略区间收益13.08%、年化收益32.57%、卡玛比率12.44%、最大回撤2.62 [2]