美联储货币政策调整 - 美联储于10月29日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，此为年内第二次降息 [2] - 降息理由包括通胀有所上升且仍略有上升，以及经济前景不确定性高，委员会关注其实现最大就业和2%通胀率的双重任务目标 [2] - 声明逻辑显示利息高低与经济活跃度成反比，利率越高则企业和居民借贷意愿越低 [2] 美国经济数据表现 - 美国核心PCE通胀月度最新值为2.7%，前值分别为2.6%、2.5%和2.3%，呈现上升趋势 [2] - 美国一季度GDP增速录得-0.6%，为自2022年一季度以来首次负值，二季度增速为+3.8%，但与2020年三季度以来同期值相比仍显逊色 [3] - 美国最新失业率为4.3%，前值为4.2%，再前值为4.1%，呈现上升趋势并触发美联储货币政策调控 [3] 美联储政策独立性及未来走向 - 在白宫强力干预下，明年FOMC票委构成发生微妙变化，美联储独立性受到侵蚀，依赖专业数据识别政策走向的惯性恐不再成立 [4] - 以此次降息为例，白宫经济顾问委员会主席公开反对25基点降息，认为应降息50基点，随着鲍威尔明年5月离任，美国利率水平走向更难预见 [4] - 美联储停止缩表趋势已成型，全球利率水平整体走低是大概率事件，降息不确定性将体现在幅度和频次上 [4] 全球主要央行货币政策对比 - 欧洲央行自去年6月已连续八次降息，目前三大利率分别为存款机制利率2.0%、主要再融资利率2.15%、边际借贷利率2.4%，年底维持利率不变可能性极大 [5] - 日本央行以7:2投票结果维持0.5%基准利率不变，尽管日本核心CPI已连续多月超过央行锚定的2%目标 [5] - 贸易摩擦对经济增长的不确定性影响，可能已超越通胀和就业，成为全球央行优先关注的目标 [5] 全球资本流动及市场影响 - 全球央行对经济增长不确定性的担忧，体现在国际金价高位波动和全球长端债券遭受抛售 [6] - 美元降息趋势已定，全球资本有向新兴市场国家流动的动力，可能导致美元走弱和美元理财产品收益率下降 [6]